1 июля 2008 Бинбанк
Денежный рынок
На российском денежном рынке продолжает сохраняться благоприятная ситуация. На утро 01 июля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 961,6 млрд. руб., что на 0,79% выше значения, показанного днем ранее. У участников рынка межбанковских кредитов также преобладают положительные настроения. Прошедшие в последний день июня выплаты по налогу на прибыль практически не оказали негативного давления на уровень процентных ставок по кредитам. Стоимость заемных средств находилась в пределах 3,0-4,0% годовых. В итоге средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,49% годовых, увеличившись относительно предыдущего значения на 32 п.п. В условиях низких ставок на межбанке, интерес участников рынка к операциям РЕПО с Банком России остается минимальным. По итогам вчерашнего аукциона банки привлекли 393 млн. руб. под средневзвешенную ставку 6,79% годовых. По нашему мнению, начало июля будет проходить в спокойной обстановке. Напомним, что на сегодняшний день запланирован очередной аукцион по размещению временно свободных средств Федерального Казначейства на депозитных счетах коммерческих банков. При этом мы отмечаем, что Минфин снизил максимальный объем размещения с 50 до 20 млрд. руб. Ставка отсечения осталась на прежнем уровне и составляет 7,75% годовых. Мы ожидаем, что сегодня аукцион по размещению бюджетных средств не вызовет ажиотажа со стороны банковского сообщества. Тем не менее, стоит отметить, что в третий декаде июля организациям предстоит уплачивать НДС по итогам II-го квартала и в случае значительных выплат, интерес банков к аукционам может заметно возрасти.
Валютный рынок
Курс американской валюты держится из последних сил. Действительно, так можно охарактеризовать текущее состояние мирового валютного рынка. Рост мировых цен на нефть, высокие данные по инфляции в Еврозоне и предстоящие ожидания повышения уровня процентных ставок - все эти факторы складываются не в пользу американской валюты. По состоянию на раннюю торговую сессию курс доллара к иене торговался вблизи 106.10 единицы японской валюты, отыграв падение накануне, когда на электронных торгах EBS он опустился до трехнедельного минимума в 104.99 иены. По отношению к единой валюте курс доллара также находится под давлением, торгуясь вблизи локального максимума 1.5760.
В течение дня поддержку евро продолжают оказывать ожидания, что Европейский Центробанк на этой неделе повысит процентную ставку на 25 базисных пунктов с нынешних 4,0 процента. Уверенность рынку придали свежие данные по инфляции в еврозоне, которые показали значительное ускорение до рекордно высокого уровня. По предварительным данным статистического бюро Eurostat, инфляция в 15 странах, входящих в еврозону, в июне 2008 года составила 4,0 процента в годовом исчислении, что является новым историческим максимумом. Темпы роста цен уже достигали рекордного уровня в мае, когда этот показатель составил 3,7 процента. Данные практически в два раза превысили намеченный ЕЦБ инфляционный "потолок". Исходя из этого, игроки на рынке заключили, что Европейский Центробанк не остановится на повышении ставки в четверг, а будет и дальше ужесточать денежно-кредитную политику. В данном случае, основное внимание рынка будет сосредоточено на выступлении главы ЕЦБ Жан-Клода Трише. В том случае, если г-н Трише намекнет, что ЕЦБ склонен провести серию повышений (процентной ставки), это может спровоцировать рост курса единой валюты по отношению к доллару. Помимо статистических данных, новым свидетельством глобального инфляционного давления также стали рекордно высокие цены на нефть, которые превысили отметку $143 за баррель. В начале недели мы уже отмечали неустойчивость текущих позиций доллара против мировых валют. Помимо заседания в четверг также выдут важные экономические данные в США. В любом случае, текущее затишье может обернуться резким движением котировок, причем не в пользу американской валюты.
Рынок облигаций
Начало торговой недели ознаменовалось всплеском торговой активности, которая замечалась сразу в двух секторах, и в государственном, и в корпоративном. Однонаправленной динамики к сожаление российские долговые бумаги не показали, больше преобладали негативные настроения лишь некоторые выпуски продемонстрировали положительную динамику.
Государственные облигации
Н а рынке федеральных займов лидером торгового оборота стали трехлетние облигации ОФЗ 46002, котировки по которой снизились в среднем на 0,2%. Росла доходность и по ОФЗ 26199. ОФЗ 46014 сумела прибавить в стоимости 0,76%. Противоположно друг другу закрылись высоколиквидные 18-я и 20-я бумаги. Не изменилась доходность по выпускам ОФЗ 26198 и ОФЗ 46003. По итогам четырех сделок на 0,61% выросли котировки ОФЗ 46021. Н а рынках emerging markets после затяжных продаж возник спрос на тридцатилетний рублевый евродолг, на этот раз доходность по нему снизилась на 5 пунктов, и достигла точки 5,66%. Американские казначейские облигации UST 10 торговались с доходностью в диапазоне 3,945% - 4,03%, закрывшись в итоге на отметке 3,976%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 сузился на 5 пункт в и достиг границы 168 пунктов. Продолжаем следить за бразильским десятилетним государственным долгом, который продолжает торговаться с доходностью ниже российского внешнего тридцатилетнего долга, разница спрэда бразильских государственных бумаг и российских к государственным облигациям США составляет 19 пункта не в пользу российского евродолга.
Торговая активность, наблюдаемая в ходе вчерашней торговой сессии, сегодня вероятней всего не будет носить столь интенсивный характер, прогнозируем умеренно-негативную динамику котировок государственных долговых бумаг на средних торговых оборотах.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам вчерашней торговой сессии участники корпоративного рынка займов наторговали с корпоративными и региональными облигациями оборот в 84 млрд. рублей, из которых на вторичные торги пришлось 13 млрд. рублей остальные пришлись на сделки РЕПО. В облигационных займах Москвы преобладала положительная динамика подрастали цены по 39-му, 44-му, 46-му 50-му выпускам. Среди субфедеральных бумаг можно отметить третий займ самарской области (0,21%), четвертый и седьмой долги московской области снизились в среднем на 0,10%. В плюсовой зоне закрылись почти все торгуемые бумаги металлургического сектора. Разнонаправлено торговались облигации топливно-энергетического сектора – снижались в цене облигации четвертого, девятого выпуска Газпрома; второй и третий выпуски ФСК ЕЭС подорожали на 0,25%; в плюсовой зоне закрылись все три выпуска Лукойла. Долговые займы финансовых эмитентов торговались неоднозначно – седьмой займ АИЖК снизился на 0,60%; первый выпуск Собинбанка прибавил 3,63%.
В черашний спрос на облигации первого эшелона, вероятно, связан с незначительной переоценкой последних, поэтому сегодня с большой вероятностью возможны негативные настроения в большинстве бумаг первоклассных эмитентов, показавшим торговые обороты в ходе вчерашнего дня.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На российском денежном рынке продолжает сохраняться благоприятная ситуация. На утро 01 июля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 961,6 млрд. руб., что на 0,79% выше значения, показанного днем ранее. У участников рынка межбанковских кредитов также преобладают положительные настроения. Прошедшие в последний день июня выплаты по налогу на прибыль практически не оказали негативного давления на уровень процентных ставок по кредитам. Стоимость заемных средств находилась в пределах 3,0-4,0% годовых. В итоге средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,49% годовых, увеличившись относительно предыдущего значения на 32 п.п. В условиях низких ставок на межбанке, интерес участников рынка к операциям РЕПО с Банком России остается минимальным. По итогам вчерашнего аукциона банки привлекли 393 млн. руб. под средневзвешенную ставку 6,79% годовых. По нашему мнению, начало июля будет проходить в спокойной обстановке. Напомним, что на сегодняшний день запланирован очередной аукцион по размещению временно свободных средств Федерального Казначейства на депозитных счетах коммерческих банков. При этом мы отмечаем, что Минфин снизил максимальный объем размещения с 50 до 20 млрд. руб. Ставка отсечения осталась на прежнем уровне и составляет 7,75% годовых. Мы ожидаем, что сегодня аукцион по размещению бюджетных средств не вызовет ажиотажа со стороны банковского сообщества. Тем не менее, стоит отметить, что в третий декаде июля организациям предстоит уплачивать НДС по итогам II-го квартала и в случае значительных выплат, интерес банков к аукционам может заметно возрасти.
Валютный рынок
Курс американской валюты держится из последних сил. Действительно, так можно охарактеризовать текущее состояние мирового валютного рынка. Рост мировых цен на нефть, высокие данные по инфляции в Еврозоне и предстоящие ожидания повышения уровня процентных ставок - все эти факторы складываются не в пользу американской валюты. По состоянию на раннюю торговую сессию курс доллара к иене торговался вблизи 106.10 единицы японской валюты, отыграв падение накануне, когда на электронных торгах EBS он опустился до трехнедельного минимума в 104.99 иены. По отношению к единой валюте курс доллара также находится под давлением, торгуясь вблизи локального максимума 1.5760.
В течение дня поддержку евро продолжают оказывать ожидания, что Европейский Центробанк на этой неделе повысит процентную ставку на 25 базисных пунктов с нынешних 4,0 процента. Уверенность рынку придали свежие данные по инфляции в еврозоне, которые показали значительное ускорение до рекордно высокого уровня. По предварительным данным статистического бюро Eurostat, инфляция в 15 странах, входящих в еврозону, в июне 2008 года составила 4,0 процента в годовом исчислении, что является новым историческим максимумом. Темпы роста цен уже достигали рекордного уровня в мае, когда этот показатель составил 3,7 процента. Данные практически в два раза превысили намеченный ЕЦБ инфляционный "потолок". Исходя из этого, игроки на рынке заключили, что Европейский Центробанк не остановится на повышении ставки в четверг, а будет и дальше ужесточать денежно-кредитную политику. В данном случае, основное внимание рынка будет сосредоточено на выступлении главы ЕЦБ Жан-Клода Трише. В том случае, если г-н Трише намекнет, что ЕЦБ склонен провести серию повышений (процентной ставки), это может спровоцировать рост курса единой валюты по отношению к доллару. Помимо статистических данных, новым свидетельством глобального инфляционного давления также стали рекордно высокие цены на нефть, которые превысили отметку $143 за баррель. В начале недели мы уже отмечали неустойчивость текущих позиций доллара против мировых валют. Помимо заседания в четверг также выдут важные экономические данные в США. В любом случае, текущее затишье может обернуться резким движением котировок, причем не в пользу американской валюты.
Рынок облигаций
Начало торговой недели ознаменовалось всплеском торговой активности, которая замечалась сразу в двух секторах, и в государственном, и в корпоративном. Однонаправленной динамики к сожаление российские долговые бумаги не показали, больше преобладали негативные настроения лишь некоторые выпуски продемонстрировали положительную динамику.
Государственные облигации
Н а рынке федеральных займов лидером торгового оборота стали трехлетние облигации ОФЗ 46002, котировки по которой снизились в среднем на 0,2%. Росла доходность и по ОФЗ 26199. ОФЗ 46014 сумела прибавить в стоимости 0,76%. Противоположно друг другу закрылись высоколиквидные 18-я и 20-я бумаги. Не изменилась доходность по выпускам ОФЗ 26198 и ОФЗ 46003. По итогам четырех сделок на 0,61% выросли котировки ОФЗ 46021. Н а рынках emerging markets после затяжных продаж возник спрос на тридцатилетний рублевый евродолг, на этот раз доходность по нему снизилась на 5 пунктов, и достигла точки 5,66%. Американские казначейские облигации UST 10 торговались с доходностью в диапазоне 3,945% - 4,03%, закрывшись в итоге на отметке 3,976%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 сузился на 5 пункт в и достиг границы 168 пунктов. Продолжаем следить за бразильским десятилетним государственным долгом, который продолжает торговаться с доходностью ниже российского внешнего тридцатилетнего долга, разница спрэда бразильских государственных бумаг и российских к государственным облигациям США составляет 19 пункта не в пользу российского евродолга.
Торговая активность, наблюдаемая в ходе вчерашней торговой сессии, сегодня вероятней всего не будет носить столь интенсивный характер, прогнозируем умеренно-негативную динамику котировок государственных долговых бумаг на средних торговых оборотах.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам вчерашней торговой сессии участники корпоративного рынка займов наторговали с корпоративными и региональными облигациями оборот в 84 млрд. рублей, из которых на вторичные торги пришлось 13 млрд. рублей остальные пришлись на сделки РЕПО. В облигационных займах Москвы преобладала положительная динамика подрастали цены по 39-му, 44-му, 46-му 50-му выпускам. Среди субфедеральных бумаг можно отметить третий займ самарской области (0,21%), четвертый и седьмой долги московской области снизились в среднем на 0,10%. В плюсовой зоне закрылись почти все торгуемые бумаги металлургического сектора. Разнонаправлено торговались облигации топливно-энергетического сектора – снижались в цене облигации четвертого, девятого выпуска Газпрома; второй и третий выпуски ФСК ЕЭС подорожали на 0,25%; в плюсовой зоне закрылись все три выпуска Лукойла. Долговые займы финансовых эмитентов торговались неоднозначно – седьмой займ АИЖК снизился на 0,60%; первый выпуск Собинбанка прибавил 3,63%.
В черашний спрос на облигации первого эшелона, вероятно, связан с незначительной переоценкой последних, поэтому сегодня с большой вероятностью возможны негативные настроения в большинстве бумаг первоклассных эмитентов, показавшим торговые обороты в ходе вчерашнего дня.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу