Рынки в замешательстве после публикации заявления Б7, чему немало способствовало то, как его прочитал министр финансов Японии Накао, несколько раз повторивший про достижение «внутренних целей» с использованием «внутренних инструментов» - и это через месяц после того, как Япония купила 10% - или 400 миллионов евро – облигаций ESM Еврозоны в январе. Накао отказался комментировать анонимное заявление официального лица о том, что рынок неправильно интерпретировал заявление Б7. Тщательно изучив сей документ со всех сторон, можно сделать вывод, что на первый взгляд в нем нет ничего интересного, однако, риторика, связанная с валютными курсами усилилась, особенно это касается внутренних инструментов. Теперь у Японии будет гораздо меньше места для маневров, которые уже начинают раздражать окружающих. И вот нас ждет встреча стран Б20 завтра и в пятницу - организовано все не очень удобно, впрочем, как и всегда.Ясно, что именно Россия громче всех говорила об угрозе валютных войн, и недавно к ней присоединился глава мексиканского Центробанка. Китаю только предстоит высказаться по этому вопросу любым из доступных способов, и его позиция остается под большим вопросом. Что касается последствий встречи стран Б20, едва ли стоит ждать нового значимого соглашения, возможно, интересно будет посмотреть, как горько плачутся некоторые участники, и кто из них будет жаловаться, поскольку, скорее всего, заявление саммита будет относительно мягким по поводу валютных курсов.
Я полагаю, что Банк Японии нас завтра ничем не удивит, а заявление Б20 будет весьма благосклонным, что обусловит консолидацию в кросс-курсах иены в краткосрочной перспективе. С этого момента возможно только дальнейшее снижение иены в краткосрочной перспективе, если в течение двух дней саммита Б20 не опубликуют никакого интересного заявления, или оно будет слишком дружелюбным, и многие участники покинут его в явном неудовлетворении, мировые рынки облигаций продолжат падать, а рисковые активы будут пользоваться спросом. Вот именно – даже в этом случае сохраняются двусторонние риски.
Рынок зевает пока Плоссер и Локхарт из ФРС обсуждают окончание QE
Вереница прогнозов по уровню безработицы продолжает исходить со стороны официальных лиц ФРС, на этот раз от не голосующего члена FOMC – Плоссера из ФРБ Филадельфии, который сообщил о том, что ожидает снижения уровня безработицы до 7,0% к концу года, что позволит ФРС сократить объем покупок облигаций, кроме того, он также отметил, что сокращать объем покупок облигаций следует уже сейчас. Его (также не голосующий) коллега из ФРБ Атланты, Локхарт, также выступил с речью и сообщил, что ФРС, вероятно, продолжит покупать облигации во второй половине года, но тут нужна осторожность, чтобы не спровоцировать рост пузыря на рынке активов.
Беглый взгляд на графики валют доказывает, что рынки не заинтересовались этими комментариями, однако, следует отметить, что в последнее время официальные лица ФРС слишком часто упоминают возможность прекращения QE, не только в контексте сроков сокращения программ, но и в контексте рисков на рынках активов. Итак, теперь стоит представить себе, что если рынки активов продолжают стремительно расти без более значимых улучшений в экономической статистике, то риторические рассуждения могут завести их еще дальше.
Риксбанк – без движения
Риксбанк оставил ставку без изменений – на уровне 1,00%, что удивило меня и еще примерно половину обозревателей. Посмотрим, что скажет Ингвес на пресс-конференции, которая скоро начнется. Взгляды разделились – одни ждали снижения ставки на 0,25%, другие – на 0,50%. На фоне принятого решения двухлетние шведские свопы выросли на 5-6 базисных пунктов. Учитывая сильную крону вдобавок к сильному евро, шведская валюта укрепляется по всему спектру рынка. Оставайтесь с нами, я с интересом наблюдаю за недавними минимумами пары USD/SEK – выстоят ли они, а 8.50 представляет собой важную область для пары EUR/SEK.
Что нас ждет
Квартальный отчет Великобритании по инфляции выйдет в 1030 (по Гринвичу). Что привело к снижению фунта (хотя я считаю, что в основном он был мальчиком для битья из-за растущего евро, поскольку инвесторы, покупавшие его как валюту-убежище,теперь избавляются от своих позиций), так это вера в то, что Банк Англии готов мириться с высокой инфляцией, чтобы стимулировать экономику – нечто подобное он уже делал несколько лет назад, а также в то, что Банк Англии пересмотрит прогноз по росту в сторону снижения. Даже в этом случае я полагаю, что продажи фунта в краткосрочной перспективе зашли слишком далеко; в пользу валюты мало факторов, но я не удивлюсь, если вскоре она начнет резко расти против евро и, возможно, против доллара
График: фунт/доллар
Вчера фунт/доллар сформировал интересную бычью свечу, но сегодня все зависит от квартального отчета Банка Англии по инфляции. Область минимумов 1,5575 представляла собой уровень коррекции Фибоначчи, а возвращение выше предыдущих минимумов формирует небольшую дивергенцию моментума и ослабляет силу распродажи. И все же, давайте посмотрим чуть дальше отчета Банка Англии и заявления стран Б20 относительно валютных курсов, если оно будет. Любому росту может не хватить амбиций, чтобы пробить область 1,5900, хотя, вероятно, область 1,600 является «последним» сопротивлением для консолидации любых масштабов. Евро/фунт, вероятно, сохранит волатильность, отражая динамику единой валюты
Главным событием на сегодня является отчет США по розничным продажам, первый в этом году, который начался горькой битвой за фискальный обрыв, при том, что масштаб секвестера по-прежнему не известен, а размер повышения алогов уже определен (краткий обзор ключевых аспектов: увеличение налогов на доход и прибыль корпораций, конец льготных налогов на зарплату в 2%, рост налогов на недвижимость и особые вычеты для людей с высокими доходами). Несмотря на то, что многие работники не получат первых выплат до конца месяца, данные все же помогают оценить, до какой степени подверглись психологическому влиянию изменений знаменитые американские потребители. Резкое снижение доверия потребителей и самые высокие цены на бензин для этого времени года - причины для осторожности, хотя индекс ISM в секторе услуг показал неплохой результат, так что я не очень – или совсем – не уверен в этом. Возможен небольшой рост показателя - на +0,1% - без учета продуктов питания и энергоносителей.
Три ключевых показателя на сегодня: промышленное производство в ЕС, инфляция в Великобритании и розничные продажи в США
Ключевые публикации, запланированные на среду, включают отчет о промышленном производстве в Евросоюзе, квартальный отчет об инфляции от Банка Англии и розничные продажи в США.
Промышленное производство в ЕС (10:00 GMT). Сегодняшний отчет, скорее всего, продемонстрирует, что рецессия в Европе спадает. Возможно, что, в действительности, спад уже прошел, но пока рано об этом говорить. По крайней мере, уверенность внушает то, что темпы падения замедляются.
Новые поводы для оптимизма должен предоставить декабрьский отчет о промышленном производстве. Средний прогноз предусматривает прирост на 0,2% в последнем месяце 2012 года по сравнению с ноябрем, когда падение составило 0,3% (на основании исследования 17 государств ЕС). Для прогноза восстановления в декабре есть довольно веские основания, в частности опубликованные данные в трех странах с крупнейшей в Европе экономикой − Германии, Франции и Италии − показали, что общая тенденция в этом секторе положительная. Германия, по данным Евростата, в декабре отчиталась о достойном росте в размере 0,8%, а Италия сообщила о приросте на 0,4%. Во Франции темпы промышленного производства не изменились, но общая картина все равно выглядит обнадеживающе. Коротко говоря, есть все шансы увидеть сегодня неплохой отчет. Конечно, один благоприятный месяц для промышленной активности не изменит общего положения вещей, но вкупе с другими оптимистичными макроэкономическими показателями, опубликованными в этом месяце, очередной признак прогресса еще больше укрепит уверенность в том, что худшее осталось позади.
Отчет об инфляции Банка Англии (10:30 GMT). В январе инфляция потребительских цен в Великобритании снизилась на 0,5% по сравнению с декабрем. Однако годовой процент инфляции по-прежнему уверенно держится на отметке 2,7%, то есть намного выше целевого показателя центрального банка на уровне 2%. На самом деле, инфляция не опускалась ниже 2% уже с конца 2009 года, и этот факт, скорее всего, будет подчеркнут в сегодняшнем квартальном отчете Банка Англии об инфляции.
На прошлой неделе центральный банк уже высказался о том, что инфляция «устойчиво держится выше 2%» и что такая ситуация, возможно, будет сохраняться в течение еще двух лет. Менее тонким намеком является то, что на стороне «ястребов» может возникнуть отступление от курса денежно-кредитной политики. В свете затруднительного положения экономики Великобритании их решимость может немного ослабнуть в зависимости от того, какие макроэкономические данные будут поступать в ближайшие недели и месяцы. В отношении сегодняшнего отчета участников рынка, прежде всего, интересует вопрос, понизит ли Банк Англии прогноз роста экономики и сохранит ли прогноз инфляции на уровне выше целевого значения. Большинство аналитиков считают, что для этого есть все основания, и ничто в последних экономических данных не указывает на обратное. Коротко говоря, зловещее сочетание вялого роста и относительно высокой инфляции, скорее всего, заставит Банк Англии продолжить поиск оптимального решения в области денежно-кредитной политики на ближайший год.
Розничные продажи в США (13:30 GMT). На протяжении последних двух месяцев 2012 года потребительские расходы показывали умеренный рост, однако в январе темпы восстановления предположительно замедлятся. Экономисты прогнозируют, что в первом месяце 2013 года розничные продажи отметятся едва заметным ростом, в то время как мои эконометрические модели указывают на чуть более высокий показатель, хотя, по всем прогнозам, он будет намного ниже декабрьского значения на уровне +0,5%.
Более широкая оценка экономических индикаторов поддерживает сценарий умеренного роста, но неутешительный отчет о розничных продажах может взбудоражить рынки. Хотя есть все основания для медленного восстановления экономики, потребитель, возможно, еще не готов к резкому старту в новом году. Действительно, в январе в частном секторе был зафиксирован самый низкий прирост занятости за четыре месяца, и в сегодняшнем отчете о розничных продажах нас может ждать нечто подобное. Однако, учитывая то, что некоторые крупные ритейлеры уже отчитались о хороших результатах продаж за январь, надежда на хотя бы небольшой прирост широкого индикатора расходов сохраняется
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Я полагаю, что Банк Японии нас завтра ничем не удивит, а заявление Б20 будет весьма благосклонным, что обусловит консолидацию в кросс-курсах иены в краткосрочной перспективе. С этого момента возможно только дальнейшее снижение иены в краткосрочной перспективе, если в течение двух дней саммита Б20 не опубликуют никакого интересного заявления, или оно будет слишком дружелюбным, и многие участники покинут его в явном неудовлетворении, мировые рынки облигаций продолжат падать, а рисковые активы будут пользоваться спросом. Вот именно – даже в этом случае сохраняются двусторонние риски.
Рынок зевает пока Плоссер и Локхарт из ФРС обсуждают окончание QE
Вереница прогнозов по уровню безработицы продолжает исходить со стороны официальных лиц ФРС, на этот раз от не голосующего члена FOMC – Плоссера из ФРБ Филадельфии, который сообщил о том, что ожидает снижения уровня безработицы до 7,0% к концу года, что позволит ФРС сократить объем покупок облигаций, кроме того, он также отметил, что сокращать объем покупок облигаций следует уже сейчас. Его (также не голосующий) коллега из ФРБ Атланты, Локхарт, также выступил с речью и сообщил, что ФРС, вероятно, продолжит покупать облигации во второй половине года, но тут нужна осторожность, чтобы не спровоцировать рост пузыря на рынке активов.
Беглый взгляд на графики валют доказывает, что рынки не заинтересовались этими комментариями, однако, следует отметить, что в последнее время официальные лица ФРС слишком часто упоминают возможность прекращения QE, не только в контексте сроков сокращения программ, но и в контексте рисков на рынках активов. Итак, теперь стоит представить себе, что если рынки активов продолжают стремительно расти без более значимых улучшений в экономической статистике, то риторические рассуждения могут завести их еще дальше.
Риксбанк – без движения
Риксбанк оставил ставку без изменений – на уровне 1,00%, что удивило меня и еще примерно половину обозревателей. Посмотрим, что скажет Ингвес на пресс-конференции, которая скоро начнется. Взгляды разделились – одни ждали снижения ставки на 0,25%, другие – на 0,50%. На фоне принятого решения двухлетние шведские свопы выросли на 5-6 базисных пунктов. Учитывая сильную крону вдобавок к сильному евро, шведская валюта укрепляется по всему спектру рынка. Оставайтесь с нами, я с интересом наблюдаю за недавними минимумами пары USD/SEK – выстоят ли они, а 8.50 представляет собой важную область для пары EUR/SEK.
Что нас ждет
Квартальный отчет Великобритании по инфляции выйдет в 1030 (по Гринвичу). Что привело к снижению фунта (хотя я считаю, что в основном он был мальчиком для битья из-за растущего евро, поскольку инвесторы, покупавшие его как валюту-убежище,теперь избавляются от своих позиций), так это вера в то, что Банк Англии готов мириться с высокой инфляцией, чтобы стимулировать экономику – нечто подобное он уже делал несколько лет назад, а также в то, что Банк Англии пересмотрит прогноз по росту в сторону снижения. Даже в этом случае я полагаю, что продажи фунта в краткосрочной перспективе зашли слишком далеко; в пользу валюты мало факторов, но я не удивлюсь, если вскоре она начнет резко расти против евро и, возможно, против доллара
График: фунт/доллар
Вчера фунт/доллар сформировал интересную бычью свечу, но сегодня все зависит от квартального отчета Банка Англии по инфляции. Область минимумов 1,5575 представляла собой уровень коррекции Фибоначчи, а возвращение выше предыдущих минимумов формирует небольшую дивергенцию моментума и ослабляет силу распродажи. И все же, давайте посмотрим чуть дальше отчета Банка Англии и заявления стран Б20 относительно валютных курсов, если оно будет. Любому росту может не хватить амбиций, чтобы пробить область 1,5900, хотя, вероятно, область 1,600 является «последним» сопротивлением для консолидации любых масштабов. Евро/фунт, вероятно, сохранит волатильность, отражая динамику единой валюты
Главным событием на сегодня является отчет США по розничным продажам, первый в этом году, который начался горькой битвой за фискальный обрыв, при том, что масштаб секвестера по-прежнему не известен, а размер повышения алогов уже определен (краткий обзор ключевых аспектов: увеличение налогов на доход и прибыль корпораций, конец льготных налогов на зарплату в 2%, рост налогов на недвижимость и особые вычеты для людей с высокими доходами). Несмотря на то, что многие работники не получат первых выплат до конца месяца, данные все же помогают оценить, до какой степени подверглись психологическому влиянию изменений знаменитые американские потребители. Резкое снижение доверия потребителей и самые высокие цены на бензин для этого времени года - причины для осторожности, хотя индекс ISM в секторе услуг показал неплохой результат, так что я не очень – или совсем – не уверен в этом. Возможен небольшой рост показателя - на +0,1% - без учета продуктов питания и энергоносителей.
Три ключевых показателя на сегодня: промышленное производство в ЕС, инфляция в Великобритании и розничные продажи в США
Ключевые публикации, запланированные на среду, включают отчет о промышленном производстве в Евросоюзе, квартальный отчет об инфляции от Банка Англии и розничные продажи в США.
Промышленное производство в ЕС (10:00 GMT). Сегодняшний отчет, скорее всего, продемонстрирует, что рецессия в Европе спадает. Возможно, что, в действительности, спад уже прошел, но пока рано об этом говорить. По крайней мере, уверенность внушает то, что темпы падения замедляются.
Новые поводы для оптимизма должен предоставить декабрьский отчет о промышленном производстве. Средний прогноз предусматривает прирост на 0,2% в последнем месяце 2012 года по сравнению с ноябрем, когда падение составило 0,3% (на основании исследования 17 государств ЕС). Для прогноза восстановления в декабре есть довольно веские основания, в частности опубликованные данные в трех странах с крупнейшей в Европе экономикой − Германии, Франции и Италии − показали, что общая тенденция в этом секторе положительная. Германия, по данным Евростата, в декабре отчиталась о достойном росте в размере 0,8%, а Италия сообщила о приросте на 0,4%. Во Франции темпы промышленного производства не изменились, но общая картина все равно выглядит обнадеживающе. Коротко говоря, есть все шансы увидеть сегодня неплохой отчет. Конечно, один благоприятный месяц для промышленной активности не изменит общего положения вещей, но вкупе с другими оптимистичными макроэкономическими показателями, опубликованными в этом месяце, очередной признак прогресса еще больше укрепит уверенность в том, что худшее осталось позади.
Отчет об инфляции Банка Англии (10:30 GMT). В январе инфляция потребительских цен в Великобритании снизилась на 0,5% по сравнению с декабрем. Однако годовой процент инфляции по-прежнему уверенно держится на отметке 2,7%, то есть намного выше целевого показателя центрального банка на уровне 2%. На самом деле, инфляция не опускалась ниже 2% уже с конца 2009 года, и этот факт, скорее всего, будет подчеркнут в сегодняшнем квартальном отчете Банка Англии об инфляции.
На прошлой неделе центральный банк уже высказался о том, что инфляция «устойчиво держится выше 2%» и что такая ситуация, возможно, будет сохраняться в течение еще двух лет. Менее тонким намеком является то, что на стороне «ястребов» может возникнуть отступление от курса денежно-кредитной политики. В свете затруднительного положения экономики Великобритании их решимость может немного ослабнуть в зависимости от того, какие макроэкономические данные будут поступать в ближайшие недели и месяцы. В отношении сегодняшнего отчета участников рынка, прежде всего, интересует вопрос, понизит ли Банк Англии прогноз роста экономики и сохранит ли прогноз инфляции на уровне выше целевого значения. Большинство аналитиков считают, что для этого есть все основания, и ничто в последних экономических данных не указывает на обратное. Коротко говоря, зловещее сочетание вялого роста и относительно высокой инфляции, скорее всего, заставит Банк Англии продолжить поиск оптимального решения в области денежно-кредитной политики на ближайший год.
Розничные продажи в США (13:30 GMT). На протяжении последних двух месяцев 2012 года потребительские расходы показывали умеренный рост, однако в январе темпы восстановления предположительно замедлятся. Экономисты прогнозируют, что в первом месяце 2013 года розничные продажи отметятся едва заметным ростом, в то время как мои эконометрические модели указывают на чуть более высокий показатель, хотя, по всем прогнозам, он будет намного ниже декабрьского значения на уровне +0,5%.
Более широкая оценка экономических индикаторов поддерживает сценарий умеренного роста, но неутешительный отчет о розничных продажах может взбудоражить рынки. Хотя есть все основания для медленного восстановления экономики, потребитель, возможно, еще не готов к резкому старту в новом году. Действительно, в январе в частном секторе был зафиксирован самый низкий прирост занятости за четыре месяца, и в сегодняшнем отчете о розничных продажах нас может ждать нечто подобное. Однако, учитывая то, что некоторые крупные ритейлеры уже отчитались о хороших результатах продаж за январь, надежда на хотя бы небольшой прирост широкого индикатора расходов сохраняется
/Компиляция. 13 февраля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter