15 февраля 2013 UFS IC
Торговый баланс Еврозоны (14:00);
Промышленное производство в России (16:00);
Промышленное производство в США (18:15);
Индекс настроения потребителей Мичиганского Университета (18:55).
Торговая идея дня:
евробонд АФК-19 (рекомендуем покупать, ожидаем сужение спрэда к выпуску МТС-20 со 100 б.п. до 60-70 б.п.)
Мировые рынки и макроэкономика
Главным событием дня вчера стала публикация данных по росту экономики Германии, Франции и Италии, а также еврозоны в целом за 4 квартала и 2012 год. Данные оказались слабыми и разочаровывающими. ВВП Германии, наиболее устойчивой к кризису страны, сократился в 4 квартале на 0,6%, против роста на 0,2% в 3 квартале. В годом выражении, рост замедлился до 0,4%. ВВП Франции также упал в 44 квартале на 0,3% против роста на 0,1% кварталом ранее. ВВП Италии снизился на 0,9%, а в годовом выражении падение составило 2,7%. Таким образом, экономика трех крупнейших стран еврозоны сократилась, поэтому ВВП еврозоны в 4 квартале упал на 0,6%, а по итогам 2012 года падение составило 0,9%, что хуже последнего декабрьского прогноза ЕЦБ. Регулятор, ожидал снижение экономики зоны евро на 0,4-0,6% по итогам 2012 года.
Столь слабые данные привели к падению пары EUR/USD, за день он опустился с 1,346 до 1,334. Падением завершили день и основные европейские индексы.
Несмотря на падение спроса на риск, NASDAQ и S&P500 завершили день в небольшом плюсе. Американским рынкам помогла неплохая недельная статистика по рынку труда: первичные заявки на пособие по безработицы упали на 27 тысяч до 341 тысяч, повторные заявки также сократились.
Тем не менее, доходность UST-10 вчера опустилась на 6 б.п. до 1,99% годовых, отражая временный спрос на защитный актив после слабых европейских данных.
С утра на рынках преобладает негативный фон. Главным событием дня сегодня станет встреча министров G20, которая состоится в Москве. Главными вопросами обсуждения станет ситуация в мировых финансах, а также валютные войны, от которых в последнее время выигрывают США и Япония, и проигрывает еврозона. Впрочем, скорее всего, заявления как всегда будут носить общий характер.
В США будет опубликованы данные по промышленному производству в январе, а также статистика по потребительскому доверию Мичиганского университета. Фьючерс на американские и европейские индексы снижаются, курс EUR/USD стабилен и колеблется в районе 1,336
Долговой рынок
Еврооблигации
На вторичном рынке вчера сохранялась относительно нейтральная динамика торгов, за исключение евробондов ВТБ. Все обращающиеся выпуски ВТБ прибавили от 0,5% до 1,0% на появившихся слухах о том, что суверенный фонд Катара может приобрести часть акций ВТБ в объеме до $3,5 млрд.
Информация пока не подтверждена, но если сделка состоится, это позволит полностью покрыть текущие потребности ВТБ в капитале, и существенно снижает риски слабых результатов по итогам SPO. Столь сильный рост цен привели к сужению спрэдов между кривой доходности ВТБ и Сбербанка до 70-80 б.п. Дальнейший рост вряд ли продолжится, с учетом того, что слух пока не подтверждается. Впрочем, мы не исключаем, что если информация подтвердится, спрэд к кривой доходности Сбербанка может сократиться до 50 б.п.
Комментарии
ТКС-банк доразместил субординированный евробонд, объем займа вырос на $75,0 млн.
Вчера ТКС-банк доразместил субординированный евробонд с погашением в 2018 году. Объем займа вырос на $75,0 млн. до $275 млн. новые средства были размещены по цене 107,0% от номинала, что соответствует доходности в 12,15% годовых. Напомним, что в конце ноября, ставка купона по выпуску была установлена на уровне в 14,0% годовых. Три дня назад, доходность выпуска опускалась до 11,8% годовых, поэтому теоретически, премия ко вторичному рынку составила около 40 б.п. Впрочем, спекулятивный интерес в выпуске по-прежнему ограничен его низкой ликвидностью.
ВЭБ занял 1,5 млрд. евро, разместив два выпуска еврооблигаций. В обоих сохраняется потенциал роста
Вчера ВЭБ завершил размещение двух выпусков еврооблигаций, номинированных в евро. Первый выпуск со сроком погашения через 5 лет и объемом 1,0 млрд. евро был размещен с премией к Mid Swap в 195 б.п., что предполагало доходность в уровне 3,035% годовых. Первоначально, премия к Mid Swap составляла 220 б.п., что предполагало существенную премию к справедливому уровню, в районе 50-60 б.п. Как мы отмечали в нашем специальном комментарии к размещению еврооблигаций ВЭБа, евробонды ВЭБа должны торговаться с дисконтом в 10-15 б.п. к кривой доходности Газпрома. Для нового 5-летнего выпуска, доходность должна находится в районе 2,75% годовых. Таким образом, в выпуске сохраняется потенциал роста в районе 25 б.п. и мы рекомендуем его покупать на вторичном рынке.
Второй выпуск объемом 500,0 млн. евро был размещен на 10 лет, с премией к Mid Swap в 215 б.п., что соответствует доходности в 4,03% годовых. На наш взгляд, справедливый уровень доходности выпуска должен составлять 3,4-3,5% годовых, таким образом потенциал падения доходности в выпуске составляет около 50 б.п. и мы также рекомендуем покупать евробонд ВЭБ-23 на вторичном рынке.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба