Bank of America (BoA) во вторник завершил приобретение ипотечного брокера Countrywide Financial за 2,5 млрд долл. Сумма сделки оказалась на 37% ниже первоначальных 4 млрд долл. из-за снижения котировок BoA. Противники поглощения утверждают, что вместе с Countrywide BoA приобрел миллиарды долларов списаний и судебных издержек в будущем, оппоненты же возражают, что в долгосрочной перспективе банк от сделки только выиграет и после завершения кризиса в сухом остатке получит четверть ипотечного рынка США.
Нынешняя сделка была по сути начата еще в августе 2007 года, когда BoA в обмен на 16% акций влил в Countrywide 2 млрд долл. и помог банку справиться с дефицитом ликвидности, вызванным кредитным кризисом. В январе этого года компании достигли договоренности о покупке Countrywide целиком через обмен акциями в соотношении 1 к 0,1822. На тот момент сделка оценивалась в 4 млрд долл., однако с тех пор акции банка подешевели почти на 40%, из-за чего размер сделки сократился до 2,5 млрд долл. Банк заплатил за компанию относительно немного — около 4,3 долл. за акцию, притом что год назад бумаги компании стоили свыше 35 долл. за штуку.
Несмотря на то что сделка закрылась, споры вокруг нее продолжаются. Из-за продолжающегося спада на рынке жилья и роста невыплат по ипотечным кредитам BoA может столкнуться с необходимостью списывать активы ипотечного брокера. По итогам первого квартала Countrywide оценивала объем проблемных кредитов на своем балансе в 5 млрд долл. Кроме того, против компании, которая стала олицетворением ипотечного кризиса в США, поданы многочисленные иски от заемщиков, инвесторов и властей, а также возбуждены расследования со стороны Минюста и ФБР. Countrywide обвиняется в том, что вводила заемщиков в заблуждение и предоставляла дорогостоящие жилищные ссуды людям, которые в принципе не могли их себе позволить. Как заявил во вторник генпрокурор штата Флорида Билл Макколлум, вместе с Countrywide BoA приобрел и обязательства компании. По оценкам аналитика CreditSights Дэвида Хендлера, списания в Countrywide могут достигнуть 8,3 млрд долл., а юридические издержки — 2 млрд долл.
В то же время, по мнению других экспертов, у сделки есть и положительные стороны, которые остаются незамеченными на фоне негативного новостного фона вокруг Countrywide. Поглотив компанию, BoA получит четверть американского рынка ипотеки, а также увеличит свои активы с 1,7 трлн до 1,9 трлн долл. По мнению аналитика Punk Ziegel & Co. Ричарда Бове, не пройдет и года, как выгода сделки станет очевидна. «Countrywide зарабатывает 4 млрд долл. в год, обслуживая ипотечные кредиты объемом 1,5 трлн долл. Кроме того, у компании свыше 73 млрд долл. депозитов, и даже если этот объем сократится вдвое, они будут приносить ей еще порядка 1 млрд долл. К тому же у Countrywide лучшие технологии в области ипотеки, которая, даже несмотря на кризис, остается лучшим банковским продуктом в США. И стать крупнейшей компанией на этом рынке — большая удача для BoA», — отметил Ричард Бове.
АНДРЕЙ КОТОВ
Нынешняя сделка была по сути начата еще в августе 2007 года, когда BoA в обмен на 16% акций влил в Countrywide 2 млрд долл. и помог банку справиться с дефицитом ликвидности, вызванным кредитным кризисом. В январе этого года компании достигли договоренности о покупке Countrywide целиком через обмен акциями в соотношении 1 к 0,1822. На тот момент сделка оценивалась в 4 млрд долл., однако с тех пор акции банка подешевели почти на 40%, из-за чего размер сделки сократился до 2,5 млрд долл. Банк заплатил за компанию относительно немного — около 4,3 долл. за акцию, притом что год назад бумаги компании стоили свыше 35 долл. за штуку.
Несмотря на то что сделка закрылась, споры вокруг нее продолжаются. Из-за продолжающегося спада на рынке жилья и роста невыплат по ипотечным кредитам BoA может столкнуться с необходимостью списывать активы ипотечного брокера. По итогам первого квартала Countrywide оценивала объем проблемных кредитов на своем балансе в 5 млрд долл. Кроме того, против компании, которая стала олицетворением ипотечного кризиса в США, поданы многочисленные иски от заемщиков, инвесторов и властей, а также возбуждены расследования со стороны Минюста и ФБР. Countrywide обвиняется в том, что вводила заемщиков в заблуждение и предоставляла дорогостоящие жилищные ссуды людям, которые в принципе не могли их себе позволить. Как заявил во вторник генпрокурор штата Флорида Билл Макколлум, вместе с Countrywide BoA приобрел и обязательства компании. По оценкам аналитика CreditSights Дэвида Хендлера, списания в Countrywide могут достигнуть 8,3 млрд долл., а юридические издержки — 2 млрд долл.
В то же время, по мнению других экспертов, у сделки есть и положительные стороны, которые остаются незамеченными на фоне негативного новостного фона вокруг Countrywide. Поглотив компанию, BoA получит четверть американского рынка ипотеки, а также увеличит свои активы с 1,7 трлн до 1,9 трлн долл. По мнению аналитика Punk Ziegel & Co. Ричарда Бове, не пройдет и года, как выгода сделки станет очевидна. «Countrywide зарабатывает 4 млрд долл. в год, обслуживая ипотечные кредиты объемом 1,5 трлн долл. Кроме того, у компании свыше 73 млрд долл. депозитов, и даже если этот объем сократится вдвое, они будут приносить ей еще порядка 1 млрд долл. К тому же у Countrywide лучшие технологии в области ипотеки, которая, даже несмотря на кризис, остается лучшим банковским продуктом в США. И стать крупнейшей компанией на этом рынке — большая удача для BoA», — отметил Ричард Бове.
АНДРЕЙ КОТОВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба