28 февраля 2013 UFS IC Ведерников Вадим
Облигации металлургического холдинга, последнее время активно наращивающего позиции в угольном секторе, Evraz Group могут вернуться к достигнутым в январе максимальным отметкам после того как во вторник компания, наконец, ввела в эксплуатацию обошедшуюся ей в 390 миллионов долларов шахту «Ерунаковская-8» с разведанными запасами коксующегося угля на уровне 300 миллионов тонн.
Новость о вводе в эксплуатацию задуманной еще в середине 2000-х годов шахты с проектной мощностью в 2,5 миллиона тонн угля в год была позитивно встречена инвесторами на рынке еврооблигаций, поскольку денежный поток от проекта может укрепить перспективы роста ключевых показателей финансовой эффективности компании, не сильно сказавшись на уровне долговой нагрузки.
В понедельник, накануне церемонии открытия шахты, цены на выпуск Евраз-18 с купоном в 9,5 процента показали уверенный рост с уровня ниже 115,5 на открытии торгов до отметки выше 115,8 ближе к концу сессии, что стало максимальным внутридневным повышательным движением в бумаге с начала месяца.
Подобный рост цен понедельника, скорее всего, говорит о наборе в этот день крупным игроком или группой инвесторов существенной позиции в облигациях компании с расчетом на рост цены в среднесрочной перспективе при наличии у бумаги довольно высокой доходности к погашению и кредитном рейтинге эмитента «BB-» со стабильным прогнозом от агентства Fitch.
На этом фоне интересно отметить также, что при сравнении динамики цен на Евраз-18 с ближайшей инвестиционной альтернативой в виде выпуска Северстали-17, хорошо видно как устойчивая корреляция цен второй лета 2012 года месяц назад достигла минимума с июня прошлого года и сейчас не сильно выше этого уровня.
Хорошо видно, например, что рост облигаций Евраза большую часть января был более сильным, чем укрепление бумаг Северстали в этот же период, а в феврале, после сильной коррекции конца января, при некотором укреплении Евраза, облигации Северстали большую часть месяца не показывали значимых признаков к росту цен.
Так рост облигаций Евраза большую часть января был более сильным, чем укрепление бумаг Северстали в этот же период, а в феврале, после сильной коррекции конца января, при некотором укреплении Евраза, облигации Северстали большую часть месяца не показывали значимых признаков к росту цен.
Подобная динамика говорит о том, что, несмотря на более высокий кредитный рейтинг Северстали, в последние два месяца инвесторы в металлургический сектор начали отдавать несколько большее предпочтение еврооблигациям Евраза и, благодаря состоявшемуся во вторник запуску проекта «Ерунаковская-8», шансы на продолжение подобной тенденции теперь лишь укрепились
Мы оцениваем возможный потенциал роста стоимости выпуска Евраз-18 в диапазоне от 150 до 200 базисных пунктов от текущего уровня вблизи 115,7 в направлении январских максимумов цены в районе 117,8. Рост цены в диапазоне 150-200 базисных пунктов будет сопровождаться снижением доходности к погашению бумаги до отметок в 5,5-5,6 процента и именно такой ее уровень мы оцениваем сейчас как справедливый.
При этом, возможный сценарий снижение цены на выпуск ниже уровня в 115 базисных пунктов до минимальных с начала года отметок мы будем расценивать как серьезное изменение в настроениях инвесторов, означающее существенное снижение привлекательности бумаги в краткосрочном периоде.
ISIN: XS0359381331
Рекомендация: покупать
Цель: доходность на уровне 5,5-5,6 процента
Срок: до достижения цели
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Новость о вводе в эксплуатацию задуманной еще в середине 2000-х годов шахты с проектной мощностью в 2,5 миллиона тонн угля в год была позитивно встречена инвесторами на рынке еврооблигаций, поскольку денежный поток от проекта может укрепить перспективы роста ключевых показателей финансовой эффективности компании, не сильно сказавшись на уровне долговой нагрузки.
В понедельник, накануне церемонии открытия шахты, цены на выпуск Евраз-18 с купоном в 9,5 процента показали уверенный рост с уровня ниже 115,5 на открытии торгов до отметки выше 115,8 ближе к концу сессии, что стало максимальным внутридневным повышательным движением в бумаге с начала месяца.
Подобный рост цен понедельника, скорее всего, говорит о наборе в этот день крупным игроком или группой инвесторов существенной позиции в облигациях компании с расчетом на рост цены в среднесрочной перспективе при наличии у бумаги довольно высокой доходности к погашению и кредитном рейтинге эмитента «BB-» со стабильным прогнозом от агентства Fitch.
На этом фоне интересно отметить также, что при сравнении динамики цен на Евраз-18 с ближайшей инвестиционной альтернативой в виде выпуска Северстали-17, хорошо видно как устойчивая корреляция цен второй лета 2012 года месяц назад достигла минимума с июня прошлого года и сейчас не сильно выше этого уровня.
Хорошо видно, например, что рост облигаций Евраза большую часть января был более сильным, чем укрепление бумаг Северстали в этот же период, а в феврале, после сильной коррекции конца января, при некотором укреплении Евраза, облигации Северстали большую часть месяца не показывали значимых признаков к росту цен.
Так рост облигаций Евраза большую часть января был более сильным, чем укрепление бумаг Северстали в этот же период, а в феврале, после сильной коррекции конца января, при некотором укреплении Евраза, облигации Северстали большую часть месяца не показывали значимых признаков к росту цен.
Подобная динамика говорит о том, что, несмотря на более высокий кредитный рейтинг Северстали, в последние два месяца инвесторы в металлургический сектор начали отдавать несколько большее предпочтение еврооблигациям Евраза и, благодаря состоявшемуся во вторник запуску проекта «Ерунаковская-8», шансы на продолжение подобной тенденции теперь лишь укрепились
Мы оцениваем возможный потенциал роста стоимости выпуска Евраз-18 в диапазоне от 150 до 200 базисных пунктов от текущего уровня вблизи 115,7 в направлении январских максимумов цены в районе 117,8. Рост цены в диапазоне 150-200 базисных пунктов будет сопровождаться снижением доходности к погашению бумаги до отметок в 5,5-5,6 процента и именно такой ее уровень мы оцениваем сейчас как справедливый.
При этом, возможный сценарий снижение цены на выпуск ниже уровня в 115 базисных пунктов до минимальных с начала года отметок мы будем расценивать как серьезное изменение в настроениях инвесторов, означающее существенное снижение привлекательности бумаги в краткосрочном периоде.
ISIN: XS0359381331
Рекомендация: покупать
Цель: доходность на уровне 5,5-5,6 процента
Срок: до достижения цели
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter