4 июля 2008 Финмаркет
Москва. 4 июля. Снижение котировок в корпоративном секторе долгового рынка в пятницу будет незначительным благодаря снижению рыночной активности в бумагах "первого эшелона".
По мнению аналитиков, "голубые фишки" почти достигли локальных минимумов, поэтому в ближайшее время вряд ли будет наблюдаться значительное снижение в "первом эшелоне". При этом инвесторы не торопятся откупать бумаги назад из-за растущего предложения качественных эмитентов на первичном рынке. Поэтому, несмотря на замедление падения, в ближайшее время роста также, скорее всего, не произойдет, считают они.
Объем средств кредитных организаций на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ РФ на утро пятницы вырос на 19 млрд рублей, составив 1 трлн 83,2 млрд рублей. При этом в течение дня Банк России должен будет предоставить банковскому сектору ликвидность в размере 79,2 млрд рублей.
На вторичных торгах долгового рынка в четверг существенных изменений не произошло, отмечает аналитик МДМ-банка Максим Коровин. "Котировки первого эшелона изменились незначительно, существенное падение прекратилось. Наблюдался небольшой рост в длинных выпусках АИЖК и коротких высокодоходных бумагах надежных эмитентов", - сказал он.
Такого же мнения придерживаются и аналитики "Ренессанс Капитала". "В последние два дня снижение котировок рублевых облигаций замедлилось, и в четверг рынок в основном консолидировался на новых уровнях", - пишут они в своем обзоре.
"Несколько хуже рынка в четверг смотрелись выпуски ТМК и Московской области. Одновременно вновь были отмечены покупки долговых инструментов ФСК. Котировки ФСК-2 в течение дня подросли со 100,35% до 100,55%. В сегменте банковских облигаций довольно резко снизились котировки ТКБ-1 (почти на 1 процентный пункт). Приобрести бумаги ТКБ-1 в течение дня можно было по доходности 10,0%. Напомним, что 10 июля эмитент намерен предложить участникам рынка очередной выпуск облигаций в объеме 5 млрд рублей. Объявленные ориентиры доходности по ставке купона составляют 9,5-10,0% (оферта - 1,5 года). В этой связи коррекция обращающихся на вторичном рынке выпусков ТКБ выглядит логичной", - отмечают они.
Также в четверг небольшое снижение показали выпуски "ЛУКОЙЛа" (РТС: LKOH) потерявшие в среднем 0,3%, "АИЖК-5" потерял 1,73%, "АИЖК-10" - 0,55%, немного просели выпуски "Газпрома" (РТС: GAZP) ("Газпром А8" - 0,72%, "Газпром А7" - 0,28%).
При этом лучше рынка выглядели выпуски "Россельхозбанк-2" (+0,25%), "Россельхозбанк-3" (+0,15%), "АИЖК-8" (+0,28%), "АИЖК-9" (+0,11), "Газпром А4" (+0,08%).
По итогам торгов в четверг ценовой индекс RUXCbonds-P упал на 0,13%, составив 109,07 пункта, индекс полной доходности RUXCbonds опустился на 0,11% - до 222,74 пункта.
Однако, несмотря на некоторое замедление падения корпоративного сектора долгового рынка, аналитики "Ренессанс Капитала" считают это скорее временным затишьем, чем завершением переоценки "первого эшелона". "Несмотря на относительное затишье на рынке рублевых облигаций в последние два дня, на наш взгляд, рано делать вывод о завершении переоценки в данном сегменте. Вполне вероятно, что после некоторой паузы доходности рублевых облигаций продолжат расти, реагируя на результаты новых размещений, в ходе которых, скорее всего, будут предложены солидные премии", - пишут они.
Стоит также отметить, что существенный рост рублевой ликвидности в данный момент играет лишь поддерживающую роль, не давая стимула участникам рынка наращивать позиции. "Ликвидность не дает драйва, потому что нельзя строить свою стратегию исключительно на заемных средствах. Поэтому, пока размещается много новых займов, ликвидность не будет являться главным положительным фактором. Она оказывает поддержку, инвесторам не надо закрывать позиции, чтобы найти деньги, но это не фактор роста", - отметил М.Коровин.
Среди лидеров по оборотам стоит отметить выпуск "Аптечная сеть 36,6", по которому в четверг прошла плановая оферта. В результате эмитент приобрел у инвесторов 2 млн 800 тыс. облигаций 1-й серии цене 101,5% от номинала. Однако судя по оборотам в режиме переговорных сделок, значительная часть выкупленных бумаг была снова размещена на рынке с значительным дисконтом, в результате чего средневзвешенная цена выпуска по итогам дня упала на 6,13%.
В четверг состоялся анонс еще одного крупного размещения, способного отвлечь инвесторов от вторичных торгов. ОАО "Вымпелком" (РТС: VIMP) планирует разместить облигации на 10 млрд рублей во второй половине июля на ФБ ММВБ. Ориентир ставки первого купона составляет 8,75-9,25% годовых, что соответствует доходности к полуторагодовой оферте в диапазоне 8,94-9,46% годовых.
Стоит отметить, что сейчас инвесторы не хотят брать на себя новые риски, наглядным примером чего могут служить первичные размещения, прошедшие 3 июля. Из трех эмитентов только одному удалось полностью разместить свой выпуск облигаций в первый день аукциона.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По мнению аналитиков, "голубые фишки" почти достигли локальных минимумов, поэтому в ближайшее время вряд ли будет наблюдаться значительное снижение в "первом эшелоне". При этом инвесторы не торопятся откупать бумаги назад из-за растущего предложения качественных эмитентов на первичном рынке. Поэтому, несмотря на замедление падения, в ближайшее время роста также, скорее всего, не произойдет, считают они.
Объем средств кредитных организаций на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ РФ на утро пятницы вырос на 19 млрд рублей, составив 1 трлн 83,2 млрд рублей. При этом в течение дня Банк России должен будет предоставить банковскому сектору ликвидность в размере 79,2 млрд рублей.
На вторичных торгах долгового рынка в четверг существенных изменений не произошло, отмечает аналитик МДМ-банка Максим Коровин. "Котировки первого эшелона изменились незначительно, существенное падение прекратилось. Наблюдался небольшой рост в длинных выпусках АИЖК и коротких высокодоходных бумагах надежных эмитентов", - сказал он.
Такого же мнения придерживаются и аналитики "Ренессанс Капитала". "В последние два дня снижение котировок рублевых облигаций замедлилось, и в четверг рынок в основном консолидировался на новых уровнях", - пишут они в своем обзоре.
"Несколько хуже рынка в четверг смотрелись выпуски ТМК и Московской области. Одновременно вновь были отмечены покупки долговых инструментов ФСК. Котировки ФСК-2 в течение дня подросли со 100,35% до 100,55%. В сегменте банковских облигаций довольно резко снизились котировки ТКБ-1 (почти на 1 процентный пункт). Приобрести бумаги ТКБ-1 в течение дня можно было по доходности 10,0%. Напомним, что 10 июля эмитент намерен предложить участникам рынка очередной выпуск облигаций в объеме 5 млрд рублей. Объявленные ориентиры доходности по ставке купона составляют 9,5-10,0% (оферта - 1,5 года). В этой связи коррекция обращающихся на вторичном рынке выпусков ТКБ выглядит логичной", - отмечают они.
Также в четверг небольшое снижение показали выпуски "ЛУКОЙЛа" (РТС: LKOH) потерявшие в среднем 0,3%, "АИЖК-5" потерял 1,73%, "АИЖК-10" - 0,55%, немного просели выпуски "Газпрома" (РТС: GAZP) ("Газпром А8" - 0,72%, "Газпром А7" - 0,28%).
При этом лучше рынка выглядели выпуски "Россельхозбанк-2" (+0,25%), "Россельхозбанк-3" (+0,15%), "АИЖК-8" (+0,28%), "АИЖК-9" (+0,11), "Газпром А4" (+0,08%).
По итогам торгов в четверг ценовой индекс RUXCbonds-P упал на 0,13%, составив 109,07 пункта, индекс полной доходности RUXCbonds опустился на 0,11% - до 222,74 пункта.
Однако, несмотря на некоторое замедление падения корпоративного сектора долгового рынка, аналитики "Ренессанс Капитала" считают это скорее временным затишьем, чем завершением переоценки "первого эшелона". "Несмотря на относительное затишье на рынке рублевых облигаций в последние два дня, на наш взгляд, рано делать вывод о завершении переоценки в данном сегменте. Вполне вероятно, что после некоторой паузы доходности рублевых облигаций продолжат расти, реагируя на результаты новых размещений, в ходе которых, скорее всего, будут предложены солидные премии", - пишут они.
Стоит также отметить, что существенный рост рублевой ликвидности в данный момент играет лишь поддерживающую роль, не давая стимула участникам рынка наращивать позиции. "Ликвидность не дает драйва, потому что нельзя строить свою стратегию исключительно на заемных средствах. Поэтому, пока размещается много новых займов, ликвидность не будет являться главным положительным фактором. Она оказывает поддержку, инвесторам не надо закрывать позиции, чтобы найти деньги, но это не фактор роста", - отметил М.Коровин.
Среди лидеров по оборотам стоит отметить выпуск "Аптечная сеть 36,6", по которому в четверг прошла плановая оферта. В результате эмитент приобрел у инвесторов 2 млн 800 тыс. облигаций 1-й серии цене 101,5% от номинала. Однако судя по оборотам в режиме переговорных сделок, значительная часть выкупленных бумаг была снова размещена на рынке с значительным дисконтом, в результате чего средневзвешенная цена выпуска по итогам дня упала на 6,13%.
В четверг состоялся анонс еще одного крупного размещения, способного отвлечь инвесторов от вторичных торгов. ОАО "Вымпелком" (РТС: VIMP) планирует разместить облигации на 10 млрд рублей во второй половине июля на ФБ ММВБ. Ориентир ставки первого купона составляет 8,75-9,25% годовых, что соответствует доходности к полуторагодовой оферте в диапазоне 8,94-9,46% годовых.
Стоит отметить, что сейчас инвесторы не хотят брать на себя новые риски, наглядным примером чего могут служить первичные размещения, прошедшие 3 июля. Из трех эмитентов только одному удалось полностью разместить свой выпуск облигаций в первый день аукциона.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу