В эти часы совет директоров принимает решение, от которого зависит не только судьба владельцев префов, но репутация банка на фондовом рынке. А завтра публикуется годовая отчетность по МСФО
Эта неделя вообще богата на корпоративные отчеты. В одном только в банковском секторе по МСФО отчитаются сразу три публичных игрока – Сбербанк, «Возрождение» и «Санкт-Петербург». И если от первых двух мы вряд ли узнаем что-то принципиально новое, то последний может стать источником неожиданных новостей. Причем интерес представляют даже не столько сами финансовые результаты (хотя и они важны), сколько комментарии по ряду важных вопросов. Первый из них – судьба владельцев привилегированных акций.
Условиями выпуска было предусмотрено, что по этим бумагам выплачивается фиксированный дивиденд в размере $0,41 в год, то есть почти 12,3 рубля по текущему курсу. Тут надо сразу оговориться, что в реестр акционеров попасть уже не получится, он был закрыт 7 марта, когда эти бумаги торговались на Московской бирже по 49 рублей. Таким образом, дивидендная доходность на дату закрытия реестра составляла 25%. Фантастика? Вовсе нет. Ситуация в банке такая, что от выплаты дивидендов он может вообще отказаться. Деньги нужны на развитие: остро стоит вопрос о наращивании капитала из-за ужесточения требований и из-за слабых финансовых результатов в течение нескольких кварталов Аномальная дивидендная доходность говорит о том, что рынок дивидендов почти не ждет.
Тем не менее, может дождаться. Сегодня наблюдательный совет окончательно определится с рекомендацией по этому вопросы. Эксперты «Сбербанк КИБ» заранее попытались выяснить позицию руководства банка и сообщают следующее: «по итогам недавнего общения с представителями банка можно сделать вывод, что ситуация несколько изменилась и теперь позиции за и против выплаты дивидендов находят примерно равную поддержку среди руководства». В том, что прошлый год банк завершил с прибылью по МСФО, пусть и небольшой, рынок не сомневается ни на минуту. Инвестбанки расходятся лишь в оценке показателя – от 1,3 млрд до 1,9 млрд рублей. В любом случае этого в принципе достаточно, чтобы все-таки выполнить обязательства перед владельцами префов.
Инвесторы приветствовал бы решение выплатить дивиденды даже несмотря на слабые операционные результаты. Выплата дивидендов ограничила бы ущерб, уже нанесенный репутации «Санкт-Петербурга», считает старший аналитик Альфа-банка Джейсон Харвитц. И стало бы катализатором для акций, по крайней мере на долгосрочную перспективу, добавляют в «Сбербанк КИБ». В краткосрочной же котировки будут находиться под давлением как минимум до середины мая, полагает Наталия Березина из «Уралсиб Кэпитала». Причина – ожидаемая допэмиссия на сумму $200 млн, которая может быть размещена одновременно с конвертацией префов или попозже. Именно вопросы о допэмиссии должны стать второй горячей темой (после дивидендов) во время завтрашней телефонной конференции руководства «Санкт-Петербурга».
Прогноз ключевых показателей банка по МСФО, млрд рублей
Комментарий по акциям «Санкт-Петербурга» от Дмитрия Беденкова, начальника аналитического отдела ИК «Русс-инвест»:
Котировки обыкновенных и привилегированных бумаг обновили минимальные значения с июня 2009-го, просев почти на 5% за минувшую неделю и на 22-36% с начала года. Торговая активность по сравнению с уровнем начала года сейчас упала в два – два с половиной раза, среднедневные обороты редко превышают 50 000 бумаг в день.
С фундаментальной точки зрения «Санкт-Петербург» торгуется с самым низким среди банков коэффициентом P/BV (отношения рыночной капитализации к стоимости собственного капитала), что обусловлено столь стремительным падением. Так, значение коэффициента более чем втрое ниже, чем у Сбербанка. Давление на бумаги банка обусловлено корпоративными новостями, которые разочаровывают инвесторов. Банк, скорее всего, не выплатит годовые дивиденды из-за ухудшения финансовых показателей и качества активов, направив средства на повышение капитализации.
За девять месяцев 2012-го чистая прибыль «Санкт-Петербурга» по МСФО упала более чем на 80%, в том числе за счет роста проблемных кредитов. Это стало одним из факторов снижения рейтинга банка агентством Moody's. Открытым остается также вопрос о допэмиссии акций для повышения капитализации банка.
Завтрашняя телеконференция с участием менеджмента может немного улучшить взгляд инвесторов на перспективы банка. Однако существенных изменений пока ожидать рано.
Динамика обыкновенных акций за год, рублей
Динамика привилегированных акций за год, рублей
Эта неделя вообще богата на корпоративные отчеты. В одном только в банковском секторе по МСФО отчитаются сразу три публичных игрока – Сбербанк, «Возрождение» и «Санкт-Петербург». И если от первых двух мы вряд ли узнаем что-то принципиально новое, то последний может стать источником неожиданных новостей. Причем интерес представляют даже не столько сами финансовые результаты (хотя и они важны), сколько комментарии по ряду важных вопросов. Первый из них – судьба владельцев привилегированных акций.
Условиями выпуска было предусмотрено, что по этим бумагам выплачивается фиксированный дивиденд в размере $0,41 в год, то есть почти 12,3 рубля по текущему курсу. Тут надо сразу оговориться, что в реестр акционеров попасть уже не получится, он был закрыт 7 марта, когда эти бумаги торговались на Московской бирже по 49 рублей. Таким образом, дивидендная доходность на дату закрытия реестра составляла 25%. Фантастика? Вовсе нет. Ситуация в банке такая, что от выплаты дивидендов он может вообще отказаться. Деньги нужны на развитие: остро стоит вопрос о наращивании капитала из-за ужесточения требований и из-за слабых финансовых результатов в течение нескольких кварталов Аномальная дивидендная доходность говорит о том, что рынок дивидендов почти не ждет.
Тем не менее, может дождаться. Сегодня наблюдательный совет окончательно определится с рекомендацией по этому вопросы. Эксперты «Сбербанк КИБ» заранее попытались выяснить позицию руководства банка и сообщают следующее: «по итогам недавнего общения с представителями банка можно сделать вывод, что ситуация несколько изменилась и теперь позиции за и против выплаты дивидендов находят примерно равную поддержку среди руководства». В том, что прошлый год банк завершил с прибылью по МСФО, пусть и небольшой, рынок не сомневается ни на минуту. Инвестбанки расходятся лишь в оценке показателя – от 1,3 млрд до 1,9 млрд рублей. В любом случае этого в принципе достаточно, чтобы все-таки выполнить обязательства перед владельцами префов.
Инвесторы приветствовал бы решение выплатить дивиденды даже несмотря на слабые операционные результаты. Выплата дивидендов ограничила бы ущерб, уже нанесенный репутации «Санкт-Петербурга», считает старший аналитик Альфа-банка Джейсон Харвитц. И стало бы катализатором для акций, по крайней мере на долгосрочную перспективу, добавляют в «Сбербанк КИБ». В краткосрочной же котировки будут находиться под давлением как минимум до середины мая, полагает Наталия Березина из «Уралсиб Кэпитала». Причина – ожидаемая допэмиссия на сумму $200 млн, которая может быть размещена одновременно с конвертацией префов или попозже. Именно вопросы о допэмиссии должны стать второй горячей темой (после дивидендов) во время завтрашней телефонной конференции руководства «Санкт-Петербурга».
Прогноз ключевых показателей банка по МСФО, млрд рублей
Комментарий по акциям «Санкт-Петербурга» от Дмитрия Беденкова, начальника аналитического отдела ИК «Русс-инвест»:
Котировки обыкновенных и привилегированных бумаг обновили минимальные значения с июня 2009-го, просев почти на 5% за минувшую неделю и на 22-36% с начала года. Торговая активность по сравнению с уровнем начала года сейчас упала в два – два с половиной раза, среднедневные обороты редко превышают 50 000 бумаг в день.
С фундаментальной точки зрения «Санкт-Петербург» торгуется с самым низким среди банков коэффициентом P/BV (отношения рыночной капитализации к стоимости собственного капитала), что обусловлено столь стремительным падением. Так, значение коэффициента более чем втрое ниже, чем у Сбербанка. Давление на бумаги банка обусловлено корпоративными новостями, которые разочаровывают инвесторов. Банк, скорее всего, не выплатит годовые дивиденды из-за ухудшения финансовых показателей и качества активов, направив средства на повышение капитализации.
За девять месяцев 2012-го чистая прибыль «Санкт-Петербурга» по МСФО упала более чем на 80%, в том числе за счет роста проблемных кредитов. Это стало одним из факторов снижения рейтинга банка агентством Moody's. Открытым остается также вопрос о допэмиссии акций для повышения капитализации банка.
Завтрашняя телеконференция с участием менеджмента может немного улучшить взгляд инвесторов на перспективы банка. Однако существенных изменений пока ожидать рано.
Динамика обыкновенных акций за год, рублей
Динамика привилегированных акций за год, рублей
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба