26 марта 2013 Международный финансовый центр Копышев Артур
Согласно оценке и прогнозам Минэкономразвития России, ИПЦ в марте составит 0,5-0,6%, за годовой период – 7,2%. В марте 2012г. инфляция составила 0,6%. Таким образом, по мнению экономического ведомства, в марте инфляция не ускорилась, что позитивно.
Интересно, что МЭР отмечает: в промышленности в целом в феврале ценовая динамика депрессивная на фоне замедления производства. Таким образом, замедление экономики может повлиять на охлаждение роста ИПЦ.
Вчера на долговом рынке поначалу наблюдался оптимизм: ОФЗ 26207 преодолела 108-ю «фигуру», что объяснялось в принципе разогревом глобального аппетита к риску в связи с решением кипрского вопроса, а также ростом вероятности, что глобальные индексные фонды проведут разбалансировку портфелей с добавлением ОФЗ. Однако в течение дня на глобальных рынках появились негативные настроения: по всей видимости, европейцы трактовали характер спасения Кипра в негативном ключе. EUR/USD снизился с 1,3040 до 1,2874 на текущий момент.
Американская торговая сессия проходила уже в красной зоне, несмотря на то, что вчерашние индексы промышленной активности от федеральных резервных банков Далласа и Чикаго вышли лучше ожиданий. Причина, на наш взгляд, та же – американские инвесторы расценили негативно метод спасения кипрской экономики. В итоге мы увидели снижение как S&P500 на 0,33% до 1551 пункта, так и снижение доходности американской десятилетней облигации на 4 б.п. до 1,92%. На 11:00 МСК азиатские площадки торгуются в красной зоне. По всей видимости, достаточно волатильные настроения на глобальных рынках могут привести сегодня к ограничению покупок на российском долговом рынке.
Сегодня Минфин объявит параметры завтрашнего аукциона по размещению ОФЗ. В предварительном плане стоит размещение семилетней ОФЗ 26210 (дюрация 5,43) на сумму 25 млрд. руб. На наш взгляд, в условиях снижения доходностей в последние дни на рынке ОФЗ, финансовое ведомство может попытаться разместить более длинную бумагу при агрессивном прайсинге. Если ведомство будет оптимистично в отношении перспектив аукциона, то это может стать дополнительным стимулом для покупок бумаг на вторичном рынке. Также на днях мы узнаем предварительный план по размещению ОФЗ на аукционах на 2 квартал 2013 года. По нашему мнению, на текущий момент над Минфином будет довлеть два обстоятельства. Во-первых, в первом квартале из-за нестабильной внешней конъюнктуры было размещено ОФЗ только на 175 млрд. руб., при плане в 306 млрд. руб. (коэффициент размещения – 0,57). То есть план не выполнен, при том, что Минфин традиционно по объемам размещений делает ставку на первое полугодие, чтобы оставить некоторое пространство для маневра в случае ухудшения конъюнктуры к концу года. Стоит отметить, что план на 2013 год по размещению ОФЗ на первичном рынке – 1449 млрд. руб., при этом погашение составит 842 млрд. руб. Значит на текущий момент размещено лишь 12% от общего плана на год, и 20% от объема погашения ОФЗ. Во-вторых, над Минфином довлеет падение доходов бюджета (как индикатор – дефицит в январе-феврале составляет 251 млрд. руб.), при том, что традиционно в первые месяцы России свойственен профит. Причина падения доходов лежит в замедлении экономики, а также рецессии в Европе, из-за чего сокращаются как нефтегазовые, так и другие доходы. Помимо этого, стоит отметить, что на весь 2013 год дефицит запланирован в размере 521 млрд. руб. Эти два обстоятельства могут привести к тому, что Минфин значительно нарастит объем предложения госбумаг на вторичном рынке в 2 квартале текущего года. И при отсутствии сильного аппетита к риску избыток предложения может привести к давлению на цены госбумаг.
На вторичном рынке вчера показали рост облигации ХКФ. Доходность (bid YTW) ХКФ-7 c дюрацией 1,89 снизилась до 8,9% (bid YTW), доходность ХКФ БО-02 – до 9,38%. На наш взгляд у выпусков ХКФ еще остается потенциал для ценового роста.
На денежном рынке вчерашние выплаты по НДПИ и акцизам привели к росту ставок денежного рынка. MOSPRIME o/n вырос до 6,33% с 6,07%. Напряжение сохранится до среды, когда банки перечислят в бюджет налог на прибыль.
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Интересно, что МЭР отмечает: в промышленности в целом в феврале ценовая динамика депрессивная на фоне замедления производства. Таким образом, замедление экономики может повлиять на охлаждение роста ИПЦ.
Вчера на долговом рынке поначалу наблюдался оптимизм: ОФЗ 26207 преодолела 108-ю «фигуру», что объяснялось в принципе разогревом глобального аппетита к риску в связи с решением кипрского вопроса, а также ростом вероятности, что глобальные индексные фонды проведут разбалансировку портфелей с добавлением ОФЗ. Однако в течение дня на глобальных рынках появились негативные настроения: по всей видимости, европейцы трактовали характер спасения Кипра в негативном ключе. EUR/USD снизился с 1,3040 до 1,2874 на текущий момент.
Американская торговая сессия проходила уже в красной зоне, несмотря на то, что вчерашние индексы промышленной активности от федеральных резервных банков Далласа и Чикаго вышли лучше ожиданий. Причина, на наш взгляд, та же – американские инвесторы расценили негативно метод спасения кипрской экономики. В итоге мы увидели снижение как S&P500 на 0,33% до 1551 пункта, так и снижение доходности американской десятилетней облигации на 4 б.п. до 1,92%. На 11:00 МСК азиатские площадки торгуются в красной зоне. По всей видимости, достаточно волатильные настроения на глобальных рынках могут привести сегодня к ограничению покупок на российском долговом рынке.
Сегодня Минфин объявит параметры завтрашнего аукциона по размещению ОФЗ. В предварительном плане стоит размещение семилетней ОФЗ 26210 (дюрация 5,43) на сумму 25 млрд. руб. На наш взгляд, в условиях снижения доходностей в последние дни на рынке ОФЗ, финансовое ведомство может попытаться разместить более длинную бумагу при агрессивном прайсинге. Если ведомство будет оптимистично в отношении перспектив аукциона, то это может стать дополнительным стимулом для покупок бумаг на вторичном рынке. Также на днях мы узнаем предварительный план по размещению ОФЗ на аукционах на 2 квартал 2013 года. По нашему мнению, на текущий момент над Минфином будет довлеть два обстоятельства. Во-первых, в первом квартале из-за нестабильной внешней конъюнктуры было размещено ОФЗ только на 175 млрд. руб., при плане в 306 млрд. руб. (коэффициент размещения – 0,57). То есть план не выполнен, при том, что Минфин традиционно по объемам размещений делает ставку на первое полугодие, чтобы оставить некоторое пространство для маневра в случае ухудшения конъюнктуры к концу года. Стоит отметить, что план на 2013 год по размещению ОФЗ на первичном рынке – 1449 млрд. руб., при этом погашение составит 842 млрд. руб. Значит на текущий момент размещено лишь 12% от общего плана на год, и 20% от объема погашения ОФЗ. Во-вторых, над Минфином довлеет падение доходов бюджета (как индикатор – дефицит в январе-феврале составляет 251 млрд. руб.), при том, что традиционно в первые месяцы России свойственен профит. Причина падения доходов лежит в замедлении экономики, а также рецессии в Европе, из-за чего сокращаются как нефтегазовые, так и другие доходы. Помимо этого, стоит отметить, что на весь 2013 год дефицит запланирован в размере 521 млрд. руб. Эти два обстоятельства могут привести к тому, что Минфин значительно нарастит объем предложения госбумаг на вторичном рынке в 2 квартале текущего года. И при отсутствии сильного аппетита к риску избыток предложения может привести к давлению на цены госбумаг.
На вторичном рынке вчера показали рост облигации ХКФ. Доходность (bid YTW) ХКФ-7 c дюрацией 1,89 снизилась до 8,9% (bid YTW), доходность ХКФ БО-02 – до 9,38%. На наш взгляд у выпусков ХКФ еще остается потенциал для ценового роста.
На денежном рынке вчерашние выплаты по НДПИ и акцизам привели к росту ставок денежного рынка. MOSPRIME o/n вырос до 6,33% с 6,07%. Напряжение сохранится до среды, когда банки перечислят в бюджет налог на прибыль.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter