7 июля 2008 Альфа-Капитал
Перспективы мировых финансовых рынков все более туманны: крупнейшие банки и инвестиционные компании в период глобального кризиса, связанного с обвалом на рынке ипотечного кредитования в США, списали активов на более чем 100 млрд. долл. Стоимость рискованных активов в мире сейчас исчисляется в несколько десятков триллионов долларов. Последние оценки потерь финансовых институтов сегодня и в будущем уже в три-четыре раза превышают первоначальные /по последним оценкам инвестиционной компании Bridgewater Associates, управляющей клиентскими активами в размере 160 млрд. долл., – 1,6 трлн. долл./. На этом фоне единовременные вливания ликвидности мировыми ЦБ на денежные рынки неэффективны. Кроме того, в силу вступают нерыночные механизмы, увеличивая непрозрачность рынков. Так, на минувшей неделе британский бизнес призвал Банк Англии не менять процентные ставки, составляющие сегодня 5%, на ближайшем заседании, и снизить их в ближайшие месяцы в целях предотвращения рецессии.
Очевидно, что на этом фоне о повышении доверия инвесторов к акциям не стоит и помышлять. Американские, европейские и азиатские биржи пребывают в высокой степени волатильными, и, скорее всего, такая ситуация сохранится до конца лета. Российский рынок самостоятельно не в состоянии преодолеть общий негативный настрой. По итогам последней сессии отечественные акции потеряли еще 1% котировальной стоимости. За пять торговых дней капитализация рынка акций сократилась на 5%, а индекс РТС в своем движении вниз преодолел два психологически значимых рубежа – 2300 и 2200 пунктов – остановившись на уровне 2187 пунктов.
Главная особенность текущего состояния рынка заключается в том, что, являясь определенно сырьевым фондовым сектором, он слабо реагирует на высокие цены на нефть. Что особенно нелогично в ожидании смягчения налогового режима для крупнейших представителей сектора. Дополнительной негативной особенностью является потеря ликвидности другим крупным отраслевым сегментом – электроэнергетическим – в связи с ликвидацией РАО "ЕЭС России".
Защитной реакцией рынка в ожидании улучшения внешней экономической конъюнктуры и необходимости свободных средств для развития бизнеса, рынок смещает активность в сторону первичного сектора и рынка M&A. До конца лета запланировано сделок на сумму в несколько млрд. долл. /см. отчет Альфа-Банка "Рынок IPO/SPO в России: нокдаун, но не нокаут"/. Размещения будут производиться не по сверхвысоким ценам, но с учетом хороших фундаментальных характеристик российских эмитентов.
Таким образом, в среднесрочной перспективе мы ожидаем сокращения ликвидности вторичного рынка, в особенности акций "второго эшелона", и усиления спекулятивной активности. Спустя некоторое время, особенно, в случае успеха IPO/SPO российских компаний, спрос на акции предъявят среднесрочные игроки, рассчитывающие на рост рынка в конце 2008 г.
На текущей неделе российский рынок акций будет двигаться в фарватере мировых бирж. Снижение цен будет сдерживаться относительной дешевизной привлекательных в плане долгосрочного роста инструментов. Сегодня мы ожидаем открытия рынка в положительной области. По итогам дня индекс РТС имеет шанс закрыться выше 2200 пунктов
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Очевидно, что на этом фоне о повышении доверия инвесторов к акциям не стоит и помышлять. Американские, европейские и азиатские биржи пребывают в высокой степени волатильными, и, скорее всего, такая ситуация сохранится до конца лета. Российский рынок самостоятельно не в состоянии преодолеть общий негативный настрой. По итогам последней сессии отечественные акции потеряли еще 1% котировальной стоимости. За пять торговых дней капитализация рынка акций сократилась на 5%, а индекс РТС в своем движении вниз преодолел два психологически значимых рубежа – 2300 и 2200 пунктов – остановившись на уровне 2187 пунктов.
Главная особенность текущего состояния рынка заключается в том, что, являясь определенно сырьевым фондовым сектором, он слабо реагирует на высокие цены на нефть. Что особенно нелогично в ожидании смягчения налогового режима для крупнейших представителей сектора. Дополнительной негативной особенностью является потеря ликвидности другим крупным отраслевым сегментом – электроэнергетическим – в связи с ликвидацией РАО "ЕЭС России".
Защитной реакцией рынка в ожидании улучшения внешней экономической конъюнктуры и необходимости свободных средств для развития бизнеса, рынок смещает активность в сторону первичного сектора и рынка M&A. До конца лета запланировано сделок на сумму в несколько млрд. долл. /см. отчет Альфа-Банка "Рынок IPO/SPO в России: нокдаун, но не нокаут"/. Размещения будут производиться не по сверхвысоким ценам, но с учетом хороших фундаментальных характеристик российских эмитентов.
Таким образом, в среднесрочной перспективе мы ожидаем сокращения ликвидности вторичного рынка, в особенности акций "второго эшелона", и усиления спекулятивной активности. Спустя некоторое время, особенно, в случае успеха IPO/SPO российских компаний, спрос на акции предъявят среднесрочные игроки, рассчитывающие на рост рынка в конце 2008 г.
На текущей неделе российский рынок акций будет двигаться в фарватере мировых бирж. Снижение цен будет сдерживаться относительной дешевизной привлекательных в плане долгосрочного роста инструментов. Сегодня мы ожидаем открытия рынка в положительной области. По итогам дня индекс РТС имеет шанс закрыться выше 2200 пунктов
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу