Российские индексы завершили торговую сессию среды ростом. ММВБ вырос на 0,56%, а РТС из-за ослабления российской валюты укрепился всего на 0,04%. Данное движение произошло, как отскок, на фоне существенной перепроданности российского рынка к зарубежным аналогам.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Значительная перепроданность российского рынка.
Негативные факторы:
1. Негативные последствия предпринятых в Кипре мер.
2. Размещение итальянских облигаций.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок к концу торгов сумел продемонстрировать существенный рост и вышел на положительную территорию. Таким образом, ММВБ закрылся выше 1420 и показал рост на 0,56%. При этом европейские индексы теряют более 0,5%, а фьючерс на S&P500 падает на 0,4%.
Нефть также снижается, но теряет символические 0,1%, даже несмотря на рост запасов в американских нефтехранилищах по данным Министерства энергетики на 3,3 млн баррелей.
Тем временем из статистики второй половины дня можно отметить лишь данные по незавершенным продажам на вторичном рынке недвижимости США. За февраль данный показатель снизился на 0,4%. Впрочем, данный показатель тоже не несет в себе масштабного значения для американской экономики.
Давление на рынки сегодня по-прежнему оказывают отголоски кипрской истории. Несмотря на то, что министры финансов еврозоны согласовали документ, в котором говорится, что программа помощи Кипру не станет моделью для решения проблем в регионе, но доверие все равно немного пострадало. Об этом указывает и сегодняшнее неудачное размещение итальянских облигаций на общую сумму 6,91 млрд евро при планировавшихся 7 млрд евро. Доходность 10-летних бумаг после этого выросла до отметки 4,73.
Техническая картина ММВБ начала слегка улучшаться. Индекс практически достиг 1400 и решительным рывком поднялся до 1425. Теперь сопротивлением станет отметка 1440, ведь именно там сейчас располагается трендовая линия и 200-дневная скользящая средняя.
Корпоративны события
Ростелеком отметился существенным ростом (+1,7%), после того как цена выкупа обыкновенных акций была утверждена на уровне 136,05 рубля, а цена выкупа привилегированных акций - на уровне 95,24 рубля.
В лидерах роста также РусГидро (+3,9%), ФСК ЕЭС (+3,4%) и Сургутнефтегаз (+2,6%).
При этом Башнефть прибавила 0,26% после опубликования результатов операционной деятельности по РСБУ за 2012 год. Чистая прибыль компании выросла до 46,5 млрд рублей.
В лидерах падения ТГК-1 (-2%), Северсталь (-1,9%) и ОГК-5 (-3,7%).
Сбербанк: Прогноз финансовых результатов за 4К12
В четверг, 28 марта, Сбербанк опубликует финансовые результаты за 4К12. Мы ожидаем, что, несмотря на 7%‐ное к‐н‐к снижение чистой прибыли, показатель ROE останется на высоком уровне – 21%.
- Рост расходов на 27% – основная причина снижения ROE
- Ожидаем сокращения NIM на 10 б.п. до 6.1%
- Стоимость риска остается на самом низком уровне в секторе – 0.5%
- Прогнозируем рост кредитного портфеля на 4.6% к‐н‐к на фоне высокой достаточности капитала ROE выше 20%.
По нашим оценкам, чистая прибыль Сбербанка по итогам года составила RUB 344.5 млрд, в 4К12 – RUB 81.7 млрд, что соответствует показателю ROE на уровне 21.0%. Начиная с 4К12, Сбербанк консолидирует результаты Deniz Bank в отчете о прибылях и убытках, что является основной причиной роста чистых процентных доходов на 8% к‐н‐к и непроцентных доходов на 9% к‐н‐к. Однако более важным мы считаем способность банка поддерживать чистую процентную маржу (NIM) – мы прогнозируем небольшое снижение показателя на 10 б.п. до 6.1%.
Низкая стоимость риска оказывает поддержку ROE. Существенный вклад в сохранение высокого показателя ROE Сбербанка вносит стоимость риска, которая находится на самом низком среди публичных банков уровне. По нашим прогнозам, показатель за 4К12 остался на уровне предыдущего квартала – 0.5%. Неработающие кредиты покрыты резервами на 160%, и высокое кредитное качество, на наш взгляд, позволит банку сохранить высокий уровень ROE.
Снижение прибыли на фоне роста расходов. Сбербанк завершил реформу оплаты труда и продолжает инвестировать в реформирование филиальной сети и ИТ, что, по нашим расчетам, привело к росту расходов на 28% г‐н‐г. В то же время сезонный рост расходов в квартальном выражении, по всей видимости, оказал давление на прибыли банка и увеличил соотношение Расходы/Доходы до 55%. В текущем году менеджмент заявлял, что больше не позволит росту затрат обгонять темпы доходов. Мы считаем, что выполнение данной задачи станет важным условием для того, чтобы банк смог демонстрировать динамику лучше рынка.
SBER торгуется с мультипликатором всего 1.2х по P/BV. Сбербанк будет находиться в центре внимания инвесторов всю следующую неделю в связи с проведением дня инвестора с участием президента банка Германа Грефа и топ‐менеджеров 3 апреля в Лондоне и 4 апреля в Нью‐Йорке. Затем, 5 апреля, Сбербанк представит финансовые результаты за 1К13 по РСБУ, которые будут иметь достаточно большое значение для оценки банка рынком. Акции Сбербанка торгуются с премией к локальным аналогам, которая, на наш взгляд, оправдывается способностью банка поддерживать показатель ROE на уровне 20%+. Мы подтверждаем нашу рекомендацию «ПОКУПАТЬ» на текущих ценовых уровнях.
Ростелеком: Прогноз финансовых результатов за 4 кв. 2012 г. по МСФО
Ростелеком завтра, 28 марта, представит финансовые результаты за 4К12 по МСФО и проведет conference call с аналитиками в 16.00 МСК.
«Несмотря на наш прогноз по росту выручки на 3% г-н-г и 5% к-н-к до 80.6 млрд рублей, мы ожидаем, что Ростелеком продемонстрирует слабую динамику по EBITDA (-24% г-н-г и -17% к-н-к до 24.4 млрд рублей) на фоне негативных сезонных факторов и дополнительного давления на рентабельность со стороны затрат, связанных с реализацией стратегии компании в сегменте мобильных услуг, - комментирует Анна Курбатова, старший аналитик ФГ БКС. - В результате мы прогнозируем снижение EBITDA margin до исторического минимума 30.3%. По нашим расчетам, чистая прибыль за 4К12 составила 4.1 млрд рублей».
В отношении тем для обсуждения в ходе conference call эксперт считает, что в центре внимания инвесторов окажутся условия предстоящего обязательного выкупа акций, среднесрочная стратегия компании, дивиденды за 2012 г., а также смена гендиректора компании. Хотя результаты за 4К12, скорее всего, разочаруют инвесторов, в краткосрочной перспективе решающим фактором для отношения инвесторов к акциям Ростелекома станут итоги conference call, считает она. В то же время аналитик видит некоторые риски снижения котировок в случае, если сегодня совет директоров одобрит ценовые уровни выкупа бумаг компании – 136 рублей для обыкновенных и 95 рублей для привилегированных акций.
М.Видео прибавляет почти 3% на публикации отчетности
М.Видео опубликовала отчетность по МСФО за весь 2012. Представленные результаты стали драйвером роста акций компании, которые к 15:05 мск прибавляют 2,8%. В свою очередь индекс ММВБ торгуется в минусе на 0,4% (1411.25 п.)
Ключевые финансовые показатели М.Видео в 2012 году (по сравнению с 2011):
Продажи (с НДС): 157 640 млн руб. (+19,3%)
Чистая выручка: 133 593 млн руб. (+19,3%)
Валовая прибыль: 32 955 млн руб. (+19,7%)
Операционные расходы: 27 583 млн руб. (+20,3%)
Операционная прибыль: 5372 млн руб. (+16,8%)
EBITDA: 7 525 млн руб. (+20,6%)
Чистая прибыль: 4 141 млн руб. (+22,7%)
Аналитики RMG позитивно оценивают результаты М.Видео, так как компания продолжила расширять сеть магазинов в хорошем темпе, что, вкупе с эффективным контролем над издержками, обусловило значительный рост ключевых финансовых показателей. Хотя отчетность оказалась в целом на уровне ожиданий, результаты могут оказать поддержку котировкам акций компании, особенно после падения их стоимости за последние 2 недели.
"Мы по-прежнему рассматриваем М.Видео в качестве фундаментально привлекательной компании, особенно на текущих ценовых уровнях", - отмечают аналитики RMG.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Значительная перепроданность российского рынка.
Негативные факторы:
1. Негативные последствия предпринятых в Кипре мер.
2. Размещение итальянских облигаций.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок к концу торгов сумел продемонстрировать существенный рост и вышел на положительную территорию. Таким образом, ММВБ закрылся выше 1420 и показал рост на 0,56%. При этом европейские индексы теряют более 0,5%, а фьючерс на S&P500 падает на 0,4%.
Нефть также снижается, но теряет символические 0,1%, даже несмотря на рост запасов в американских нефтехранилищах по данным Министерства энергетики на 3,3 млн баррелей.
Тем временем из статистики второй половины дня можно отметить лишь данные по незавершенным продажам на вторичном рынке недвижимости США. За февраль данный показатель снизился на 0,4%. Впрочем, данный показатель тоже не несет в себе масштабного значения для американской экономики.
Давление на рынки сегодня по-прежнему оказывают отголоски кипрской истории. Несмотря на то, что министры финансов еврозоны согласовали документ, в котором говорится, что программа помощи Кипру не станет моделью для решения проблем в регионе, но доверие все равно немного пострадало. Об этом указывает и сегодняшнее неудачное размещение итальянских облигаций на общую сумму 6,91 млрд евро при планировавшихся 7 млрд евро. Доходность 10-летних бумаг после этого выросла до отметки 4,73.
Техническая картина ММВБ начала слегка улучшаться. Индекс практически достиг 1400 и решительным рывком поднялся до 1425. Теперь сопротивлением станет отметка 1440, ведь именно там сейчас располагается трендовая линия и 200-дневная скользящая средняя.
Корпоративны события
Ростелеком отметился существенным ростом (+1,7%), после того как цена выкупа обыкновенных акций была утверждена на уровне 136,05 рубля, а цена выкупа привилегированных акций - на уровне 95,24 рубля.
В лидерах роста также РусГидро (+3,9%), ФСК ЕЭС (+3,4%) и Сургутнефтегаз (+2,6%).
При этом Башнефть прибавила 0,26% после опубликования результатов операционной деятельности по РСБУ за 2012 год. Чистая прибыль компании выросла до 46,5 млрд рублей.
В лидерах падения ТГК-1 (-2%), Северсталь (-1,9%) и ОГК-5 (-3,7%).
Сбербанк: Прогноз финансовых результатов за 4К12
В четверг, 28 марта, Сбербанк опубликует финансовые результаты за 4К12. Мы ожидаем, что, несмотря на 7%‐ное к‐н‐к снижение чистой прибыли, показатель ROE останется на высоком уровне – 21%.
- Рост расходов на 27% – основная причина снижения ROE
- Ожидаем сокращения NIM на 10 б.п. до 6.1%
- Стоимость риска остается на самом низком уровне в секторе – 0.5%
- Прогнозируем рост кредитного портфеля на 4.6% к‐н‐к на фоне высокой достаточности капитала ROE выше 20%.
По нашим оценкам, чистая прибыль Сбербанка по итогам года составила RUB 344.5 млрд, в 4К12 – RUB 81.7 млрд, что соответствует показателю ROE на уровне 21.0%. Начиная с 4К12, Сбербанк консолидирует результаты Deniz Bank в отчете о прибылях и убытках, что является основной причиной роста чистых процентных доходов на 8% к‐н‐к и непроцентных доходов на 9% к‐н‐к. Однако более важным мы считаем способность банка поддерживать чистую процентную маржу (NIM) – мы прогнозируем небольшое снижение показателя на 10 б.п. до 6.1%.
Низкая стоимость риска оказывает поддержку ROE. Существенный вклад в сохранение высокого показателя ROE Сбербанка вносит стоимость риска, которая находится на самом низком среди публичных банков уровне. По нашим прогнозам, показатель за 4К12 остался на уровне предыдущего квартала – 0.5%. Неработающие кредиты покрыты резервами на 160%, и высокое кредитное качество, на наш взгляд, позволит банку сохранить высокий уровень ROE.
Снижение прибыли на фоне роста расходов. Сбербанк завершил реформу оплаты труда и продолжает инвестировать в реформирование филиальной сети и ИТ, что, по нашим расчетам, привело к росту расходов на 28% г‐н‐г. В то же время сезонный рост расходов в квартальном выражении, по всей видимости, оказал давление на прибыли банка и увеличил соотношение Расходы/Доходы до 55%. В текущем году менеджмент заявлял, что больше не позволит росту затрат обгонять темпы доходов. Мы считаем, что выполнение данной задачи станет важным условием для того, чтобы банк смог демонстрировать динамику лучше рынка.
SBER торгуется с мультипликатором всего 1.2х по P/BV. Сбербанк будет находиться в центре внимания инвесторов всю следующую неделю в связи с проведением дня инвестора с участием президента банка Германа Грефа и топ‐менеджеров 3 апреля в Лондоне и 4 апреля в Нью‐Йорке. Затем, 5 апреля, Сбербанк представит финансовые результаты за 1К13 по РСБУ, которые будут иметь достаточно большое значение для оценки банка рынком. Акции Сбербанка торгуются с премией к локальным аналогам, которая, на наш взгляд, оправдывается способностью банка поддерживать показатель ROE на уровне 20%+. Мы подтверждаем нашу рекомендацию «ПОКУПАТЬ» на текущих ценовых уровнях.
Ростелеком: Прогноз финансовых результатов за 4 кв. 2012 г. по МСФО
Ростелеком завтра, 28 марта, представит финансовые результаты за 4К12 по МСФО и проведет conference call с аналитиками в 16.00 МСК.
«Несмотря на наш прогноз по росту выручки на 3% г-н-г и 5% к-н-к до 80.6 млрд рублей, мы ожидаем, что Ростелеком продемонстрирует слабую динамику по EBITDA (-24% г-н-г и -17% к-н-к до 24.4 млрд рублей) на фоне негативных сезонных факторов и дополнительного давления на рентабельность со стороны затрат, связанных с реализацией стратегии компании в сегменте мобильных услуг, - комментирует Анна Курбатова, старший аналитик ФГ БКС. - В результате мы прогнозируем снижение EBITDA margin до исторического минимума 30.3%. По нашим расчетам, чистая прибыль за 4К12 составила 4.1 млрд рублей».
В отношении тем для обсуждения в ходе conference call эксперт считает, что в центре внимания инвесторов окажутся условия предстоящего обязательного выкупа акций, среднесрочная стратегия компании, дивиденды за 2012 г., а также смена гендиректора компании. Хотя результаты за 4К12, скорее всего, разочаруют инвесторов, в краткосрочной перспективе решающим фактором для отношения инвесторов к акциям Ростелекома станут итоги conference call, считает она. В то же время аналитик видит некоторые риски снижения котировок в случае, если сегодня совет директоров одобрит ценовые уровни выкупа бумаг компании – 136 рублей для обыкновенных и 95 рублей для привилегированных акций.
М.Видео прибавляет почти 3% на публикации отчетности
М.Видео опубликовала отчетность по МСФО за весь 2012. Представленные результаты стали драйвером роста акций компании, которые к 15:05 мск прибавляют 2,8%. В свою очередь индекс ММВБ торгуется в минусе на 0,4% (1411.25 п.)
Ключевые финансовые показатели М.Видео в 2012 году (по сравнению с 2011):
Продажи (с НДС): 157 640 млн руб. (+19,3%)
Чистая выручка: 133 593 млн руб. (+19,3%)
Валовая прибыль: 32 955 млн руб. (+19,7%)
Операционные расходы: 27 583 млн руб. (+20,3%)
Операционная прибыль: 5372 млн руб. (+16,8%)
EBITDA: 7 525 млн руб. (+20,6%)
Чистая прибыль: 4 141 млн руб. (+22,7%)
Аналитики RMG позитивно оценивают результаты М.Видео, так как компания продолжила расширять сеть магазинов в хорошем темпе, что, вкупе с эффективным контролем над издержками, обусловило значительный рост ключевых финансовых показателей. Хотя отчетность оказалась в целом на уровне ожиданий, результаты могут оказать поддержку котировкам акций компании, особенно после падения их стоимости за последние 2 недели.
"Мы по-прежнему рассматриваем М.Видео в качестве фундаментально привлекательной компании, особенно на текущих ценовых уровнях", - отмечают аналитики RMG.
/Компиляция. 27 марта. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу