29 марта 2013 Анкоринвест Овчинников Дмитрий
Американский рынок
В четверг 28 марта фондовые рынки США завершили торговую сессию позитивной динамикой в преддверии закрытия квартала брокерскими компаниями на рынке США, несмотря на в большей степени негативную макроэкономическую статистику по региону.
Вчера индекс широкого рынка S&P 500 обновил исторический максимум 2007 года, для достижения которого рынку потребовалось 66 месяцев с дна 2008 года. На данный момент высока вероятность продолжения «ралли» на рынке до 1600 пунктов, так как преодоление сопротивления приведет к продолжению покупок инвесторами, особенно на фоне негативной статистики по американской экономике, которая поддерживает ожидания инвесторов относительно продолжения программ количественного смягчения и перехода капиталов из облигаций в акции. Но инвесторам следует быть осторожными, так как рынок США вырос достаточно быстрыми темпами в 2012 году и продолжил восходящее движение в 2013 году. Основные драйверы роста рынка были политика ФРС и ожидания роста инфляции, но после того, как ФРС США понизила прогноз по инфляции и росту ВВП страны в 2013 году, ожидания роста инфляции упали, что может создать негативный момент для акций. Кстати динамика индексов на сырьевые товары уже отражает низкие темпы роста инфляции в промышленно-развитых странах. Стоит отметить, что фундаментальные проблемы в экономике США остаются крайне серьезными и ВВП страны в текущем году может оказаться значительно ниже ожидаемого темпа роста на уровне 2,2-3% г/г на фоне завершения двухлетнего цикла потребления, снижения расходов на оборону, а так же наступившего фискального обрыва.
Окончательные данные по ВВП США в четвертом квартале прошлого года показали рост показателя на 0,4% к/к при ожиданиях роста на 0,5% к/к. Предыдущее пересмотренное значение составило +0,1% к/к.
Количество первичных обращений за пособиями по безработице за минувшую неделю выросло с 341 до 357 тыс. при средних прогнозах рынка на уровне 340 тыс.
Индекс деловой активности ФРБ Чикаго в марте снизился с 56,8 до 52,4 пунктов при ожиданиях снижения показателя до 56,5 пунктов.
Индексы DJI, S&P 500 и Nasdaq изменились на +0,36%, +0,46% и +0,34%. Лучше рынка – акции компаний электроэнергетического сектора (+1,2%) и сектора здравоохранения (+1,0%). Хуже рынка смотрелись акции компаний финансового сектора (-0,3%).
Сегодня фондовые площадки США закрыты в связи с празднованием католической Пасхи
Европейский рынок
В четверг 28 марта фондовые рынки Европы завершили торговую сессию позитивной динамикой на фоне благоприятной макроэкономической статистики и позитивных настроениях инвесторов в связи с обновлением глобального максимума по индексу широкого рынка S&P 500.
Розничные продажи в Германии за март оказались лучше ожиданий и выросли на 0,4% м/м после роста на 3,0% м/м в феврале. Рынок ожидал снижения показателя на 0,5% м/м.
Уровень безработицы составил в марте 6,9%, как и ожидалось, предыдущее значение 6,9%
Индекс делового доверия в марте в Италии составил 88,9 пунктов при ожиданиях на уровне 88,0 пунктов. При этом, предыдущее значение было пересмотрено с 88,5 до 88,6 пунктов.
Организация экономического развития и сотрудничества выпустила релиз, согласно которому ОЭСР не ожидает значимого восстановления экономики еврозоны по крайней мере до второй половины следующего года. По мнению органа, улучшение финансовых настроений на рынке, особенно в зоне евро не отражает в полной мере реальной ситуации в экономике и вызвано исключительно притоком избыточной ликвидности в финансовый сектор. Экономика Евросоюза стагнирует со второй половины 2011 года и пока нет значимых причин для улучшения ситуации. ОЭСР ожидает от трех крупнейших экономик еврозоны - Германии, Франции и Италии, что они избегут дальнейшего сокращения экономик и вырастут суммарно на 0,4% г/г в первом квартале и на 1% г/г в течение второго квартала текущего года. При этом расширение пропасти между экономикой Германии и остальными странами ЕС продолжит расширяться, что приведет к ухудшению ситуации во второй половине 2013 года. При этом, экономика Германии в отдельности за первый и второй кварталы вырастет на 2,3% г/г и 2,6% г/г соответственно, а экономики Франции и Италии изменятся на -0,6% г/г и +0,5% г/г, -1,6% г/г и -1% г/г соответственно.
По мнению министра финансов ФРГ В. Шойбле, способ решения проблемы с помощью Кипру является особым случаем, но при этом, верным решением в конкретной ситуации. Но программу спасения страны нельзя в текущем варианте переносить на другие государства зоны евро, так как это может вызвать крайне серьезный прецедент для экономики региона. Стоит отметить, что Шойбле не прокомментировал, в каком виде данный сценарий можно применять для других стран ЕС, например, Испании. Таким образом, риски возможных негативных последствий для финансовой системы региона остаются на высоком уровне.
Британский FTSE, немецкий DAX 30 и французский CAC 40 изменились на 0,33%, 0,11% и 0,55% соответственно.
Азиатский рынок
На торгах в Азии сегодня наблюдается позитивная динамика основных фондовых индексов (индексы Nikkei и Hang Seng изменились на 0,52% и -0,73% соответственно).
Участники рынка ожидают неординарных действий на заседании Банка Японии в начале апреля в плане смягчения денежно-кредитной политики. Следует отметить, что ультрамягкая денежно-кредитная политика со стороны Банка Японии приводит к замедлению экономик торговых партнеров Японии по азиатскому региону. Вчера были пересмотрены цифры по росту экономики Южной Корей с 3% до 2,3% в 2013 году. При этом экономика Китая в этом году также вырастет не на прогнозируемые до этого 8,0-8,5%, а всего лишь на 7,5%. Значительное обесценение японской йены вызвало значительный рост экспорта из Японии, что создает конкуренцию для корейских и китайских товаров.
Председатель Банка Японии полагает, что в настоящий момент на рынке государственных облигаций отсутствуют признаки надувания «пузыря». Доходности по государственным облигациям Японии снизились до минимальных значений за последние два года. Сейчас доходности по 10-летним государственным облигациям Японии составляют 0,51%. Глава Банка Японии намерен далее проводить политику на снижение доходностей по долгосрочным государственным облигациям страны. Банк Японии планирует достичь уровня инфляции в стране на уровне 2% в течение двух лет. По расчетам МВФ показатель национальный долг к ВВП составляет у Японии 245% при показателе 170% в 2003 году.
Сырьевой рынок
Котировки фьючерсных контрактов на какао продолжают расти третью торговую сессию подряд на спекулятивных покупках, но рост может быть краткосрочным, так как Гана все еще продолжает продавать какао бобы на открытом рынке. Аналитики Macquarie Group полагают, что в текущем маркетинговом сезоне спрос примерно будет равен предложению, но не исключено, что спрос может немного превысить предложение. Участники рынка считают, что как только котировки начинают расти, они сразу встречают натиск продавцов. Гана является вторым ведущим в мире производителем какао бобов.
Как сообщает информационное агентство Bloomberg Сырьевая Биржа в Токио планирует ввести фьючерсные контракты на СПГв течение двух лет. Фьючерсный контракт будет расчетным и будет основан на индексной цене на спот LNG карго с доставкой в Японию. Следует отметить, что контракт будет не поставочным. Это очень позитивный момент, так как производители и потребители смогут хеджировать риски изменения цен. В предыдущем году Япония заплатила за импортируемый СПГ 64 млрд. долл. США. Средняя цена составила 16,90 долл. США/mmBtu.
Котировки фьючерсных контрактов на нефть Light WTI продолжили вчера восходящее движение пятую торговую сессию подряд на сильной экономической статистики из США. Уровень ВВП в США вырос на 0,4% в годовом выражении в четвертом квартале. Кроме того, цены на нефть выросли на фоне снижения добычи нефти странами ОПЕК в марте. Производство нефти картелем снизилось на 0,2% или 70 000 баррелей в связи. Среди стран ОПЕК наибольшее снижение добычи нефти оказалось в Нигерии.
По словам CEO нефтегазовой компании Royal Dutch Shell компания готова потратить 1 млрд. долл. США на разведку и разработку месторождений сланцевого газа в Китае. Royal Dutch Shell получило одобрение властей Китая на совместное производство и разработку газа с компанией China National Petroleum Corp. Обе компании в том году уже пробурили 24 тестовых скважины и планируют протестировать еще 14 в этом году. Ежегодное потребление газа в Китае будет расти на 20 млрд. куб. м до 230 млрд. куб. м к 2015 году. По расчетам U.S Energy Information Administration Китай обладает запасами сланцевого газа в размере 1,275 трлн. куб. м – гораздо большими, чем США.
Российский рынок
Prosperety Capital Management, крупнейший фонд с активами в России около $4 млрд., хочет объединиться с другими миноритарными акционерами ТНК-BP Холдинга для востребования компенсации от Роснефти, после того как котировки обвалились на 26%. СД Роснефти принял решение вывести денежные средства и привлечь кредит от ТНК-BP и не выплачивать дивиденды. Вывод денежных средств является стандартной практикой по управлению ликвидностью, к тому же И. Сечин еще в октябре предупреждал, что дивидендная политика ТНК-BP будет прекращена, и это не должно было стать неожиданностью для миноритариев. Глава Prosperity М. Уэстман считает, что репутация страны может пострадать, если крупная государственная компания Роснефть отвернется от миноритариев.
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's оставило в листе на пересмотр долгосрочный кредитный рейтинг Роснефти с позитивным прогнозом. Аналитики не ожидают ухудшения кредитного качества компании, так как правительство РФ сможет оказать ей достаточную поддержку. С другой стороны перестановки в топ-менеджменте и неопределенность финансовой политики пока ставит под вопрос кредитоспособность Роснефти. Аналитики S&P оценивают роль НК для экономики РФ как «очень важную», связи с правительством – «очень прочные». Компании будет присвоен рейтинг после определения финансовой политики, рейтинг может быть подтвержден или повышен на одну ступень. Новость нейтральна для котировок компании.
Полюс Золото передвинула запуск одного из крупнейших в мире месторождений «Наталка» на лето 2014 года (предыдущие сроки оговаривались ближе к концу 2013 года). Запуск отложен в связи с существенным замедлением строительства на месторождении зимой 2012-2013 года. В целом освоение масштабного месторождения предусматривает некоторые возможные задержки в реализации проекта. И все же новость умеренно негативна для компании при том, что рынок ожидает стремительное развитие компании после выхода М. Прохорова из главных акционеров.
В 2012 году Сургутнефтегаз сократил чистую прибыль на 31% до 161 млрд. рублей. Выручка выросла на 8% до 815,57 млрд. рублей. По нашим расчетам дивидендная доходность привилегированных акций Сургутнефтегаза составит 6,9%, или 1,48 рубля на акцию. За 2011 год компания выплатила более 2 рублей на акцию, однако это была разовая выплата, и подобных высоких дивидендов в следующем периоде быть не могло.
По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), отток средств из фондов, инвестирующих в Россию, за неделю с 21 по 27 марта вырос более чем в 3 раза и составил $235 млн. против $139 млн. оттока, зафиксированного на предыдущей неделе. Суммарный отток капитала с начала года составляет $721 млн.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-11/1352993484_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В четверг 28 марта фондовые рынки США завершили торговую сессию позитивной динамикой в преддверии закрытия квартала брокерскими компаниями на рынке США, несмотря на в большей степени негативную макроэкономическую статистику по региону.
Вчера индекс широкого рынка S&P 500 обновил исторический максимум 2007 года, для достижения которого рынку потребовалось 66 месяцев с дна 2008 года. На данный момент высока вероятность продолжения «ралли» на рынке до 1600 пунктов, так как преодоление сопротивления приведет к продолжению покупок инвесторами, особенно на фоне негативной статистики по американской экономике, которая поддерживает ожидания инвесторов относительно продолжения программ количественного смягчения и перехода капиталов из облигаций в акции. Но инвесторам следует быть осторожными, так как рынок США вырос достаточно быстрыми темпами в 2012 году и продолжил восходящее движение в 2013 году. Основные драйверы роста рынка были политика ФРС и ожидания роста инфляции, но после того, как ФРС США понизила прогноз по инфляции и росту ВВП страны в 2013 году, ожидания роста инфляции упали, что может создать негативный момент для акций. Кстати динамика индексов на сырьевые товары уже отражает низкие темпы роста инфляции в промышленно-развитых странах. Стоит отметить, что фундаментальные проблемы в экономике США остаются крайне серьезными и ВВП страны в текущем году может оказаться значительно ниже ожидаемого темпа роста на уровне 2,2-3% г/г на фоне завершения двухлетнего цикла потребления, снижения расходов на оборону, а так же наступившего фискального обрыва.
Окончательные данные по ВВП США в четвертом квартале прошлого года показали рост показателя на 0,4% к/к при ожиданиях роста на 0,5% к/к. Предыдущее пересмотренное значение составило +0,1% к/к.
Количество первичных обращений за пособиями по безработице за минувшую неделю выросло с 341 до 357 тыс. при средних прогнозах рынка на уровне 340 тыс.
Индекс деловой активности ФРБ Чикаго в марте снизился с 56,8 до 52,4 пунктов при ожиданиях снижения показателя до 56,5 пунктов.
Индексы DJI, S&P 500 и Nasdaq изменились на +0,36%, +0,46% и +0,34%. Лучше рынка – акции компаний электроэнергетического сектора (+1,2%) и сектора здравоохранения (+1,0%). Хуже рынка смотрелись акции компаний финансового сектора (-0,3%).
Сегодня фондовые площадки США закрыты в связи с празднованием католической Пасхи
Европейский рынок
В четверг 28 марта фондовые рынки Европы завершили торговую сессию позитивной динамикой на фоне благоприятной макроэкономической статистики и позитивных настроениях инвесторов в связи с обновлением глобального максимума по индексу широкого рынка S&P 500.
Розничные продажи в Германии за март оказались лучше ожиданий и выросли на 0,4% м/м после роста на 3,0% м/м в феврале. Рынок ожидал снижения показателя на 0,5% м/м.
Уровень безработицы составил в марте 6,9%, как и ожидалось, предыдущее значение 6,9%
Индекс делового доверия в марте в Италии составил 88,9 пунктов при ожиданиях на уровне 88,0 пунктов. При этом, предыдущее значение было пересмотрено с 88,5 до 88,6 пунктов.
Организация экономического развития и сотрудничества выпустила релиз, согласно которому ОЭСР не ожидает значимого восстановления экономики еврозоны по крайней мере до второй половины следующего года. По мнению органа, улучшение финансовых настроений на рынке, особенно в зоне евро не отражает в полной мере реальной ситуации в экономике и вызвано исключительно притоком избыточной ликвидности в финансовый сектор. Экономика Евросоюза стагнирует со второй половины 2011 года и пока нет значимых причин для улучшения ситуации. ОЭСР ожидает от трех крупнейших экономик еврозоны - Германии, Франции и Италии, что они избегут дальнейшего сокращения экономик и вырастут суммарно на 0,4% г/г в первом квартале и на 1% г/г в течение второго квартала текущего года. При этом расширение пропасти между экономикой Германии и остальными странами ЕС продолжит расширяться, что приведет к ухудшению ситуации во второй половине 2013 года. При этом, экономика Германии в отдельности за первый и второй кварталы вырастет на 2,3% г/г и 2,6% г/г соответственно, а экономики Франции и Италии изменятся на -0,6% г/г и +0,5% г/г, -1,6% г/г и -1% г/г соответственно.
По мнению министра финансов ФРГ В. Шойбле, способ решения проблемы с помощью Кипру является особым случаем, но при этом, верным решением в конкретной ситуации. Но программу спасения страны нельзя в текущем варианте переносить на другие государства зоны евро, так как это может вызвать крайне серьезный прецедент для экономики региона. Стоит отметить, что Шойбле не прокомментировал, в каком виде данный сценарий можно применять для других стран ЕС, например, Испании. Таким образом, риски возможных негативных последствий для финансовой системы региона остаются на высоком уровне.
Британский FTSE, немецкий DAX 30 и французский CAC 40 изменились на 0,33%, 0,11% и 0,55% соответственно.
Азиатский рынок
На торгах в Азии сегодня наблюдается позитивная динамика основных фондовых индексов (индексы Nikkei и Hang Seng изменились на 0,52% и -0,73% соответственно).
Участники рынка ожидают неординарных действий на заседании Банка Японии в начале апреля в плане смягчения денежно-кредитной политики. Следует отметить, что ультрамягкая денежно-кредитная политика со стороны Банка Японии приводит к замедлению экономик торговых партнеров Японии по азиатскому региону. Вчера были пересмотрены цифры по росту экономики Южной Корей с 3% до 2,3% в 2013 году. При этом экономика Китая в этом году также вырастет не на прогнозируемые до этого 8,0-8,5%, а всего лишь на 7,5%. Значительное обесценение японской йены вызвало значительный рост экспорта из Японии, что создает конкуренцию для корейских и китайских товаров.
Председатель Банка Японии полагает, что в настоящий момент на рынке государственных облигаций отсутствуют признаки надувания «пузыря». Доходности по государственным облигациям Японии снизились до минимальных значений за последние два года. Сейчас доходности по 10-летним государственным облигациям Японии составляют 0,51%. Глава Банка Японии намерен далее проводить политику на снижение доходностей по долгосрочным государственным облигациям страны. Банк Японии планирует достичь уровня инфляции в стране на уровне 2% в течение двух лет. По расчетам МВФ показатель национальный долг к ВВП составляет у Японии 245% при показателе 170% в 2003 году.
Сырьевой рынок
Котировки фьючерсных контрактов на какао продолжают расти третью торговую сессию подряд на спекулятивных покупках, но рост может быть краткосрочным, так как Гана все еще продолжает продавать какао бобы на открытом рынке. Аналитики Macquarie Group полагают, что в текущем маркетинговом сезоне спрос примерно будет равен предложению, но не исключено, что спрос может немного превысить предложение. Участники рынка считают, что как только котировки начинают расти, они сразу встречают натиск продавцов. Гана является вторым ведущим в мире производителем какао бобов.
Как сообщает информационное агентство Bloomberg Сырьевая Биржа в Токио планирует ввести фьючерсные контракты на СПГв течение двух лет. Фьючерсный контракт будет расчетным и будет основан на индексной цене на спот LNG карго с доставкой в Японию. Следует отметить, что контракт будет не поставочным. Это очень позитивный момент, так как производители и потребители смогут хеджировать риски изменения цен. В предыдущем году Япония заплатила за импортируемый СПГ 64 млрд. долл. США. Средняя цена составила 16,90 долл. США/mmBtu.
Котировки фьючерсных контрактов на нефть Light WTI продолжили вчера восходящее движение пятую торговую сессию подряд на сильной экономической статистики из США. Уровень ВВП в США вырос на 0,4% в годовом выражении в четвертом квартале. Кроме того, цены на нефть выросли на фоне снижения добычи нефти странами ОПЕК в марте. Производство нефти картелем снизилось на 0,2% или 70 000 баррелей в связи. Среди стран ОПЕК наибольшее снижение добычи нефти оказалось в Нигерии.
По словам CEO нефтегазовой компании Royal Dutch Shell компания готова потратить 1 млрд. долл. США на разведку и разработку месторождений сланцевого газа в Китае. Royal Dutch Shell получило одобрение властей Китая на совместное производство и разработку газа с компанией China National Petroleum Corp. Обе компании в том году уже пробурили 24 тестовых скважины и планируют протестировать еще 14 в этом году. Ежегодное потребление газа в Китае будет расти на 20 млрд. куб. м до 230 млрд. куб. м к 2015 году. По расчетам U.S Energy Information Administration Китай обладает запасами сланцевого газа в размере 1,275 трлн. куб. м – гораздо большими, чем США.
Российский рынок
Prosperety Capital Management, крупнейший фонд с активами в России около $4 млрд., хочет объединиться с другими миноритарными акционерами ТНК-BP Холдинга для востребования компенсации от Роснефти, после того как котировки обвалились на 26%. СД Роснефти принял решение вывести денежные средства и привлечь кредит от ТНК-BP и не выплачивать дивиденды. Вывод денежных средств является стандартной практикой по управлению ликвидностью, к тому же И. Сечин еще в октябре предупреждал, что дивидендная политика ТНК-BP будет прекращена, и это не должно было стать неожиданностью для миноритариев. Глава Prosperity М. Уэстман считает, что репутация страны может пострадать, если крупная государственная компания Роснефть отвернется от миноритариев.
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's оставило в листе на пересмотр долгосрочный кредитный рейтинг Роснефти с позитивным прогнозом. Аналитики не ожидают ухудшения кредитного качества компании, так как правительство РФ сможет оказать ей достаточную поддержку. С другой стороны перестановки в топ-менеджменте и неопределенность финансовой политики пока ставит под вопрос кредитоспособность Роснефти. Аналитики S&P оценивают роль НК для экономики РФ как «очень важную», связи с правительством – «очень прочные». Компании будет присвоен рейтинг после определения финансовой политики, рейтинг может быть подтвержден или повышен на одну ступень. Новость нейтральна для котировок компании.
Полюс Золото передвинула запуск одного из крупнейших в мире месторождений «Наталка» на лето 2014 года (предыдущие сроки оговаривались ближе к концу 2013 года). Запуск отложен в связи с существенным замедлением строительства на месторождении зимой 2012-2013 года. В целом освоение масштабного месторождения предусматривает некоторые возможные задержки в реализации проекта. И все же новость умеренно негативна для компании при том, что рынок ожидает стремительное развитие компании после выхода М. Прохорова из главных акционеров.
В 2012 году Сургутнефтегаз сократил чистую прибыль на 31% до 161 млрд. рублей. Выручка выросла на 8% до 815,57 млрд. рублей. По нашим расчетам дивидендная доходность привилегированных акций Сургутнефтегаза составит 6,9%, или 1,48 рубля на акцию. За 2011 год компания выплатила более 2 рублей на акцию, однако это была разовая выплата, и подобных высоких дивидендов в следующем периоде быть не могло.
По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), отток средств из фондов, инвестирующих в Россию, за неделю с 21 по 27 марта вырос более чем в 3 раза и составил $235 млн. против $139 млн. оттока, зафиксированного на предыдущей неделе. Суммарный отток капитала с начала года составляет $721 млн.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-11/1352993484_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter