8 апреля 2013 Анкоринвест Овчинников Дмитрий
Американский рынок
В пятницу 5 апреля фондовые рынки США завершили торговую сессию снижением на фоне неблагоприятных данных по рынку труда за март.
Занятость в несельскохозяйственном секторе США в марте выросла на 88 тыс. после роста на 268 тыс. в феврале, при этом рынок ожидал роста на 198 тыс. рабочих мест. Данное значение является наихудшим за последние 10 месяцев, что в целом согласуется с негативными данными ADP и количеству первичных обращений за пособиями по безработице, вышедшими ранее. Стоит отметить, что согласно плану про сокращению государственных расходов, было уволено 12 тыс. госслужащих.
Уровень безработицы снизился с 7,7% до 7,6%, что является минимальным с 2008 года уровнем показателя при ожидании отсутствия изменений. Стоит отметить, что позитивная динамика показателя не отражает данных по рынку труда в стране, так как изменение происходит лишь за счет изменения базы расчета показателя и увеличения количества людей работающих на нескольких местах одновременно. При этом доля трудоспособного населения, работающих полный рабочий день или ищущих подобную работу в марте снизилась до 63,3% - минимальный уровень за последние 20 лет.
Средний почасовой доход увеличился на 1,8% г/г, что ниже инфляционных ожиданий и является опережающим индикатором сокращения внутреннего потребления.
Ожидается, что до конца месяца Администрация президента США Б. Обамы представит проекта бюджета на 2014 год парламенту страны. По предварительным данным, в нем могут быть значительно сокращены расходы на социальные программы и стимулирование экономики с целью сокращения государственного дола страны. Возможное принятие подобного варианта бюджета может негативно сказаться на экономике страны в целом – ее восстановление замедляется, несмотря на усилия ФРС. Ужесточение условий фискальной политики в текущей ситуации может привести к рецессии в экономике на несколько лет, так как развитие малого и среднего бизнеса (составляют более 68% предприятий) замедлилось после кризиса и темпы восстановления крайне низки на фоне нежелания банков расширять свои лимиты по риск-менеджменту в области промышленного кредитования (за последний год кредитование расширилось всего на 1,2% г/г).
Индексы DJI, S&P 500 и Nasdaq выросли на -0,28%, -0,43% и -0,65%. Лучше рынка – акции компаний электроэнергетического сектора (+0,4%). Хуже рынка смотрелись акции компаний потребительского сектора (-0,7%). Индекс волатильности VIX вырос на 0,22% до 13,92 пунктов.
Акции авиакомпаний снизились в среднем на 1,3% после того как аналитики банка J.P. Morgan отметили в исследовании акций снижение государственных затрат на авиаперевозки за прошлый месяц на 30% после секвестра. На данный момент государственные заказы генерируют более 22% выручки авиакомпаний. Так же негатива добавили опасения о снижении спроса на авиаперевозки на фоне вспышки птичьего гриппа в Китае.
Статистика: в 16:30 Мск в США будут опубликованы данные по индексу деловой активности в промышленности ФРБ Чикаго за февраль.
Европейский рынок
В пятницу 5 апреля фондовые рынки Европы показали негативную динамику на неблагоприятном внешнем фоне – статистические данные по рынку труда США свидетельствуют о более низких темпах восстановления экономики страны, чем ожидалось ранее. При этом, наибольший негатив принесли данные о замедлении создания рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, а так же о снижении доли трудоспособного населения, работающих полный рабочий день или ищущих подобную работу в марте до 63,3%, что является минимальным уровнем за последние 20 лет.
Нарастание напряженности на Корейском полуострове так же негативно сказалось на настроениях инвесторов - МИД Северной Кореи выслал всем иностранным делегациям предположении об эвакуации из страны, так как не может гарантировать безопасность дипломатов на фоне растущей вероятности военного конфликта.
На выходных еврокомиссар по вопросам экономики и финансов О. Рен не исключил возможности потерь крупных вкладчиков в случае краха кредитных организаций. По его мнению, под защитой остается только застрахованных размер депозитов. О. Рен отметил, что модель Кипра не будет использоваться в дальнейших программах спасения экономик ЕС. На данный момент в разработке находится проект закона, предусматривающий привлечения средств на незастрахованных депозитах для программ финансовой помощи странам. На данный момент рассматриваются лишь о крупные финансовые вложения. В данной ситуации не следует исключать начала бегства из банковской системы ЕС, что может привести к оттоку ликвидности и превентивным мерам со стороны правительства ЕС.
В субботу на заседании правительства Италии был одобрен план по возврату 40 млрд. евро государственного долга частным компаниям. По мнению М. Монти, долг перед корпоративным сектором достиг критических значений (80 млрд. евро) и существенно тормозит восстановление экономики страны, снижение задолженности может привести к мультипликативному эффекту и позитивно сказаться на экономики старны.
Британский FTSE, немецкий DAX 30 и французский CAC 40 изменились на -1,5%, -2,0% и -1, 7% соответственно.
Акции европейских авиакомпаний снизились в среднем на 4,8% на фоне опасений инвесторов относительно снижения спроса на авиаперевозки на фоне вспышки птичьего гриппа в Китае. Исследование аналитиков банка J.P. Morgan о снижении государственных затрат на авиаперевозки за прошлый месяц на 30% в США после секвестра так же вызвали опасения относительно возможного сценария развития ситуации в Европе.
Азиатский рынок
На торгах в Азии сегодня наблюдается смешанная динамика основных фондовых индексов (индексы Nikkei и Hang Seng изменились на +2,80% и +0,15% соответственно) на негативной макроэкономической статистике. Индекс Shanghai Composite снизился на 0,62%.
Фондовый рынок Китая продолжает снижаться по причине роста опасений относительно темпов роста экономики «Поднебесной» в случае развития эпидемии «птичьего гриппа». Наиболее вероятно, что заболевание не окажет существенного влияния на экономику страны и данная категория новостей уйдет с первых полос новостных агентств в ближайшее время. На этом фоне следует присматриваться к открытию длинных позиций после произошедшей коррекции.
Увеличенная программа количественного смягчения в Японии крайне позитивна в ближайшее время для рынка акций, но уже начинает негативно отражаться на экономике страны в целом. Размер ежегодных покупок ЦБ Японии составляет около 20% ВВП в год (для сравнения ФРС США выкупает около 6,5% ВВП ежегодно). На этом фоне на облигационном рынке страны начался обвал, даже прайм-дилеры начали перекладываться в ценные бумаги правительства США. На данный момент доходности по десятилетним гособлигациям Японии не превышают 1,1%, но в случае роста данного показателя до 3,5-4% правительство будет не в состоянии обслуживать собственный долг. В случае реализации заявленной программы ЦБ Японии следует ожидать достижения критических значений показателя уже в текущем году.
Сырьевой рынок
По итогам торгов на COMEX в США котировки фьючерсных контрактов на золото и серебро прибавили более 1,7%. На фоне коррекции в фондовом индексе S&P 500 инвесторы уходили в защитные активы – казначейские облигации США и драгоценные металлы. Кроме того, незамеченным осталось решение Банка Японии об увеличении программы количественного смягчения практически в два раза. Таким образом, тенденция расширения балансов центральных банков активно продолжается, что будет поддерживать мировые цены на драгоценные металлы.
Цены на нефть марки Brent показали одну из наихудших динамик на предыдущей неделе среди сырьевых товаров. В первую очередь, это было связано с негативной экономической статистикой из США, в особенности с рынка труда. Кроме того, вероятность успешных переговоров между Ираном и странами запада, включая Россию и Китай, была высокой, что создавало давление на котировки нефти. В итоге, переговоры не дали позитивных результатов. Поэтому на этой неделе не исключено повышательное движение в мировых ценах на нефть.
Как сообщает информационное агентство Bloomberg, Китай продолжил покупать пшеницу в США, учитывая значительное снижение цен на зерновые культуры. После того, как стало известно, что Китай приобрел у США 1 млн. тонн пшеницы, котировки фьючерсных контрактов на пшеницу выросли на 1,4%. Аналитики полагают, что импорт зерновых культур Китаем из США значительно возрастет в 2013-2014 годах. Отметим, что цены на пшеницу и кукурузу рухнули более чем на 15% за последние две недели, что может увеличить спрос на сырье со стороны азиатских стран.
Российский рынок
Аналитики J.P. Morgan пересмотрели оценку акций и депозитарных расписок телекоммуникационного сектора РФ. По итогам переоценки рекомендации по распискам Мегафона была понижена до «держать» после «покупать»; рекомендация по бумагам МТС повышена с «держать» до «покупать». Аналитики подчеркивают хороший потенциал роста мобильного банкинга, который к 2017 году может достигнуть 5% в общей доле прибыли к 2017 году. Стоит отметить высокую дивидендную доходность обычных акций МТС. По нашим оценкам, за 2012 год компания может выплатить 17,17 рублей на акцию, что соответствует доходности в 6,6%.
Глава Федеральной службы по тарифам С. Новиков сообщил, что по итогам 2012 года рост тарифов Газпрома на газ для промышленных потребителей может составить не 15% г/г, а 12% г/г при применяемых корректировках. Тарифы планируется повысить с 1 июля 2013 года. В случае более сдержанной динамики роста цен на газ производственные покупатели, в особенности металлургические компании (которые испытывают сильное давление с начала текущего года на фоне мирового падения металлургической отрасли), смогут продемонстрировать небольшое улучшение чистой маржи по итогам года.
Совет директоров ОАО «ФосАгро» рекомендовал утвердить на собрании акционеров дивиденды за 2012 год в размере 19,9 рубля на одну обыкновенную акцию, или 6,63 рубля на GDR. Доходность по акциям может составить 1,45% (прогнозная дивидендная доходность акций Уралкалия за тот же период – 1,4%; Акрона – 3,2%). На объявлении дивидендных выплат акции ФосАгро демонстрируют повышательную динамику, однако это скорее краткосрочный рост. Серьезных драйверов для бумаг в ближайшее время нет, и мы сохраняем нейтральное отношение к акциям ФосАгро.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-11/1352993484_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В пятницу 5 апреля фондовые рынки США завершили торговую сессию снижением на фоне неблагоприятных данных по рынку труда за март.
Занятость в несельскохозяйственном секторе США в марте выросла на 88 тыс. после роста на 268 тыс. в феврале, при этом рынок ожидал роста на 198 тыс. рабочих мест. Данное значение является наихудшим за последние 10 месяцев, что в целом согласуется с негативными данными ADP и количеству первичных обращений за пособиями по безработице, вышедшими ранее. Стоит отметить, что согласно плану про сокращению государственных расходов, было уволено 12 тыс. госслужащих.
Уровень безработицы снизился с 7,7% до 7,6%, что является минимальным с 2008 года уровнем показателя при ожидании отсутствия изменений. Стоит отметить, что позитивная динамика показателя не отражает данных по рынку труда в стране, так как изменение происходит лишь за счет изменения базы расчета показателя и увеличения количества людей работающих на нескольких местах одновременно. При этом доля трудоспособного населения, работающих полный рабочий день или ищущих подобную работу в марте снизилась до 63,3% - минимальный уровень за последние 20 лет.
Средний почасовой доход увеличился на 1,8% г/г, что ниже инфляционных ожиданий и является опережающим индикатором сокращения внутреннего потребления.
Ожидается, что до конца месяца Администрация президента США Б. Обамы представит проекта бюджета на 2014 год парламенту страны. По предварительным данным, в нем могут быть значительно сокращены расходы на социальные программы и стимулирование экономики с целью сокращения государственного дола страны. Возможное принятие подобного варианта бюджета может негативно сказаться на экономике страны в целом – ее восстановление замедляется, несмотря на усилия ФРС. Ужесточение условий фискальной политики в текущей ситуации может привести к рецессии в экономике на несколько лет, так как развитие малого и среднего бизнеса (составляют более 68% предприятий) замедлилось после кризиса и темпы восстановления крайне низки на фоне нежелания банков расширять свои лимиты по риск-менеджменту в области промышленного кредитования (за последний год кредитование расширилось всего на 1,2% г/г).
Индексы DJI, S&P 500 и Nasdaq выросли на -0,28%, -0,43% и -0,65%. Лучше рынка – акции компаний электроэнергетического сектора (+0,4%). Хуже рынка смотрелись акции компаний потребительского сектора (-0,7%). Индекс волатильности VIX вырос на 0,22% до 13,92 пунктов.
Акции авиакомпаний снизились в среднем на 1,3% после того как аналитики банка J.P. Morgan отметили в исследовании акций снижение государственных затрат на авиаперевозки за прошлый месяц на 30% после секвестра. На данный момент государственные заказы генерируют более 22% выручки авиакомпаний. Так же негатива добавили опасения о снижении спроса на авиаперевозки на фоне вспышки птичьего гриппа в Китае.
Статистика: в 16:30 Мск в США будут опубликованы данные по индексу деловой активности в промышленности ФРБ Чикаго за февраль.
Европейский рынок
В пятницу 5 апреля фондовые рынки Европы показали негативную динамику на неблагоприятном внешнем фоне – статистические данные по рынку труда США свидетельствуют о более низких темпах восстановления экономики страны, чем ожидалось ранее. При этом, наибольший негатив принесли данные о замедлении создания рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, а так же о снижении доли трудоспособного населения, работающих полный рабочий день или ищущих подобную работу в марте до 63,3%, что является минимальным уровнем за последние 20 лет.
Нарастание напряженности на Корейском полуострове так же негативно сказалось на настроениях инвесторов - МИД Северной Кореи выслал всем иностранным делегациям предположении об эвакуации из страны, так как не может гарантировать безопасность дипломатов на фоне растущей вероятности военного конфликта.
На выходных еврокомиссар по вопросам экономики и финансов О. Рен не исключил возможности потерь крупных вкладчиков в случае краха кредитных организаций. По его мнению, под защитой остается только застрахованных размер депозитов. О. Рен отметил, что модель Кипра не будет использоваться в дальнейших программах спасения экономик ЕС. На данный момент в разработке находится проект закона, предусматривающий привлечения средств на незастрахованных депозитах для программ финансовой помощи странам. На данный момент рассматриваются лишь о крупные финансовые вложения. В данной ситуации не следует исключать начала бегства из банковской системы ЕС, что может привести к оттоку ликвидности и превентивным мерам со стороны правительства ЕС.
В субботу на заседании правительства Италии был одобрен план по возврату 40 млрд. евро государственного долга частным компаниям. По мнению М. Монти, долг перед корпоративным сектором достиг критических значений (80 млрд. евро) и существенно тормозит восстановление экономики страны, снижение задолженности может привести к мультипликативному эффекту и позитивно сказаться на экономики старны.
Британский FTSE, немецкий DAX 30 и французский CAC 40 изменились на -1,5%, -2,0% и -1, 7% соответственно.
Акции европейских авиакомпаний снизились в среднем на 4,8% на фоне опасений инвесторов относительно снижения спроса на авиаперевозки на фоне вспышки птичьего гриппа в Китае. Исследование аналитиков банка J.P. Morgan о снижении государственных затрат на авиаперевозки за прошлый месяц на 30% в США после секвестра так же вызвали опасения относительно возможного сценария развития ситуации в Европе.
Азиатский рынок
На торгах в Азии сегодня наблюдается смешанная динамика основных фондовых индексов (индексы Nikkei и Hang Seng изменились на +2,80% и +0,15% соответственно) на негативной макроэкономической статистике. Индекс Shanghai Composite снизился на 0,62%.
Фондовый рынок Китая продолжает снижаться по причине роста опасений относительно темпов роста экономики «Поднебесной» в случае развития эпидемии «птичьего гриппа». Наиболее вероятно, что заболевание не окажет существенного влияния на экономику страны и данная категория новостей уйдет с первых полос новостных агентств в ближайшее время. На этом фоне следует присматриваться к открытию длинных позиций после произошедшей коррекции.
Увеличенная программа количественного смягчения в Японии крайне позитивна в ближайшее время для рынка акций, но уже начинает негативно отражаться на экономике страны в целом. Размер ежегодных покупок ЦБ Японии составляет около 20% ВВП в год (для сравнения ФРС США выкупает около 6,5% ВВП ежегодно). На этом фоне на облигационном рынке страны начался обвал, даже прайм-дилеры начали перекладываться в ценные бумаги правительства США. На данный момент доходности по десятилетним гособлигациям Японии не превышают 1,1%, но в случае роста данного показателя до 3,5-4% правительство будет не в состоянии обслуживать собственный долг. В случае реализации заявленной программы ЦБ Японии следует ожидать достижения критических значений показателя уже в текущем году.
Сырьевой рынок
По итогам торгов на COMEX в США котировки фьючерсных контрактов на золото и серебро прибавили более 1,7%. На фоне коррекции в фондовом индексе S&P 500 инвесторы уходили в защитные активы – казначейские облигации США и драгоценные металлы. Кроме того, незамеченным осталось решение Банка Японии об увеличении программы количественного смягчения практически в два раза. Таким образом, тенденция расширения балансов центральных банков активно продолжается, что будет поддерживать мировые цены на драгоценные металлы.
Цены на нефть марки Brent показали одну из наихудших динамик на предыдущей неделе среди сырьевых товаров. В первую очередь, это было связано с негативной экономической статистикой из США, в особенности с рынка труда. Кроме того, вероятность успешных переговоров между Ираном и странами запада, включая Россию и Китай, была высокой, что создавало давление на котировки нефти. В итоге, переговоры не дали позитивных результатов. Поэтому на этой неделе не исключено повышательное движение в мировых ценах на нефть.
Как сообщает информационное агентство Bloomberg, Китай продолжил покупать пшеницу в США, учитывая значительное снижение цен на зерновые культуры. После того, как стало известно, что Китай приобрел у США 1 млн. тонн пшеницы, котировки фьючерсных контрактов на пшеницу выросли на 1,4%. Аналитики полагают, что импорт зерновых культур Китаем из США значительно возрастет в 2013-2014 годах. Отметим, что цены на пшеницу и кукурузу рухнули более чем на 15% за последние две недели, что может увеличить спрос на сырье со стороны азиатских стран.
Российский рынок
Аналитики J.P. Morgan пересмотрели оценку акций и депозитарных расписок телекоммуникационного сектора РФ. По итогам переоценки рекомендации по распискам Мегафона была понижена до «держать» после «покупать»; рекомендация по бумагам МТС повышена с «держать» до «покупать». Аналитики подчеркивают хороший потенциал роста мобильного банкинга, который к 2017 году может достигнуть 5% в общей доле прибыли к 2017 году. Стоит отметить высокую дивидендную доходность обычных акций МТС. По нашим оценкам, за 2012 год компания может выплатить 17,17 рублей на акцию, что соответствует доходности в 6,6%.
Глава Федеральной службы по тарифам С. Новиков сообщил, что по итогам 2012 года рост тарифов Газпрома на газ для промышленных потребителей может составить не 15% г/г, а 12% г/г при применяемых корректировках. Тарифы планируется повысить с 1 июля 2013 года. В случае более сдержанной динамики роста цен на газ производственные покупатели, в особенности металлургические компании (которые испытывают сильное давление с начала текущего года на фоне мирового падения металлургической отрасли), смогут продемонстрировать небольшое улучшение чистой маржи по итогам года.
Совет директоров ОАО «ФосАгро» рекомендовал утвердить на собрании акционеров дивиденды за 2012 год в размере 19,9 рубля на одну обыкновенную акцию, или 6,63 рубля на GDR. Доходность по акциям может составить 1,45% (прогнозная дивидендная доходность акций Уралкалия за тот же период – 1,4%; Акрона – 3,2%). На объявлении дивидендных выплат акции ФосАгро демонстрируют повышательную динамику, однако это скорее краткосрочный рост. Серьезных драйверов для бумаг в ближайшее время нет, и мы сохраняем нейтральное отношение к акциям ФосАгро.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-11/1352993484_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу