Отсутствие былой уверенности в перспективах мировой экономики заставило глобальных инвесторов умерить свой пыл, однако общий настрой по отношению к рынку акций остается позитивным, свидетельствует апрельский опрос управляющих активами, проведенный BofA Merrill Lynch.
С перевесом в 49% участники опроса ожидают, что мировая экономика в течение ближайших 12 месяцев будет расти. Это на целых 12% меньше, чем в марте. И если угроза бюджетного кризиса в США отошла на второй план, усилились страхи относительно будущего еврозоны и новых глобальных рисков, в первую очередь вооруженного конфликта на Корейском полуострове. Возможная "жесткая посадка" китайской экономики также продолжает нервировать инвесторов.
Индикатором, указывающим на возросший уровень настороженности управляющих, являются увеличившиеся объемы наличных в портфелях. Их доля поднялась до 4,3% - самого высокого значения за последние шесть месяцев.
Региональные предпочтения инвесторов в этом месяце заметно усилились. Участники опроса со все большей очевидностью делают ставку на США и Японию, уровень уверенности в положительных перспективах которых на ближайшие 12 месяцев достиг наивысшей отметки за последние семь лет. Никогда еще за всю историю проведения опроса инвесторы не были столь позитивно настроены по отношению к американскому доллару.
Одновременно респонденты все более настороженно относятся как к развивающимся рынкам, так и к еврозоне. Небольшое численное преимущество в этом месяце на стороне тех, кто стремится к недовесу по развивающимся рынкам. После падения на 30% всего за два месяца этот показатель достиг своего наименьшего значения за более чем двухлетний период. Доля респондентов, считающих, что экономика еврозоны в течение ближайшего года будет расти, также стремительно падает. Они все еще сохраняют перевес, но в этом месяце он составляет уже всего 19% по сравнению с 40% в марте.
"Абеномика" показывает, что японские политики объединяются в борьбе с дефляцией. Это в свою очередь усиливает наши ожидания "великого перетока" в акции из инструментов с фиксированной доходностью", - заявил глава отдела стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.
"Глобальные инвесторы склоняются в пользу более осторожной позиции по еврозоне, что влечет за собой снижение ожиданий и аппетита к риску", - в свою очередь считает стратег по европейским инвестициям Джон Билтон.
Вера в радужные перспективы еврозоны слабеет
Число участников опроса, в портфелях которых доля акций компаний еврозоны упала ниже индикативных уровней, превысило число еврооптимистов на 8%, что говорит об общем снижении ожиданий роста экономики стран еврозоны. Региональные инвесторы активно избавляются от акций таких цикличных отраслей, как строительство (снижение на 38%), сырьевые ресурсы (снижение на 22%) и нефть и газ (снижение на 17%), одновременно усиливая свои позиции в защитных секторах, среди которых здравоохранение/фармацевтическая промышленность (рост на 20% с выходом на уровень более 50%).
Отвечая на ранее не фигурировавший в исследовании вопрос о том, какое событие наиболее положительно сказалось бы на увеличении аппетита к риску в Европе, более половины респондентов высказались в пользу шагов по созданию регионального банковского союза и нахождения консенсуса по структурным реформам в экономике ключевых периферийных стран континента. Учитывая взаимосвязь между банками и государством в странах еврозоны, это лишь усугубляет региональные риски, на которых участники опроса акцентировали внимание, отвечая на вопросы в других разделах исследования.
Япония обгоняет Китай
Результаты опроса указывают на то, что политика массированного выкупа активов центробанком Японии пользуется доверием инвесторов. Все участники регионального опроса высказали уверенность, что японская экономика в течение ближайших 12 месяцев будет расти. Глобальные инвесторы также ожидают, что предпринимаемые властями шаги приведут к ослаблению национальной валюты. Интерес к вложениям в иену находится на самом низком уровне с февраля 2002г.
Позитив же в отношении китайской экономики, наоборот, улетучивается. Среди региональных инвесторов перевес все еще на стороне тех, кто ожидает роста экономики Поднебесной, однако в этом месяце он составил всего 13% по сравнению с 71% в январе. На глобальном уровне данный показатель упал до рекордно низких значений с октября прошлого года.
В апрельском опросе управляющие фондами вновь дали понять, что они хотели бы, чтобы компании пустили в работу свои значительные запасы наличных или вернули их владельцам. Перевес в 60% в апреле на стороне тех, кто считает, что компании недостаточно инвестируют в свой бизнес. 48% опрошенных хотели бы, чтобы свободные средства предприятий были использованы для увеличения капитальных затрат. 34% респондентов высказались за то, чтобы избыточная наличность была распределена между акционерами через обратный выкуп акций или дивидендные выплаты. Всего 11% считают, что приоритетом должно быть укрепление баланса.
Несмотря на собственные призывы к увеличению капитальных затрат и сохраняющееся общее положительное восприятие ситуации на макроэкономическом уровне, инвесторы не питают особых надежд по поводу значительного роста доходов компаний. Перевес в 38% на стороне тех, кто считает, что средний рост прибыли на акцию в этом году не превысит 10%. Усилились скептические настроения относительно перспектив роста доходов компаний и уровня рентабельности их бизнеса.
С перевесом в 49% участники опроса ожидают, что мировая экономика в течение ближайших 12 месяцев будет расти. Это на целых 12% меньше, чем в марте. И если угроза бюджетного кризиса в США отошла на второй план, усилились страхи относительно будущего еврозоны и новых глобальных рисков, в первую очередь вооруженного конфликта на Корейском полуострове. Возможная "жесткая посадка" китайской экономики также продолжает нервировать инвесторов.
Индикатором, указывающим на возросший уровень настороженности управляющих, являются увеличившиеся объемы наличных в портфелях. Их доля поднялась до 4,3% - самого высокого значения за последние шесть месяцев.
Региональные предпочтения инвесторов в этом месяце заметно усилились. Участники опроса со все большей очевидностью делают ставку на США и Японию, уровень уверенности в положительных перспективах которых на ближайшие 12 месяцев достиг наивысшей отметки за последние семь лет. Никогда еще за всю историю проведения опроса инвесторы не были столь позитивно настроены по отношению к американскому доллару.
Одновременно респонденты все более настороженно относятся как к развивающимся рынкам, так и к еврозоне. Небольшое численное преимущество в этом месяце на стороне тех, кто стремится к недовесу по развивающимся рынкам. После падения на 30% всего за два месяца этот показатель достиг своего наименьшего значения за более чем двухлетний период. Доля респондентов, считающих, что экономика еврозоны в течение ближайшего года будет расти, также стремительно падает. Они все еще сохраняют перевес, но в этом месяце он составляет уже всего 19% по сравнению с 40% в марте.
"Абеномика" показывает, что японские политики объединяются в борьбе с дефляцией. Это в свою очередь усиливает наши ожидания "великого перетока" в акции из инструментов с фиксированной доходностью", - заявил глава отдела стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.
"Глобальные инвесторы склоняются в пользу более осторожной позиции по еврозоне, что влечет за собой снижение ожиданий и аппетита к риску", - в свою очередь считает стратег по европейским инвестициям Джон Билтон.
Вера в радужные перспективы еврозоны слабеет
Число участников опроса, в портфелях которых доля акций компаний еврозоны упала ниже индикативных уровней, превысило число еврооптимистов на 8%, что говорит об общем снижении ожиданий роста экономики стран еврозоны. Региональные инвесторы активно избавляются от акций таких цикличных отраслей, как строительство (снижение на 38%), сырьевые ресурсы (снижение на 22%) и нефть и газ (снижение на 17%), одновременно усиливая свои позиции в защитных секторах, среди которых здравоохранение/фармацевтическая промышленность (рост на 20% с выходом на уровень более 50%).
Отвечая на ранее не фигурировавший в исследовании вопрос о том, какое событие наиболее положительно сказалось бы на увеличении аппетита к риску в Европе, более половины респондентов высказались в пользу шагов по созданию регионального банковского союза и нахождения консенсуса по структурным реформам в экономике ключевых периферийных стран континента. Учитывая взаимосвязь между банками и государством в странах еврозоны, это лишь усугубляет региональные риски, на которых участники опроса акцентировали внимание, отвечая на вопросы в других разделах исследования.
Япония обгоняет Китай
Результаты опроса указывают на то, что политика массированного выкупа активов центробанком Японии пользуется доверием инвесторов. Все участники регионального опроса высказали уверенность, что японская экономика в течение ближайших 12 месяцев будет расти. Глобальные инвесторы также ожидают, что предпринимаемые властями шаги приведут к ослаблению национальной валюты. Интерес к вложениям в иену находится на самом низком уровне с февраля 2002г.
Позитив же в отношении китайской экономики, наоборот, улетучивается. Среди региональных инвесторов перевес все еще на стороне тех, кто ожидает роста экономики Поднебесной, однако в этом месяце он составил всего 13% по сравнению с 71% в январе. На глобальном уровне данный показатель упал до рекордно низких значений с октября прошлого года.
В апрельском опросе управляющие фондами вновь дали понять, что они хотели бы, чтобы компании пустили в работу свои значительные запасы наличных или вернули их владельцам. Перевес в 60% в апреле на стороне тех, кто считает, что компании недостаточно инвестируют в свой бизнес. 48% опрошенных хотели бы, чтобы свободные средства предприятий были использованы для увеличения капитальных затрат. 34% респондентов высказались за то, чтобы избыточная наличность была распределена между акционерами через обратный выкуп акций или дивидендные выплаты. Всего 11% считают, что приоритетом должно быть укрепление баланса.
Несмотря на собственные призывы к увеличению капитальных затрат и сохраняющееся общее положительное восприятие ситуации на макроэкономическом уровне, инвесторы не питают особых надежд по поводу значительного роста доходов компаний. Перевес в 38% на стороне тех, кто считает, что средний рост прибыли на акцию в этом году не превысит 10%. Усилились скептические настроения относительно перспектив роста доходов компаний и уровня рентабельности их бизнеса.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба