Утренний рывок евро/доллара вверх застал врасплох продавцов единой валюты, однако затем она снова скатилась ниже, чему способствовал выход ужасающих данных по индексу деловой активности PMI по Германии. То, где мы проведем сегодняшний и завтрашний день после выхода отчета IFO по Германии, определит настрой следующей недели.
На предыдущей сессии иена укрепилась, а товарные доллары ослабли, чему способствовал выход предварительного отчета HSBC по индексу деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности Китая за апрель, данные которого оказались слабее ожиданий. Начало европейской сессии охарактеризовалось ростом акций, интересом к риску и продажей иены, однако затем вышел отчет по Германии и положил этому конец – видимо, в ближайшее время нас ждет еще не одно подобное предательство – рынок действительно остается чрезвычайно нервным. (Этим утром пара евро/иена укрепилась от 128,55 до 129,35, а затем снова вернулась к 128,40 менее чем за час. Иена укрепилась, несмотря на то, что агентство Standard and Poor’s сообщило о том, что вероятность снижения кредитного рейтинга японских облигаций составляет 1:3 ввиду неопределенности японской политики. Вчера появились слухи о том, что некоторые японские страхователи жизни будут покупать иностранные облигации, если доходность по долгосрочным японским бумагам останется такой же низкой.
Предварительный отчет по Франции продемонстрировал ужасающие данные по индексам деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности и секторе услуг за апрель, которые, тем не менее, оказались лучше ожиданий. Имея дело с этими отчетами, мы должны помнить о том, что они сравнивают условия с предыдущими месяцами (индексы распространения). Таким образом, пока экономика стабилизируется, показатели отчетов должны двигаться по направлению к отметке 50, а пока они находятся ниже указанного уровня – ситуация продолжает усугубляться. В утреннем отчете по индексу деловой активности PMI в секторе услуг во Франции мы видели увеличение показателя до 44,1 по сравнению с предыдущим месяцем (41,3). Однако это означает, что процесс ухудшения ситуации замедлился. Конечно, до того как появятся признаки улучшения, ухудшение должно замедлиться, но мы не можем сказать, что сама по себе «ситуация улучшается», пока показатели этих отчетов не достигнут области выше отметки 50.
Отчет по Германии также показал достаточно слабые данные: предварительный индекс деловой активности PMI в секторе услуг за апрель скатился ниже отметки 50, а индекс деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности достиг минимального за четыре месяца значения в 47,9, и мы ждем снижения процентных ставок на заседании ЕЦБ, которое состоится на следующей неделе.
Уровень безработицы в Швеции вырос до 8,8% против ожидаемого значения без изменений в 8,5%, что способствовало росту EUR/SEK до свежих максимумов, а на момент написания USD/SEK пытается удержаться выше 200-дневной скользящей средней.
График: USD/SEK
Я давно наблюдаю за этим графиком: в последнее время крона сдает позиции, и пара USD/SEK способна развить уверенное восходящее движение, особенно после прорыва уровня 6,55, а также решительного прорыва нисходящей линии тренда. Если евро/доллар подтвердит прорыв уровня 1,3000, пара USD/SEK сможет развить движение по направлению к 6,75+.
Что нас ждет
Сегодня евро/доллар, очевидно, играет с нами: после неприятной ликвидации позиций этим утром я написал огромную заметку о рисках возвращения к 1,3200, если уровень 1,3125 будет пройден – однако стер ее после прорыва области 1,3000, которому способствовал выход слабых данных по Германии. Они, вероятно, полностью исключат возможность сценария роста, если сегодня круглая цифра 1,3000 останется позади. Волатильность в евро/иене может усилиться, поскольку мы, по всей видимости, снова вернулись в знакомый режим сильного доллара и еще более сильной иены, когда на рынках царят антирисковые настроения. Евро/доллар сегодня встречается лицом к лицу с отметкой 1,3000, а результаты завтрашнего отчета IFO, вероятно, определят настрой следующей недели или более продолжительного периода.
Не забудьте о Банке Японии в пятницу. Едва ли будет объявлено нечто важное, если не считать попытки продемонстрировать уверенность в уже озвученных мерах, поскольку потребуются месяцы, чтобы возможные последствия начали находить отражение в статистике. То есть, если эти последствия начнут находить отражение через 3-6 месяцев, как и надеются в Банке Японии. Тем временем, кросс-курсы иены, кажется, играют роль инструментов для торговли в условиях интереса/отсутствия интереса к риску. Это может продолжаться до тех пор, пока на рынке облигаций ничего не изменится (антирисковые настроения, сопровождаемые продажей облигаций, или движение на рынке японских облигаций, которое расходится с остальными основными рынками государственных облигаций).
Не пропустите заседание RBNZ, которое состоится через час после закрытия американских рынков. Включенная в стоимость вероятность повышения ставок в ближайшие 12 месяцев остается низкой, но после недавнего роста новозеландского доллара, я удивлюсь, если услышу от председателя Уилера что-то кроме нейтральных заявлений по процентным ставкам и небольшого недовольства силой валюты. Волнения относительно погодных условий немного утихли, поскольку ранее Новая Зеландия страдала от засухи (что важно для экспорта молока), однако объявление о засухе пока не было отозвано. Если говорить о ключевых кросс-курсах новозеландского доллара, AUD/NZD, бесспорно, оказался на критическом распутье в области 1,2150/1,2200 после того, как продемонстрировал на предыдущей сессии уверенный рост от области минимумов. Любой намек на ослабление может привести к ликвидации краткосрочных позиций, которая увлечет пару выше.
Будьте бдительны – этот рынок требует самообладания.
Три показателя на сегодня: индекс PMI в Германии, отчет CBI о тенденциях промышленного развития в Великобритании и индекс PMI в США
Календарь вторника представлен большим количеством экономических отчетов, включая несколько публикаций об индексе менеджеров по закупкам. Большое внимание обеспечено предварительным оценкам результатов PMI в Германии за апрель. Также сегодня выйдут данные о заказах в рамках отчета Конфедерации британской промышленности (CBI) о тенденциях промышленного развития и предварительные результаты PMI в США.
Индексы PMI в производственном секторе и секторе услуг Германии (07:30 GMT): Можно ли назвать борьбу за рост, которую в последнее время ведет Германия, признаком ухудшения ситуации? Или это лишь естественная временная просадка на пути ведущей экономики Европы к тому, чтобы вырваться вперед, в то время как ее соседи переживают большие трудности? Никто точно не может ответить на этот вопрос, по крайней мере, не сейчас. В любом случае, игроки будут внимательно следить за предварительными результатами индексов менеджеров по закупкам в производственном секторе и секторе услуг на предмет каких-либо подтверждений.
Участники рынка будут надеяться на прояснение ситуации после того, как несколько последних отчетов свидетельствовали о том, что немецкая экономика столкнулась с новыми трудностями. В марте производственный индекс PMI опустился ниже нейтральной отметки 50, указывая на уязвимость умеренного оживления сектора. При этом на основании оценки PMI в секторе услуг по-прежнему отмечается рост, хотя и едва заметный. Если сегодняшние результаты окажутся слабо утешительными, то споры о судьбе немецкой экономики приобретут еще более сильный оттенок скептицизма. В этом случае Европейский центральный банк получит дополнительный толчок к снижению процентной ставки.
«Мы не стали менять значение процентной ставки на последнем заседании, так как считаем его подходящим и соответствующим нашей оценке развития экономики, ценовой стабильности и нашему анализу денежно-кредитных условий», ‒ заявил член совета ЕЦБ Йенс Вайдман на пресс-конференции на прошлой неделе. «Естественно, если данные изменятся, мы заново проанализируем уровень процентной ставки на предмет его соответствия текущей ситуации». У него может появиться такая возможность, если индексы PMI снова продемонстрируют неутешительные результаты
Отчет CBI о тенденциях промышленного развития в части заказов (10:00 GMT): Великобритании, возможно, удалось избежать рецессии в первом квартале этого года, но такое преимущество не оставляет много места для ошибки. Большую часть роста обеспечили услуги, в то время как сектора экономики, чувствительные к переменам в экономическом цикле, а именно строительство и обрабатывающая промышленность, сохраняют неустойчивое положение. Есть ли основания полагать, что второй квартал принесет с собой более сбалансированную корзину составляющих роста? Многие аналитики высказывают сомнения, однако публикуемый сегодня отчет о перспективах тенденции промышленного развития за апрель приоткроет завесу на имеющиеся возможности.
Между тем, дебаты о судьбе британской экономики во втором квартале продолжаются. Например, квартальное исследование деловых условий, проведенное британскими торговыми палатами (опубликовано 2 апреля), показало умеренное улучшение настроений по итогам последних опросов, что свидетельствует о возможности подъема в макроэкономике во втором квартале. Однако индекс менеджеров по закупкам по данным Markit/CIPS в марте вновь продемонстрировал низкий результат. Сможет ли сегодняшний отчет Конфедерации британской промышленности подтвердить, какое из этих двух исследований отражает действительность? Вряд ли, по крайней мере, об этом можно судить по среднему прогнозу. Участники рынка полагают, что показатель индекса останется на отметке -15, зафиксированной в марте. Другими словами, топ-менеджеры в производственном секторе Великобритании по-прежнему ожидают, что промышленные заказы в ближайшем будущем будут снижаться.
Индекс менеджеров по закупкам в США (12:58 GMT) Мартовский отчет о PMI от Markit Economics свидетельствовал о том, что производственный сектор американской экономики продолжает развиваться уверенными темпами. Однако такая оптимистичная оценка резко контрастирует с мартовским показателем индекса ISM в производственном секторе, который указывает на резкое ухудшение ситуации в прошлом месяце. Хотя оба индикатора находятся на уровнях, сигнализирующих о росте, такое расхождение между двумя показателями в плане характеристики тенденции говорит о возможных разных результатах в апреле.
Расхождение между этими конкурирующими индикаторами производственной активности наблюдается уже не в первый раз. В ноябре прошлого года американский индекс PMI показал уверенный рост, тогда как более популярный индекс ISM понизился. Впоследствии подтвердилась тенденция, на которую указывал индекс PMI, и индекс ISM не замедлил подтянуться вслед за ним. Можно ли считать, что в нынешней конфликтной ситуации правда снова на стороне более «оптимистичного» индекса PMI? Кажется, аналитики думают именно так, по крайней мере, на это указывает средний прогноз.
Участники рынка ожидают, что публикуемая сегодня предварительная оценка индекса PMI за апрель незначительно понизится до 54,2 по сравнению с мартовским значением 54,6. Несмотря на снижение, результат все равно останется в области выше 50, а это значит, что производственный сектор США в целом сохраняет тенденцию к росту. Если прогноз сбудется, то это станет дополнительной причиной надеяться на хороший результат отчета об индексе ISM, который выходит на следующей неделе. Если же индекс PMI на этот раз разочарует рынок, то у индекса ISM может появиться преимущество в оценке действительности
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На предыдущей сессии иена укрепилась, а товарные доллары ослабли, чему способствовал выход предварительного отчета HSBC по индексу деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности Китая за апрель, данные которого оказались слабее ожиданий. Начало европейской сессии охарактеризовалось ростом акций, интересом к риску и продажей иены, однако затем вышел отчет по Германии и положил этому конец – видимо, в ближайшее время нас ждет еще не одно подобное предательство – рынок действительно остается чрезвычайно нервным. (Этим утром пара евро/иена укрепилась от 128,55 до 129,35, а затем снова вернулась к 128,40 менее чем за час. Иена укрепилась, несмотря на то, что агентство Standard and Poor’s сообщило о том, что вероятность снижения кредитного рейтинга японских облигаций составляет 1:3 ввиду неопределенности японской политики. Вчера появились слухи о том, что некоторые японские страхователи жизни будут покупать иностранные облигации, если доходность по долгосрочным японским бумагам останется такой же низкой.
Предварительный отчет по Франции продемонстрировал ужасающие данные по индексам деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности и секторе услуг за апрель, которые, тем не менее, оказались лучше ожиданий. Имея дело с этими отчетами, мы должны помнить о том, что они сравнивают условия с предыдущими месяцами (индексы распространения). Таким образом, пока экономика стабилизируется, показатели отчетов должны двигаться по направлению к отметке 50, а пока они находятся ниже указанного уровня – ситуация продолжает усугубляться. В утреннем отчете по индексу деловой активности PMI в секторе услуг во Франции мы видели увеличение показателя до 44,1 по сравнению с предыдущим месяцем (41,3). Однако это означает, что процесс ухудшения ситуации замедлился. Конечно, до того как появятся признаки улучшения, ухудшение должно замедлиться, но мы не можем сказать, что сама по себе «ситуация улучшается», пока показатели этих отчетов не достигнут области выше отметки 50.
Отчет по Германии также показал достаточно слабые данные: предварительный индекс деловой активности PMI в секторе услуг за апрель скатился ниже отметки 50, а индекс деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности достиг минимального за четыре месяца значения в 47,9, и мы ждем снижения процентных ставок на заседании ЕЦБ, которое состоится на следующей неделе.
Уровень безработицы в Швеции вырос до 8,8% против ожидаемого значения без изменений в 8,5%, что способствовало росту EUR/SEK до свежих максимумов, а на момент написания USD/SEK пытается удержаться выше 200-дневной скользящей средней.
График: USD/SEK
Я давно наблюдаю за этим графиком: в последнее время крона сдает позиции, и пара USD/SEK способна развить уверенное восходящее движение, особенно после прорыва уровня 6,55, а также решительного прорыва нисходящей линии тренда. Если евро/доллар подтвердит прорыв уровня 1,3000, пара USD/SEK сможет развить движение по направлению к 6,75+.
Что нас ждет
Сегодня евро/доллар, очевидно, играет с нами: после неприятной ликвидации позиций этим утром я написал огромную заметку о рисках возвращения к 1,3200, если уровень 1,3125 будет пройден – однако стер ее после прорыва области 1,3000, которому способствовал выход слабых данных по Германии. Они, вероятно, полностью исключат возможность сценария роста, если сегодня круглая цифра 1,3000 останется позади. Волатильность в евро/иене может усилиться, поскольку мы, по всей видимости, снова вернулись в знакомый режим сильного доллара и еще более сильной иены, когда на рынках царят антирисковые настроения. Евро/доллар сегодня встречается лицом к лицу с отметкой 1,3000, а результаты завтрашнего отчета IFO, вероятно, определят настрой следующей недели или более продолжительного периода.
Не забудьте о Банке Японии в пятницу. Едва ли будет объявлено нечто важное, если не считать попытки продемонстрировать уверенность в уже озвученных мерах, поскольку потребуются месяцы, чтобы возможные последствия начали находить отражение в статистике. То есть, если эти последствия начнут находить отражение через 3-6 месяцев, как и надеются в Банке Японии. Тем временем, кросс-курсы иены, кажется, играют роль инструментов для торговли в условиях интереса/отсутствия интереса к риску. Это может продолжаться до тех пор, пока на рынке облигаций ничего не изменится (антирисковые настроения, сопровождаемые продажей облигаций, или движение на рынке японских облигаций, которое расходится с остальными основными рынками государственных облигаций).
Не пропустите заседание RBNZ, которое состоится через час после закрытия американских рынков. Включенная в стоимость вероятность повышения ставок в ближайшие 12 месяцев остается низкой, но после недавнего роста новозеландского доллара, я удивлюсь, если услышу от председателя Уилера что-то кроме нейтральных заявлений по процентным ставкам и небольшого недовольства силой валюты. Волнения относительно погодных условий немного утихли, поскольку ранее Новая Зеландия страдала от засухи (что важно для экспорта молока), однако объявление о засухе пока не было отозвано. Если говорить о ключевых кросс-курсах новозеландского доллара, AUD/NZD, бесспорно, оказался на критическом распутье в области 1,2150/1,2200 после того, как продемонстрировал на предыдущей сессии уверенный рост от области минимумов. Любой намек на ослабление может привести к ликвидации краткосрочных позиций, которая увлечет пару выше.
Будьте бдительны – этот рынок требует самообладания.
Три показателя на сегодня: индекс PMI в Германии, отчет CBI о тенденциях промышленного развития в Великобритании и индекс PMI в США
Календарь вторника представлен большим количеством экономических отчетов, включая несколько публикаций об индексе менеджеров по закупкам. Большое внимание обеспечено предварительным оценкам результатов PMI в Германии за апрель. Также сегодня выйдут данные о заказах в рамках отчета Конфедерации британской промышленности (CBI) о тенденциях промышленного развития и предварительные результаты PMI в США.
Индексы PMI в производственном секторе и секторе услуг Германии (07:30 GMT): Можно ли назвать борьбу за рост, которую в последнее время ведет Германия, признаком ухудшения ситуации? Или это лишь естественная временная просадка на пути ведущей экономики Европы к тому, чтобы вырваться вперед, в то время как ее соседи переживают большие трудности? Никто точно не может ответить на этот вопрос, по крайней мере, не сейчас. В любом случае, игроки будут внимательно следить за предварительными результатами индексов менеджеров по закупкам в производственном секторе и секторе услуг на предмет каких-либо подтверждений.
Участники рынка будут надеяться на прояснение ситуации после того, как несколько последних отчетов свидетельствовали о том, что немецкая экономика столкнулась с новыми трудностями. В марте производственный индекс PMI опустился ниже нейтральной отметки 50, указывая на уязвимость умеренного оживления сектора. При этом на основании оценки PMI в секторе услуг по-прежнему отмечается рост, хотя и едва заметный. Если сегодняшние результаты окажутся слабо утешительными, то споры о судьбе немецкой экономики приобретут еще более сильный оттенок скептицизма. В этом случае Европейский центральный банк получит дополнительный толчок к снижению процентной ставки.
«Мы не стали менять значение процентной ставки на последнем заседании, так как считаем его подходящим и соответствующим нашей оценке развития экономики, ценовой стабильности и нашему анализу денежно-кредитных условий», ‒ заявил член совета ЕЦБ Йенс Вайдман на пресс-конференции на прошлой неделе. «Естественно, если данные изменятся, мы заново проанализируем уровень процентной ставки на предмет его соответствия текущей ситуации». У него может появиться такая возможность, если индексы PMI снова продемонстрируют неутешительные результаты
Отчет CBI о тенденциях промышленного развития в части заказов (10:00 GMT): Великобритании, возможно, удалось избежать рецессии в первом квартале этого года, но такое преимущество не оставляет много места для ошибки. Большую часть роста обеспечили услуги, в то время как сектора экономики, чувствительные к переменам в экономическом цикле, а именно строительство и обрабатывающая промышленность, сохраняют неустойчивое положение. Есть ли основания полагать, что второй квартал принесет с собой более сбалансированную корзину составляющих роста? Многие аналитики высказывают сомнения, однако публикуемый сегодня отчет о перспективах тенденции промышленного развития за апрель приоткроет завесу на имеющиеся возможности.
Между тем, дебаты о судьбе британской экономики во втором квартале продолжаются. Например, квартальное исследование деловых условий, проведенное британскими торговыми палатами (опубликовано 2 апреля), показало умеренное улучшение настроений по итогам последних опросов, что свидетельствует о возможности подъема в макроэкономике во втором квартале. Однако индекс менеджеров по закупкам по данным Markit/CIPS в марте вновь продемонстрировал низкий результат. Сможет ли сегодняшний отчет Конфедерации британской промышленности подтвердить, какое из этих двух исследований отражает действительность? Вряд ли, по крайней мере, об этом можно судить по среднему прогнозу. Участники рынка полагают, что показатель индекса останется на отметке -15, зафиксированной в марте. Другими словами, топ-менеджеры в производственном секторе Великобритании по-прежнему ожидают, что промышленные заказы в ближайшем будущем будут снижаться.
Индекс менеджеров по закупкам в США (12:58 GMT) Мартовский отчет о PMI от Markit Economics свидетельствовал о том, что производственный сектор американской экономики продолжает развиваться уверенными темпами. Однако такая оптимистичная оценка резко контрастирует с мартовским показателем индекса ISM в производственном секторе, который указывает на резкое ухудшение ситуации в прошлом месяце. Хотя оба индикатора находятся на уровнях, сигнализирующих о росте, такое расхождение между двумя показателями в плане характеристики тенденции говорит о возможных разных результатах в апреле.
Расхождение между этими конкурирующими индикаторами производственной активности наблюдается уже не в первый раз. В ноябре прошлого года американский индекс PMI показал уверенный рост, тогда как более популярный индекс ISM понизился. Впоследствии подтвердилась тенденция, на которую указывал индекс PMI, и индекс ISM не замедлил подтянуться вслед за ним. Можно ли считать, что в нынешней конфликтной ситуации правда снова на стороне более «оптимистичного» индекса PMI? Кажется, аналитики думают именно так, по крайней мере, на это указывает средний прогноз.
Участники рынка ожидают, что публикуемая сегодня предварительная оценка индекса PMI за апрель незначительно понизится до 54,2 по сравнению с мартовским значением 54,6. Несмотря на снижение, результат все равно останется в области выше 50, а это значит, что производственный сектор США в целом сохраняет тенденцию к росту. Если прогноз сбудется, то это станет дополнительной причиной надеяться на хороший результат отчета об индексе ISM, который выходит на следующей неделе. Если же индекс PMI на этот раз разочарует рынок, то у индекса ISM может появиться преимущество в оценке действительности
/Компиляция. 23 апреля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter