Вчера мировые рынки были поддержаны ростом производственных запасов в Германии в марте на 2.2%. Dow пробил исторический максимум, закрывшись выше 15 000 пунктов, а рост российских индексов превысил 1%. Сегодня утром азиатские рынки растут благодаря не ожидавшемуся росту экспорта и импорта Китая в апреле.
Вчера мировые рынки были поддержаны ростом производственных запасов в Германии в марте на 2.2%. Благодаря этому Dow пробил исторический максимум, закрывшись выше 15 000 пунктов (+0.6%), S&P500 прибавил 0.5%, Nasdaq Composite вырос на 0.1%.
Индекс ММВБ вырос на 1.2%, индекс РТС – на 1.4%. Европейские индексы также закрылись в «зеленой зоне»: FTSE100 прибавил 0.6%, САС40 вырос на 0.4%, DAX – на 0.9%.
Сегодня утром азиатские рынки растут благодаря не ожидавшемуся росту экспорта и импорта Китая в апреле: Nikkei225 прибавляет 0.9%, Hang Seng растет на 0.6%, а Shanghai Composite – на 0.3.
Ускорение инфляции в апреле не должно стать препятствием к снижению ставок ЦБ
Анализ структуры инфляции в апреле показывает, что рост цен вновь был обусловлен преимущественно немонетарными факторами.
Мы считаем, что высокая инфляция не должна стать серьёзным препятствием к смягчению кредитно-денежной политики ЦБ, и ждем снижения ключевых ставок на 25 б.п. на майском заседании. На решение Банка России может оказать влияние и массовая волна снижения ставок мировыми Центробанками, прокатившаяся по рынкам в последние дни (ЕЦБ, Банк Индии, Банк Австралии).
Событие. По итогам апреля потребительские цены выросли на 0.5%, годовой показатель увеличился с 7.0 до 7.2%.
Комментарий. Ускорение инфляции в апреле было связано с резким ростом цен на плодоовощную продукцию (3.6 %), что носит сезонный характер. Продолжился значительный рост цен на алкогольные напитки и табачные изделия – с начала года эта группа товаров подорожала на 9.9 % (1.4 % в апреле), а её вклад в рост индекса потребительских цен составил более четверти. Но рост цен на алкоголь и табак – это также немонетарные факторы, а последствия решений в сфере регулирования и налогообложения. Все остальные группы товаров большого вклада в инфляцию не вносят.
На наш взгляд, немонетарный характер высокой инфляции, наблюдаемой в первые месяцы года, достаточно очевиден. Мы считаем, что заметное превышение целевых показателей инфляции (5-6 %) не должно в сложившейся ситуации стать серьёзным препятствием к смягчению кредитно-денежной политики. Последнего требует слабая экономическая конъюнктура; так композитный индекс PMI, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и сфере услуг, опустился в апреле до минимального значения за последние 19 месяцев, свидетельствуя о продолжающемся замедлении экономики. Сами по себе более низкие процентные ставки не простимулируют рост кредитования и ускорение экономического роста (сдерживающим фактором являются не ставки, а негативные бизнес-ожидания), но низкие ставки усилят давление на рубль, а это очень чувствительная тема для производителей. Поэтому снижение ставок, сопровождаемое ослаблением рубля, может оказать определённую поддержку экономике.
Влияние на решение ЦБ может оказать и массовая волна снижения процентных ставок мировыми Центробанками, прокатившаяся по финансовым рынкам в последнюю неделю (ЕЦБ, Банк Индии, Банк Австралии).
Китайская статистика по экспорту-импорту металлов выглядит смешанной
Таможенная статистика КНР по металлам за апрель выглядит сильно в разрезе импорта железной руды, но достаточно слабо по конечной продукции – стали и ключевым базовым металлам.
Событие. Сегодня Китай опубликовал таможенную статистику за апрель. По итогам месяца:
Импорт ЖРС вырос на 4% по отношению к марту и на 16.4% год-к-году до второго по величине результата в истории.
Чистый экспорт стального проката вырос на 6% к марту и на 21% год-к-году до рекордного уровня с октября 2008 года;
Импорт меди сократился на 7% к марту и на 30% год-к-году до минимального уровня с июня 2011-ого.
Чистый импорт алюминия сократился до 10 тыс. тонн, что почти в 4 раза ниже, чем год назад и соответствует минимальному уровню с ноября 2011 года. Импорт глинозема при этом вновь стал расти, увеличившись на 60% месяц-к-месяцу и на 14% год-к-году.
Комментарий. Представленные данные свидетельствуют о по-прежнему хорошем спросе Китая лишь на металлургическое сырье (что, впрочем, не помешало снижению спотовых цен на руду по итогам апреля примерно на 5%) и выглядят откровенно слабыми в разрезе конечной продукции. Увеличение экспорта стали в условиях не самой благоприятной конъюнктуры мировых рынков может трактоваться лишь как сигнал слабости внутреннего спроса, а данные по импорту ключевых цветных металлов – меди и алюминия – выглядят откровенно слабыми. Общий вывод из опубликованных данных таков: спрос на металлы в Китае явно замедляется, при этом некоторые сырьевые ограничения сохраняются, что пока поддерживает цены на соответствующих рынках.
Норильский никель: слабые производственные результаты начала года
Производственные результаты Норильского никеля за 1-ый квартал 2013 года по ключевым металлам за исключением меди выглядят слабыми, что, впрочем, соответствует трендам последних лет и вряд ли вызовет негативную реакцию на рынке.
Событие. Норильский никель опубликовал производственные результаты за 1-ый квартал 2013 год. Выпуск никеля по сравнению с прошлым годом сократился на 6%, платины и палладия – на 15 и 9% соответственно. Выпуск меди вырос на 3%.
Комментарий. Производственные результаты компании выглядят достаточно слабо. Годовые планы Норильского никеля (посередине прогнозного диапазона) предусматривают на 2013 год сокращение выпуска никеля на российских активах на 2%, меди – на 1%, а платины и палладия – на 2-3%, однако зафиксированное в 1-м квартале падение выглядит более существенным и ставит выполнение годовых планов под сомнение (за исключением выпуска меди). Впрочем, слабость операционных результатов ГМК едва ли вызовет заметную негативную реакцию на рынке акций.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вчера мировые рынки были поддержаны ростом производственных запасов в Германии в марте на 2.2%. Благодаря этому Dow пробил исторический максимум, закрывшись выше 15 000 пунктов (+0.6%), S&P500 прибавил 0.5%, Nasdaq Composite вырос на 0.1%.
Индекс ММВБ вырос на 1.2%, индекс РТС – на 1.4%. Европейские индексы также закрылись в «зеленой зоне»: FTSE100 прибавил 0.6%, САС40 вырос на 0.4%, DAX – на 0.9%.
Сегодня утром азиатские рынки растут благодаря не ожидавшемуся росту экспорта и импорта Китая в апреле: Nikkei225 прибавляет 0.9%, Hang Seng растет на 0.6%, а Shanghai Composite – на 0.3.
Ускорение инфляции в апреле не должно стать препятствием к снижению ставок ЦБ
Анализ структуры инфляции в апреле показывает, что рост цен вновь был обусловлен преимущественно немонетарными факторами.
Мы считаем, что высокая инфляция не должна стать серьёзным препятствием к смягчению кредитно-денежной политики ЦБ, и ждем снижения ключевых ставок на 25 б.п. на майском заседании. На решение Банка России может оказать влияние и массовая волна снижения ставок мировыми Центробанками, прокатившаяся по рынкам в последние дни (ЕЦБ, Банк Индии, Банк Австралии).
Событие. По итогам апреля потребительские цены выросли на 0.5%, годовой показатель увеличился с 7.0 до 7.2%.
Комментарий. Ускорение инфляции в апреле было связано с резким ростом цен на плодоовощную продукцию (3.6 %), что носит сезонный характер. Продолжился значительный рост цен на алкогольные напитки и табачные изделия – с начала года эта группа товаров подорожала на 9.9 % (1.4 % в апреле), а её вклад в рост индекса потребительских цен составил более четверти. Но рост цен на алкоголь и табак – это также немонетарные факторы, а последствия решений в сфере регулирования и налогообложения. Все остальные группы товаров большого вклада в инфляцию не вносят.
На наш взгляд, немонетарный характер высокой инфляции, наблюдаемой в первые месяцы года, достаточно очевиден. Мы считаем, что заметное превышение целевых показателей инфляции (5-6 %) не должно в сложившейся ситуации стать серьёзным препятствием к смягчению кредитно-денежной политики. Последнего требует слабая экономическая конъюнктура; так композитный индекс PMI, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и сфере услуг, опустился в апреле до минимального значения за последние 19 месяцев, свидетельствуя о продолжающемся замедлении экономики. Сами по себе более низкие процентные ставки не простимулируют рост кредитования и ускорение экономического роста (сдерживающим фактором являются не ставки, а негативные бизнес-ожидания), но низкие ставки усилят давление на рубль, а это очень чувствительная тема для производителей. Поэтому снижение ставок, сопровождаемое ослаблением рубля, может оказать определённую поддержку экономике.
Влияние на решение ЦБ может оказать и массовая волна снижения процентных ставок мировыми Центробанками, прокатившаяся по финансовым рынкам в последнюю неделю (ЕЦБ, Банк Индии, Банк Австралии).
Китайская статистика по экспорту-импорту металлов выглядит смешанной
Таможенная статистика КНР по металлам за апрель выглядит сильно в разрезе импорта железной руды, но достаточно слабо по конечной продукции – стали и ключевым базовым металлам.
Событие. Сегодня Китай опубликовал таможенную статистику за апрель. По итогам месяца:
Импорт ЖРС вырос на 4% по отношению к марту и на 16.4% год-к-году до второго по величине результата в истории.
Чистый экспорт стального проката вырос на 6% к марту и на 21% год-к-году до рекордного уровня с октября 2008 года;
Импорт меди сократился на 7% к марту и на 30% год-к-году до минимального уровня с июня 2011-ого.
Чистый импорт алюминия сократился до 10 тыс. тонн, что почти в 4 раза ниже, чем год назад и соответствует минимальному уровню с ноября 2011 года. Импорт глинозема при этом вновь стал расти, увеличившись на 60% месяц-к-месяцу и на 14% год-к-году.
Комментарий. Представленные данные свидетельствуют о по-прежнему хорошем спросе Китая лишь на металлургическое сырье (что, впрочем, не помешало снижению спотовых цен на руду по итогам апреля примерно на 5%) и выглядят откровенно слабыми в разрезе конечной продукции. Увеличение экспорта стали в условиях не самой благоприятной конъюнктуры мировых рынков может трактоваться лишь как сигнал слабости внутреннего спроса, а данные по импорту ключевых цветных металлов – меди и алюминия – выглядят откровенно слабыми. Общий вывод из опубликованных данных таков: спрос на металлы в Китае явно замедляется, при этом некоторые сырьевые ограничения сохраняются, что пока поддерживает цены на соответствующих рынках.
Норильский никель: слабые производственные результаты начала года
Производственные результаты Норильского никеля за 1-ый квартал 2013 года по ключевым металлам за исключением меди выглядят слабыми, что, впрочем, соответствует трендам последних лет и вряд ли вызовет негативную реакцию на рынке.
Событие. Норильский никель опубликовал производственные результаты за 1-ый квартал 2013 год. Выпуск никеля по сравнению с прошлым годом сократился на 6%, платины и палладия – на 15 и 9% соответственно. Выпуск меди вырос на 3%.
Комментарий. Производственные результаты компании выглядят достаточно слабо. Годовые планы Норильского никеля (посередине прогнозного диапазона) предусматривают на 2013 год сокращение выпуска никеля на российских активах на 2%, меди – на 1%, а платины и палладия – на 2-3%, однако зафиксированное в 1-м квартале падение выглядит более существенным и ставит выполнение годовых планов под сомнение (за исключением выпуска меди). Впрочем, слабость операционных результатов ГМК едва ли вызовет заметную негативную реакцию на рынке акций.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter