13 мая 2013 Анкоринвест Овчинников Дмитрий
Американский рынок
В пятницу 10 мая фондовые рынки США завершили торговую сессию позитивной динамикой после утверждения государственного бюджета США за апрель с профицитом в $112 млрд., что является максимальным уровнем с 2008 года.
Рост индексов поддержал продолжающийся сезон отчетностей компаний США. На данный момент отчитались более 90% компаний, входящих в индекс S&P 500. 72% компаний превысили прогнозы рынка по прибыли, но выручка оказалась лучше ожиданий только в 52% случаев. Стоит отметить, что выручка является показателем наименее подверженным манипуляциям, а прибыли компаний выросли незначительно, но этого было достаточно для того, чтобы превзойти крайне заниженные ожидания.
В пятницу состоялось выступление главы ФРС Б. Бернанке на ежегодной банковской конференции в Университете Чикаго. Бернанке в своем послании практически не уделял внимания текущей политике ФРС, а сосредоточился на будущих рисках для экономики. По его мнению, крайне длительная стимулирующая политика значительно притупила чувство риска и может привести к возникновению новых «пузырей» на рынке активов – на данный момент средний размер плеча в акциях компаний индекса S&P 500 составляет 3,89. Главу ФРС беспокоит, что произойдет с экономикой в случае падения одного из крупных финансовых компаний. Стоит отметить, что ФРС пока не планирует повышение процентных ставок пока безработица не снизится до уровня в 6,5% при инфляции ниже 2,5%.
Источники в кругах близких к ФРС сообщают о скором выходе из текущих программ со стороны ФРС - объем выкупа ценных бумаг будет сокращаться постепенно и варьироваться в зависимости от состояния рынка труда и инфляции. Когда именно начнется сокращение пока неизвестно, но начало ожидается в середине лета. ФРС планирует свернуть программу так, чтобы не спровоцировать резкого обвала на фондовом рынке.
Индексы DJI, S&P 500 и Nasdaq выросли на 0,24%, 0,43% и 0,80%. Лучше рынка – акции компаний сектора здравоохранения (+1,2%). Хуже рынка смотрелись акции компаний сырьевого сектора (-0,3%).
Акции компании специализирующейся на добыче редкоземельных металлов Molycorp выросли на 31,31% после публикации позитивной отчетности по результатам квартала. Стоит отметить, что менеджмент компании в прошлом уже был уличен в махинациях с отчетностью и к текущему росту пока стоит относиться крайне осторожно, хотя на данный момент акции компании остаются дешевы по отношению к показателям компании и ситуации в секторе.
Статистика: в 16:30 Мск в США выйдут данные по розничным продажам в США. Аналитики прогнозируют снижение показателя на 0,3% м/м после -0,4% м/м месяцем ранее. В 18:00 Мск будут опубликована информация по производственным запасам в США; рынок ожидает продолжение негативной динамики роста на 0,3% м/м в марте после роста на 0,1% м/м в феврале. ?
Европейский рынок
В пятницу 10 мая фондовые рынки Европы продолжили рост, а индекс Stoxx 600 достиг максимального уровня с 2009 года на фоне смягчения монетарной политики со стороны ЕЦБ и позитивных квартальных отчетностей региональных корпораций.
Профицит торгового баланса Германии в марте вырос до 17,6 млрд. евро против ожиданий снижения до 16,5 млрд. евро. Экспорт в марте вырос на 0,5% м/м, что совпало с ожиданиями – показатель вышел на положительную территорию впервые с начала года.
Несмотря на расширение спредов в ценах на газ в США и остальном мире на фоне результатов сланцевого бума, европейские электроэнергетические компании не могут конкурировать с растущим импортом дешевого угля из США (экспорт угля в ЕС в 2012 году вырос на 23% до 66,4 млн. тонн и продолжает расти высокими темпами) и Латинской Америки, что привело к решению о снижении мощностей по части газовых станций и существенному приросту угольных мощностей.
Британский FTSE, немецкий DAX 30 и французский CAC 40 выросли на 0,49%, 0,19% и 0,64% соответственно. Хуже рынка – представители сырьевого сектора.
Капитализация сталелитейной компании ArcelorMittal выросла на 3,9% после публикации позитивных квартальных результатов. Несмотря на снижение выручки, компания превзошла прогнозы аналитиков. Менеджмент ожидает роста спроса на сталь в ЕС уже в текущем году, так как экономическая активность в экономике возрастает. К данным высказываниям стоит относится достаточно осторожно, так как рост спроса возможен только со стороны добывающих отраслей, а строительная и автомобильная промышленности находятся в глубокой рецессии, выход из которой вряд ли начнется ранее 2014 года на фоне высокой безработицы и снзких располагаемых доходов населения страны.
Азиатский рынок
На торгах в Азии сегодня наблюдается смешанная динамика основных фондовых индексов (индексы Nikkei и Hang Seng изменились на +1,20% и -1,42% соответственно) на слабой макроэкономической статистике по Китаю. Индекс Shanghai Composite снизился на 0,2%.
Розничные продажи в «Поднебесной» за апрель выросли на 12,8% г/г как и ожидалось после роста на 12,6% г/г в марте, что свидетельствует о высокой динамике роста внутреннего потребления в стране несмотря на замедление темпов роста экономики страны на фоне низкой экономической активности на международных рынках (в первую очередь, в Европе).
Промышленное производство в Китае за апрель выросло на 9,3% г/г при ожиданиях роста на 9,5% г/г на фоне всплеска экспорта после роста на 8,9% г/г в марте.
Акции на фондовом рынке страны снизились на фоне спекуляций о возможном перенесении начала разрешения на новые IPO государственных компаний на бирже по причине смешанных экономических данных.
Сырьевой рынок
Котировки фьючерсных контрактов на золото продолжают снижаться третью торговую сессию подряд на фоне выхода инвесторов из драгоценного металла и ухода в рисковые активы, в особенности акции. Инвесторы снизили долю участия в ETF SPDR Gold на 22% в этом году. С начала 2013 года мировые цены на золото снизились на 14%.
По состоянию на 07 мая согласно отчету CFTC нетто-длинные позиции на фьючерсные контракты и опционы на золото составили 67 374 контрактов и выросли на 6,4% по сравнению с предыдущей неделей. Инвесторы вывели 20,8 млрд. долл. США из золота и ETF на золото в этом году. При этом один из лидеров отрасли – компания Blackrock позитивно смотрит на золото и рекомендует инвесторам покупать драгоценный металл.
Как сообщает информационное агентство Bloomberg, нефтяной картель ОПЕК увеличил производство нефти в апреле до максимального значения за последние 5 месяцев в связи с ростом производства в Саудовской Аравии. По итогам апреля производство нефти составило 30,46 млн. баррелей в день по сравнению с мартом в размере 30,18 млн. баррелей в день. С начала года мировые цены на нефть показывают отрицательную динамику в связи с замедлением экономики Китая и рецессией в Европе.
В настоящий момент цены на нефть марки Brent находятся у отметки в районе 100 долл. США за баррель. По мнению министра картеля ОПЕК, эта цена устраивает большинство мировых производителей и потребителей, так как именно здесь находится эквилибриум мировых цен на нефть. Большинство участников рынка считает уровень в 100 долл. США справедливым. Не исключено, что на текущих уровнях у спекулянтов и хеджеров появится значительный открытый интерес для открытия длинных позиций.
Российский рынок
07 мая Центральный банк РФ опубликовал ежеквартальный обзор денежного рынка, который был подготовлен департаментов финансовой стабильности. Согласно обзору, риски на денежном рынке по итогам 1 квартала 2013 года снизились, хотя и так были невысокими. Аналитики департамента убеждают, что за устойчивость денежного рынка можно не беспокоиться. Результаты стресс-тестов, уровень задолженности банков перед ЦБ были близки к нейтральному или прогнозируемому уровню. С другой стороны в обзоре отмечается, что если большинству банков перекрыть доступ на рынок межбанковского кредитования, они будут испытывать серьезные трудности, пока ЦБ РФ не предоставит им финансирование. Стоит отметить, что с точки зрения сетевого анализа российский денежный рынок на конец 1 квартала 2013 года соответствовал идеальному лишь на 18,3%.
Сегодня 13 мая состоится закрытия реестров акционеров таких компаний как Газпром, ВТБ, Лукойл, Татнефть. Дивидендная доходность по акциям Газпрома, исходя из текущих котировок, может составить 4,6%, ВТБ – 1,6%, Лукойла – 2,5% (за 2 полугодие 2012 г.), Татнефть прив. – 8,0%. Мы полагаем, что после закрытия реестра, акции во вторник могут продемонстрировать нисходящую динамику на величину дивидендов.
Крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть нарастила добычу «черного золота» на 24% до 50,98 млн. тонн с 41,1 млн. тонн. Результаты также учитывают добычу ТНК-BP. Последняя добавила в общую добычу около 9 млн. тонн нефти. По прогнозам, за 2013 год Роснефть может добыть около 210-2015 млн. тонн нефти, переработка за год вырастет до 95 млн. тонн. Выручка – до $160 млн. По нашему мнению, акции Роснефти торгуются с существенным дисконтом к зарубежным аналогам. Рынок несправедливо оценивает компанию, которая приобрела очень качественный актив и существенно нарастила добычу, запасы, увеличила розничный бизнес. Однако стоит иметь ввиду, что на котировки может оказывать давление возросшая долговая нагрузка. Чистый долг/EBITDA на конец 1 квартала 2013 года вырос до 3х (стоимость ЧД отражена по требованиям МСФО). Однако после завершения интеграции НК оценивает долговую нагрузку 2х EBITDA (приемлемый уровень долга).
По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), приток средств из фондов, инвестирующих в Россию, за неделю с 1 по 8 мая составил $119 млн. против оттока $130млн., зафиксированного на предыдущей неделе. Однако суммарный отток капитала с начала года составил $1 448 млн., или 10,9% средств под управлением фондов.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-11/1352993484_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу 10 мая фондовые рынки США завершили торговую сессию позитивной динамикой после утверждения государственного бюджета США за апрель с профицитом в $112 млрд., что является максимальным уровнем с 2008 года.
Рост индексов поддержал продолжающийся сезон отчетностей компаний США. На данный момент отчитались более 90% компаний, входящих в индекс S&P 500. 72% компаний превысили прогнозы рынка по прибыли, но выручка оказалась лучше ожиданий только в 52% случаев. Стоит отметить, что выручка является показателем наименее подверженным манипуляциям, а прибыли компаний выросли незначительно, но этого было достаточно для того, чтобы превзойти крайне заниженные ожидания.
В пятницу состоялось выступление главы ФРС Б. Бернанке на ежегодной банковской конференции в Университете Чикаго. Бернанке в своем послании практически не уделял внимания текущей политике ФРС, а сосредоточился на будущих рисках для экономики. По его мнению, крайне длительная стимулирующая политика значительно притупила чувство риска и может привести к возникновению новых «пузырей» на рынке активов – на данный момент средний размер плеча в акциях компаний индекса S&P 500 составляет 3,89. Главу ФРС беспокоит, что произойдет с экономикой в случае падения одного из крупных финансовых компаний. Стоит отметить, что ФРС пока не планирует повышение процентных ставок пока безработица не снизится до уровня в 6,5% при инфляции ниже 2,5%.
Источники в кругах близких к ФРС сообщают о скором выходе из текущих программ со стороны ФРС - объем выкупа ценных бумаг будет сокращаться постепенно и варьироваться в зависимости от состояния рынка труда и инфляции. Когда именно начнется сокращение пока неизвестно, но начало ожидается в середине лета. ФРС планирует свернуть программу так, чтобы не спровоцировать резкого обвала на фондовом рынке.
Индексы DJI, S&P 500 и Nasdaq выросли на 0,24%, 0,43% и 0,80%. Лучше рынка – акции компаний сектора здравоохранения (+1,2%). Хуже рынка смотрелись акции компаний сырьевого сектора (-0,3%).
Акции компании специализирующейся на добыче редкоземельных металлов Molycorp выросли на 31,31% после публикации позитивной отчетности по результатам квартала. Стоит отметить, что менеджмент компании в прошлом уже был уличен в махинациях с отчетностью и к текущему росту пока стоит относиться крайне осторожно, хотя на данный момент акции компании остаются дешевы по отношению к показателям компании и ситуации в секторе.
Статистика: в 16:30 Мск в США выйдут данные по розничным продажам в США. Аналитики прогнозируют снижение показателя на 0,3% м/м после -0,4% м/м месяцем ранее. В 18:00 Мск будут опубликована информация по производственным запасам в США; рынок ожидает продолжение негативной динамики роста на 0,3% м/м в марте после роста на 0,1% м/м в феврале. ?
Европейский рынок
В пятницу 10 мая фондовые рынки Европы продолжили рост, а индекс Stoxx 600 достиг максимального уровня с 2009 года на фоне смягчения монетарной политики со стороны ЕЦБ и позитивных квартальных отчетностей региональных корпораций.
Профицит торгового баланса Германии в марте вырос до 17,6 млрд. евро против ожиданий снижения до 16,5 млрд. евро. Экспорт в марте вырос на 0,5% м/м, что совпало с ожиданиями – показатель вышел на положительную территорию впервые с начала года.
Несмотря на расширение спредов в ценах на газ в США и остальном мире на фоне результатов сланцевого бума, европейские электроэнергетические компании не могут конкурировать с растущим импортом дешевого угля из США (экспорт угля в ЕС в 2012 году вырос на 23% до 66,4 млн. тонн и продолжает расти высокими темпами) и Латинской Америки, что привело к решению о снижении мощностей по части газовых станций и существенному приросту угольных мощностей.
Британский FTSE, немецкий DAX 30 и французский CAC 40 выросли на 0,49%, 0,19% и 0,64% соответственно. Хуже рынка – представители сырьевого сектора.
Капитализация сталелитейной компании ArcelorMittal выросла на 3,9% после публикации позитивных квартальных результатов. Несмотря на снижение выручки, компания превзошла прогнозы аналитиков. Менеджмент ожидает роста спроса на сталь в ЕС уже в текущем году, так как экономическая активность в экономике возрастает. К данным высказываниям стоит относится достаточно осторожно, так как рост спроса возможен только со стороны добывающих отраслей, а строительная и автомобильная промышленности находятся в глубокой рецессии, выход из которой вряд ли начнется ранее 2014 года на фоне высокой безработицы и снзких располагаемых доходов населения страны.
Азиатский рынок
На торгах в Азии сегодня наблюдается смешанная динамика основных фондовых индексов (индексы Nikkei и Hang Seng изменились на +1,20% и -1,42% соответственно) на слабой макроэкономической статистике по Китаю. Индекс Shanghai Composite снизился на 0,2%.
Розничные продажи в «Поднебесной» за апрель выросли на 12,8% г/г как и ожидалось после роста на 12,6% г/г в марте, что свидетельствует о высокой динамике роста внутреннего потребления в стране несмотря на замедление темпов роста экономики страны на фоне низкой экономической активности на международных рынках (в первую очередь, в Европе).
Промышленное производство в Китае за апрель выросло на 9,3% г/г при ожиданиях роста на 9,5% г/г на фоне всплеска экспорта после роста на 8,9% г/г в марте.
Акции на фондовом рынке страны снизились на фоне спекуляций о возможном перенесении начала разрешения на новые IPO государственных компаний на бирже по причине смешанных экономических данных.
Сырьевой рынок
Котировки фьючерсных контрактов на золото продолжают снижаться третью торговую сессию подряд на фоне выхода инвесторов из драгоценного металла и ухода в рисковые активы, в особенности акции. Инвесторы снизили долю участия в ETF SPDR Gold на 22% в этом году. С начала 2013 года мировые цены на золото снизились на 14%.
По состоянию на 07 мая согласно отчету CFTC нетто-длинные позиции на фьючерсные контракты и опционы на золото составили 67 374 контрактов и выросли на 6,4% по сравнению с предыдущей неделей. Инвесторы вывели 20,8 млрд. долл. США из золота и ETF на золото в этом году. При этом один из лидеров отрасли – компания Blackrock позитивно смотрит на золото и рекомендует инвесторам покупать драгоценный металл.
Как сообщает информационное агентство Bloomberg, нефтяной картель ОПЕК увеличил производство нефти в апреле до максимального значения за последние 5 месяцев в связи с ростом производства в Саудовской Аравии. По итогам апреля производство нефти составило 30,46 млн. баррелей в день по сравнению с мартом в размере 30,18 млн. баррелей в день. С начала года мировые цены на нефть показывают отрицательную динамику в связи с замедлением экономики Китая и рецессией в Европе.
В настоящий момент цены на нефть марки Brent находятся у отметки в районе 100 долл. США за баррель. По мнению министра картеля ОПЕК, эта цена устраивает большинство мировых производителей и потребителей, так как именно здесь находится эквилибриум мировых цен на нефть. Большинство участников рынка считает уровень в 100 долл. США справедливым. Не исключено, что на текущих уровнях у спекулянтов и хеджеров появится значительный открытый интерес для открытия длинных позиций.
Российский рынок
07 мая Центральный банк РФ опубликовал ежеквартальный обзор денежного рынка, который был подготовлен департаментов финансовой стабильности. Согласно обзору, риски на денежном рынке по итогам 1 квартала 2013 года снизились, хотя и так были невысокими. Аналитики департамента убеждают, что за устойчивость денежного рынка можно не беспокоиться. Результаты стресс-тестов, уровень задолженности банков перед ЦБ были близки к нейтральному или прогнозируемому уровню. С другой стороны в обзоре отмечается, что если большинству банков перекрыть доступ на рынок межбанковского кредитования, они будут испытывать серьезные трудности, пока ЦБ РФ не предоставит им финансирование. Стоит отметить, что с точки зрения сетевого анализа российский денежный рынок на конец 1 квартала 2013 года соответствовал идеальному лишь на 18,3%.
Сегодня 13 мая состоится закрытия реестров акционеров таких компаний как Газпром, ВТБ, Лукойл, Татнефть. Дивидендная доходность по акциям Газпрома, исходя из текущих котировок, может составить 4,6%, ВТБ – 1,6%, Лукойла – 2,5% (за 2 полугодие 2012 г.), Татнефть прив. – 8,0%. Мы полагаем, что после закрытия реестра, акции во вторник могут продемонстрировать нисходящую динамику на величину дивидендов.
Крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть нарастила добычу «черного золота» на 24% до 50,98 млн. тонн с 41,1 млн. тонн. Результаты также учитывают добычу ТНК-BP. Последняя добавила в общую добычу около 9 млн. тонн нефти. По прогнозам, за 2013 год Роснефть может добыть около 210-2015 млн. тонн нефти, переработка за год вырастет до 95 млн. тонн. Выручка – до $160 млн. По нашему мнению, акции Роснефти торгуются с существенным дисконтом к зарубежным аналогам. Рынок несправедливо оценивает компанию, которая приобрела очень качественный актив и существенно нарастила добычу, запасы, увеличила розничный бизнес. Однако стоит иметь ввиду, что на котировки может оказывать давление возросшая долговая нагрузка. Чистый долг/EBITDA на конец 1 квартала 2013 года вырос до 3х (стоимость ЧД отражена по требованиям МСФО). Однако после завершения интеграции НК оценивает долговую нагрузку 2х EBITDA (приемлемый уровень долга).
По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), приток средств из фондов, инвестирующих в Россию, за неделю с 1 по 8 мая составил $119 млн. против оттока $130млн., зафиксированного на предыдущей неделе. Однако суммарный отток капитала с начала года составил $1 448 млн., или 10,9% средств под управлением фондов.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-11/1352993484_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter