9 июля 2008 Финам
По сути, в указанном документе не содержалось конкретных предложений ни по одному из обсуждавшихся на встрече стран G8 вопросов, в том числе - сохраняющейся нестабильности в глобальном кредитно-ипотечном секторе и повышения на этом фоне цен на продукты питания и энергоресурсы. По-видимому, ситуации в экономиках указанных государств, прежде всего - европейских и американских, действительно отличаются кардинально, что не позволяет на данный момент достичь значимых совместных решений.
Впрочем, макроэкономическая информация, поступающая из ЕС и США, продолжает поддерживать курса американского доллара на FX.
Вчера котировки мирового рынка акций весьма благоприятно отреагировали на заявление главы Fed Б. Бернанке, который, в частности, отметил, что "ФРС внимательно отслеживает ситуацию на финансовых рынках и рассматривает в этом контексте ряд мер экономического стимулирования, в том числе - продление периода кредитования первичных дилеров на 2009 г. в случае, если нестабильность на финансовых рынках сохранится".
Подобная риторика свидетельствует в пользу усиления в политики ФРС роли "точечных" денежных инъекций, что, пожалуй, увеличивает шансы повышения ставок кредитования Fed в среднесрочном периоде.
Аналогичные выводы позволяет сделать и информация вышедшего во вторник американского показателя объема потребительского кредитования. Указанный индикатор в мае т.г. составил $7,78 млрд против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для него соответственно $7 млрд и $8,9 млрд.
Таким образом, под влиянием проводимой руководством США политики, в том числе - в налоговой сфере потребительскому сектору этой страны по-прежнему удается сохранять относительную стабильность вопреки ухудшению ситуации в жилищной сфере.
Подобная, сравнительно благоприятная общая динамика важнейших макроэкономических показателей Америки в последние месяцы, похоже, отчасти уже "приучила" рынок к информации, свидетельствующей о нестабильности в американском риэтерском секторе.
Вчерашние данные индекса планируемых продаж домов, который в мае т.г. снизился на 4,7%(м/м) против среднего прогноза и значения апреля 2008 г. составлявших для него
-2,5% и 6,3% соответственно, не вызвала значимой негативной реакции финансовых рынков США.
При этом данные европейской макроэкономической статистики продолжают разочаровывать инвесторов. Торговый профицит Германии, согласно сегодняшним данным, составил в мае т.г. 14,4 млрд евро. Средний прогноз и значение апреля т.г. для указанного индекса равнялись соответственно 18 млрд евро и 18,7 млрд евро.
В целом, ситуация на валютном сегменте по-прежнему выглядит благоприятной для котировок американской валюты. Возможно, на фоне дальнейшего постепенного улучшения микро- и макроэкономической статистики, поступающей из Америки, "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также в условиях существенного повышения вероятности "ужесточения" кредитной политики Fed в 2008 г., повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели продолжится.
Прирост базового индекса фабричных заказов в Японии, согласно сегодняшним данным, в мае составил 10,4%(м/м) и существенно превысил средний прогноз, равнявшийся 1,5%. Апрельское значение этого индекса составляло 5,5%. Тем не менее общая динамика указанного показателя во втором квартале, согласно прогнозам правительства Японии, сохранит негативный характер. По прогнозам аналитиков японского Кабинета министров значение этого индикатора в апреле - июне 2008 г. сократится на 3,4%(к/к).
В условиях по-прежнему сравнительно невысокой оценочной среднесрочной вероятности ужесточения кредитной политики BoJ, по мере возможной в текущих условиях постепенной стабилизации глобального сегмента относительно высоко рискованных активов и на фоне сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам долгового сегмента Японии котировки USD/JPY и GBP/JPY в ближайшие недели, возможно, продолжат рост в направлении новых максимумов 2008 г.
Итоговый документ саммита G8 оказал поддержку котировкам валют ряда развивающихся экономически стран, в том числе - российскому рублю. Курс USD/ RUB сегодня утром составлял 23,44, против 23,49 на закрытии Единой Торговой Сессии вторника. Необходимо, впрочем, отметить, что ставшая уже традиционной формулировка указанного коммюнике в отношении необходимости повышения эластичности валютных рынков указанной группы государств была на этот раз представителями G8 значимо "смягчена".
В отличие от предыдущих саммитов, в тезисах "Большой Восьмерки", сформулированных по результатам июльской встречи, данный призыв обращен лишь к "некоторым" развивающимся странам, "обладающим значительным и растущим платежным профицитом".
Между тем, тенденция котировок USD на российском валютном сегменте по-прежнему в весьма значительной мере зависит от общей динамики относительной стоимости доллара США на международном FX. При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса американской валюты к российскому рублю со стороны ЦБ России, поскольку риски относительного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются.
В подобной ситуации вероятное в текущих условиях укрепление курса рубля к бивалютной корзине ЦБР в среднесрочном периоде, возможно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба