9 июля 2008 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник снизилась на 2 б.п. до уровня в 3,88% годовых на фоне вышедшей макроэкономической статистики и заявлений главы ФРС Б.Бернанке, пообещавшего в будущем продолжить поддержку американских финансовых компаний ликвидностью в случае необходимости. Индекс незавершенных сделок по покупке недвижимости сократился в мае на 4,7%, что оказалось хуже рыночных ожиданий. Мы ожидаем сегодня повышения доходности облигаций UST’10.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 практически не изменился, сохранившись на уровне в 175 б.п. в условиях незначительного снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня увидеть сужение спрэда доходности между Rus’30 и UST’10.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций во вторник изменились незначительно и разнонаправленно на фоне небольшого понижения доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности стали вчера евробонды VIMP-11 и Severstal-9. Снижением индикативной доходности выделились еврооблигации VIMP-13 и Gazprom-9. В потоке корпоративных событий нам бы хотелось обратить внимание на информацию о планирующемся размещении 10-летних евробондов Северстали объемом $1.5 млрд. с ожидаемой доходностью 10,0-10.25% годовых.
Торговые идеи
Ожидаемая доходность новых евробондов Северстали в условиях прогнозируемых хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
Во вторник на рынке госбумаг котировки ОФЗ в основном снизились. В лидерах понижения котировок оказались выпуски ОФЗ 26198 с дюрацией 3,8 года и ОФЗ 46014 с дюрацией 4,4 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,4 года. Значимое влияние на конъюнктуру рынка сегодня могут оказать проводимые Минфином аукционы по ОФЗ.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник отмечалось преимущественное повышение доходности облигаций во всех эшелонах выпусков. Обороты рыночных торгов вчера выросли на четверть, а обороты в режиме переговорных сделок и сделок репо снизились примерно на 15%. Ставки краткосрочных рублевых МБК удерживаются ниже уровня в 4,0% годовых. Некоторое повышение ставок краткосрочных МБК было связано с банковскими платежами в ФОР, но оно оказалось незначительным. Мы предполагаем, что платежи в ФОР окажут более существенное влияние на рынок в августе. В лидерах оборота вчера были бумаги с доходностью 8-9% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации РЖД-06обл с доходностью 8,1% годовых, упавшие в цене на 0,15%, что мы связываем с объявленными параметрами нового выпуска РЖД-08, а также облигации ХКФ Банк-2 с доходностью 11,3% годовых, понизившиеся в цене на 0,3%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации ЕЭСК-02 с доходностью 10,5% годовых, выросшие в цене на 0,27%, а также облигации ЛСР-Инв 01 с доходностью 10,9% годовых, выросшие в цене на 0,3%. Установленная купонная ставка по облигациям РЖД-08 на уровне 8,5%, что соответствует доходности к погашению в размере 8,68% годовых, на наш взгляд, уже учтена рынком и не окажет существенного влияния на текущие уровни доходности корпоративных облигаций в 1-2 эшелоне выпусков.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник снизилась на 2 б.п. до уровня в 3,88% годовых на фоне вышедшей макроэкономической статистики и заявлений главы ФРС Б.Бернанке, пообещавшего в будущем продолжить поддержку американских финансовых компаний ликвидностью в случае необходимости. Индекс незавершенных сделок по покупке недвижимости сократился в мае на 4,7%, что оказалось хуже рыночных ожиданий. Мы ожидаем сегодня повышения доходности облигаций UST’10.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 практически не изменился, сохранившись на уровне в 175 б.п. в условиях незначительного снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня увидеть сужение спрэда доходности между Rus’30 и UST’10.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций во вторник изменились незначительно и разнонаправленно на фоне небольшого понижения доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности стали вчера евробонды VIMP-11 и Severstal-9. Снижением индикативной доходности выделились еврооблигации VIMP-13 и Gazprom-9. В потоке корпоративных событий нам бы хотелось обратить внимание на информацию о планирующемся размещении 10-летних евробондов Северстали объемом $1.5 млрд. с ожидаемой доходностью 10,0-10.25% годовых.
Торговые идеи
Ожидаемая доходность новых евробондов Северстали в условиях прогнозируемых хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
Во вторник на рынке госбумаг котировки ОФЗ в основном снизились. В лидерах понижения котировок оказались выпуски ОФЗ 26198 с дюрацией 3,8 года и ОФЗ 46014 с дюрацией 4,4 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,4 года. Значимое влияние на конъюнктуру рынка сегодня могут оказать проводимые Минфином аукционы по ОФЗ.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник отмечалось преимущественное повышение доходности облигаций во всех эшелонах выпусков. Обороты рыночных торгов вчера выросли на четверть, а обороты в режиме переговорных сделок и сделок репо снизились примерно на 15%. Ставки краткосрочных рублевых МБК удерживаются ниже уровня в 4,0% годовых. Некоторое повышение ставок краткосрочных МБК было связано с банковскими платежами в ФОР, но оно оказалось незначительным. Мы предполагаем, что платежи в ФОР окажут более существенное влияние на рынок в августе. В лидерах оборота вчера были бумаги с доходностью 8-9% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации РЖД-06обл с доходностью 8,1% годовых, упавшие в цене на 0,15%, что мы связываем с объявленными параметрами нового выпуска РЖД-08, а также облигации ХКФ Банк-2 с доходностью 11,3% годовых, понизившиеся в цене на 0,3%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации ЕЭСК-02 с доходностью 10,5% годовых, выросшие в цене на 0,27%, а также облигации ЛСР-Инв 01 с доходностью 10,9% годовых, выросшие в цене на 0,3%. Установленная купонная ставка по облигациям РЖД-08 на уровне 8,5%, что соответствует доходности к погашению в размере 8,68% годовых, на наш взгляд, уже учтена рынком и не окажет существенного влияния на текущие уровни доходности корпоративных облигаций в 1-2 эшелоне выпусков.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter