С утра евро проигнорировал попытки Драги из ЕЦБ снизить валюту с помощью словесных комментариев. Тем временем, на повестке дня отчет по индексу ZEW Германии, и мы увидим, сможет ли он или FOMC остановить рост евро по всему спектру рынка.
Вчерашним вечером рынки занервничали на фоне статьи в FT (an FT article) , которая, по всей видимости, бросает вызов все сильнее укореняющемуся мнению о том, что Федрезерв собирается сделать все возможное, чтобы сгладить переход к завершению программы количественного ослабления. Реакция рынка отражает степень превращения рынков в фарс или, по крайней мере, в игру с доверием, поскольку совершенно очевидно, что неважно каким образом Федрезерв пытается сообщить о прекращении программы, он в любом случае должен это сделать. Отчасти реакция отражает скорость реакции рынка, связанную с текущими сделками и алгоритмической торговлей. С одной стороны, если вы не являетесь приверженцем алгоритмов, вы не сможете мгновенно среагировать на выход новостей, но, с другой стороны, реакция часто оказывается слишком быстрой и резкой.
Федрезерв только выиграет, если завтра выступит с недвусмысленным заявлением, а не понадеется на то, что хильзенраты мира смягчат их заявление. Что меня удивляет, так это общая реакция: антирисковые настроения и снижение американского доллара, когда мысль состоит в том, что Федрезерв. Существует предположение, что это может быть связано с переходом к денежным инструментам, если волатильность на рынке облигаций сохранится, поскольку трейдеры ликвидируют часть своих американских ценных бумаг на фоне этих слухов. Так или иначе, я считаю эту реакцию сомнительной, и я бы предположил, что в конечном итоге недвусмысленное заявление о завершении программы едва ли будет негативным фактором для американского доллара - в частности, для пары доллар/иена. Но «в конечном итоге» – это не «сейчас», поэтому не будем делать поспешных выводов.
С утра президент ЕЦБ Драги выступил с речью и попытался с ее помощью немного ослабить евро, поскольку его комментарии были нацелены на опровержение общего мнения о том, что в ближайшее время ЕЦБ не готов и не способен сделать на политическом фронте нечто новое. Он отметил, что при необходимости ЕЦБ может прибегнуть ко многим стандартным и нестандартным мерам, и подчеркнул, что монетарная политика ЕЦБ будет аккомодативной так долго, как потребуется.
Протокол заседания RBA снова способствовал снижению австралийской валюты, поскольку банк обозначил, что у него сохраняется возможность еще больше снизить процентные ставки, а также поддержал снижение австралийского доллара, которое способствует изменению баланса роста австралийской экономики.
Что нас ждет
Изначально евро/доллар не подвергся распродаже после попытки Драги ослабить пару, однако позднее выйдет отчет по индексу ZEW, который определит краткосрочное направление.
В противном случае, все будет зависеть от завтрашнего заседания FOMC, которое я упомянул выше. Я полагаю, что Федрезерв сделает откровенно недвусмысленное заявление о том, что завершение программы уже на подходе, и уже рынок будет решать, как реагировать на это событие. Как я писал вчера, я с удовольствием прочитал статью Боба Джанджуа из Nomura, который рисует убедительную картину того, как политическое заявление FOMC и реакция рынка могут развиваться в ближайшие месяцы. Кроме того, вероятно, появится больше открытых спекуляций о том, кто заменит Бернанке и кто, скорее всего, озвучит свои планы до конца лета. Сам Обама сообщил вчера о том, что Бернанке оставался на посту «дольше, чем хотел», что фактически подтверждает, что впереди нас ждет новый председатель Федрезерва.
Не забудьте о заседании SNB в четверг – то, от которого ничего не ждут. Если рынок решит, что американский доллар получит поддержку от FOMC, и если SNB намекнет на то, что готовится к изменению нижнего порога в евро/франке, движение в доллар/франке снова может стать интересным. Ранее в мае мы наблюдали значительный рост, который был полностью подавлен в течение последних трех недель. За исключением непродолжительного падения в феврале прошлого года, доллар/франк держится в диапазоне от 0,9000 до 0,9900 с конца 2011 года, и я не жду масштабного нисходящего прорыва, поэтому интересно обнаружить признаки того, что пара приближается к следующей поддержке. Возможно, на это потребуется время, если евро/доллар не осуществит коррекцию значительно ниже отметки 1,3200, если только SNB не удивит нас, а евро/франк не продемонстрирует стремительный рост. Отсутствие новостей от SNB и продолжение роста евро/доллара могут привести к повторной попытке евро/франка протестировать область поддержки на 0,9000.
График: USDCHF
Три показателя на сегодня: индекс CPI в Великобритании, исследование ZEW в Германии и новое жилищное строительство в США
Главной экономической новостью в течение европейской торговой сессии станет майский отчет об инфляции потребительских цен в Великобритании. Затем выйдет популярное исследование института ZEW в области экономических условий в Германии. Во второй половине дня участники рынка сконцентрируются на отчете о новом жилищном строительстве в США. Также на 12:30 GMT сегодня запланирована публикация отчета о потребительских ценах в США за май.
Индекс потребительских цен в Великобритании (08:30 GMT): В последние месяцы давление инфляции ослабло, что способствовало формированию мнения среди игроков о том, что в будущем центральный банк может быть более вариативен в плане денежно-кредитной политики. Пока это «может быть» еще слишком велико, но снижение годовых темпов роста потребительской инфляции в апреле – впервые с сентября прошлого года – уже означает шаг в правильном направлении. Тем не менее, инфляция на уровне 2,4% по-прежнему превышает двухпроцентный порог, установленный Банком Англии. Такая ситуация сохраняется уже на протяжении четырех лет, и сегодня она вряд ли изменится.
Действительно, согласно среднему прогнозу, инфляция потребительских цен в мае снова повысилась до 2,6%. Неудивительно, что Банк Англии сохраняет осторожность. «Продолжительный период инфляции, превышающей целевой показатель, может привести к тому, что ожидания в отношении инфляции станут менее закрепленными», ‒ отметил банк в своем квартальном бюллетене за второй квартал, который был опубликован на прошлой неделе. В этом случае «значение инфляции может оставаться выше целевого показателя на протяжении более длительного периода времени, что, в свою очередь, потребует более жесткого курса денежно-кредитной политики, чем он был бы при иных обстоятельствах, для того чтобы вернуть значение инфляции к целевому уровню». Предполагается, что в краткосрочной перспективе инфляция будет держаться где-то посередине между 2% и 3%, а это значит, что никаких серьезных изменений в инфляционном давлении не ожидается. При этом банк готов напомнить рынку о своей готовности и желании действовать, если показатели инфляции будут демонстрировать завышенные значения в течение продолжительного времени.
Исследование ZEW в области экономики Германии (09:00 GMT): Согласно последним опубликованным данным, экономика страны стабилизировалась, однако потенциал ведущей экономики Европы в том, чтобы продемонстрировать нечто большее, чем слабые темпы роста во второй половине 2013 года, остается под большим вопросом. Как показал опубликованный вчера ежемесячный отчет за июнь, текущий прогноз Бундесбанка по росту ВВП на этот год равен 0,3%, что чуть ниже предыдущей оценки. Но, как предупреждает банк, даже такой скудный прогноз подвержен рискам. «Существует значительный риск того, что на самом деле результат может оказаться хуже прогноза. Многое зависит от того, стабилизируется ли экономическая ситуация в кризисных странах еврозоны и разовьется ли там потенциал роста».
Могут ли перспективы экономики улучшиться этим летом? Публикуемый сегодня отчет ZEW может подсказать ответ на этот вопрос. Аналитики прогнозируют, что показатели за июнь немного увеличились как по индексу текущих условий, так и по индексу ожиданий. Но шансы на что-то более значительное, чем слабый прогресс, на данном этапе довольно низкие. Это служит напоминанием о том, что экономика по-прежнему уязвима перед любыми изменениями к худшему, которые происходят в разных частях еврозоны
Новое жилищное строительство в США (12:30 GMT): Согласно прогнозам, в сегодняшнем отчете мы увидим признаки восстановления в секторе нового жилищного строительства после резкого ухудшения в апреле. Участники рынка полагают, что правительство сообщит об общем количестве закладок под строительство нового жилья в мае на уровне 955 000 (годовой показатель с учетом сезонных факторов), что значительно лучше неожиданно низкого значения 853 000, зафиксированного в апреле. Мои эконометрические модели также указывают на улучшение, но не такое существенное. Кроме того, если предыдущий отчет выглядел как предупреждение о том, что процесс восстановления на жилищном рынке зашел в тупик, то сегодняшние результаты могут развеять волнения участников рынка.
Опубликованный вчера отчет о настроениях в жилищно-строительной отрасли однозначно предоставил убедительные аргументы в пользу того, что восстановление в жилищном секторе продолжится в ближайшем будущем. Индекс жилищного рынка Национальной ассоциации жилищно-строительных компаний (NAHB) и Wells Fargo подскочил до уровня 52 по результатам опроса за июнь. Таким образом, индекс впервые за последние семь лет превысил отметку 50, свидетельствуя о том, что большинство застройщиков придерживаются оптимистичных прогнозов на будущее в этом секторе. «Сегодняшний результат соответствует нашему прогнозу роста нового жилищного строительства на 29% в этом году, а это значит, что впервые с 2007 года количество нового строящегося жилья превысит отметку в один миллион», ‒ заявил главный экономист NAHB в пресс-релизе, сопровождавшем отчет
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вчерашним вечером рынки занервничали на фоне статьи в FT (an FT article) , которая, по всей видимости, бросает вызов все сильнее укореняющемуся мнению о том, что Федрезерв собирается сделать все возможное, чтобы сгладить переход к завершению программы количественного ослабления. Реакция рынка отражает степень превращения рынков в фарс или, по крайней мере, в игру с доверием, поскольку совершенно очевидно, что неважно каким образом Федрезерв пытается сообщить о прекращении программы, он в любом случае должен это сделать. Отчасти реакция отражает скорость реакции рынка, связанную с текущими сделками и алгоритмической торговлей. С одной стороны, если вы не являетесь приверженцем алгоритмов, вы не сможете мгновенно среагировать на выход новостей, но, с другой стороны, реакция часто оказывается слишком быстрой и резкой.
Федрезерв только выиграет, если завтра выступит с недвусмысленным заявлением, а не понадеется на то, что хильзенраты мира смягчат их заявление. Что меня удивляет, так это общая реакция: антирисковые настроения и снижение американского доллара, когда мысль состоит в том, что Федрезерв. Существует предположение, что это может быть связано с переходом к денежным инструментам, если волатильность на рынке облигаций сохранится, поскольку трейдеры ликвидируют часть своих американских ценных бумаг на фоне этих слухов. Так или иначе, я считаю эту реакцию сомнительной, и я бы предположил, что в конечном итоге недвусмысленное заявление о завершении программы едва ли будет негативным фактором для американского доллара - в частности, для пары доллар/иена. Но «в конечном итоге» – это не «сейчас», поэтому не будем делать поспешных выводов.
С утра президент ЕЦБ Драги выступил с речью и попытался с ее помощью немного ослабить евро, поскольку его комментарии были нацелены на опровержение общего мнения о том, что в ближайшее время ЕЦБ не готов и не способен сделать на политическом фронте нечто новое. Он отметил, что при необходимости ЕЦБ может прибегнуть ко многим стандартным и нестандартным мерам, и подчеркнул, что монетарная политика ЕЦБ будет аккомодативной так долго, как потребуется.
Протокол заседания RBA снова способствовал снижению австралийской валюты, поскольку банк обозначил, что у него сохраняется возможность еще больше снизить процентные ставки, а также поддержал снижение австралийского доллара, которое способствует изменению баланса роста австралийской экономики.
Что нас ждет
Изначально евро/доллар не подвергся распродаже после попытки Драги ослабить пару, однако позднее выйдет отчет по индексу ZEW, который определит краткосрочное направление.
В противном случае, все будет зависеть от завтрашнего заседания FOMC, которое я упомянул выше. Я полагаю, что Федрезерв сделает откровенно недвусмысленное заявление о том, что завершение программы уже на подходе, и уже рынок будет решать, как реагировать на это событие. Как я писал вчера, я с удовольствием прочитал статью Боба Джанджуа из Nomura, который рисует убедительную картину того, как политическое заявление FOMC и реакция рынка могут развиваться в ближайшие месяцы. Кроме того, вероятно, появится больше открытых спекуляций о том, кто заменит Бернанке и кто, скорее всего, озвучит свои планы до конца лета. Сам Обама сообщил вчера о том, что Бернанке оставался на посту «дольше, чем хотел», что фактически подтверждает, что впереди нас ждет новый председатель Федрезерва.
Не забудьте о заседании SNB в четверг – то, от которого ничего не ждут. Если рынок решит, что американский доллар получит поддержку от FOMC, и если SNB намекнет на то, что готовится к изменению нижнего порога в евро/франке, движение в доллар/франке снова может стать интересным. Ранее в мае мы наблюдали значительный рост, который был полностью подавлен в течение последних трех недель. За исключением непродолжительного падения в феврале прошлого года, доллар/франк держится в диапазоне от 0,9000 до 0,9900 с конца 2011 года, и я не жду масштабного нисходящего прорыва, поэтому интересно обнаружить признаки того, что пара приближается к следующей поддержке. Возможно, на это потребуется время, если евро/доллар не осуществит коррекцию значительно ниже отметки 1,3200, если только SNB не удивит нас, а евро/франк не продемонстрирует стремительный рост. Отсутствие новостей от SNB и продолжение роста евро/доллара могут привести к повторной попытке евро/франка протестировать область поддержки на 0,9000.
График: USDCHF
Три показателя на сегодня: индекс CPI в Великобритании, исследование ZEW в Германии и новое жилищное строительство в США
Главной экономической новостью в течение европейской торговой сессии станет майский отчет об инфляции потребительских цен в Великобритании. Затем выйдет популярное исследование института ZEW в области экономических условий в Германии. Во второй половине дня участники рынка сконцентрируются на отчете о новом жилищном строительстве в США. Также на 12:30 GMT сегодня запланирована публикация отчета о потребительских ценах в США за май.
Индекс потребительских цен в Великобритании (08:30 GMT): В последние месяцы давление инфляции ослабло, что способствовало формированию мнения среди игроков о том, что в будущем центральный банк может быть более вариативен в плане денежно-кредитной политики. Пока это «может быть» еще слишком велико, но снижение годовых темпов роста потребительской инфляции в апреле – впервые с сентября прошлого года – уже означает шаг в правильном направлении. Тем не менее, инфляция на уровне 2,4% по-прежнему превышает двухпроцентный порог, установленный Банком Англии. Такая ситуация сохраняется уже на протяжении четырех лет, и сегодня она вряд ли изменится.
Действительно, согласно среднему прогнозу, инфляция потребительских цен в мае снова повысилась до 2,6%. Неудивительно, что Банк Англии сохраняет осторожность. «Продолжительный период инфляции, превышающей целевой показатель, может привести к тому, что ожидания в отношении инфляции станут менее закрепленными», ‒ отметил банк в своем квартальном бюллетене за второй квартал, который был опубликован на прошлой неделе. В этом случае «значение инфляции может оставаться выше целевого показателя на протяжении более длительного периода времени, что, в свою очередь, потребует более жесткого курса денежно-кредитной политики, чем он был бы при иных обстоятельствах, для того чтобы вернуть значение инфляции к целевому уровню». Предполагается, что в краткосрочной перспективе инфляция будет держаться где-то посередине между 2% и 3%, а это значит, что никаких серьезных изменений в инфляционном давлении не ожидается. При этом банк готов напомнить рынку о своей готовности и желании действовать, если показатели инфляции будут демонстрировать завышенные значения в течение продолжительного времени.
Исследование ZEW в области экономики Германии (09:00 GMT): Согласно последним опубликованным данным, экономика страны стабилизировалась, однако потенциал ведущей экономики Европы в том, чтобы продемонстрировать нечто большее, чем слабые темпы роста во второй половине 2013 года, остается под большим вопросом. Как показал опубликованный вчера ежемесячный отчет за июнь, текущий прогноз Бундесбанка по росту ВВП на этот год равен 0,3%, что чуть ниже предыдущей оценки. Но, как предупреждает банк, даже такой скудный прогноз подвержен рискам. «Существует значительный риск того, что на самом деле результат может оказаться хуже прогноза. Многое зависит от того, стабилизируется ли экономическая ситуация в кризисных странах еврозоны и разовьется ли там потенциал роста».
Могут ли перспективы экономики улучшиться этим летом? Публикуемый сегодня отчет ZEW может подсказать ответ на этот вопрос. Аналитики прогнозируют, что показатели за июнь немного увеличились как по индексу текущих условий, так и по индексу ожиданий. Но шансы на что-то более значительное, чем слабый прогресс, на данном этапе довольно низкие. Это служит напоминанием о том, что экономика по-прежнему уязвима перед любыми изменениями к худшему, которые происходят в разных частях еврозоны
Новое жилищное строительство в США (12:30 GMT): Согласно прогнозам, в сегодняшнем отчете мы увидим признаки восстановления в секторе нового жилищного строительства после резкого ухудшения в апреле. Участники рынка полагают, что правительство сообщит об общем количестве закладок под строительство нового жилья в мае на уровне 955 000 (годовой показатель с учетом сезонных факторов), что значительно лучше неожиданно низкого значения 853 000, зафиксированного в апреле. Мои эконометрические модели также указывают на улучшение, но не такое существенное. Кроме того, если предыдущий отчет выглядел как предупреждение о том, что процесс восстановления на жилищном рынке зашел в тупик, то сегодняшние результаты могут развеять волнения участников рынка.
Опубликованный вчера отчет о настроениях в жилищно-строительной отрасли однозначно предоставил убедительные аргументы в пользу того, что восстановление в жилищном секторе продолжится в ближайшем будущем. Индекс жилищного рынка Национальной ассоциации жилищно-строительных компаний (NAHB) и Wells Fargo подскочил до уровня 52 по результатам опроса за июнь. Таким образом, индекс впервые за последние семь лет превысил отметку 50, свидетельствуя о том, что большинство застройщиков придерживаются оптимистичных прогнозов на будущее в этом секторе. «Сегодняшний результат соответствует нашему прогнозу роста нового жилищного строительства на 29% в этом году, а это значит, что впервые с 2007 года количество нового строящегося жилья превысит отметку в один миллион», ‒ заявил главный экономист NAHB в пресс-релизе, сопровождавшем отчет
/Компиляция. 18 июня. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter