26 июня 2013 КИТ Финанс Брокер Шагардин Дмитрий
Российский рынок откроется в слабо негативной территории на фоне падающей нефти и слабой динамики фьючерсов на американские фондовые индексы. Азия торгуется разнонаправлено. Дилеры делают ставки на открытие торгов в Европе в пределах роста на 0,2%.
Несмотря на первые признаки стабилизации российского рынка, который в последние дни уверенно держится на фоне падения фондовых индексов развитых стран, говорить об окончательной смене настроений рано. Сократился спрэд между индексом MSCI Russia и MSCI Emerging Markets в пользу падения последнего – с начала года оба теряют четь более 16%. Индекс MSCI Europe с января просел на 2%, MSCI World – в плюсе на 5%, во многом благодаря сильной динамике MSCI USA (+11,1%), имеющим максимальный вес в глобальном индексе. Ожидаем, что во втором полугодии спрэд между развивающимися и развитыми рынками сократится, благодаря восстановлению позиций EM, в т.ч. акций российских эмитентов.
Обращаем внимание на российский металлургический сектор. Напомним, что разворот индикатора MICEX Metals&Mining в середине января стал опережающим для всего российского рынка, который начал снижение только через полторы недели после. С начала 2013 года сводные индексы металлургов и энергетиков теряют по 32%, являясь главными аутсайдерами рынка. Как только к металлургам вернется интерес со стороны инвесторов, и сектор войдет в фазу циклического восстановления, подтянется и остальной рынок. Считаем, что сигнал этот должен поступить из Китая, где опережающие экономические индикаторы вселяют определенный оптимизм на вторую половину года.
Китайские власти сегодня выпустили первое официальное заявление по поводу недавнего кризиса ликвидности в банковской системе. Народный банк Китая предоставил ликвидность некоторым финансовым организациям для стабилизации ставок на денежном рынке и планирует продолжать операции по предоставлению краткосрочной ликвидности, призвав коммерческие банки внимательнее следить и развивать систему управления ликвидностью. НБК дал понять, что не допустит полноценного банковского кризиса, чем в значительной степени успокоил рынки.
Золото продолжает свое падение, подойдя к уровням $1250 за унцию. Ценовые движения в этом металле в последние месяцы значительно потрепали нервы инвестиционного сообщества. В чем причины столь негативной динамики цена на желтый металл в условиях глобального монетарного смягчения? Ответ кроется в уровне реальных процентных ставок и инфляционных ожиданий.
После 2008 года наступили времена отрицательных реальных процентных ставок под влиянием “финансовых репрессии” со стороны ФРС. Такие моменты крайне выгодны для золота. Однако с осени 2011 года тенденции изменились и к началу 2013 года реальные процентные ставки в США вышли на положительную территорию – золото стало неинтересным активом. Сегодня мы имеем смесь из низкой инфляции и растущих доходностей трежериз – реальные процентные ставки растут в положительной области, делая вложения в финансовые активы более привлекательными с точки зрения доходности.
Кроме этого, золото становится непривлекательным объектом инвестирования на фоне завершения глобального цикла ослабления доллара США. Золото вошло в фазу долгосрочного флэта и, вероятно, в зону медвежьего рынка. Поэтому вся стратегия работы с этим инструментом должна строиться на этом.
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несмотря на первые признаки стабилизации российского рынка, который в последние дни уверенно держится на фоне падения фондовых индексов развитых стран, говорить об окончательной смене настроений рано. Сократился спрэд между индексом MSCI Russia и MSCI Emerging Markets в пользу падения последнего – с начала года оба теряют четь более 16%. Индекс MSCI Europe с января просел на 2%, MSCI World – в плюсе на 5%, во многом благодаря сильной динамике MSCI USA (+11,1%), имеющим максимальный вес в глобальном индексе. Ожидаем, что во втором полугодии спрэд между развивающимися и развитыми рынками сократится, благодаря восстановлению позиций EM, в т.ч. акций российских эмитентов.
Обращаем внимание на российский металлургический сектор. Напомним, что разворот индикатора MICEX Metals&Mining в середине января стал опережающим для всего российского рынка, который начал снижение только через полторы недели после. С начала 2013 года сводные индексы металлургов и энергетиков теряют по 32%, являясь главными аутсайдерами рынка. Как только к металлургам вернется интерес со стороны инвесторов, и сектор войдет в фазу циклического восстановления, подтянется и остальной рынок. Считаем, что сигнал этот должен поступить из Китая, где опережающие экономические индикаторы вселяют определенный оптимизм на вторую половину года.
Китайские власти сегодня выпустили первое официальное заявление по поводу недавнего кризиса ликвидности в банковской системе. Народный банк Китая предоставил ликвидность некоторым финансовым организациям для стабилизации ставок на денежном рынке и планирует продолжать операции по предоставлению краткосрочной ликвидности, призвав коммерческие банки внимательнее следить и развивать систему управления ликвидностью. НБК дал понять, что не допустит полноценного банковского кризиса, чем в значительной степени успокоил рынки.
Золото продолжает свое падение, подойдя к уровням $1250 за унцию. Ценовые движения в этом металле в последние месяцы значительно потрепали нервы инвестиционного сообщества. В чем причины столь негативной динамики цена на желтый металл в условиях глобального монетарного смягчения? Ответ кроется в уровне реальных процентных ставок и инфляционных ожиданий.
После 2008 года наступили времена отрицательных реальных процентных ставок под влиянием “финансовых репрессии” со стороны ФРС. Такие моменты крайне выгодны для золота. Однако с осени 2011 года тенденции изменились и к началу 2013 года реальные процентные ставки в США вышли на положительную территорию – золото стало неинтересным активом. Сегодня мы имеем смесь из низкой инфляции и растущих доходностей трежериз – реальные процентные ставки растут в положительной области, делая вложения в финансовые активы более привлекательными с точки зрения доходности.
Кроме этого, золото становится непривлекательным объектом инвестирования на фоне завершения глобального цикла ослабления доллара США. Золото вошло в фазу долгосрочного флэта и, вероятно, в зону медвежьего рынка. Поэтому вся стратегия работы с этим инструментом должна строиться на этом.
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter