5 июля 2013 UFS IC
Замедление месячного прироста потребительских цен стало возможным благодаря более сдержанному росту цен на продовольственные товары (с 1,0% м/м до 0,5% м/м) и услуги (с 0,8% м/м до 0,6% м/м).
Основной вклад в увеличение продовольственных цен внесло подорожание плодоовощной продукции (3,0% м/м, с начала года уже 25,5%) и алкоголя (0,8% м/м, с начала года 18,7%), в то время как ценники на яйца были вновь переписаны вниз, на этот раз на 10,5% (-6,6% в прошлом месяце).
Стоимость жилищно-коммунальных услуг населению по итогам первого летнего месяца не изменилась. Увеличение ценовой компоненты услуг произошло за счет роста цен на санитарно-оздоровительные услуги на 4,9% м/м и услуги зарубежного туризма на 2,4% м/м, что объясняется набравшим ход сезоном отпусков. Также заметно возросла стоимость услуг пассажирского транспорта на 1,9% м/м. С начала года под влиянием индексации тарифов на железнодорожные перевозки рост практически достиг планки в 10%, составив 9,7%.
В группе непродовольственных товаров стоит выделить замедление темпов роста на табачную продукцию с 3,2% м/м в мае до 1,6% в июне (с начала года повышение акцизов привело к росту на 29,3%), а также медикаменты (до 0,6% с 0,9%). Бензин автомобильный продолжил дешеветь — темпы снижения замедлились с 0,4% м/м до 0,2% м/м.
С 1 июля были проиндексированы тарифы на газ и электроэнергию. Традиционное для летнего периода снижение цен на некоторые категории продовольственных товаров может быть сдержанным из-за неоднозначных прогнозов в отношении урожая ввиду сложных погодных условий весной. На наш взгляд, тенденция к замедлению цен, наметившаяся по итогам июня, в июле не получит развития. По прогнозам Минэкономразвития, потребительская инфляция ускорится до 1%, что может оказаться оптимистичнее фактических данных (наш прогноз подразумевает увеличение ИПЦ на 1,2%). В августе в годовом выражении цены на потребительские товары вновь могут опуститься ниже 7%-го рубежа, что создаст предпосылки для снижения ключевых процентных ставок на 25 б. п. в конце лета (маловероятный сценарий) или осенью (базовый сценарий). По итогам года мы ждем инфляцию на уровне 6,8%. Официальный прогноз правительства по инфляции на 2013 год составляет 5–6%.
Несмотря на то, что перспектива смягчения монетарной политики по-прежнему отдалена во времени, тем не менее, ее очертания с публикацией последнего отчета Росстата стали более реальными. Банк России, вероятно, предпочтет дождаться понимания того, как скажется индексация тарифов ЖКХ на общем уровне цен, и, как следствие, насколько обоснованными окажутся прогнозы возвращения инфляции в целевой коридор в 5–6% в III квартале, прежде чем будет готов перейти к более решительным действиям по изменению ДКП. На локальном долговом рынке можно ожидать нейтральной реакции, однако психологически ободряющий эффект эти данные, несомненно, окажут
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба