С января по май текущего года регуляторы приобрели около 180 тонн золота, в то время как отток капитала из специализированных биржевых фондов оценивается в 600 тонн.
Если в октябре-декабре 2012 года и в январе-марте 2013 года падение котировок фьючерсов на драгоценный металл рассматривалось в качестве благоприятного фактора для диверсификации золотовалютных резервов, то в апреле-мае центральные банки поумерили свой аппетит и предпочитали занять выжидательную позицию.
Наибольшую активность проявляли регуляторы Турции и России, на долю которых приходится около 70% всех покупок золота центробанками в январе-мае 2013 года.
В результате Анкара уверенно перемещается снизу вверх в списке центральных банков, имеющих наиболее крупные резервы в золоте, а Москва твердо занимает 8-е место, вплотную приблизившись к Берну.
Источник: WGC.
Можно долго смаковать потери регуляторов, обусловленные падением котировок, сравнивать их с потерями золотого фонда Джона Полсона, но одно очевидно: избавляться от драгоценного металла они не спешат, в отличие от розничных инвесторов, спровоцировавших массовый отток капитала из ETF. Запасы биржевых фондов составляют 1994 тонны, сократившись в текущем году на 24%, а резервы крупнейшего финансового института данного типа SPDR Gold Trust 8 июля подверглись очередной распродаже, потеряв 15 тонн и достигнув отметки 947 тонн, минимальной с февраля 2009 года.
Инициаторами июньских распродаж стали инвесторы из Северной Америки (50%), Великобритании (26%) и Швейцарии (24%). В то же время далеко не везде ETF утратили свою популярность.
Так запасы крупнейшего специализированного биржевого фонда Японии Mitsubishi UFJ Trust с начала года увеличились на 10%, превысив 6 тонн и приблизившись к рекордной отметке, достигнутой в октябре 2012 года.
В качестве основных причин популярности данных финансовых институтов в Стране восходящего солнца выделяется необходимость защиты от инфляции в связи с проводимой правительством и Банком Японией политикой, а также использование золота в качестве альтернативы слабеющей иене. В то время как на мировом рынке драгоценный металл потерял около 26% с начала года, девальвация иены привела к более скромным результатам в 13,8% на внутреннем рынке золота. В результате текущие уровни рассматриваются инвесторами как благоприятные для долгосрочных покупок.
Динамика цен на золото в японских иенах, тыс. иен/унция
Источник: Reuters.
Таким образом, проводимая в Японии политика количественного смягчения оказывает поддержку котировкам фьючерсов на золото. Тем не менее масштабы инвестиций в национальные ETF невелики и вряд ли способны стать главным драйвером роста цен на мировом рынке.
В качестве таковых следует рассматривать увеличение активности центральных банков, замедление темпов оттока капитала из ETF-фондов, спрос со стороны азиатского региона, а также близость текущих цен к величине себестоимости добычи. Главный негатив по-прежнему сосредоточен в США, где намечается скорое сокращение QE. В зависимости от того, какая чаша весов перевесит, и будут развиваться дальнейшие события.
Тестирование поддержки на $1205-1215 создаст предпосылки для обновления июньских минимумов, поэтому инвесторам стоит рассмотреть возможность наращивания коротких позиций. И, наоборот, удачный прорыв области $1265-1275 способен стать основанием для среднесрочного роста в район $1335-1380. В этом случае рекомендую формировать лонги или хеджировать шорты при помощи опционов call.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба