15 июля 2013 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Нельзя недооценивать важности заявления главы Федрезерва Бена Бернанке в Кембридже (штат Массачусетс) в четверг относительно того, что «текущие экономические условия в США не дают возможности для ФРС снижать объёмы монетарного стимулирования в обозримом будущем». Фактически, в эту минуту произошёл мощный сдвиг от защитных стратегий инвесторов к резко-наступательным: доходности казначейских облигаций вновь поползли вверх, доллар снизился к большинству основных валют, а фондовые индексы показали новые исторические максимумы. Поскольку в пятницу эти настроения укрепились, а позитивные тенденции – набрали силу, можно сделать заключение о формировании нового среднесрочного тренда, который, к слову, очень хорошо согласуется с началом очередного сезона квартальной корпоративной отчётности в США, который стартовал весьма позитивно: уже две корпорации – алюминиевая ALCOA и банковская JP Morgan Chase – смогли порадовать инвесторов хорошими цифрами.
Нельзя обходить вниманием и тему стабильно высокой геополитической напряжённости в Арабских странах (действующее переходное правительство Египта – страны, обладающей стратегически важным для нефтетанкеров Суэцким каналом – фактически объявило партию «Братьев мусульман» вне закона), которая вкупе с данными о поступательном снижении стратегических резервов нефти от Минэнерго США продолжает оказывать мощную поддержку нефтяными котировкам. Мы полагаем, что в настоящее время потенциалы для снижения нефти обоих ключевых сортов отсутствуют.
Что касается золота и прочих драгметаллов, то на истекшей неделе разгорелась любопытная полемика между представителями идеологических лагерей нефтяных «быков» и «медведей», которые с пеной у рта доказывали правоту своих прямо противоположных прогнозов дальнейшего ценового движения этой «универсальной защитной гавани», явно оказавшейся на перепутье. В отличие от нефти, в настоящее время оценивать перспективы драгметаллов с точки зрения новостного фона и фундаментального анализа не представляется возможным, поэтому приходится обратиться за помощью к средствам теханализа. Последние также свидетельствуют в пользу отсутствия признаков очередного витка понижательной коррекции, что весьма хорошо согласуется с уточнённой позицией ФРС о невозможности сворачивания мер монетарного стимулирования в обозримой перспективе. Мы полагаем, что до конца июля унция золота пересечёт отметку 1300 долларов.
Наконец, говоря об общих направлениях движения курсовой стоимости рубля вне контекста действий ЦБ РФ на ближайших его заседаниях, можно констатировать видимое облегчение трендов для практически всех валют развивающихся рынков в связи с завершением периода излишней консервативности, связанной с неоправдавшимися опасениями сворачивания программ «количественного смягчения» ФРС США. Пиковые значения в узком диапазоне вокруг 33 рубля за доллар остались в прошлом, и теперь вопрос о дальнейшей динамике российской валюты целиком и полностью лежит в плоскости прогнозов относительно темпов её восстановления на улучшившихся перспективах цен на энергоносители и металлы. В случае, если ставка рефинансирования останется на прежнем уровне, мы прогнозируем его дальнейшее скромное и волатильное восстановление до уровней 32.10-32.20 до конца месяца.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Текущая неделя будет весьма насыщенной на важные макроэкономические публикации, в частности, из Китая, влияние которых на рынок будет конкурировать с потоками полугодовой финансовой отчётности американских корпораций.
В понедельник перед открытием российских торгов в Китае вышли данные об изменении объёма реального ВВП за 2 квартал, который оказался близким к ожиданиям, а также сопутствовавшие данные - объём инвестиций в основные фонды, изменение объёма промышленного производства за 1-е полугодие, и в скором времени должна пройти пресс-конференция Национального Бюро Статистики. Вечером США опубликует изменение объёма розничной торговли, изменение объёма розничной торговли без учёта продаж автомобилей и топлива за июнь, а также производственный индекс Empire Manufacturing (ФРБ Нью-Йорка) за июль, в 14:00 GMT - изменение объёма запасов на коммерческих складах за май. Мы ожидаем, что все цифры выйдут в рамках, близких к консенсус-прогнозам рынкам. В корпоративном сегменте наибольшее внимание привлекут к себе отчёты Citigroup и Boeing.
Во вторник в 01:30 GMT будет опубликован протокол совещания Резервного банка Австралии по вопросам кредитно-денежной политики. В 08:30 GMT Британия выпустит индекс потребительских цен, а также индекс розничных цен, индекс закупочных и отпускных цен производителей за июнь. В 09:00 GMT в Германии выйдет индекс настроений в деловой среде от института ZEW, индекс текущей ситуации от института ZEW за июль, после чего аналогичные данный выйдут по еврозоне в целом - эти опережающие индикаторы традиционно важны для определения настроений на валютных и фондовых рынках Старого Света. Кроме того, еврозона отчитается по консолидированному сальдо баланса внешней торговли за май; мы полагаем, что в виду эффекта слабого евро за указанный период времени итоговая цифра может выйти лучше прогноза. Вечером в США выйдет индекс потребительских цен, а также индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители за июнь, в 13:00 GMT выйдет чистый объем покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами (TIC Flows), общий чистый объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами за май - крайне важный массив данных, учитывая, что аналогичные данные за апрель показали значительной возросшие продажи со стороны нерезидентов (включая иностранные центробанки), в 13:15 GMT - коэффициент загрузки производственных мощностей, а также изменение объёма промпроизводства за июнь. Мы ожидаем, что последний из перечисленных индикаторов немного недотянет до консенсус-прогноза. Из крупных публичных компаний наибольшее внимание привлекут квартальные отчёты Johnson&Johnson, Yahoo!, Coca-Cola и Mosaic Co.
Среду начнет в 00:30 GMT Австралия данными по индексу ведущих экономических индикаторов от Melbourne Institute за май. В 08:30 GMT Британия опубликует изменение числа заявок на получение пособий по безработице, а также общий уровень безработицы от ILO за май. В это же время состоится публикация протокола последнего заседания Банка Англии по денежно-кредитной политике, и будут озвучены мнения членов Комитета по планируемому объёму покупок активов и по базовой процентной ставке. США перед началом своих торгов опубликует объём выданных разрешений на строительство, а также число закладок новых фундаментов за июнь. В 14:00 GMT председатель совета управляющих ФРС Бен Бернанке выступит с публичной речью. В 18:00 GMT в США состоится публикация экономического обзора ФРС по регионам «Бежевая Книга». На корпоративном фронте в центре внимания окажутся полугодовые финотчёты Bank of America, Abbott Laboratories, Intel и EBay.
В четверг в Австралии в 00:00 GMT выйдет индекс ведущих экономических индикаторов от Conference Board за май, а в 01:30 GMT - индикатор уверенности в деловой среде от NAB за 2-й квартал. В 08:00 GMT еврозона отчитается по сальдо расчётного счёта платежного баланса ЕЦБ за май. В 08:30 GMT в Британии выйдет изменение объёма оборота розничной торговли с учетом затрат на топливо, изменение объёма оборота розничной торговли без учета затрат на топливо за июнь. В 09:30 GMT Германия размещает 10-ти летние бонды Bunds. В 14:00 GMT США опубликует производственный индекс ФРБ Филадельфии за июль, а в 14:00 GMT председатель совета управляющих ФРС Бен Бернанке вновь выступит с публичной лекцией. В плане наиболее интересных квартальных отчётов в этот день можно отметить AMD, BlackRock и Norsk Hydro.
В пятницу в 04:30 GMT в Японии выйдет индекс деловой активности во всех отраслях экономики за май. До начала европейских торгов Германия опубликует индекс производственных цен за июнь (наш прогноз совпадает с общими ожиданиями рынка). В 08:30 GMT Британия выпустит чистый объём заёмных средств государственного сектора, а также сальдо потребности государства в заёмных средствах за июнь. Из наиболее значимых публичных компаний свою квартальную отчётность предоставят Honeywell, Whirlpool и Yara International.
В пятницу и субботу пройдет встреча G20.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Нельзя обходить вниманием и тему стабильно высокой геополитической напряжённости в Арабских странах (действующее переходное правительство Египта – страны, обладающей стратегически важным для нефтетанкеров Суэцким каналом – фактически объявило партию «Братьев мусульман» вне закона), которая вкупе с данными о поступательном снижении стратегических резервов нефти от Минэнерго США продолжает оказывать мощную поддержку нефтяными котировкам. Мы полагаем, что в настоящее время потенциалы для снижения нефти обоих ключевых сортов отсутствуют.
Что касается золота и прочих драгметаллов, то на истекшей неделе разгорелась любопытная полемика между представителями идеологических лагерей нефтяных «быков» и «медведей», которые с пеной у рта доказывали правоту своих прямо противоположных прогнозов дальнейшего ценового движения этой «универсальной защитной гавани», явно оказавшейся на перепутье. В отличие от нефти, в настоящее время оценивать перспективы драгметаллов с точки зрения новостного фона и фундаментального анализа не представляется возможным, поэтому приходится обратиться за помощью к средствам теханализа. Последние также свидетельствуют в пользу отсутствия признаков очередного витка понижательной коррекции, что весьма хорошо согласуется с уточнённой позицией ФРС о невозможности сворачивания мер монетарного стимулирования в обозримой перспективе. Мы полагаем, что до конца июля унция золота пересечёт отметку 1300 долларов.
Наконец, говоря об общих направлениях движения курсовой стоимости рубля вне контекста действий ЦБ РФ на ближайших его заседаниях, можно констатировать видимое облегчение трендов для практически всех валют развивающихся рынков в связи с завершением периода излишней консервативности, связанной с неоправдавшимися опасениями сворачивания программ «количественного смягчения» ФРС США. Пиковые значения в узком диапазоне вокруг 33 рубля за доллар остались в прошлом, и теперь вопрос о дальнейшей динамике российской валюты целиком и полностью лежит в плоскости прогнозов относительно темпов её восстановления на улучшившихся перспективах цен на энергоносители и металлы. В случае, если ставка рефинансирования останется на прежнем уровне, мы прогнозируем его дальнейшее скромное и волатильное восстановление до уровней 32.10-32.20 до конца месяца.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Текущая неделя будет весьма насыщенной на важные макроэкономические публикации, в частности, из Китая, влияние которых на рынок будет конкурировать с потоками полугодовой финансовой отчётности американских корпораций.
В понедельник перед открытием российских торгов в Китае вышли данные об изменении объёма реального ВВП за 2 квартал, который оказался близким к ожиданиям, а также сопутствовавшие данные - объём инвестиций в основные фонды, изменение объёма промышленного производства за 1-е полугодие, и в скором времени должна пройти пресс-конференция Национального Бюро Статистики. Вечером США опубликует изменение объёма розничной торговли, изменение объёма розничной торговли без учёта продаж автомобилей и топлива за июнь, а также производственный индекс Empire Manufacturing (ФРБ Нью-Йорка) за июль, в 14:00 GMT - изменение объёма запасов на коммерческих складах за май. Мы ожидаем, что все цифры выйдут в рамках, близких к консенсус-прогнозам рынкам. В корпоративном сегменте наибольшее внимание привлекут к себе отчёты Citigroup и Boeing.
Во вторник в 01:30 GMT будет опубликован протокол совещания Резервного банка Австралии по вопросам кредитно-денежной политики. В 08:30 GMT Британия выпустит индекс потребительских цен, а также индекс розничных цен, индекс закупочных и отпускных цен производителей за июнь. В 09:00 GMT в Германии выйдет индекс настроений в деловой среде от института ZEW, индекс текущей ситуации от института ZEW за июль, после чего аналогичные данный выйдут по еврозоне в целом - эти опережающие индикаторы традиционно важны для определения настроений на валютных и фондовых рынках Старого Света. Кроме того, еврозона отчитается по консолидированному сальдо баланса внешней торговли за май; мы полагаем, что в виду эффекта слабого евро за указанный период времени итоговая цифра может выйти лучше прогноза. Вечером в США выйдет индекс потребительских цен, а также индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители за июнь, в 13:00 GMT выйдет чистый объем покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами (TIC Flows), общий чистый объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами за май - крайне важный массив данных, учитывая, что аналогичные данные за апрель показали значительной возросшие продажи со стороны нерезидентов (включая иностранные центробанки), в 13:15 GMT - коэффициент загрузки производственных мощностей, а также изменение объёма промпроизводства за июнь. Мы ожидаем, что последний из перечисленных индикаторов немного недотянет до консенсус-прогноза. Из крупных публичных компаний наибольшее внимание привлекут квартальные отчёты Johnson&Johnson, Yahoo!, Coca-Cola и Mosaic Co.
Среду начнет в 00:30 GMT Австралия данными по индексу ведущих экономических индикаторов от Melbourne Institute за май. В 08:30 GMT Британия опубликует изменение числа заявок на получение пособий по безработице, а также общий уровень безработицы от ILO за май. В это же время состоится публикация протокола последнего заседания Банка Англии по денежно-кредитной политике, и будут озвучены мнения членов Комитета по планируемому объёму покупок активов и по базовой процентной ставке. США перед началом своих торгов опубликует объём выданных разрешений на строительство, а также число закладок новых фундаментов за июнь. В 14:00 GMT председатель совета управляющих ФРС Бен Бернанке выступит с публичной речью. В 18:00 GMT в США состоится публикация экономического обзора ФРС по регионам «Бежевая Книга». На корпоративном фронте в центре внимания окажутся полугодовые финотчёты Bank of America, Abbott Laboratories, Intel и EBay.
В четверг в Австралии в 00:00 GMT выйдет индекс ведущих экономических индикаторов от Conference Board за май, а в 01:30 GMT - индикатор уверенности в деловой среде от NAB за 2-й квартал. В 08:00 GMT еврозона отчитается по сальдо расчётного счёта платежного баланса ЕЦБ за май. В 08:30 GMT в Британии выйдет изменение объёма оборота розничной торговли с учетом затрат на топливо, изменение объёма оборота розничной торговли без учета затрат на топливо за июнь. В 09:30 GMT Германия размещает 10-ти летние бонды Bunds. В 14:00 GMT США опубликует производственный индекс ФРБ Филадельфии за июль, а в 14:00 GMT председатель совета управляющих ФРС Бен Бернанке вновь выступит с публичной лекцией. В плане наиболее интересных квартальных отчётов в этот день можно отметить AMD, BlackRock и Norsk Hydro.
В пятницу в 04:30 GMT в Японии выйдет индекс деловой активности во всех отраслях экономики за май. До начала европейских торгов Германия опубликует индекс производственных цен за июнь (наш прогноз совпадает с общими ожиданиями рынка). В 08:30 GMT Британия выпустит чистый объём заёмных средств государственного сектора, а также сальдо потребности государства в заёмных средствах за июнь. Из наиболее значимых публичных компаний свою квартальную отчётность предоставят Honeywell, Whirlpool и Yara International.
В пятницу и субботу пройдет встреча G20.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter