Из всех обзоров, посвященных вчерашнему выступлению председателя Федрезерва США, Бена Бернанке, больше всего мне понравился комментарий о том, что ему удалось “держаться золотой середины” (не самая интересная статья, но "держаться середины" - великолепная метафора, отражающая суть всего выступления Бернанке). Бернанке удалось донести тщательно продуманное сообщение, которое не смогло оказать поддержку рынку после комментариев, намекающих на ослабление, в прошлый четверг. В конечном итоге он взвалил ответственность за политику ФРС на плечи поступающих данных и напомнил рынку о том, что на текущий момент ФРС планирует сократить объем покупок активов и, возможно, полностью их прекратить к середине следующего года, при условии, что экономическая динамика будет соответствовать прогнозу. Экономическая динамика не будет соответствовать прогнозу, поэтому можно ждать того, что ФРС сделает то же, что и всегда, и попытается провести новую политику с отставанием. В перспективе может возникнуть вопрос, сократит ли новое руководство ФРС продолжительность политики ФРС. Затем произойдет изменение в сфере полномочий банковского контроля ФРС, что является еще одним важным фактором политики ФРС для возможного сокращения доли заемных средств банков.
Фунт, франк и иена - вот это да!
Публикуемые сегодня данные по розничным продажам Великобритании, вероятно, подтвердят или опровергнут впечатление, сложившееся у рынка от протокола заседания Банка Англии, в котором несколько сторонников ослабления отказались от краткосрочной рекомендации по увеличению объема покупок активов, что привело к единогласному решению сохранить действующую политику Банка Англии без изменений. Пара евро/фунт снова пытается развернуться после вспышки высотной болезни выше отметки 0,8700, установленной вчера. Это самый впечатляющий разворот из трех, а учитывая приближение жаркого европейского августа, сценарий разворота к предыдущему уровню в пределах диапазона может стать путем с наименьшим сопротивлением.
Один из некогда моих любимых кросс-курсов, фунт/франк, возможно, просыпается после долгой спячки, поскольку евро/франк демонстрирует признаки усталости от распродажи, а в паре евро/фунт мы наблюдаем интригующий - третий - медвежий разворот, что означает, что пара фунт/франк может стать высококлассной среди основных европейских пар.
График: GBPCHF
Попытка этой пары совершить резкий разворот, а также обозначенные выше соображения говорят о возможной попытке более продолжительного роста, чем паре удавалось достичь в последнее время. Тем не менее, потребуется еще один резкий восходящий импульс, чтобы компенсировать масштабную распродажу последних недель.
При взгляде на рынок находится дополнительный аргумент в пользу слабости франка - это слабость иены, поскольку, как показывает недавняя история, направление иены определяет направление франка. Смотрите график ниже.
График: Торгово взвешенная иена и франк
В течение последних шести месяцев или больше иена (выделена желтым) проявляет тенденцию к управлению франком (выделен синим), в результате чего франку нужно кое-что наверстать в нисходящем направлении, если иена останется слабой, а эта связь сохранится.
Банк Канады
Заявления с заседания Банка Канады указывали на относительную склонность к ослаблению, поскольку из заявления по монетарной политике исключили слова, открыто указывающие на будущее повышение ставки. Тем не менее, есть все основания полагать, что банк настраивает рынки на нормализацию монетарной политики. Двухлетние канадские свопы упали примерно на 0,03% от уровня закрытия двухдневной давности, лишь немного сильнее своих американских соперников. Несмотря на это, нисходящий импульс покинул пару USD/CAD, а восходящий импульс становится все более ощутимым, и возвращение выше отметки 1,0500 подтвердит мнение о том, что пара готова устремиться выше. Цены на нефть WTI, которые начали двигаться в направлении форвардной кривой (в настоящий момент имеют место огромные скидки за отсрочку в поставке - практически на рекордном уровне) придадут свежий импульс аргументам в пользу роста.
Что нас ждет
Сегодня рынок находится в ожидании поступающих данных, которые сыграют роль основного катализатора движений, поскольку Бернанке сделал все, что мог, чтобы привлечь внимание рынка к данным, а не к убедительным намекам на намерения ФРС. Среди сегодняшних данных по США не пропустите еженедельный отчет по заявкам на пособие по безработице и отчет по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности ФРБ Филадельфии с потенциальной реакцией на сильные показатели. Бернанке снова будет выступать, на этот раз перед комитетом Сената, и, возможно, сессия вопросов и ответов будет более значимой, чем некоторые неожиданно бессмысленные вопросы, озвученные вчера.
После вчерашнего выхода разгромных показателей по числу новых строительств и разрешений на строительство за июнь интерес к данным по рынку недвижимости возрастет. Возможно, неожиданное снижение показателей связано всего лишь с тем, что крупнейшие жилищно-строительные фирмы проявляют осторожность в связи с резким восстановлением кредитных ставок по ипотеке в мае и июне, поскольку боятся снижения спроса. Тем не менее, наиболее дальновидный отчет по спросу на жилье в США, который я изучил в прошлом, отчет NAHB, продемонстрировал чрезвычайно сильные данные, поэтому пока не стоит вкладывать в это особый смысл. На следующей неделе выходит отчет по продажам новых домов в США за июнь.
В других случаях, основным поступающим данным по США придется подождать полторы недели, и мы приближаемся к возможной летней депрессии. Оглядываясь назад, я вижу, что пара евро/доллар обычно становится спокойнее в августе (2008 год - невероятное исключение), чем пара доллар/иена.
Три показателя на сегодня: розничные продажи в Великобритании, заявки на пособие по безработице и индекс ФРБ Филадельфии в США
В сегодняшнем отчете о розничных продажах участники рынка будут усиленно искать дополнительные признаки выздоровления британской экономики. Позднее выйдут два отчета из США – отчет о первичных заявках на пособие по безработице и индекс производственной активности ФРБ Филадельфии, – которые помогут понять, является ли вчерашняя новость о неожиданном сокращении нового жилищного строительства чем-то более серьезным, чем просто отклонением от нормы в контексте дальнейшего развития экономического цикла. Также не пропустите публикации от Bloomberg (индекс потребительского комфорта в 13:45 GMT) и от Conference Board (индекс опережающих индикаторов США в 14:00 GMT).
Розничные продажи в Великобритании (08:30 GMT): Вчерашняя новость о том, что количество заявок на пособие по безработице в июне сократилось восьмой месяц подряд, служит дополнительным доказательством того, что экономика Великобритании восстанавливается и может показать более высокие темпы роста во второй половине 2013 года и далее. Именно поэтому участники рынка будут внимательно изучать сегодняшний отчет о розничных продажах за июнь. Главный вопрос, который их интересует: оказывает ли падение числа новых безработных положительное влияние на потребительские расходы?
Экономисты полагают, что сегодня мы получим положительный ответ на этот вопрос. Средний прогноз предусматривает достойное увеличение потребительских расходов в июне на 2,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В обоих случаях значения соответствуют показателям темпов роста в мае. Если прогнозы сбудутся, то мы получим еще один убедительный аргумент в пользу того, что восстановление британской экономики устойчивое. Британский фондовый рынок в последнее время ведет себя исходя именно из такого предположения. После того как индекс FTSE 100 сформировал дно 24 июня, он непрерывно двигался вверх, прибавив 9% к моменту вчерашнего закрытия. Если аналитики правы в отношении сегодняшнего отчета о розничных продажах, то у «быков» появится дополнительный повод продолжать в том же духе.
Первичные заявки на пособие по безработице в США (12:30 GMT): Сегодняшний отчет о новых заявках на пособия по безработице за прошлую неделю будет толковаться в контексте вчерашней новости о резком сокращении нового жилищного строительства в июне. Есть опасения, что восстановление жилищного сектора сбавляет обороты, из-за чего может пострадать вся экономика. Но строить такие предположения пока рано. Целый ряд экономических индикаторов продолжает демонстрировать положительную динамику, начиная с важнейшего рынка труда в США, где занятость в частном секторе показывает непрерывный умеренный рост.
Также отрадно видеть, что настроения в секторе жилищного строительства остаются оптимистичными, о чем свидетельствует опубликованный на этой неделе отчет об индексе жилищного рынка от NAHB/Wells Fargo. Кроме того, ставка доходности по 10-летним ГКО сохранила стабильность после вчерашнего выступления председателя ФРС Бена Бернанке, в ходе которого он заявил, что центральный банк начнет сворачивать свою программу выкупа облигаций позднее в этом году (при условии сохранения экономического роста). Это, в свою очередь, служит дополнительной причиной надеяться на то, что ипотечные ставки в ближайшем будущем останутся на относительно низком уровне, что играет решающую роль для поддержания развития жилищного рынка.
Но по мере публикации новых данных мы получим более четкое представление о том, имеет ли эта последняя заминка в восстановлении жилищного сектора какие-либо последствия для более широких слоев экономики. Переоценка начнется с сегодняшнего отчета о заявках. Экономисты ожидают некоторого улучшения и падения количества заявок после роста на предыдущей неделе. Если их ожидания оправдаются, то это поможет убедить скептиков в том, что экономика по-прежнему находится на пути к умеренному росту во второй половине этого года.
Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (14:00 GMT): Как и сегодняшний отчет о заявках на пособие по безработице, который выходит раньше, июльский отчет по результатам этого регионального исследования производственной активности станет объектом повышенного внимания игроков, в котором они будут искать признаки дальнейшего развития экономики в свете неутешительной новости о строительстве в жилищной отрасли. В предыдущем отчете индекс ФРБ Филадельфии существенно подрос, установив максимальное за более чем два года значение. Другими словами, потенциал роста в производственном секторе по-прежнему выглядит обнадеживающе, по крайней мере, в регионе, который находится в ведомстве ФРБ Филадельфии на территории США.
Региональные данные могут лишь ограниченно применяться для определения общенационального тренда, но это не значит, что они бесполезны. Напомним, что рост индекса ФРБ Филадельфии в июне совпал с похожим ростом производственного индекса ISM, который отражает настроения в этом секторе в США в целом. Хотя аналитики ожидают сегодня небольшой коррекции, если общий индекс ФРБ Филадельфии останется в районе отметки 10 (согласно прогнозам), то появится повод надеяться на то, что июльский показатель индекса ISM (выходит 1 августа) удержится выше уровня 50. Именно на это указывал другой региональный отчет о производственном секторе, опубликованный ранее на этой неделе. В понедельник мы узнали о том, что индекс ФРБ Нью-Йорка повысился сильнее, чем ожидалось, и установил пятимесячный максимум. Если только сегодня индекс ФРБ Филадельфии резко не ухудшится, то можно будет рассчитывать на то, что следующий релиз по индексу ISM порадует «быков».
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фунт, франк и иена - вот это да!
Публикуемые сегодня данные по розничным продажам Великобритании, вероятно, подтвердят или опровергнут впечатление, сложившееся у рынка от протокола заседания Банка Англии, в котором несколько сторонников ослабления отказались от краткосрочной рекомендации по увеличению объема покупок активов, что привело к единогласному решению сохранить действующую политику Банка Англии без изменений. Пара евро/фунт снова пытается развернуться после вспышки высотной болезни выше отметки 0,8700, установленной вчера. Это самый впечатляющий разворот из трех, а учитывая приближение жаркого европейского августа, сценарий разворота к предыдущему уровню в пределах диапазона может стать путем с наименьшим сопротивлением.
Один из некогда моих любимых кросс-курсов, фунт/франк, возможно, просыпается после долгой спячки, поскольку евро/франк демонстрирует признаки усталости от распродажи, а в паре евро/фунт мы наблюдаем интригующий - третий - медвежий разворот, что означает, что пара фунт/франк может стать высококлассной среди основных европейских пар.
График: GBPCHF
Попытка этой пары совершить резкий разворот, а также обозначенные выше соображения говорят о возможной попытке более продолжительного роста, чем паре удавалось достичь в последнее время. Тем не менее, потребуется еще один резкий восходящий импульс, чтобы компенсировать масштабную распродажу последних недель.
При взгляде на рынок находится дополнительный аргумент в пользу слабости франка - это слабость иены, поскольку, как показывает недавняя история, направление иены определяет направление франка. Смотрите график ниже.
График: Торгово взвешенная иена и франк
В течение последних шести месяцев или больше иена (выделена желтым) проявляет тенденцию к управлению франком (выделен синим), в результате чего франку нужно кое-что наверстать в нисходящем направлении, если иена останется слабой, а эта связь сохранится.
Банк Канады
Заявления с заседания Банка Канады указывали на относительную склонность к ослаблению, поскольку из заявления по монетарной политике исключили слова, открыто указывающие на будущее повышение ставки. Тем не менее, есть все основания полагать, что банк настраивает рынки на нормализацию монетарной политики. Двухлетние канадские свопы упали примерно на 0,03% от уровня закрытия двухдневной давности, лишь немного сильнее своих американских соперников. Несмотря на это, нисходящий импульс покинул пару USD/CAD, а восходящий импульс становится все более ощутимым, и возвращение выше отметки 1,0500 подтвердит мнение о том, что пара готова устремиться выше. Цены на нефть WTI, которые начали двигаться в направлении форвардной кривой (в настоящий момент имеют место огромные скидки за отсрочку в поставке - практически на рекордном уровне) придадут свежий импульс аргументам в пользу роста.
Что нас ждет
Сегодня рынок находится в ожидании поступающих данных, которые сыграют роль основного катализатора движений, поскольку Бернанке сделал все, что мог, чтобы привлечь внимание рынка к данным, а не к убедительным намекам на намерения ФРС. Среди сегодняшних данных по США не пропустите еженедельный отчет по заявкам на пособие по безработице и отчет по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности ФРБ Филадельфии с потенциальной реакцией на сильные показатели. Бернанке снова будет выступать, на этот раз перед комитетом Сената, и, возможно, сессия вопросов и ответов будет более значимой, чем некоторые неожиданно бессмысленные вопросы, озвученные вчера.
После вчерашнего выхода разгромных показателей по числу новых строительств и разрешений на строительство за июнь интерес к данным по рынку недвижимости возрастет. Возможно, неожиданное снижение показателей связано всего лишь с тем, что крупнейшие жилищно-строительные фирмы проявляют осторожность в связи с резким восстановлением кредитных ставок по ипотеке в мае и июне, поскольку боятся снижения спроса. Тем не менее, наиболее дальновидный отчет по спросу на жилье в США, который я изучил в прошлом, отчет NAHB, продемонстрировал чрезвычайно сильные данные, поэтому пока не стоит вкладывать в это особый смысл. На следующей неделе выходит отчет по продажам новых домов в США за июнь.
В других случаях, основным поступающим данным по США придется подождать полторы недели, и мы приближаемся к возможной летней депрессии. Оглядываясь назад, я вижу, что пара евро/доллар обычно становится спокойнее в августе (2008 год - невероятное исключение), чем пара доллар/иена.
Три показателя на сегодня: розничные продажи в Великобритании, заявки на пособие по безработице и индекс ФРБ Филадельфии в США
В сегодняшнем отчете о розничных продажах участники рынка будут усиленно искать дополнительные признаки выздоровления британской экономики. Позднее выйдут два отчета из США – отчет о первичных заявках на пособие по безработице и индекс производственной активности ФРБ Филадельфии, – которые помогут понять, является ли вчерашняя новость о неожиданном сокращении нового жилищного строительства чем-то более серьезным, чем просто отклонением от нормы в контексте дальнейшего развития экономического цикла. Также не пропустите публикации от Bloomberg (индекс потребительского комфорта в 13:45 GMT) и от Conference Board (индекс опережающих индикаторов США в 14:00 GMT).
Розничные продажи в Великобритании (08:30 GMT): Вчерашняя новость о том, что количество заявок на пособие по безработице в июне сократилось восьмой месяц подряд, служит дополнительным доказательством того, что экономика Великобритании восстанавливается и может показать более высокие темпы роста во второй половине 2013 года и далее. Именно поэтому участники рынка будут внимательно изучать сегодняшний отчет о розничных продажах за июнь. Главный вопрос, который их интересует: оказывает ли падение числа новых безработных положительное влияние на потребительские расходы?
Экономисты полагают, что сегодня мы получим положительный ответ на этот вопрос. Средний прогноз предусматривает достойное увеличение потребительских расходов в июне на 2,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В обоих случаях значения соответствуют показателям темпов роста в мае. Если прогнозы сбудутся, то мы получим еще один убедительный аргумент в пользу того, что восстановление британской экономики устойчивое. Британский фондовый рынок в последнее время ведет себя исходя именно из такого предположения. После того как индекс FTSE 100 сформировал дно 24 июня, он непрерывно двигался вверх, прибавив 9% к моменту вчерашнего закрытия. Если аналитики правы в отношении сегодняшнего отчета о розничных продажах, то у «быков» появится дополнительный повод продолжать в том же духе.
Первичные заявки на пособие по безработице в США (12:30 GMT): Сегодняшний отчет о новых заявках на пособия по безработице за прошлую неделю будет толковаться в контексте вчерашней новости о резком сокращении нового жилищного строительства в июне. Есть опасения, что восстановление жилищного сектора сбавляет обороты, из-за чего может пострадать вся экономика. Но строить такие предположения пока рано. Целый ряд экономических индикаторов продолжает демонстрировать положительную динамику, начиная с важнейшего рынка труда в США, где занятость в частном секторе показывает непрерывный умеренный рост.
Также отрадно видеть, что настроения в секторе жилищного строительства остаются оптимистичными, о чем свидетельствует опубликованный на этой неделе отчет об индексе жилищного рынка от NAHB/Wells Fargo. Кроме того, ставка доходности по 10-летним ГКО сохранила стабильность после вчерашнего выступления председателя ФРС Бена Бернанке, в ходе которого он заявил, что центральный банк начнет сворачивать свою программу выкупа облигаций позднее в этом году (при условии сохранения экономического роста). Это, в свою очередь, служит дополнительной причиной надеяться на то, что ипотечные ставки в ближайшем будущем останутся на относительно низком уровне, что играет решающую роль для поддержания развития жилищного рынка.
Но по мере публикации новых данных мы получим более четкое представление о том, имеет ли эта последняя заминка в восстановлении жилищного сектора какие-либо последствия для более широких слоев экономики. Переоценка начнется с сегодняшнего отчета о заявках. Экономисты ожидают некоторого улучшения и падения количества заявок после роста на предыдущей неделе. Если их ожидания оправдаются, то это поможет убедить скептиков в том, что экономика по-прежнему находится на пути к умеренному росту во второй половине этого года.
Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (14:00 GMT): Как и сегодняшний отчет о заявках на пособие по безработице, который выходит раньше, июльский отчет по результатам этого регионального исследования производственной активности станет объектом повышенного внимания игроков, в котором они будут искать признаки дальнейшего развития экономики в свете неутешительной новости о строительстве в жилищной отрасли. В предыдущем отчете индекс ФРБ Филадельфии существенно подрос, установив максимальное за более чем два года значение. Другими словами, потенциал роста в производственном секторе по-прежнему выглядит обнадеживающе, по крайней мере, в регионе, который находится в ведомстве ФРБ Филадельфии на территории США.
Региональные данные могут лишь ограниченно применяться для определения общенационального тренда, но это не значит, что они бесполезны. Напомним, что рост индекса ФРБ Филадельфии в июне совпал с похожим ростом производственного индекса ISM, который отражает настроения в этом секторе в США в целом. Хотя аналитики ожидают сегодня небольшой коррекции, если общий индекс ФРБ Филадельфии останется в районе отметки 10 (согласно прогнозам), то появится повод надеяться на то, что июльский показатель индекса ISM (выходит 1 августа) удержится выше уровня 50. Именно на это указывал другой региональный отчет о производственном секторе, опубликованный ранее на этой неделе. В понедельник мы узнали о том, что индекс ФРБ Нью-Йорка повысился сильнее, чем ожидалось, и установил пятимесячный максимум. Если только сегодня индекс ФРБ Филадельфии резко не ухудшится, то можно будет рассчитывать на то, что следующий релиз по индексу ISM порадует «быков».
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter