24 июля 2013 БКС Экспресс Копейкин Иван
Российские индексы закончили торговую сессию среды снижением. ММВБ по итогам торгов упал на 0,7%, а РТС на фоне ослабления рубля снизился на 0,76%. Хорошая статистика по американской экономике не смогла переломить настроения российских участников.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Деловая активность еврозоны.
2. Индекс деловой активности в производственном секторе США.
3. Продажи новых домов в США.
Негативные факторы:
1. Индекс деловой активности в производственном секторе Китая.
2. Торговый баланс РФ.
3. Снижение нефтяных котировок.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок завершил торговую сессию среды снижением на 0,7% по индексу ММВБ. При этом индекс вернулся в район 1400, где располагается очень неплохая поддержка. Отсюда рост вполне может продолжиться, если внешние факторы будут этому благоприятствовать. Впрочем, вероятность снижения в район 1380 также присутствует. Сегодняшний день стал хорошим показателем в этом плане. Отличная статистика по ходу торговой сессии выходила, как по экономике еврозоны, так и по Америке, но единственно плохих данных по Китаю с лихвой хватило, чтобы перекрыть весь позитив и уйти в глубокий минус.
Таким образом, индекс деловой активности в производственном секторе США за июль вырос до 53,2, аналогичный показатель еврозоны впервые поднялся выше 50 и составил 50,1 пункта, а китайский PMI упал в район 47,7.
В свою очередь продажи новостроек в США неожиданно подскочили на 8,3% и добрались в июне до отметки 497 тыс. Данный рост стал рекордным за последние несколько лет.
Тем временем не только Китай расстраивает слабой макроэкономической статистикой, Россия также не отстает в этом вопросе. Сальдо торгового баланса РФ снизилось в первом полугодии на 16,8% и составило 91,6 млрд долларов.
В итоге, несмотря на хорошие показатели развитых стран, развивающиеся, пока не могут похвастаться аналогичными результатами, что снижает их привлекательность в глазах инвесторов. Поэтому торопиться с покупками пока не стоит.
Корпоративные события
В лидерах роста день закончили АФК Система (+1,3%), Мечел (+2,6%) и ПИК (+1,3%).
Между тем чистый убыток АвтоВАЗа в первом полугодии вырос до 3,7 млрд рублей, выручка ДИКСИ за аналогичный период выросла на 23,3%, а убыток Квадры по МСФО за 2012 год составил 5,9 млрд рублей.
Чистая прибыль Лукойла по РСБУ упала в 1,7 раза и составила 156,4 млрд рублей.
В лидерах снижения Уралкалий (-2,2%), Татнефть (-2,4%) и Магнит (-3,5%).
Акции Мечела в лидерах рынка. Стоит ли ждать продолжения роста?
Акции Мечела сегодня в лидерах роста: к 15:45 мск «обычки» компании прибавляют почти 4%, «префы» около 1%. В свою очередь, индекс ММВБ сегодня торгуется ниже нуля, теряя порядка 0,4%. По мнению экспертов, такой рост на падающем рынке вызван сразу несколькими факторами.
«Бумаги Мечела длительное время были перепроданы под весом негативного внешнего фона в целом по отрасли и очень высокой долговой нагрузки компании, - комментирует Илья Балакирев, аналитик UFS IC. - С учетом происходящих в компании изменений, на наш взгляд, этот негатив в значительной степени преувеличен. Улучшение обстановки на сырьевых рынках в целом, отскок в биржевых металлах, наблюдающийся за последний месяц, стимулировал возврат интереса инвесторов к перепроданным акциям металлургов, в том числе и к Мечелу».
Отметим, что бумаги Мечела с начала июня выросли почти на 20% - с 85 до 102 рублей.
Сейчас компании металлургического сектора начинают отчитываться за II квартал 2013 года. Пока это, преимущественно, операционные показатели, но они, тем не менее, демонстрируют первые признаки оживления на рынке, восстановления спроса по отдельным направлениям. Так, накануне неплохие результаты представила Северсталь. «Это улучшает общее восприятие отрасли и в том числе Мечела, который из-за невысокой ликвидности реагирует на улучшение фона с некоторым запозданием», - считает эксперт.
Кроме того, по мнению Ильи Балакирева, у Мечела есть и неплохие фундаментальные основания для разворота наверх – инициированная программа по выкупу акций, успешный запуск уникального рельсобалочного стана, перспективы сокращения долга в обозримой перспективе.
Буквально на днях компания успешно продала нерентабельный завод по производству сортового проката в Англии, ранее входивший в группу Эстар Вадима Варшавского. По информации Коммерсанта, Варшавский выкупает у Мечела активы, заложенные им в кризис в 2009 г. в обмен на кредит в $1 млрд.
«Если Варшавский действительно выкупит свои активы, Мечел может вернуть порядка $1 млрд., что позволит сократить долг холдинга более, чем на 10%, а также улучшит рентабельность, так как эти заводы работают в убыток», - уверен эксперт.
В целом аналитик ждет улучшения обстановки в металлургии во втором полугодии: умеренного восстановления цен на стальную и угольную продукцию. «Если этот сценарий реализуется, бумаги российских металлургов покажут хороший рост, - считает он. - Главное, увидеть разворот, а не «ловить ножи».
Мечел, по мнению аналитика, довольно рискованная бумага для краткосрочных вложений, хотя после того, как была утверждена программа выкупа, игра на понижение в ней не имеет смысла, и дальнейших просадок можно особо не ждать. «Мы считаем, что рынок переоценивает негатив, связанный с высокой долговой нагрузкой компании, кроме того в обозримой перспективе могут произойти события, который послужат сильными драйверами для котировок, - комментирует он. - В таких условиях бумага интересна для покупок на средний и длительный срок в высокорискованный портфель. При удачном стечении обстоятельств, она может показать кратный рост».
С технической точки зрения, нисходящий тренд последнего полугодия (см. предыдущий ТА обзор http://www.bcs-express.ru/digest/?article_id=97358) был сломан в начале июля. «Однако никаких дальнейших действий быки не предприняли, идет боковое движение, с умеренным позитивом, но и без особых успехов, - отмечает Алексей Поляков, эксперт БКС Экспресс. - Потенциально, рынок готов, как минимум к закрытию гэпа, что дает нам ближайшую цель 110 рублей за акцию. Однако для этого необходимо закрытие выше психологического уровня 100 рублей».
«На графиках более мелких масштабов хорошо просматривается «боковик», спекулятивные покупки от уровня 94 рубля уже неоднократно себя оправдали, -комментирует эксперт. - Тем не менее, «лонги» лучше автоматическим стоп-приказом, так как слишком длинные верхние тени свечей говорят об определенном сопротивлении в зоне 100-105.
В целом, момент потенциально удачный для открытия среднесрочных и долгосрочных покупок, однако фундаментальные факторы могут пересилить любой потенциал, резюмирует Алексей Поляков.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Деловая активность еврозоны.
2. Индекс деловой активности в производственном секторе США.
3. Продажи новых домов в США.
Негативные факторы:
1. Индекс деловой активности в производственном секторе Китая.
2. Торговый баланс РФ.
3. Снижение нефтяных котировок.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок завершил торговую сессию среды снижением на 0,7% по индексу ММВБ. При этом индекс вернулся в район 1400, где располагается очень неплохая поддержка. Отсюда рост вполне может продолжиться, если внешние факторы будут этому благоприятствовать. Впрочем, вероятность снижения в район 1380 также присутствует. Сегодняшний день стал хорошим показателем в этом плане. Отличная статистика по ходу торговой сессии выходила, как по экономике еврозоны, так и по Америке, но единственно плохих данных по Китаю с лихвой хватило, чтобы перекрыть весь позитив и уйти в глубокий минус.
Таким образом, индекс деловой активности в производственном секторе США за июль вырос до 53,2, аналогичный показатель еврозоны впервые поднялся выше 50 и составил 50,1 пункта, а китайский PMI упал в район 47,7.
В свою очередь продажи новостроек в США неожиданно подскочили на 8,3% и добрались в июне до отметки 497 тыс. Данный рост стал рекордным за последние несколько лет.
Тем временем не только Китай расстраивает слабой макроэкономической статистикой, Россия также не отстает в этом вопросе. Сальдо торгового баланса РФ снизилось в первом полугодии на 16,8% и составило 91,6 млрд долларов.
В итоге, несмотря на хорошие показатели развитых стран, развивающиеся, пока не могут похвастаться аналогичными результатами, что снижает их привлекательность в глазах инвесторов. Поэтому торопиться с покупками пока не стоит.
Корпоративные события
В лидерах роста день закончили АФК Система (+1,3%), Мечел (+2,6%) и ПИК (+1,3%).
Между тем чистый убыток АвтоВАЗа в первом полугодии вырос до 3,7 млрд рублей, выручка ДИКСИ за аналогичный период выросла на 23,3%, а убыток Квадры по МСФО за 2012 год составил 5,9 млрд рублей.
Чистая прибыль Лукойла по РСБУ упала в 1,7 раза и составила 156,4 млрд рублей.
В лидерах снижения Уралкалий (-2,2%), Татнефть (-2,4%) и Магнит (-3,5%).
Акции Мечела в лидерах рынка. Стоит ли ждать продолжения роста?
Акции Мечела сегодня в лидерах роста: к 15:45 мск «обычки» компании прибавляют почти 4%, «префы» около 1%. В свою очередь, индекс ММВБ сегодня торгуется ниже нуля, теряя порядка 0,4%. По мнению экспертов, такой рост на падающем рынке вызван сразу несколькими факторами.
«Бумаги Мечела длительное время были перепроданы под весом негативного внешнего фона в целом по отрасли и очень высокой долговой нагрузки компании, - комментирует Илья Балакирев, аналитик UFS IC. - С учетом происходящих в компании изменений, на наш взгляд, этот негатив в значительной степени преувеличен. Улучшение обстановки на сырьевых рынках в целом, отскок в биржевых металлах, наблюдающийся за последний месяц, стимулировал возврат интереса инвесторов к перепроданным акциям металлургов, в том числе и к Мечелу».
Отметим, что бумаги Мечела с начала июня выросли почти на 20% - с 85 до 102 рублей.
Сейчас компании металлургического сектора начинают отчитываться за II квартал 2013 года. Пока это, преимущественно, операционные показатели, но они, тем не менее, демонстрируют первые признаки оживления на рынке, восстановления спроса по отдельным направлениям. Так, накануне неплохие результаты представила Северсталь. «Это улучшает общее восприятие отрасли и в том числе Мечела, который из-за невысокой ликвидности реагирует на улучшение фона с некоторым запозданием», - считает эксперт.
Кроме того, по мнению Ильи Балакирева, у Мечела есть и неплохие фундаментальные основания для разворота наверх – инициированная программа по выкупу акций, успешный запуск уникального рельсобалочного стана, перспективы сокращения долга в обозримой перспективе.
Буквально на днях компания успешно продала нерентабельный завод по производству сортового проката в Англии, ранее входивший в группу Эстар Вадима Варшавского. По информации Коммерсанта, Варшавский выкупает у Мечела активы, заложенные им в кризис в 2009 г. в обмен на кредит в $1 млрд.
«Если Варшавский действительно выкупит свои активы, Мечел может вернуть порядка $1 млрд., что позволит сократить долг холдинга более, чем на 10%, а также улучшит рентабельность, так как эти заводы работают в убыток», - уверен эксперт.
В целом аналитик ждет улучшения обстановки в металлургии во втором полугодии: умеренного восстановления цен на стальную и угольную продукцию. «Если этот сценарий реализуется, бумаги российских металлургов покажут хороший рост, - считает он. - Главное, увидеть разворот, а не «ловить ножи».
Мечел, по мнению аналитика, довольно рискованная бумага для краткосрочных вложений, хотя после того, как была утверждена программа выкупа, игра на понижение в ней не имеет смысла, и дальнейших просадок можно особо не ждать. «Мы считаем, что рынок переоценивает негатив, связанный с высокой долговой нагрузкой компании, кроме того в обозримой перспективе могут произойти события, который послужат сильными драйверами для котировок, - комментирует он. - В таких условиях бумага интересна для покупок на средний и длительный срок в высокорискованный портфель. При удачном стечении обстоятельств, она может показать кратный рост».
С технической точки зрения, нисходящий тренд последнего полугодия (см. предыдущий ТА обзор http://www.bcs-express.ru/digest/?article_id=97358) был сломан в начале июля. «Однако никаких дальнейших действий быки не предприняли, идет боковое движение, с умеренным позитивом, но и без особых успехов, - отмечает Алексей Поляков, эксперт БКС Экспресс. - Потенциально, рынок готов, как минимум к закрытию гэпа, что дает нам ближайшую цель 110 рублей за акцию. Однако для этого необходимо закрытие выше психологического уровня 100 рублей».
«На графиках более мелких масштабов хорошо просматривается «боковик», спекулятивные покупки от уровня 94 рубля уже неоднократно себя оправдали, -комментирует эксперт. - Тем не менее, «лонги» лучше автоматическим стоп-приказом, так как слишком длинные верхние тени свечей говорят об определенном сопротивлении в зоне 100-105.
В целом, момент потенциально удачный для открытия среднесрочных и долгосрочных покупок, однако фундаментальные факторы могут пересилить любой потенциал, резюмирует Алексей Поляков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба