14 июля 2008 Admiral Markets
Не только на FOREX, а, по большому счету на всех финансовых рынках сейчас активно следят за судьбой ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac, на дою которых фактически приходится порядка половины от 12$ трлн рынка ипотечныхзакладных облигаций.
Последнее, что мы имеем по данному вопросу:
В пятницу вечером представитель ФРС опроверг слухи о том, что ФедРезерв проводил какие-либо переговоры о доступе Fannie Mae и Freddie Mac к дисконтному окну. Изначально первым кто сообщил о дисконтном окне были Reuters.
Также в пятницу вечером министр финансов США Генри Полсен опроверг слухи о том, что планируется национализация агентств.
Сенатор Кристофер Додд: у Fannie Mae и Freddie Mac все замечательно; капитала у ипотечных агентств даже больше, чем нужно. В конце-концов у них есть доступ к рынку капитала.
В ближайшие дни ФРС и власти представят пакет мер по поддержке ипотечных агентств, что в случае ухудшения финансовой обстановки они могли выполнить свои обязательства. В выработке соглашений участвует также Белый Дом, Казначейство США.
Citigroup: обвал котировок не оправдан, рекомендация прежняя «покупать». Если взять консенсус, 6 из 12 респондентов опрошенных Bloomberg советуют покупать Fannie, 5 из 12 Freddie.
В понедельник Freddie Mac должны разместить на 3$ млрд краткосрочные обязательства. Предположительно, если Freddie не сможет разместить бумаги, то ей на госуровне предоставят необходимые денежные средства.
Barclays Capital: правительство США должно увеличить кредитную линий ипотечным агентствам Fannie Mae и Freddie Mac c 2,25$ млрд до 50$-100$ млрд, чтобы инвесторы поверили в то, что государство не даст им обанкротиться.
Некоторой конец сложившейся неразберихе положил еще в выходные Генри Полсон, заявления которого фактически можно считать сигналом к стабилизации ситуации вокруг Fannie Mae и Freddie Mac. Полсон предложил увеличить лимит выкупа закладных у Fannie Mae и Freddie Mac до неограниченного уровня, чтобы тем самым вернуть доверие инвесторов к финсистеме и агентствам. Это может быть временная мера, которая будет действовать на протяжение 18 месяцев. Помимо этого для Банков жилищного кредитования будет увеличена кредитная линия.
Чем все это чревато для финансовых рынков?
$USD
В конце прошлой неделе мы могли наблюдать активные покупки в курсах XXXUSD, иными словами игру на понижение по доллару. Кто-то при этом ставку делал на то, что возможное банкротство ипотечных агентств приведет к тому, что недоверие у инвесторов усилится не только к ипотечным облигациям, но и к казначейским нотам, что будет означать еще большее бегство от долларовых активов и уход инвесторов в государственные облигации других стран и валют мира. Далее ряд аналитиков отмечал, что проблемы Fannie Mae и Freddie MAC могут решаться за счет печатного станка в США, что означает увеличение числа долларов в обращении и еще большее снижение курса доллара.
За счет этого мы и увидели рост курса EURUSD до 1,60, а также сворачивание операций carry trade и, как следствие, падение курса USDJPY практически до 106,00.
Между тем, следует помнить, что в марте, когда на поверхность вышли проблемы Bear Stearns доллар тоже заметно просел на FOREX (пара EURUSD резко подскочила до 1,59), однако по мере разрешения проблем у банка и поглощения его со стороны JPMorgan доллар фактически обрел почву под ногами. Сейчас можно говорить о примерно том же самом, так как пожар вокруг агентств, скорее всего, потушат. Опять же, принимая во внимания летнюю специфику рынка FOREX, можно предположить, что вероятность дальнейшей консолидации по EURUSD в коридоре 1,541,60 по-прежнему высока в ближайшие месяцы. В общем, вполне в случае нормализации ситуации курс евродоллар может в ближайшее время вернуться в район локальной поддержки 1,5625.
Немаловажную роль при этом для доллара может сыграть выступление главы ФРС Бена Бернанке во вторник с полугодовым докладом, где будет обсуждаться текущая ситуация с инфляцией, а также проблемы в экономике. Лишнее акцентирование внимания на проблематике высоких темпов роста цен может привести к некоторому укреплению курса доллара.
Опять же нормализация ситуации будет означать и восстановление интереса к carry trade, а также рост курса USDJPY до 108.
Примечательно, что впервые с 1999 года «медвежью» позицию по евродоллар занял Билл Гросс (PMICO).
US EquitiesS&P500
На рынках акций тоже все довольно-таки просто. Здесь традиционно многое определяются настроением в инвесторской среде. Я бы все банально свел опять же к мартовской истории с Bear Stearns, когда на фактически крах банка в моменте пришлось «дно» американского рынка акций. Если расчет правильный, то S&P500 во второй половине лета можем увидеть в районе отметки 1300 пунктов или даже немного выше. Рост фондовых индексов, в свою очередь, может остудить сырьевые площадки, в результате чего и по золоту, и по нефти мы можем увидеть небольшое коррекционное движение к недавнему росту цен. От игры на понижение в commodities я бы пока, правда, воздержался.
Также отметим, что по мере выправления ситуации вокруг Fannie Mae и Freddie Mac спекулянты в принципе могут попытаться сыграть на повышение и по доллару, и по S&P500 исходя из того, что в целом ситуация в экономике, если отбросить финансовые институты, нормализуется. К примеру, 15 7 в США будут опубликованы данные по розничным продажам (Retail sales) за июнь (прогноз 0,3%-0,5%, предыдущее значение 1%), которые вполне могут показать рост значительнее ожиданий на фоне налоговых возвратов американским гражданам. Напомним, что к 04 7 американцам было возвращено 86,1$ млрд из 110$ млрд запланированных, что в принципе может означать некоторый всплеск потребительских настроений и в июле. Все это в целом может навести инвесторов лишний раз на мысль о том, что американская экономика, скорее всего, сумеет избежать объятий рецессии.
Другой в принципе тоже повод для оптимизма (хотя последнее спорно) — это корпоративная отчетность, которая в июле будет выходить в США.
8 из 30 компаний, которые представлены в Dow-Jones, должны представить отчетность на предстоящей неделе. Всего должны будут отчитаться в ближайшие дни 62 компании из S&P500. По S&P500 консенсус-прогноз указывает на 13,6% гг падение прибыли.
В данном случае уместно использовать негласное биржевое правило «продавай на ожиданиях, покупай на фактах». Так, в последнее время очень много говорилось о том, что отчетность будет плохой, что собственно мы и дисконтировали, снижаясь по американским фондовым индексам в июне. По факту выхода отчетность, особенно если она, как в случае с Alcoa и GE, будет в рамках или лучше ожиданий, можно говорить о желании инвесторов как минимум закрыть «короткие» позиции по акциям, либо открыть «длинные».
Скептики, правда, в случае с S&P500 говорят о том, что в данном случае особенно эффективен может быть индекс волатильности VIX, рассчитываемый на основе стоимости опционов на на S&P500. До тех пор пока он вновь не окажется выше 30, что будет означать панические настроения на рынке акций (на прошлой неделе VIX подскочил на 11% до 27,49 пунктов), о каких-либо покупках думать рано.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Последнее, что мы имеем по данному вопросу:
В пятницу вечером представитель ФРС опроверг слухи о том, что ФедРезерв проводил какие-либо переговоры о доступе Fannie Mae и Freddie Mac к дисконтному окну. Изначально первым кто сообщил о дисконтном окне были Reuters.
Также в пятницу вечером министр финансов США Генри Полсен опроверг слухи о том, что планируется национализация агентств.
Сенатор Кристофер Додд: у Fannie Mae и Freddie Mac все замечательно; капитала у ипотечных агентств даже больше, чем нужно. В конце-концов у них есть доступ к рынку капитала.
В ближайшие дни ФРС и власти представят пакет мер по поддержке ипотечных агентств, что в случае ухудшения финансовой обстановки они могли выполнить свои обязательства. В выработке соглашений участвует также Белый Дом, Казначейство США.
Citigroup: обвал котировок не оправдан, рекомендация прежняя «покупать». Если взять консенсус, 6 из 12 респондентов опрошенных Bloomberg советуют покупать Fannie, 5 из 12 Freddie.
В понедельник Freddie Mac должны разместить на 3$ млрд краткосрочные обязательства. Предположительно, если Freddie не сможет разместить бумаги, то ей на госуровне предоставят необходимые денежные средства.
Barclays Capital: правительство США должно увеличить кредитную линий ипотечным агентствам Fannie Mae и Freddie Mac c 2,25$ млрд до 50$-100$ млрд, чтобы инвесторы поверили в то, что государство не даст им обанкротиться.
Некоторой конец сложившейся неразберихе положил еще в выходные Генри Полсон, заявления которого фактически можно считать сигналом к стабилизации ситуации вокруг Fannie Mae и Freddie Mac. Полсон предложил увеличить лимит выкупа закладных у Fannie Mae и Freddie Mac до неограниченного уровня, чтобы тем самым вернуть доверие инвесторов к финсистеме и агентствам. Это может быть временная мера, которая будет действовать на протяжение 18 месяцев. Помимо этого для Банков жилищного кредитования будет увеличена кредитная линия.
Чем все это чревато для финансовых рынков?
$USD
В конце прошлой неделе мы могли наблюдать активные покупки в курсах XXXUSD, иными словами игру на понижение по доллару. Кто-то при этом ставку делал на то, что возможное банкротство ипотечных агентств приведет к тому, что недоверие у инвесторов усилится не только к ипотечным облигациям, но и к казначейским нотам, что будет означать еще большее бегство от долларовых активов и уход инвесторов в государственные облигации других стран и валют мира. Далее ряд аналитиков отмечал, что проблемы Fannie Mae и Freddie MAC могут решаться за счет печатного станка в США, что означает увеличение числа долларов в обращении и еще большее снижение курса доллара.
За счет этого мы и увидели рост курса EURUSD до 1,60, а также сворачивание операций carry trade и, как следствие, падение курса USDJPY практически до 106,00.
Между тем, следует помнить, что в марте, когда на поверхность вышли проблемы Bear Stearns доллар тоже заметно просел на FOREX (пара EURUSD резко подскочила до 1,59), однако по мере разрешения проблем у банка и поглощения его со стороны JPMorgan доллар фактически обрел почву под ногами. Сейчас можно говорить о примерно том же самом, так как пожар вокруг агентств, скорее всего, потушат. Опять же, принимая во внимания летнюю специфику рынка FOREX, можно предположить, что вероятность дальнейшей консолидации по EURUSD в коридоре 1,541,60 по-прежнему высока в ближайшие месяцы. В общем, вполне в случае нормализации ситуации курс евродоллар может в ближайшее время вернуться в район локальной поддержки 1,5625.
Немаловажную роль при этом для доллара может сыграть выступление главы ФРС Бена Бернанке во вторник с полугодовым докладом, где будет обсуждаться текущая ситуация с инфляцией, а также проблемы в экономике. Лишнее акцентирование внимания на проблематике высоких темпов роста цен может привести к некоторому укреплению курса доллара.
Опять же нормализация ситуации будет означать и восстановление интереса к carry trade, а также рост курса USDJPY до 108.
Примечательно, что впервые с 1999 года «медвежью» позицию по евродоллар занял Билл Гросс (PMICO).
US EquitiesS&P500
На рынках акций тоже все довольно-таки просто. Здесь традиционно многое определяются настроением в инвесторской среде. Я бы все банально свел опять же к мартовской истории с Bear Stearns, когда на фактически крах банка в моменте пришлось «дно» американского рынка акций. Если расчет правильный, то S&P500 во второй половине лета можем увидеть в районе отметки 1300 пунктов или даже немного выше. Рост фондовых индексов, в свою очередь, может остудить сырьевые площадки, в результате чего и по золоту, и по нефти мы можем увидеть небольшое коррекционное движение к недавнему росту цен. От игры на понижение в commodities я бы пока, правда, воздержался.
Также отметим, что по мере выправления ситуации вокруг Fannie Mae и Freddie Mac спекулянты в принципе могут попытаться сыграть на повышение и по доллару, и по S&P500 исходя из того, что в целом ситуация в экономике, если отбросить финансовые институты, нормализуется. К примеру, 15 7 в США будут опубликованы данные по розничным продажам (Retail sales) за июнь (прогноз 0,3%-0,5%, предыдущее значение 1%), которые вполне могут показать рост значительнее ожиданий на фоне налоговых возвратов американским гражданам. Напомним, что к 04 7 американцам было возвращено 86,1$ млрд из 110$ млрд запланированных, что в принципе может означать некоторый всплеск потребительских настроений и в июле. Все это в целом может навести инвесторов лишний раз на мысль о том, что американская экономика, скорее всего, сумеет избежать объятий рецессии.
Другой в принципе тоже повод для оптимизма (хотя последнее спорно) — это корпоративная отчетность, которая в июле будет выходить в США.
8 из 30 компаний, которые представлены в Dow-Jones, должны представить отчетность на предстоящей неделе. Всего должны будут отчитаться в ближайшие дни 62 компании из S&P500. По S&P500 консенсус-прогноз указывает на 13,6% гг падение прибыли.
В данном случае уместно использовать негласное биржевое правило «продавай на ожиданиях, покупай на фактах». Так, в последнее время очень много говорилось о том, что отчетность будет плохой, что собственно мы и дисконтировали, снижаясь по американским фондовым индексам в июне. По факту выхода отчетность, особенно если она, как в случае с Alcoa и GE, будет в рамках или лучше ожиданий, можно говорить о желании инвесторов как минимум закрыть «короткие» позиции по акциям, либо открыть «длинные».
Скептики, правда, в случае с S&P500 говорят о том, что в данном случае особенно эффективен может быть индекс волатильности VIX, рассчитываемый на основе стоимости опционов на на S&P500. До тех пор пока он вновь не окажется выше 30, что будет означать панические настроения на рынке акций (на прошлой неделе VIX подскочил на 11% до 27,49 пунктов), о каких-либо покупках думать рано.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter