Промышленное производство КНР в месячном исчислении за июль 2013 года выросло на 9,4%, эксперты ожидали подъема на 9,2%, в июне показатель увеличился на 9,3%. В годовом выражении +9,7, месяц назад — на уровне +8,9%. Хорошие данные, учитывая, что деловая активность в Поднебесной возобновила рост. Однако индекс потребительских цен в КНР в июле вырос на 2,7%, против ожиданий увеличения на 2,8%; месяцем ранее ИПЦ также поднялся на 2,7%. Индекс цен производителей сократился на 2,3%, ждали уменьшения на 2,1%, в июне показатель снизился на 2,7%. Потребительская инфляция растет, при этом спрос на продукцию падает, что указывает на накачку экономики деньгами при замедлении темпов экономического роста. В целом данные выглядят противоречиво, что не позволяет сделать однозначные выводы.
Промышленное производство во Франции по итогам июля в месячном исчислении снизилось на 1,4% против ожиданий роста на 0,3%, месяцем ранее показатель уменьшился на 0,3%. В последние месяцы экономика Пятой Республики демонстрирует слабые результаты, что явилось следствием популистской политики и отсутствия шагов по поддержке экономики страны. Слабые данные по второй экономике Еврозоны могут негативно отразиться на оценке инвесторами рисков, связанных с Еврозоной.
Соотношение единой европейской валюты и доллара на фоне статистики из Европы начало снижаться, на сегодняшнее утро валютная пара евро/доллар находится на уровне 1,3325. Полагаем, в ходе сегодняшних торгов соотношение единой европейской валюты и доллара будет находиться в диапазоне 1,3270–1,3370
Цены на нефть за минувшие сутки выросли. Стоимость североморской смеси нефти Brent в настоящий момент находится на уровне $108,22 за баррель, что на $1,16, или на 1,08%, ниже уровня утра пятницы. Полагаем, что в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $107,80–109,00 за баррель.
По словам главы Минэкономразвития РФ Алексея Улюкаева, благодаря потребительскому спросу и экспорту рецессия экономике России не грозит. Экономика страны находится в стадии стагнации, возобновление роста будет достаточно долгим и постепенным. По данным Росстата, ВВП РФ во II квартале в годовом исчислении, по предварительным данным, увеличился на 1,2%. При этом потребительские цены в годовом выражении на 5 августа выросли на 6,5%. Инфляционное давление снижается, однако остается на высоком уровне, что по-прежнему ограничивает Банк России в маневре в вопросе снижения ставки рефинансирования. Однако полагаем, в ближайшие месяцы инфляция замедлится, и ЦБР сможет снизить ключевую ставку.
Рост стоимости нефти, а также решение Банка России не снижать ставку и оставить еѐ на уровне 8,25% оказывают поддержку российской валюте. По итогам пятницы соотношение американской валюты и рубля достигло значения 32,86 рубля за доллар. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 32,70–32,95 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 43,65–43,90 рубля за евро.
Индекс S&P 500 по итогам пятничных торгов снизился на 0,36%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент проседает на 0,07%. Азиатские индексы преимущественно растут: NIKKEI теряет 0,44%, гонконгский Hang Seng повышается на 1,67%; Shanghai Composite увеличивается на 1,32%; KOSPI прибавляет 0,37%; австралийский S&P/ASX 200 поднимается на 0,70%, индийский SENSEX плюсует 0,20%. Индекс ММВБ в ходе торгов в пятницу вырос на 1,49%, поднявшись до отметки 1382,72 пункта. Внешний фон достаточно противоречивый, что умеренно негативно для российского рынка акций. Полагаем, Индекс ММВБ будет сегодня торговаться в диапазоне 1360–1385 пунктов.
НОВАТЭК темпы роста компенсируют потерю эффективности (позитивно)
НОВАТЭК представил результаты деятельности за 2-й квартал 2013 г. по МСФО. Чистая выручка НОВАТЭКа в 2К13 выросла на 29,2% г/г до 58,03 млрд руб. благодаря увеличению объемов реализации и цен на продукцию. При этом показатель EBITDA вырос лишь на 3,6% г/г до 21,14 млрд руб., рентабельность по EBITDA опустилась на 9,3 п.п. до 36,4%. Чистая прибыль компании в 2К13 выросла на 20,1% г/г до 11,6 млрд руб. За первое полугодие чистая выручка НОВАТЭКа составила 138,6 млрд руб. (+40% г/г), EBITDA – 54,79 млрд руб. (+18,9% г/г), чистая прибыль – 34,43 млрд руб. (+11,4% г/г).
Капвложения НОВАТЭКа во 2-м квартале выросли на 41,8% г/г до 17,93 млрд руб. По итогам полугодия показатель составил 26,34 млрд руб. (+69,7% г/г). Свободный денежный поток в январе-июне составил 7,1 млрд руб. Чистый долг компании увеличился на 11,9% до 127,66 млрд руб., что соответствует соотношению Чистый долг/EBITDA на уровне 1,22х.
Производство углеводородов компании, включая доли в совместных предприятиях, увеличилось на 8,5% г/г до 107,8 млн бнэ, при этом добыча природного газа увеличилась на 7,9% г/г до 14,949 млрд куб. м., а добыча нефти и газового конденсата - на 14,6% г/г до 1,194 млн тонн.
Операционные результаты по-прежнему выглядят неплохо на фоне других компаний в отрасли, хотя некоторое замедление и заметно. Хуже дела обстоят с операционной эффективностью. Операционные расходы росли опережающими темпами - показатель возрос на 49,2% г/г до 39,61 млрд руб. Основными факторами роста затрат стали увеличение транспортных расходов из-за повышения тарифов и наращивания доли продаж газа конечным потребителям, а также повышение расходов на покупку газа у совместных предприятий и третьих сторон. В результате рентабельность по операционной прибыли и по EBITDA снизилась на 6,3 и на 6,1 п.п. соответственно. Свободный денежный поток по итогам 2К13 стал отрицательным.
Тем не менее, пока компании удается превосходить ожидания рынка, и котировки будут в первую очередь реагировать на темпы роста, превышающие консенсус-прогнозы. Впоследствии возможно ухудшение настроений инвесторов, поскольку снижение рентабельности и опережающий рост расходов могут стимулировать руководство к сокращению дивидендных выплат. Локально ожидаем позитивной реакции в котировках, но вряд ли она будет длительной, и ухудшение внешнего фона может привести к быстрой смене настроений. Более устойчивым драйвером могут стать успехи на ниве получения доступа к экспортному рынку СПГ – рынок будет ожидать новостей именно с этого «фронта»
Магнит: летом рост замедлился (умеренно негативно)
Магнит в июле 2013 года увеличил выручку на 29,67% – до 49,155 млрд рублей, сообщила компания. В течение июля 2013 года компания открыла (net) 68 магазинов, при этом общее количество магазинов в сети составило 7 484 (6 618 "магазинов у дома", 143 гипермаркета, 30 магазинов "Магнит Семейный" и 693 магазина косметики).
Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) c января по июль составил 321,956 млрд рублей, что на 31,2% больше аналогичного показателя за первые 7 месяцев 2012 года.
Как мы и ожидали, летние месяцы демонстрируют тенденцию к замедлению роста – сказываются сезонные факторы, в том числе снижение цен на сельхозпродукцию. Впрочем, пока результаты укладываются в рамки озвученного руководством прогноза (27-30%). Но на этот раз Магнит не смог удивить инвесторов. К тому же, прохождение отсечки по промежуточным дивидендам будет способствовать локальной фиксации. У инвесторов в секторе по-прежнему нет адекватных альтернатив Магниту, и это продолжит поддерживать «пузырь» в бумагах компании. Тем не менее, дальнейший рост выглядит все менее оправданным
Правительство сдает металлолом (позитивно)
После совещания премьера Дмитрия Медведева с металлургами в Челябинске 16 июля 2013 г. правительство поручило Минпромторгу, Минэкономразвития, Минприроды, Минфину «проработать вопрос о возможных мерах регулирования экспорта и импорта лома черных металлов», говорится в перечне поручений правительства от 23 июня. Речь идет о возможности взимания экологического сбора при экспорте лома и изменения порядка взимания налога на добавленную стоимость (НДС) при импорте, поясняется в документе.
Инициатива поможет избежать возможного дефицита лома внутри страны в ближайшие годы и может привести к снижению стоимости лома на внутреннем рынке. Это должно оказать хорошую поддержку металлургическим предприятиям, работающим на ломе в качестве основного сырья. Таких заводов становится все больше. В июле НЛМК запустил завод в Калужской области, Северсталь достраивает завод в Балакове, ТМК запускает электросталеплавильную печь на «Тагмете».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба