16 августа 2013 Techcapital
Укрепление доллара на форекс подрывает развивающиеся рынки акций Восстановление рынка акций развивающихся стран после потерь этого года может затормозиться из-за укрепления доллара, прогнозирует Аджай Капур, стратег рынка акций Merrill Lynch, подразделения Bank of America Corp.
Как видно на графике, в периоды укрепления американской валюты развитые рынки растут быстрее, чем развивающиеся экономики.
Сходный график Капур представил в своем первом отчете после перехода в Bank of America из Deutsche Bank AG, где отвечал за стратегию на азиатских рынках акций. Отчет аналитика вышел вчера.
При составлении графика Капур сравнил динамику общемирового индекса MSCI World, в который входят акции 24 развитых стран, и индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets. Курс доллара к 38 валютам других стран рассчитывался с помощью взвешенного по торговле широкого индекса доллара Федеральной резервной системы США.
Укрепление доллара подрывает и азиатские рынки акций за исключением Японии, отмечает гонконгский стратег: они демонстрируют худшую динамику по сравнению с развитыми экономиками. Среди других сдерживающих факторов для прибыльности бизнеса аналитик назвал капитальные затраты, а для экономического роста - рост заимствований. “Сильный доллар США обычно служит сдерживающим фактором для акций азиатских стран”, - говорится в отчете Капура.
Рост прибыли компаний мира может скоро возобновиться - Citigroup
Двухлетняя пауза в росте общемирового индикатора прибыльности публичных компаний скоро может завершиться, ведь компании из европейских и развивающихся стран догоняют прибыльный американский бизнес, отмечают стратеги Citigroup Inc.
На графике показана динамика прибыли в расчете на акцию компаний 45 стран из индекса MSCI All-Country World.
Аналитики банка установили пять периодов роста, выделив их на графике другим оттенком. В последние два года прибыльность упала на 4 процента, и кривая вышла на плато. Между тем, как прогнозируют опрошенные агентством Блумберг аналитики, уже в этом году прибыль может вырасти на 18 процентов, а в следующем - на 11 процентов.
“Последний цикл чистой прибыли на акцию выглядит необычно по сравнению с предыдущими, - говорит Беата Мэнти, стратег Citigroup в Лондоне. - Ожидания аналитиков, что рост прибыли в 2013 году будет двузначным, выглядят слишком оптимистично. В ближайшие год-полтора мы ожидаем более плавное увеличение прибыли”.
Прибыль публичного бизнеса в Европе, развивающихся странах и Австралии за последние два года упала в среднем на 24 процента, свидетельствуют отчеты компаний, входящих в соответствующие фондовые индексы. Прибыль японских компаний за это же время поднялась на 14 процентов, а публичных компаний из США - на 15 процентов. Прибыль фирм, входящих в фондовый индекс Европы Stoxx Europe 600 и развивающихся стран MSCI Emerging Markets может вырасти в 2014 году на 14 процентов и 12 процентов соответственно, свидетельствуют прогнозы опрошенных агентством
Блумберг аналитиков.
Прибыль на акцию компаний, согласно данным MSCI и рассчетам Citigroup, показана на графике с помощью логарифмической шкалы. При составлении графика для данных до 1995 года использовался индекс 24 развитых стран MSCI World, а после этой даты - индекс MSCI All-Country World.
Китай сокращает портфель госбумаг США в ожидании сворачивания QE
Вложения Китая, крупнейшего держателя долговых обязательств США, в казначейские бумаги сократились в июне впервые за пять месяцев на фоне дискуссий в Федеральной резервной системе о замедлении темпов выкупа облигаций.
Инвестиции Китая в американские гособлигации сократились в июне на $21,5 миллиарда, или 1,7 процента, до $1,276 триллиона, сообщило вчера Министерство финансов США. Доходность бумаг начала расти после 19 июня, когда глава ФРС Бен Бернанке заявил, что монетарные власти могут в ближайшие месяцы сократить программу выкупа казначейских и ипотечных долговых бумаг с текущих $85 миллиардов в месяц.
Китай уменьшает свою долю на фоне замедления роста иностранных вложений в казначейские облигации до 0,5 процента с начала года - минимального показателя с первого полугодия 2006 года, когда инвестиции сократились на 2,8 процента. В абсолютном выражении объем иностранных вложений вырос в январе-июне на $26,8 миллиарда. За этот год казначейские облигации потеряли в цене 3,1 процента и могут завершить его с наихудшим результатом с 2009 года, свидетельствуют индексы Bank of America Merrill Lynch.
“Это была всего лишь автоматическая реакция” со стороны Китая, говорит Адриан Миллер, главный стратег рынка облигаций GMP Securities LLC в Нью-Йорке. “Никакой идеи о согласованном сбросе излишних бумаг” за этим снижением “не стоит. Китай сокращает вложения, чтобы уменьшить риски, связанные с колебаниями процентных ставок, перед возможным ужесточением политики ФРС”, добавил аналитик.
Распродажи на рынках облигаций
На рынке государственных облигаций в четверг наблюдались распродажи. Хорошая макростатистика в США и Европе вызвала беспокойство со стороны инвесторов о возможном сворачивании QE. Данные, вышедшие за июнь, показали что распродажа облигаций США за этот период составила рекордную цифру в более чем 40 млрд. долларов. Такого оттока средств активы США не наблюдали с момента краха Lehmann Brothers. Этот ажиотаж привел к падению доллара США на валютном рынке вчера.
Упали цены на казначейские облигации США, а также на государственные облигации Великобритании и Германии. Доходность по 10-леток в США и Великобритании выросла до двухлетнего максимума, а доходность аналогичных немецких облигаций достигла максимума с марта 2012 г.
Участники рынка ожидают, что доходность 10-летних казначейских облигаций может превысить 3% уже к концу года, если рынок труда США покажет значительно оживление в ближайшие месяцы. Инвесторы ждут сокращения объемов QE со стороны ФРС, которая сейчас ежемесячно покупает облигации на $85 млрд.
Трейдеры опасаются, что при дальнейшем росте доходности инвесторы просто будут массово выводить средства из фондов облигаций. За август из фондов облигаций США инвесторы вывели уже $11,2 млрд, а в июле отток составил $19,3 млрд. На лицо активная ребалансировка портфелей крупными участниками рынка.
http://x.elitetrader.ru/img/clip6837286_6Kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как видно на графике, в периоды укрепления американской валюты развитые рынки растут быстрее, чем развивающиеся экономики.
Сходный график Капур представил в своем первом отчете после перехода в Bank of America из Deutsche Bank AG, где отвечал за стратегию на азиатских рынках акций. Отчет аналитика вышел вчера.
При составлении графика Капур сравнил динамику общемирового индекса MSCI World, в который входят акции 24 развитых стран, и индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets. Курс доллара к 38 валютам других стран рассчитывался с помощью взвешенного по торговле широкого индекса доллара Федеральной резервной системы США.
Укрепление доллара подрывает и азиатские рынки акций за исключением Японии, отмечает гонконгский стратег: они демонстрируют худшую динамику по сравнению с развитыми экономиками. Среди других сдерживающих факторов для прибыльности бизнеса аналитик назвал капитальные затраты, а для экономического роста - рост заимствований. “Сильный доллар США обычно служит сдерживающим фактором для акций азиатских стран”, - говорится в отчете Капура.
Рост прибыли компаний мира может скоро возобновиться - Citigroup
Двухлетняя пауза в росте общемирового индикатора прибыльности публичных компаний скоро может завершиться, ведь компании из европейских и развивающихся стран догоняют прибыльный американский бизнес, отмечают стратеги Citigroup Inc.
На графике показана динамика прибыли в расчете на акцию компаний 45 стран из индекса MSCI All-Country World.
Аналитики банка установили пять периодов роста, выделив их на графике другим оттенком. В последние два года прибыльность упала на 4 процента, и кривая вышла на плато. Между тем, как прогнозируют опрошенные агентством Блумберг аналитики, уже в этом году прибыль может вырасти на 18 процентов, а в следующем - на 11 процентов.
“Последний цикл чистой прибыли на акцию выглядит необычно по сравнению с предыдущими, - говорит Беата Мэнти, стратег Citigroup в Лондоне. - Ожидания аналитиков, что рост прибыли в 2013 году будет двузначным, выглядят слишком оптимистично. В ближайшие год-полтора мы ожидаем более плавное увеличение прибыли”.
Прибыль публичного бизнеса в Европе, развивающихся странах и Австралии за последние два года упала в среднем на 24 процента, свидетельствуют отчеты компаний, входящих в соответствующие фондовые индексы. Прибыль японских компаний за это же время поднялась на 14 процентов, а публичных компаний из США - на 15 процентов. Прибыль фирм, входящих в фондовый индекс Европы Stoxx Europe 600 и развивающихся стран MSCI Emerging Markets может вырасти в 2014 году на 14 процентов и 12 процентов соответственно, свидетельствуют прогнозы опрошенных агентством
Блумберг аналитиков.
Прибыль на акцию компаний, согласно данным MSCI и рассчетам Citigroup, показана на графике с помощью логарифмической шкалы. При составлении графика для данных до 1995 года использовался индекс 24 развитых стран MSCI World, а после этой даты - индекс MSCI All-Country World.
Китай сокращает портфель госбумаг США в ожидании сворачивания QE
Вложения Китая, крупнейшего держателя долговых обязательств США, в казначейские бумаги сократились в июне впервые за пять месяцев на фоне дискуссий в Федеральной резервной системе о замедлении темпов выкупа облигаций.
Инвестиции Китая в американские гособлигации сократились в июне на $21,5 миллиарда, или 1,7 процента, до $1,276 триллиона, сообщило вчера Министерство финансов США. Доходность бумаг начала расти после 19 июня, когда глава ФРС Бен Бернанке заявил, что монетарные власти могут в ближайшие месяцы сократить программу выкупа казначейских и ипотечных долговых бумаг с текущих $85 миллиардов в месяц.
Китай уменьшает свою долю на фоне замедления роста иностранных вложений в казначейские облигации до 0,5 процента с начала года - минимального показателя с первого полугодия 2006 года, когда инвестиции сократились на 2,8 процента. В абсолютном выражении объем иностранных вложений вырос в январе-июне на $26,8 миллиарда. За этот год казначейские облигации потеряли в цене 3,1 процента и могут завершить его с наихудшим результатом с 2009 года, свидетельствуют индексы Bank of America Merrill Lynch.
“Это была всего лишь автоматическая реакция” со стороны Китая, говорит Адриан Миллер, главный стратег рынка облигаций GMP Securities LLC в Нью-Йорке. “Никакой идеи о согласованном сбросе излишних бумаг” за этим снижением “не стоит. Китай сокращает вложения, чтобы уменьшить риски, связанные с колебаниями процентных ставок, перед возможным ужесточением политики ФРС”, добавил аналитик.
Распродажи на рынках облигаций
На рынке государственных облигаций в четверг наблюдались распродажи. Хорошая макростатистика в США и Европе вызвала беспокойство со стороны инвесторов о возможном сворачивании QE. Данные, вышедшие за июнь, показали что распродажа облигаций США за этот период составила рекордную цифру в более чем 40 млрд. долларов. Такого оттока средств активы США не наблюдали с момента краха Lehmann Brothers. Этот ажиотаж привел к падению доллара США на валютном рынке вчера.
Упали цены на казначейские облигации США, а также на государственные облигации Великобритании и Германии. Доходность по 10-леток в США и Великобритании выросла до двухлетнего максимума, а доходность аналогичных немецких облигаций достигла максимума с марта 2012 г.
Участники рынка ожидают, что доходность 10-летних казначейских облигаций может превысить 3% уже к концу года, если рынок труда США покажет значительно оживление в ближайшие месяцы. Инвесторы ждут сокращения объемов QE со стороны ФРС, которая сейчас ежемесячно покупает облигации на $85 млрд.
Трейдеры опасаются, что при дальнейшем росте доходности инвесторы просто будут массово выводить средства из фондов облигаций. За август из фондов облигаций США инвесторы вывели уже $11,2 млрд, а в июле отток составил $19,3 млрд. На лицо активная ребалансировка портфелей крупными участниками рынка.
http://x.elitetrader.ru/img/clip6837286_6Kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter