23 августа 2013 Take-profit.org
Август считается плохим месяцем для внесения серьезных изменений в инвестиционные стратегии в связи с периодом летних отпусков у трейдеров и, как следствие, падением объема торгов. Как правило, к этому совету стоит прислушаться, но в этом году инвесторам все же не обязательно ждать до осени для пересмотра своих портфелей активов, считает исполнительный директор и директор по инвестициям в Pimco Мохамед Эль-Эриан.
В своей колонке в Financial Times он предупредил, что ближайшие месяцы станут "неоднозначными и нестабильными" для рынков. Эту неопределенность подогревают события в США, Европе, Японии и на Ближнем Востоке.
Экономист перечислил следующие факторы, на которые стоит обратить внимание:
- В сентябре ФРС США примет решение о том, сокращать ли объемы покупки активов и как сильно.
- Белый дом может представить преемника Бена Бернанке на посту председателя ФРС.
- Ожидается обострение политического противостояния Конгресса и Белого дома, в частности, в вопросе мер, которые необходимо принять, чтобы избежать дефолта и обеспечить работу правительства.
- Выборы в Германии, назначенные на сентябрь, победителем которых, вероятно, станет действующий канцлер Ангела Меркель. Однако европейские политики заморозили ряд национальных и региональных инициатив и попали в весьма неопределенную ситуацию.
- Опасения участников рынка, что реформы премьер-министра Японии Синдзо Абэ являются неэффективными, спровоцировали недавний обвал акций японских компаний и нестабильность курса японской иены.
- Экономические проблемы развивающихся стран и политическая нестабильность в государствах Ближнего Востока, таких как Сирия и Египет.
ФРС признала валютное стимулирование неэффективным?
Появились новые доказательства того, что Федеральная резервная система США перестала считать эффективной программу покупки активов. В отчете экономистов ФРБ Сан-Франциско говорится, что валютное стимулирование лишь незначительно способствует росту национальной экономики. Кроме того, такой рост является ненадежным, поскольку он зависит от обещания Центрального банка не повышать краткосрочные процентные ставки.
Авторы исследования, старшие экономисты Федерального резервного банка Сан-Франциско Васко Курдиа и Андреа Ферреро, проанализировали второй раунд покупки активов и пришли к заключению, что приобретение $600 млрд. долгосрочных государственных облигаций США в период с ноября 2010 года по июнь 2011 года способствовало росту реального ВВП всего примерно на 0,13 процентных пунктов. Они утверждают, что без участия ФРС, которая опустила процентные ставки почти до нуля, второй раунд валютного стимулирования прибавил бы к ВВП только 0,04 процентных пунктов.
В настоящее время ФРС покупает $85 млрд. государственных и ипотечных облигаций США ежемесячно и планирует свернуть программу валютного стимулирования экономики. Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс подсчитал, что в течение третьего раунда центральный банк приобрел $1,2 трлн активов.
Исследование сотрудников ФРБ Сан-Франциско подтвердило мнение ряда экспертов в вопросах финансовой политики о том, что покупка активов сигнализирует рынкам, что ФРС продолжит удерживать процентные ставки на низком уровне. Другими словами, пока ФРС покупает активы, она не будет повышать ставки. В соответствии с этой точкой зрения, как только ФРС начнет сворачивать программу покупки активов, у участников рынка возникнет вопрос, когда ФРС повысит процентные ставки.
Вот что пишут сотрудники ФРБ Сан-Франциско в заключительной части своего исследования: "Разговоры о том, когда ФРС повысит процентные ставки по кредитам от почти нулевого уровня, будут важнее намеков на точные сроки сворачивания программы валютного стимулирования".
Трейдеров ожидают шесть недель рыночной нестабильности
Две недели отсутствия серьезных новостей внушили трейдерам ложное чувство безопасности, но инвесторам следует приготовиться к периоду серьезных рыночных колебаний.
"В течение следующих шести недель с большой вероятностью случится что-то плохое для рынков, ведь нас ожидает сворачивание программы валютного стимулирования от ФРС США, выборы в Германии и принятие решения о потребительском налоге в Японии. Рынки станут невероятно неустойчивыми", - заявил основатель гонконгской инвестиционной компании View From the Peak: Macro Strategies Пауль Краке в интервью CNBC.
Первым на очереди - долгожданное заседание Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США, которое состоится 17 и 18 сентября. Ожидается, что на нем председатель ФРС Бен Бернанке даст сигнал к сокращению программы покупки облигаций, объем которой в настоящее время составляет $85 млрд., на $20 млрд в месяц.
После нескольких месяцев спекуляций на тему сворачивания программы валютного стимулирования и острой реакции рынков на любые соответствующие сигналы многие аналитики опасаются сильной коррекции, когда программу, наконец, закроют. Краке ожидает, что рынки ответят колебанием на такой шаг ФРС, но, по его мнению, их реакция окажется не такой сильной, как многие предполагают.
"В ближайшее время стоит ожидать коррекции индекса S&P 500 примерно на 5%, может, чуть больше. Но это, по большому счету, капля в море. Участники рынка осознают, что, несмотря на уменьшение объема покупки облигаций, ФРС все равно продолжит их покупать, только медленнее. Так или иначе, эта политика благоприятна для акций", - отметил он.
После заседания ФРС у трейдеров останется всего несколько дней, чтобы прийти в себя перед другим значительным событием - выборами в Германии. Голосование, которое состоится 22 сентября, многие называют важнейшим событием года для Европы. Победу прочат канцлеру Ангеле Меркель, но Краке отметил, что и накануне немецких выборов, и после них колебания рынка неизбежны. Меркель уже предупредила своих сторонников, чтобы они не начинали праздновать победу раньше времени, потому что борьба будет напряженной.
"Германия - страна с наиболее развитой экономикой в Европе, признанный лидер региона. Если Меркель победит на выборах, это будет хорошим знаком для рынков, потому что инвесторы не обращают внимания на результаты опросов общественного мнения. Но если она проиграет, это станет катастрофой", - подчеркнул Краке.
По его словам, третьим важным событием, которое повлияет на рыночные тенденции в ближайшие шесть недель, станет решение японского правительства о том, повышать ли потребительский налог с текущих 5% до 8% в апреле следующего года и до 10% к октябрю 2015 года. Увеличение налога считается ключевым шагом на пути к нормализации финансового положения страны, но критики утверждают, что эта мера может подорвать хрупкий экономический рост Японии. По данным новостного агентства Reuters, решение по этому вопросу будет принято в конце сентября или начале октября. Краке считает, что промедление может спровоцировать масштабную распродажу акций японских компаний и рост йены.
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В своей колонке в Financial Times он предупредил, что ближайшие месяцы станут "неоднозначными и нестабильными" для рынков. Эту неопределенность подогревают события в США, Европе, Японии и на Ближнем Востоке.
Экономист перечислил следующие факторы, на которые стоит обратить внимание:
- В сентябре ФРС США примет решение о том, сокращать ли объемы покупки активов и как сильно.
- Белый дом может представить преемника Бена Бернанке на посту председателя ФРС.
- Ожидается обострение политического противостояния Конгресса и Белого дома, в частности, в вопросе мер, которые необходимо принять, чтобы избежать дефолта и обеспечить работу правительства.
- Выборы в Германии, назначенные на сентябрь, победителем которых, вероятно, станет действующий канцлер Ангела Меркель. Однако европейские политики заморозили ряд национальных и региональных инициатив и попали в весьма неопределенную ситуацию.
- Опасения участников рынка, что реформы премьер-министра Японии Синдзо Абэ являются неэффективными, спровоцировали недавний обвал акций японских компаний и нестабильность курса японской иены.
- Экономические проблемы развивающихся стран и политическая нестабильность в государствах Ближнего Востока, таких как Сирия и Египет.
ФРС признала валютное стимулирование неэффективным?
Появились новые доказательства того, что Федеральная резервная система США перестала считать эффективной программу покупки активов. В отчете экономистов ФРБ Сан-Франциско говорится, что валютное стимулирование лишь незначительно способствует росту национальной экономики. Кроме того, такой рост является ненадежным, поскольку он зависит от обещания Центрального банка не повышать краткосрочные процентные ставки.
Авторы исследования, старшие экономисты Федерального резервного банка Сан-Франциско Васко Курдиа и Андреа Ферреро, проанализировали второй раунд покупки активов и пришли к заключению, что приобретение $600 млрд. долгосрочных государственных облигаций США в период с ноября 2010 года по июнь 2011 года способствовало росту реального ВВП всего примерно на 0,13 процентных пунктов. Они утверждают, что без участия ФРС, которая опустила процентные ставки почти до нуля, второй раунд валютного стимулирования прибавил бы к ВВП только 0,04 процентных пунктов.
В настоящее время ФРС покупает $85 млрд. государственных и ипотечных облигаций США ежемесячно и планирует свернуть программу валютного стимулирования экономики. Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс подсчитал, что в течение третьего раунда центральный банк приобрел $1,2 трлн активов.
Исследование сотрудников ФРБ Сан-Франциско подтвердило мнение ряда экспертов в вопросах финансовой политики о том, что покупка активов сигнализирует рынкам, что ФРС продолжит удерживать процентные ставки на низком уровне. Другими словами, пока ФРС покупает активы, она не будет повышать ставки. В соответствии с этой точкой зрения, как только ФРС начнет сворачивать программу покупки активов, у участников рынка возникнет вопрос, когда ФРС повысит процентные ставки.
Вот что пишут сотрудники ФРБ Сан-Франциско в заключительной части своего исследования: "Разговоры о том, когда ФРС повысит процентные ставки по кредитам от почти нулевого уровня, будут важнее намеков на точные сроки сворачивания программы валютного стимулирования".
Трейдеров ожидают шесть недель рыночной нестабильности
Две недели отсутствия серьезных новостей внушили трейдерам ложное чувство безопасности, но инвесторам следует приготовиться к периоду серьезных рыночных колебаний.
"В течение следующих шести недель с большой вероятностью случится что-то плохое для рынков, ведь нас ожидает сворачивание программы валютного стимулирования от ФРС США, выборы в Германии и принятие решения о потребительском налоге в Японии. Рынки станут невероятно неустойчивыми", - заявил основатель гонконгской инвестиционной компании View From the Peak: Macro Strategies Пауль Краке в интервью CNBC.
Первым на очереди - долгожданное заседание Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США, которое состоится 17 и 18 сентября. Ожидается, что на нем председатель ФРС Бен Бернанке даст сигнал к сокращению программы покупки облигаций, объем которой в настоящее время составляет $85 млрд., на $20 млрд в месяц.
После нескольких месяцев спекуляций на тему сворачивания программы валютного стимулирования и острой реакции рынков на любые соответствующие сигналы многие аналитики опасаются сильной коррекции, когда программу, наконец, закроют. Краке ожидает, что рынки ответят колебанием на такой шаг ФРС, но, по его мнению, их реакция окажется не такой сильной, как многие предполагают.
"В ближайшее время стоит ожидать коррекции индекса S&P 500 примерно на 5%, может, чуть больше. Но это, по большому счету, капля в море. Участники рынка осознают, что, несмотря на уменьшение объема покупки облигаций, ФРС все равно продолжит их покупать, только медленнее. Так или иначе, эта политика благоприятна для акций", - отметил он.
После заседания ФРС у трейдеров останется всего несколько дней, чтобы прийти в себя перед другим значительным событием - выборами в Германии. Голосование, которое состоится 22 сентября, многие называют важнейшим событием года для Европы. Победу прочат канцлеру Ангеле Меркель, но Краке отметил, что и накануне немецких выборов, и после них колебания рынка неизбежны. Меркель уже предупредила своих сторонников, чтобы они не начинали праздновать победу раньше времени, потому что борьба будет напряженной.
"Германия - страна с наиболее развитой экономикой в Европе, признанный лидер региона. Если Меркель победит на выборах, это будет хорошим знаком для рынков, потому что инвесторы не обращают внимания на результаты опросов общественного мнения. Но если она проиграет, это станет катастрофой", - подчеркнул Краке.
По его словам, третьим важным событием, которое повлияет на рыночные тенденции в ближайшие шесть недель, станет решение японского правительства о том, повышать ли потребительский налог с текущих 5% до 8% в апреле следующего года и до 10% к октябрю 2015 года. Увеличение налога считается ключевым шагом на пути к нормализации финансового положения страны, но критики утверждают, что эта мера может подорвать хрупкий экономический рост Японии. По данным новостного агентства Reuters, решение по этому вопросу будет принято в конце сентября или начале октября. Краке считает, что промедление может спровоцировать масштабную распродажу акций японских компаний и рост йены.
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter