27 августа 2013 Bloomberg
Пока большая часть рыночных экспертов спорит на тему того, когда Федрезерв США сожмет QE3 - в сентябре или декабре, главный экономист Стин Якобсон из Saxo Bank убежден, что в следующем году ФРС не только не сократит, но даже увеличит объемы скупок облигаций с рынка
При текущем раскладе Центробанк покупает у коммерческих банков ежемесячно казначейских бондов на сумму $85 млрд. Так вот, Якобсон полагает, что слабеющая экономика не позволит регулятору оставить рынок без горячей ликвидности. В июле ставка безработицы снизилась до 4.5-годового минимума (7.4%), что дало рынку ложные основания для оценки экономического положения. Тогда безработица снизилась, как утверждает Якобсон, только потому, что в июле просело важное значение, которое учитывается при расчете рабочей силы - уровень вовлеченности населения в процесс поиска работы (participation rate). Т.е. просто меньшее число людей искало работу в этот период.
Показатель рабочей силы - participation rate - составил 63.4% в июле - меньше 63.7% в 2012 году. Люди, которые официально выпадают из показателя - автоматом перестают считаться безработными.
Кроме всего прочего, рост ВВП в первой половине 2013 года составил всего 1.4%, что не дает надежд на рост занятости во второй половине года.
Мультипликаторы P/E растут мощнейшими темпами со времен Dot-Com пузыря
Ценовые скачки по акциям индекса Standard & Poor’s 500 растут быстрее прибылей компаний - опережение рекордно - максимум за последние 14 лет на максимально уверенном бычьем ралли на фондовом рынке США
Большая часть бумаг индекса росла на 14% сильнее выручек корпораций за последние 12 месяцев. В итоге среднерыночный мультипликатор P/E=16x (данные Bloomberg). Показатель рос похожими темпами в 90-х на пике технологического пузыря - аккурат до 49%-ой просадки S&P500. Ралли, начавшееся в марте 2009 года, сегодня по своей продолжительности опережает все аналогичные результаты вплоть до 1946 года.
Многие рыночные эксперты, в частности экономисты компании AForex, говорят о том, что текущие показатели рынка намекают на завершение финальной стадии бычьего рынка. Эти предположения подкрепляются все более уверенно слабыми данными экономической статистики Америки и колебаниями ФРС США в отношении сворачивания QE3. Интересно, что историческая практика показывает, что финальные стадии растущего рынка, как правило, приносили инвесторам наибольшую прибыль на спекулятивных операциях. И сегодня многие инвесторы ждут так называемую финальную волну хороших фундаментальных данных для последнего рывка перед разворотом в медвежий тренд.
На прошлой неделе индекс S&P 500 вырос на 0.5% до 1663.5 на фоне хорошей статистики из Америки. С начала года индекс вырос на 17% - максимальный рост с 1997 года. 2 августа S&P500 достиг абсолютного исторического рекорда 1709.67.
Хедж-фонды ставят на рост золота
Хедж-фонды и другие институциональные спекулянты подняли свои ставки на рост желтого металла до 6-месячных максимумов
Главный триггер - данные не очень хорошей статистики из США. В итоге металл вырос выше уровня $1400 за унцию - впервые с июня месяца.
Общий объем длинных позиций по золоту вырос на 29% до 73216 фьючерсов и опционов к 20 августу - как показывают данные Торговой комиссии по товарным фьючерсам. Объемы коротких контрактов падают вторую неделю подряд дл минимума 12 февраля. При этом объемы длинных позиций по 18 товарным сырьевым активам выросли на 34% - максимум июля 2010 года. Количество покупателей меди и соевых бобов более, чем удвоилось.
Продажи новых домов в США упали более, чем на 13% в июле. Уровень потребительской уверенности заметно снизился на неделе, которая закончилась 18 августа. Это все явно свидетельствует о вступлении в фазу замедления (прекращения) роста. Эти данные также послужили поводом для инвесторов задуматься на тему того, что, вероятно, ФРС США сожмет программу монетарного "смягчения" QE3 позже сентября.
В общей сложности золото выросло на 18% против 34-месячного минимума июня. Кроме факторов, перечисленных выше, стоит также отметить высокий спрос на физическое золото (монеты, слитки, ювелирные украшения), который наиболее интенсивный со стороны азиатского региона.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
При текущем раскладе Центробанк покупает у коммерческих банков ежемесячно казначейских бондов на сумму $85 млрд. Так вот, Якобсон полагает, что слабеющая экономика не позволит регулятору оставить рынок без горячей ликвидности. В июле ставка безработицы снизилась до 4.5-годового минимума (7.4%), что дало рынку ложные основания для оценки экономического положения. Тогда безработица снизилась, как утверждает Якобсон, только потому, что в июле просело важное значение, которое учитывается при расчете рабочей силы - уровень вовлеченности населения в процесс поиска работы (participation rate). Т.е. просто меньшее число людей искало работу в этот период.
Показатель рабочей силы - participation rate - составил 63.4% в июле - меньше 63.7% в 2012 году. Люди, которые официально выпадают из показателя - автоматом перестают считаться безработными.
Кроме всего прочего, рост ВВП в первой половине 2013 года составил всего 1.4%, что не дает надежд на рост занятости во второй половине года.
Мультипликаторы P/E растут мощнейшими темпами со времен Dot-Com пузыря
Ценовые скачки по акциям индекса Standard & Poor’s 500 растут быстрее прибылей компаний - опережение рекордно - максимум за последние 14 лет на максимально уверенном бычьем ралли на фондовом рынке США
Большая часть бумаг индекса росла на 14% сильнее выручек корпораций за последние 12 месяцев. В итоге среднерыночный мультипликатор P/E=16x (данные Bloomberg). Показатель рос похожими темпами в 90-х на пике технологического пузыря - аккурат до 49%-ой просадки S&P500. Ралли, начавшееся в марте 2009 года, сегодня по своей продолжительности опережает все аналогичные результаты вплоть до 1946 года.
Многие рыночные эксперты, в частности экономисты компании AForex, говорят о том, что текущие показатели рынка намекают на завершение финальной стадии бычьего рынка. Эти предположения подкрепляются все более уверенно слабыми данными экономической статистики Америки и колебаниями ФРС США в отношении сворачивания QE3. Интересно, что историческая практика показывает, что финальные стадии растущего рынка, как правило, приносили инвесторам наибольшую прибыль на спекулятивных операциях. И сегодня многие инвесторы ждут так называемую финальную волну хороших фундаментальных данных для последнего рывка перед разворотом в медвежий тренд.
На прошлой неделе индекс S&P 500 вырос на 0.5% до 1663.5 на фоне хорошей статистики из Америки. С начала года индекс вырос на 17% - максимальный рост с 1997 года. 2 августа S&P500 достиг абсолютного исторического рекорда 1709.67.
Хедж-фонды ставят на рост золота
Хедж-фонды и другие институциональные спекулянты подняли свои ставки на рост желтого металла до 6-месячных максимумов
Главный триггер - данные не очень хорошей статистики из США. В итоге металл вырос выше уровня $1400 за унцию - впервые с июня месяца.
Общий объем длинных позиций по золоту вырос на 29% до 73216 фьючерсов и опционов к 20 августу - как показывают данные Торговой комиссии по товарным фьючерсам. Объемы коротких контрактов падают вторую неделю подряд дл минимума 12 февраля. При этом объемы длинных позиций по 18 товарным сырьевым активам выросли на 34% - максимум июля 2010 года. Количество покупателей меди и соевых бобов более, чем удвоилось.
Продажи новых домов в США упали более, чем на 13% в июле. Уровень потребительской уверенности заметно снизился на неделе, которая закончилась 18 августа. Это все явно свидетельствует о вступлении в фазу замедления (прекращения) роста. Эти данные также послужили поводом для инвесторов задуматься на тему того, что, вероятно, ФРС США сожмет программу монетарного "смягчения" QE3 позже сентября.
В общей сложности золото выросло на 18% против 34-месячного минимума июня. Кроме факторов, перечисленных выше, стоит также отметить высокий спрос на физическое золото (монеты, слитки, ювелирные украшения), который наиболее интенсивный со стороны азиатского региона.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу