15 июля 2008 LT Group
Завершив вчерашний день на 59-й фигуре, пара евро/доллар торгуется во вторник утром значительно выше этой цифры. Доллар продолжает демонстрировать слабость, позволяя евро приближаться к абсолютным максимумам. Вчера, например, была достигнута отметка 1.5970, сегодня к открытию европейских площадок пара тестировала уровни выше 1.5960. Под давлением американская валюта находится и в большинстве других пар.
Такова реакция Форекса на текущее состояние финансового рынка США. Игроков не убедили меры, предпринятые государством по спасению двух крупнейших ипотечных компаний, владеющих половиной закладных на рынке жилья США. Fannie Mae/Freddie Mac продолжают находиться в подвешенном состоянии, котировки их акций не восстановились, более того, они тянут вниз за собой весь финансовый сектор США. Да и не только его, сегодня, например, обвалился фондовый рынок Японии, а застрельщиками выступили крупнейшие японские банки, в чьих портфелях находится значительный объем американских ипотечных инструментов. Соответственно, инвесторы предпочитают выводить средства из американских активов, как излишне рискованных, на выходе продавая доллары США.
Дополнительное давление на американскую валюту оказывает проблема процентного дифференциала, а именно, при нарастании кризисных явлений ФРС не пойдет на повышение учетной ставки. Ужесточение монетарной политики в период такой нестабильности на финансовом рынке (а проблемы могут возникнуть не только у ипотечных компаний, на очереди инвестиционные и универсальные банки, причем очень серьезные имена, достаточно посмотреть на динамику их акций) только усугубит негативные процессы. Да и выглядеть будет нелогично, с одной стороны ФРС предоставит кредитные окна нуждающимся, с другой - утяжелит кредитную нагрузку. Поэтому, если нынешняя ситуация не улучшится, то шансы увидеть повышение учетной ставки по доллару на заседании ФРС в сентябре существенно сократятся (о возможном повышении на заседании в августе сейчас практически и не упоминается).
Таким образом, Федеральный Резерв переключает все свое внимание на финансовые рынки. Оборотной стороной медали может стать новая волна ценового давления. В условиях бездействия ФРС инфляция продолжит раскручиваться, поскольку наиболее действенной мерой борьбы с ней является повышение учетной ставки, а эта мера вступает в противоречие с попытками вывести экономику из кризиса. Сохраняются призрачные шансы того, что именно спад в экономике приведет к затуханию роста цен по традиционной модели. Вполне возможно, ФРС на это и рассчитывает, поскольку и деваться, в общем-то, некуда.
Реакцией же Форекса на все происходящее может стать дальнейшее падение доллара по всему спектру валютных пар. Тем более что до исторического максимума единой валюты против доллара (1.6018) рукой подать, и у спекулянтов есть серьезные мотивации к обновлению этого значения на фоне удручающих перспектив американской экономики. Здесь сдерживающим фактором может стать начинающая хромать на обе ноги Еврозона - ухудшение большинства экономических показателей не будет играть на поле единой валюты, а значит, глобального изменения в котировках евро/доллар не случится. Возможно, будут скачки евро вплоть до 1.61, но неподкрепленная фундаментальным фоном европейская валюта долго там не задержится.
Возвращаясь к сегодняшнему дню, отметим высокую насыщенность вторника экономической статистикой и важными событиями. Уже прошло заседание Банка Японии, впрочем, без сенсаций, учетная ставка по йене осталась на уровне 0.5 %. Далее будет опубликован важнейший европейский индикатор, Индекс экономических ожиданий по версии германского института ZEW. Уже в самом названии кроется возможный результат этого исследования. Какие могут быть положительные ожидания в текущей ситуации: высокий курс евро давит на бизнес, ЕЦБ повысил учетную ставку, дорогие энергоносители, инфляция и общий пессимизм европейского бизнеса. В случае выхода слабого релиза возможен локальный откат единой европейской валюты по большинству валютных пар.
Потом идет плотный блок американской статистики: общий и базовый Индекс цен производителей за июнь и за год, июньские розничные продажи. Естественно, ожидается существенный рост первого показателя и снижение второго. Рост производственной инфляции может оказать поддержку доллару, но повторимся, ФРС сейчас, скорее всего, более обеспокоен состоянием финансовых институтов, нежели ценовым давлением. Но это лишь предположения, а точную информацию мы услышим сегодня из первых уст.
Сегодня начнется традиционная полугодовая "тестимония" председателя ФРС Б. Бернанке, в течение двух дней он будет выступать перед банковскими комитетами Конгресса и Сената США с отчетом о проделанной работе за предыдущие полгода и рассказывать о перспективах на следующую половину. По последним событиям понятно, что с кризисными явлениями справиться не удалось, как и взять инфляцию под контроль. Но это полбеды, важно то, что Бернанке может обрисовать ближайшие перспективы американской экономики в крайне мрачных тонах. Подобные заявления прямиком и приведут доллар на новые минимумы, впрочем, у конкурентов "американца" ситуация не настолько радужная, что бы говорить о глубоком падении курса американской валюты. Таким образом, не исключено расширение волатильности на валютном рынке, но с сохранением, тем не менее, низкого курса доллара США в ближайшей перспективе.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Такова реакция Форекса на текущее состояние финансового рынка США. Игроков не убедили меры, предпринятые государством по спасению двух крупнейших ипотечных компаний, владеющих половиной закладных на рынке жилья США. Fannie Mae/Freddie Mac продолжают находиться в подвешенном состоянии, котировки их акций не восстановились, более того, они тянут вниз за собой весь финансовый сектор США. Да и не только его, сегодня, например, обвалился фондовый рынок Японии, а застрельщиками выступили крупнейшие японские банки, в чьих портфелях находится значительный объем американских ипотечных инструментов. Соответственно, инвесторы предпочитают выводить средства из американских активов, как излишне рискованных, на выходе продавая доллары США.
Дополнительное давление на американскую валюту оказывает проблема процентного дифференциала, а именно, при нарастании кризисных явлений ФРС не пойдет на повышение учетной ставки. Ужесточение монетарной политики в период такой нестабильности на финансовом рынке (а проблемы могут возникнуть не только у ипотечных компаний, на очереди инвестиционные и универсальные банки, причем очень серьезные имена, достаточно посмотреть на динамику их акций) только усугубит негативные процессы. Да и выглядеть будет нелогично, с одной стороны ФРС предоставит кредитные окна нуждающимся, с другой - утяжелит кредитную нагрузку. Поэтому, если нынешняя ситуация не улучшится, то шансы увидеть повышение учетной ставки по доллару на заседании ФРС в сентябре существенно сократятся (о возможном повышении на заседании в августе сейчас практически и не упоминается).
Таким образом, Федеральный Резерв переключает все свое внимание на финансовые рынки. Оборотной стороной медали может стать новая волна ценового давления. В условиях бездействия ФРС инфляция продолжит раскручиваться, поскольку наиболее действенной мерой борьбы с ней является повышение учетной ставки, а эта мера вступает в противоречие с попытками вывести экономику из кризиса. Сохраняются призрачные шансы того, что именно спад в экономике приведет к затуханию роста цен по традиционной модели. Вполне возможно, ФРС на это и рассчитывает, поскольку и деваться, в общем-то, некуда.
Реакцией же Форекса на все происходящее может стать дальнейшее падение доллара по всему спектру валютных пар. Тем более что до исторического максимума единой валюты против доллара (1.6018) рукой подать, и у спекулянтов есть серьезные мотивации к обновлению этого значения на фоне удручающих перспектив американской экономики. Здесь сдерживающим фактором может стать начинающая хромать на обе ноги Еврозона - ухудшение большинства экономических показателей не будет играть на поле единой валюты, а значит, глобального изменения в котировках евро/доллар не случится. Возможно, будут скачки евро вплоть до 1.61, но неподкрепленная фундаментальным фоном европейская валюта долго там не задержится.
Возвращаясь к сегодняшнему дню, отметим высокую насыщенность вторника экономической статистикой и важными событиями. Уже прошло заседание Банка Японии, впрочем, без сенсаций, учетная ставка по йене осталась на уровне 0.5 %. Далее будет опубликован важнейший европейский индикатор, Индекс экономических ожиданий по версии германского института ZEW. Уже в самом названии кроется возможный результат этого исследования. Какие могут быть положительные ожидания в текущей ситуации: высокий курс евро давит на бизнес, ЕЦБ повысил учетную ставку, дорогие энергоносители, инфляция и общий пессимизм европейского бизнеса. В случае выхода слабого релиза возможен локальный откат единой европейской валюты по большинству валютных пар.
Потом идет плотный блок американской статистики: общий и базовый Индекс цен производителей за июнь и за год, июньские розничные продажи. Естественно, ожидается существенный рост первого показателя и снижение второго. Рост производственной инфляции может оказать поддержку доллару, но повторимся, ФРС сейчас, скорее всего, более обеспокоен состоянием финансовых институтов, нежели ценовым давлением. Но это лишь предположения, а точную информацию мы услышим сегодня из первых уст.
Сегодня начнется традиционная полугодовая "тестимония" председателя ФРС Б. Бернанке, в течение двух дней он будет выступать перед банковскими комитетами Конгресса и Сената США с отчетом о проделанной работе за предыдущие полгода и рассказывать о перспективах на следующую половину. По последним событиям понятно, что с кризисными явлениями справиться не удалось, как и взять инфляцию под контроль. Но это полбеды, важно то, что Бернанке может обрисовать ближайшие перспективы американской экономики в крайне мрачных тонах. Подобные заявления прямиком и приведут доллар на новые минимумы, впрочем, у конкурентов "американца" ситуация не настолько радужная, что бы говорить о глубоком падении курса американской валюты. Таким образом, не исключено расширение волатильности на валютном рынке, но с сохранением, тем не менее, низкого курса доллара США в ближайшей перспективе.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter