1 сентября 2013 Bloomberg Чандлер Марк
Несмотря на то, что экономическая активность рассчитывается в абсолютном смысле, также велико ее значение в сравнении с ожиданиями. Ключевыми тут являются ожидания Федрезерва, а не инвесторов. Пересмотра показателя роста во втором квартале в сторону повышения оказалось недостаточно, чтобы соответствовать ожиданиям ФРС на 2013 год. К слову сказать, в первом полугодии американская экономика выросла примерно на 1.8% в годовом исчислении. Годовой прогноз ФРС составляет 2.3%-2.6%. Для достижения этого уровня, американской экономике необходимо вырасти на 2.8%-3.5% во втором полугодии, что кажется маловероятным. Согласно Bloomberg, средний прогноз рынка по росту во втором полугодии составляет примерно 2.4%-2.5%. И это важно из-за всеобщих ожиданий того, что ФРС объявит о сокращении объема покупок активов в следующем месяце. Из протокола июльского заседания FOMC стало ясно, что сотрудники ФРС не разделяют такого оптимизма в отношении этих экономических прогнозов, однако по-прежнему считают, что во втором полугодии рост экономики ускорится.
Сможет ли ФРС снизить прогнозы по росту, признать, что основной индекс личных потребительских расходов продемонстрировал незначительное улучшение по отношению к своему целевому значению (и на самом деле держится ближе к 0%, а не к 2%), и в то же время сократить объем покупок? Тем временем, два сектора экономики, которые считаются особенно чувствительными к процентным ставкам, - автомобили и домохозяйства уязвимы перед восстановлением процентных ставок. Существует в некотором роде предварительное доказательство того, что именно это и происходит на рынке жилья. Ракетный удар по Сирии, даже если это будет всего лишь предупредительный выстрел, как предложил Обама (что бы это ни значило, помимо отказа от использования сухопутных войск), оказывает свое опосредованное воздействие на виднеющийся на горизонте верхний предел долга. Ранее предполагалось, что он будет достигнут в ноябре. На этой неделе министр финансов США, Джейкоб Лью, намекнул, что это может случиться на несколько недель раньше.
Отдельно, мы отмечаем, что пересмотр ВВП за второй квартал также содержал предварительные данные по доходам за второй квартал. Рост на 3.9% (до уплаты налогов) с учетом сезонных колебаний в квартальном исчислении стал лучшим показателем с четвертого квартала 2011 года. Несмотря на то, что он компенсирует спад на 1.3%, установленный в первом квартале, сам факт того, что в годовом исчислении рост составляет умеренные 5%, не слишком воодушевляет. Рост доходов, рассчитанных до уплаты налогов, не означает рост инвестиций или занятости. Корпоративная Америка располагает большими деньгами. Это не главное препятствие. На самом деле, как мы показали ранее, доходы и инвестиции в США оказались в обратной корреляции. И наконец, несмотря на то, что американский доллар продолжил начатый ранее рост, мы отмечаем, что две валюты, которые зачастую оказываются в более выгодном положении на фоне позитивных экономических новостей из США, - канадский доллар и мексиканский песо - по-прежнему испытывают затруднения. Для определения действующего тренда мы часто прибегаем к 5- и 20-дневным скользящим средни
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба