15 июля 2008 Альфа-Капитал
Комментарии и прогнозы
Внешний долг РФ Внешний рынок не знает как реагировать на планы Минфина по спасению Freddie Mac и Fannie Mae, а также опасается неожиданностей в течение всей недели – как от статистики США, так и от выступления бернанке и квартальных отчетов банков.
Внутренний долг РФ На внутреннем рынке рекордно низкий объем торгов – отпускной период или «затишье перед бурей»?
Внешний долг РФ
В начале вчерашнего дня рынки позитивно восприняли меры по предоставлению помощи Freddie Mac и Fannie Mae, крупнейшим ипотечным игрокам, которые обеспечивают жилищные кредиты примерно на $5 трлн. Минфин обещал при необходимости выкупить часть акций компаний. Также Freddie Mac и Fannie Mae получили возможность напрямую занимать денежные средства у ЦБ на льготных условиях. Это способствовало удачному размещению краткосрочных обязательств Freddie Mac на $3 млрд.
Тем не менее, на рынке существуют фундаментальные причины, которые негативно влияли на динамику фондовых индексов, что способствовало росту спроса инвесторов на безрисковые активы, в результате чего доходность 10-летних КО США упала на 11 б.п. Так, Goldman Sachs в своем отчете высказал мнение, что региональные банки должны будут значительно сократить свои дивиденды для преодоления последствий кредитного кризиса. Также инвесторы не ожидают никаких позитивных сигналов после публикаций отчетов за 2-ой квартал такими крупнейшими банками, как Citigroup, JP Morgan. Не добавила оптимизма и новость о разорении калифорнийского ипотечного банка IndyMac, чьи активы уже арестованы службой федерального контроля.
Помимо давления со стороны банковского сектора, в течение ближайших дней выйдет ряд важной статистики по инфляции и рынку жилья, которая, как ожидается, окажется крайне слабой. Сегодня, участники рынка будут с особым вниманием следить за выступлением главы ФРС Б.Бернанке по ситуации в экономике и политике ФРС перед Банковским комитетом Сената, а также за публикацией данных по индексу цен производителей.
Развивающиеся рынки пока демонстрируют устаойчивость к негативному влиянию из США. На российском долговом рынке наблюдался устойчивый спрос на бумаги практически всего корпоративного сектора. Однако новые размещения, планировавшиеся на июль (Северсталь, ТМК, Транснефть), судя по всему, будут отложены. В случае усиления негативного потока информации из США вторичный рынок также окажется под давлением продавцов.
Рынок рублевых облигаций
Рублевый долговой рынок вчера показал рекордно низкую активность торгов. В корпоративном сегменте биржевой оборот не превышал 600 млн руб, что соответствует уровням 2-3-летней давности, в секторе субфедерального долга данный показатель опустился до 20 млн руб. Исключение составил лишь сектор гособлигаций, где объем сделок достиг 1,2 млрд руб. Однако половина оборота была сформирована операциями по ОФЗ 46020 – наиболее длинному выпуску рублевых облигаций, по которому продолжилась переоценка в сторону повышения доходности после повышения ставки рефинансирования. Выпуск потерядл в цене порядка 0,7% к уровням прошлой недели.
Причинами столь низкой активности, помимо наступившего традиционного летнего периода отпусков являются сосредоточенность инвесторов на первичном рынке и неопределенность внешних рынков. После озвученных в воскресенье планов монетарных органов власти по спасению двух крупнейших госкомпаний ипотечного бизнеса – Freddie Mac и Fannie Mae – участники рынка ожидали реакции международных инвесторов на сделанные заявления.
Сегодня пройдут размещения ВТБ-Лизинга (на 10 млрд руб) и Ханты-Мансийск Стройресурса (на 2 млрд руб). Беспокойство относительно налоговых платежей затронет рынок лишь к концу недели.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Внешний долг РФ Внешний рынок не знает как реагировать на планы Минфина по спасению Freddie Mac и Fannie Mae, а также опасается неожиданностей в течение всей недели – как от статистики США, так и от выступления бернанке и квартальных отчетов банков.
Внутренний долг РФ На внутреннем рынке рекордно низкий объем торгов – отпускной период или «затишье перед бурей»?
Внешний долг РФ
В начале вчерашнего дня рынки позитивно восприняли меры по предоставлению помощи Freddie Mac и Fannie Mae, крупнейшим ипотечным игрокам, которые обеспечивают жилищные кредиты примерно на $5 трлн. Минфин обещал при необходимости выкупить часть акций компаний. Также Freddie Mac и Fannie Mae получили возможность напрямую занимать денежные средства у ЦБ на льготных условиях. Это способствовало удачному размещению краткосрочных обязательств Freddie Mac на $3 млрд.
Тем не менее, на рынке существуют фундаментальные причины, которые негативно влияли на динамику фондовых индексов, что способствовало росту спроса инвесторов на безрисковые активы, в результате чего доходность 10-летних КО США упала на 11 б.п. Так, Goldman Sachs в своем отчете высказал мнение, что региональные банки должны будут значительно сократить свои дивиденды для преодоления последствий кредитного кризиса. Также инвесторы не ожидают никаких позитивных сигналов после публикаций отчетов за 2-ой квартал такими крупнейшими банками, как Citigroup, JP Morgan. Не добавила оптимизма и новость о разорении калифорнийского ипотечного банка IndyMac, чьи активы уже арестованы службой федерального контроля.
Помимо давления со стороны банковского сектора, в течение ближайших дней выйдет ряд важной статистики по инфляции и рынку жилья, которая, как ожидается, окажется крайне слабой. Сегодня, участники рынка будут с особым вниманием следить за выступлением главы ФРС Б.Бернанке по ситуации в экономике и политике ФРС перед Банковским комитетом Сената, а также за публикацией данных по индексу цен производителей.
Развивающиеся рынки пока демонстрируют устаойчивость к негативному влиянию из США. На российском долговом рынке наблюдался устойчивый спрос на бумаги практически всего корпоративного сектора. Однако новые размещения, планировавшиеся на июль (Северсталь, ТМК, Транснефть), судя по всему, будут отложены. В случае усиления негативного потока информации из США вторичный рынок также окажется под давлением продавцов.
Рынок рублевых облигаций
Рублевый долговой рынок вчера показал рекордно низкую активность торгов. В корпоративном сегменте биржевой оборот не превышал 600 млн руб, что соответствует уровням 2-3-летней давности, в секторе субфедерального долга данный показатель опустился до 20 млн руб. Исключение составил лишь сектор гособлигаций, где объем сделок достиг 1,2 млрд руб. Однако половина оборота была сформирована операциями по ОФЗ 46020 – наиболее длинному выпуску рублевых облигаций, по которому продолжилась переоценка в сторону повышения доходности после повышения ставки рефинансирования. Выпуск потерядл в цене порядка 0,7% к уровням прошлой недели.
Причинами столь низкой активности, помимо наступившего традиционного летнего периода отпусков являются сосредоточенность инвесторов на первичном рынке и неопределенность внешних рынков. После озвученных в воскресенье планов монетарных органов власти по спасению двух крупнейших госкомпаний ипотечного бизнеса – Freddie Mac и Fannie Mae – участники рынка ожидали реакции международных инвесторов на сделанные заявления.
Сегодня пройдут размещения ВТБ-Лизинга (на 10 млрд руб) и Ханты-Мансийск Стройресурса (на 2 млрд руб). Беспокойство относительно налоговых платежей затронет рынок лишь к концу недели.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу