18 сентября 2013 UFS IC | ФосАгро | АЛРОСА | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Роснефть | Северсталь Козлов Алексей, Балакирев Илья, Милостнова Анна
Накануне стартовало сентябрьское двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам /FOMC/ ФРС США, на котором, как ожидают многие эксперты, будет объявлено о начале постепенного сокращения объема выкупа облигаций. Результаты заседания FOMC буду оглашены сегодня в 22:00 МСК. А в 22:30 ожидается выступление главы ФРС Бена Бернанке, который прокомментирует принятые решения и расскажет о планах ведомства на ближайшую перспективу. В настоящее время Федрезерв скупает активы на сумму $85 млрд в месяц, мы полагаем, программа QE3 будет уменьшена на $10–15 млрд. Рынки достаточно спокойно реагируют на возможное сокращение потока дешевой долларовой ликвидности. Евро стабилизировался вблизи уровня 1,3350. В настоящий момент соотношение единой европейской валюты и доллара находится на отметке 1,3353. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение евро и доллара будет находиться в пределах значений 1,3325–1,3435.
В связи с возможным сокращением Федеральной резервной системой объема выкупа активов товарные рынки испытывают давление. Также рост вероятности мирного разрешения конфликта вокруг Сирии приводит к постепенному уменьшению премии за риск в цене североморской смеси нефти Brent, в результате котировки Brent испытывают двойное давление. В настоящий момент стоимость североморской смеси находится на уровне $107,95 за баррель, что на $1,68, или на 1,53%, ниже уровня утра вторника. Light Sweet дешевеет на 0,17%, снизившись на $0,18. Спред между Brent и легкой нефтью сократился до $2,30. Дальнейшая динамика стоимости нефти будет во многом зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке и от ожиданий по дальнейшей монетарной политике ФРС. Полагаем, в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $107–109 за баррель.
Во вторник котировки российской валюты стабилизировались в диапазоне 32,20–32,40 рубля за доллар после достаточно бурного укрепления в течение последних 1,5 недель. Игроки ждут ответа на вопрос о сокращении объема выкупа активов в рамках QE3, что повлияет на динамику рынков в среднесрочной перспективе. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 32,15–32,45 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 42,95–43,40 рубля за евро.
Индекс S&P 500 по итогам вчерашнего дня поднялся на 0,42%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дорожает на 0,07%. Азиатские индексы сегодня преимущественно в минусе: NIKKEI в настоящее время растет на 2,20%, гонконгский Hang Seng уменьшается на 0,32%; Shanghai Composite сокращается на 0,21%; KOSPI теряет 0,39%; австралийский S&P/ASX 200 опускается на 0,28%, индийский SENSEX поднимается на 0,06%. Индекс ММВБ в ходе торгов в понедельник подрос на 0,17%, поднявшись до значения 1473,03 пункта. Вчерашняя торговая сессия прошла достаточно спокойно, внешний фон оставался спокойным, рынки замерли в ожидании решений по итогам сентябрьского заседания ФРС, которое стартовало вчера. Полагаем, в течение сегодняшнего дня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1450–1480 пунктов.
Энергетика: за день до конца (спекулятивно)
ФСТ оценила последствия заморозки тарифов монополий в 2014 году. Чтобы реализовать ее в энергетике, придется менять механизмы, которые считаются опорой инвестиционной привлекательности отрасли — например, снизить норму доходности по договорам на поставку мощности (ДПМ) и изменить параметры RAB-регулирования. Минэнерго все еще надеется не остановить, а сдержать рост тарифов на уровне 6%, не трогать RAB и ДПМ и точечно списать с платежей потребителей 63,5 млрд руб. Но для этого могут понадобиться пенсионные деньги, на которые уже и так много претендентов.
Финальное решение по заморозке тарифов должно быть принято завтра. Фактически, если это решение будет принято, на что указывает очень много факторов, это будет означать окончательный отказ от всех наработок «реформы» электроэнергетики: договоров ДПМ и RAB-регулирования тарифов. Эти механизмы были призваны привлечь в энергетику деньги частных инвесторов, и в той или иной степени они справились со своей задачей.
ФСТ и Минэнергетики в последний момент пытаются предложить альтернативы решению, которое лишит активы отрасли оснований для стоимости. Необходимо признать, что предлагаемый вариант ощутимо лучше для отрасли, однако его шансы на реализацию достаточно малы.
Текущие ценовые уровни в секторе, на наш взгляд, уже заложили в себя негативный сценарий развития событий, однако в преддверии судьбоносного решения стоит ожидать повышенной волатильности в бумагах. Если тарифы действительно будут заморожены, что будет означать фактический отказ и от RAB, и от ДПМ, перспективы всей отрасли потребуют масштабного переосмысления, так как альтернативного механизма, который бы обеспечил реализацию инвестпрограмм, до сих пор не предложено
IPO Алросы может состояться уже в октябре (умеренно позитивно)
Алмазная компания «Алроса» может выйти на рынок с маркетингом акций в середине октября и затем провести размещение 14% акций на Московской бирже. Об этом «Прайму» сообщил источник в банковских кругах. По его словам, организаторами приватизации назначены Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, «ВТБ Капитал» и «Ренессанс Капитал». Инвесторам предложат 7% акций «Алросы» из пакета государства и 7% — из пакета Якутии.
На наш взгляд, «Алроса» способна заинтересовать инвесторов, которые испытывают дефицит в «защитных» бумагах после «исхода» золотодобывающих компаний с российских площадок и, в целом, достаточно напряженной обстановки на рынках драгоценных металлов. На этом фоне алмазы по-прежнему выглядят «тихой гаванью», так как спрос остается стабильно высоким.
Скорое размещение должно стимулировать активность в бумагах компании, которые уже обращаются на бирже. Размещение «Алросы» также станет еще одним бенчмарком для отрасли, что может стимулировать движение и в бумагах золотодобывающих компаний, которые невольно будут сравнивать с «Алросой».
ФосАгро выигрывает спор о ценах с Минудобрениями (умеренно позитивно)
Спор россошанских «Минудобрений» и «Апатита» (на 100% принадлежит «Фосагро») из-за цен на апатитовый концентрат получил новый поворот. Девятый арбитражный апелляционный суд отменил решение первой инстанции, которое позволяло «Минудобрениям» в 2 раза снизить цену на удобрение в 2013-2018 гг.
Теперь суд поддержал «Фосагро» — компания настаивала на формуле расчета, разработанной ФАС для спорных случаев. По ней «Минудобрения» покупали апатитовый концентрат с начала 2013 г. Цена сырья равнялась по ней 6000 руб./т против 3860 руб./т, предложенных компанией Ротенберга. Первая цифра соответствует цене апатитового концентрата при отгрузке на собственные предприятия «Фосагро», утверждает представитель компании. Исходя из текущего объема поставок — около 500 тыс. тонн в год — выигрыш в суде принесет «Фосагро» дополнительный доход около 1 млрд руб. в 2013 г.
Мы расцениваем сообщение умеренно позитивно для бумаг компании. Цены, по которым «Фосагро» продавал сырье Минудобрениям, были даже ниже затрат на производство и поддержание рудно-сырьевой базы, согласно комментариям компании.
Котировки «Фосагро», как и остальных отечественных химпроизводителей, находились под давлением после сообщения о прекращении сотрудничества «Уралкалия» с БКК. Интересно, что бумаги самого «Уралкалия» уже отыграли падение и вернулись к уровням конца июля на слухах о продаже С. Керимовым своей доли. Акции «Фосагро», напротив, до сих пор находятся на годовых минимумах. Считаем, что у бумаг компании еще есть потенциал к росту, учитывая тот факт, что падение цен на калийное сырье будет способствовать снижению себестоимости ФосАгро и, соответственно, увеличению рентабельности в долгосрочной перспективе.
Индекс ММВБ – формирует восходящий тренд. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие восходящего тренда, DMI+ выше DMI-, ADX в средней части шкалы и направлен вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, 12 сентября дал сигнал к снижению
Индекс ММВБ – формирует восходящий тренд, наметилась коррекция. MACD выглядит нейтрально. DMI+ и DMI- сошлись, ADX в нижней части шкалы и направлен вниз, что говорит об отсутствии локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, выглядит нейтрально. Рекомендация: Вне рынка.
Сбербанк – продолжил рост. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на наличие восходящего локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 6 сентября сформировал сигнал к снижению. Поддержка: 96,00. Сопротивление: 100,00. Рекомендация: Вне рынка
Газпром – в рамках восходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие небольшого восходящего локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 6 сентября сформировал сигнал к снижению. Поддержка: 143,50. Сопротивление: 150,00. Рекомендация: Держать
Северсталь – формирует восходящий тренд. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на прекращение восходящего локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 6 сентября сформировал сигнал к снижению. Поддержка: 291,0. Сопротивление: 308,0. Рекомендация: Держать.
Роснефть – вышла за пределы восходящего тренда. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на наличие восходящего локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 5 сентября сформировал сигнал к снижению. Поддержка – 250,00. Сопротивление – 270,00. Рекомендация: Держать
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В связи с возможным сокращением Федеральной резервной системой объема выкупа активов товарные рынки испытывают давление. Также рост вероятности мирного разрешения конфликта вокруг Сирии приводит к постепенному уменьшению премии за риск в цене североморской смеси нефти Brent, в результате котировки Brent испытывают двойное давление. В настоящий момент стоимость североморской смеси находится на уровне $107,95 за баррель, что на $1,68, или на 1,53%, ниже уровня утра вторника. Light Sweet дешевеет на 0,17%, снизившись на $0,18. Спред между Brent и легкой нефтью сократился до $2,30. Дальнейшая динамика стоимости нефти будет во многом зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке и от ожиданий по дальнейшей монетарной политике ФРС. Полагаем, в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $107–109 за баррель.
Во вторник котировки российской валюты стабилизировались в диапазоне 32,20–32,40 рубля за доллар после достаточно бурного укрепления в течение последних 1,5 недель. Игроки ждут ответа на вопрос о сокращении объема выкупа активов в рамках QE3, что повлияет на динамику рынков в среднесрочной перспективе. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 32,15–32,45 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 42,95–43,40 рубля за евро.
Индекс S&P 500 по итогам вчерашнего дня поднялся на 0,42%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дорожает на 0,07%. Азиатские индексы сегодня преимущественно в минусе: NIKKEI в настоящее время растет на 2,20%, гонконгский Hang Seng уменьшается на 0,32%; Shanghai Composite сокращается на 0,21%; KOSPI теряет 0,39%; австралийский S&P/ASX 200 опускается на 0,28%, индийский SENSEX поднимается на 0,06%. Индекс ММВБ в ходе торгов в понедельник подрос на 0,17%, поднявшись до значения 1473,03 пункта. Вчерашняя торговая сессия прошла достаточно спокойно, внешний фон оставался спокойным, рынки замерли в ожидании решений по итогам сентябрьского заседания ФРС, которое стартовало вчера. Полагаем, в течение сегодняшнего дня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1450–1480 пунктов.
Энергетика: за день до конца (спекулятивно)
ФСТ оценила последствия заморозки тарифов монополий в 2014 году. Чтобы реализовать ее в энергетике, придется менять механизмы, которые считаются опорой инвестиционной привлекательности отрасли — например, снизить норму доходности по договорам на поставку мощности (ДПМ) и изменить параметры RAB-регулирования. Минэнерго все еще надеется не остановить, а сдержать рост тарифов на уровне 6%, не трогать RAB и ДПМ и точечно списать с платежей потребителей 63,5 млрд руб. Но для этого могут понадобиться пенсионные деньги, на которые уже и так много претендентов.
Финальное решение по заморозке тарифов должно быть принято завтра. Фактически, если это решение будет принято, на что указывает очень много факторов, это будет означать окончательный отказ от всех наработок «реформы» электроэнергетики: договоров ДПМ и RAB-регулирования тарифов. Эти механизмы были призваны привлечь в энергетику деньги частных инвесторов, и в той или иной степени они справились со своей задачей.
ФСТ и Минэнергетики в последний момент пытаются предложить альтернативы решению, которое лишит активы отрасли оснований для стоимости. Необходимо признать, что предлагаемый вариант ощутимо лучше для отрасли, однако его шансы на реализацию достаточно малы.
Текущие ценовые уровни в секторе, на наш взгляд, уже заложили в себя негативный сценарий развития событий, однако в преддверии судьбоносного решения стоит ожидать повышенной волатильности в бумагах. Если тарифы действительно будут заморожены, что будет означать фактический отказ и от RAB, и от ДПМ, перспективы всей отрасли потребуют масштабного переосмысления, так как альтернативного механизма, который бы обеспечил реализацию инвестпрограмм, до сих пор не предложено
IPO Алросы может состояться уже в октябре (умеренно позитивно)
Алмазная компания «Алроса» может выйти на рынок с маркетингом акций в середине октября и затем провести размещение 14% акций на Московской бирже. Об этом «Прайму» сообщил источник в банковских кругах. По его словам, организаторами приватизации назначены Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, «ВТБ Капитал» и «Ренессанс Капитал». Инвесторам предложат 7% акций «Алросы» из пакета государства и 7% — из пакета Якутии.
На наш взгляд, «Алроса» способна заинтересовать инвесторов, которые испытывают дефицит в «защитных» бумагах после «исхода» золотодобывающих компаний с российских площадок и, в целом, достаточно напряженной обстановки на рынках драгоценных металлов. На этом фоне алмазы по-прежнему выглядят «тихой гаванью», так как спрос остается стабильно высоким.
Скорое размещение должно стимулировать активность в бумагах компании, которые уже обращаются на бирже. Размещение «Алросы» также станет еще одним бенчмарком для отрасли, что может стимулировать движение и в бумагах золотодобывающих компаний, которые невольно будут сравнивать с «Алросой».
ФосАгро выигрывает спор о ценах с Минудобрениями (умеренно позитивно)
Спор россошанских «Минудобрений» и «Апатита» (на 100% принадлежит «Фосагро») из-за цен на апатитовый концентрат получил новый поворот. Девятый арбитражный апелляционный суд отменил решение первой инстанции, которое позволяло «Минудобрениям» в 2 раза снизить цену на удобрение в 2013-2018 гг.
Теперь суд поддержал «Фосагро» — компания настаивала на формуле расчета, разработанной ФАС для спорных случаев. По ней «Минудобрения» покупали апатитовый концентрат с начала 2013 г. Цена сырья равнялась по ней 6000 руб./т против 3860 руб./т, предложенных компанией Ротенберга. Первая цифра соответствует цене апатитового концентрата при отгрузке на собственные предприятия «Фосагро», утверждает представитель компании. Исходя из текущего объема поставок — около 500 тыс. тонн в год — выигрыш в суде принесет «Фосагро» дополнительный доход около 1 млрд руб. в 2013 г.
Мы расцениваем сообщение умеренно позитивно для бумаг компании. Цены, по которым «Фосагро» продавал сырье Минудобрениям, были даже ниже затрат на производство и поддержание рудно-сырьевой базы, согласно комментариям компании.
Котировки «Фосагро», как и остальных отечественных химпроизводителей, находились под давлением после сообщения о прекращении сотрудничества «Уралкалия» с БКК. Интересно, что бумаги самого «Уралкалия» уже отыграли падение и вернулись к уровням конца июля на слухах о продаже С. Керимовым своей доли. Акции «Фосагро», напротив, до сих пор находятся на годовых минимумах. Считаем, что у бумаг компании еще есть потенциал к росту, учитывая тот факт, что падение цен на калийное сырье будет способствовать снижению себестоимости ФосАгро и, соответственно, увеличению рентабельности в долгосрочной перспективе.
Индекс ММВБ – формирует восходящий тренд. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие восходящего тренда, DMI+ выше DMI-, ADX в средней части шкалы и направлен вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, 12 сентября дал сигнал к снижению
Индекс ММВБ – формирует восходящий тренд, наметилась коррекция. MACD выглядит нейтрально. DMI+ и DMI- сошлись, ADX в нижней части шкалы и направлен вниз, что говорит об отсутствии локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, выглядит нейтрально. Рекомендация: Вне рынка.
Сбербанк – продолжил рост. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на наличие восходящего локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 6 сентября сформировал сигнал к снижению. Поддержка: 96,00. Сопротивление: 100,00. Рекомендация: Вне рынка
Газпром – в рамках восходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие небольшого восходящего локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 6 сентября сформировал сигнал к снижению. Поддержка: 143,50. Сопротивление: 150,00. Рекомендация: Держать
Северсталь – формирует восходящий тренд. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на прекращение восходящего локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 6 сентября сформировал сигнал к снижению. Поддержка: 291,0. Сопротивление: 308,0. Рекомендация: Держать.
Роснефть – вышла за пределы восходящего тренда. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на наличие восходящего локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 5 сентября сформировал сигнал к снижению. Поддержка – 250,00. Сопротивление – 270,00. Рекомендация: Держать
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter