Самое важное по международному рынку на одной страницеРынок США: хорошо без плохих новостей
Как мы и прогнозировали в предыдущем обзоре, Америка не стала обострять ситуацию по Сирии, а выбрала путь политический, что в текущих условиях представляется самым разумным, ведь лишних денег на войну у нее нет, и пересмотр рейтингов страны никому не нужен. Напротив, нужна стабильность и хотя бы отсутствие плохих новостей, что инвесторы и получили. 18 сентября Бернанке вновь не говорит конкретно о сворачивание QE-3: «статус кво» сохранен, и без других видимых причин индекс S&P 500 пробивает свои исторические максимумы. Пробитие максимумов – итог позитивных эмоций и обилия ликвидности, а в таких условиях просто расслабиться и рассчитывать на дальнейший рост, на наш взгляд, неправильно. Для новых движений нужны новые герои и драйверы, и далеко не факт, что они появятся раньше завершения третьего квартала. На кого же можно рассчитывать? Мы считаем, что по итогам текущего квартала не дадут хороших результатов банки, которые являются крупнейшими игроками рынка облигаций, значительно скорректировавшегося в последнее время. Вероятнее всего, с ними в одной компании окажутся ипотечные компании. Будут ли осенние отчеты в целом такими же сильными, как и летние? Большой уверенности в этом нет. Мы рассчитываем на сохранение умеренного роста, но считаем, что сейчас следует заняться поиском отдельных звездных эмитентов и отраслей. В момент, когда все выглядит так, будто затянувшаяся депрессия подошла к концу, растет всеобщая склонность к риску, и, вероятнее всего, это станет основным осенним трендом. Это значит, под прицелом будут находиться перспективные, но рисковые инновационные компании и что-то непредсказуемое и экзотическое. Металлурги? Почему бы и нет. Этого сейчас никто не ожидает, но на фоне общего восстановления их возрождение уже не кажется таким невозможным. Остров БРИКС? Вполне возможно, ведь в его пользу играет возрастающий аппетит к рискам и сильная перепроданность. Европа? Вряд ли. Для сильного роста нужны сильные признаки восстановления и потенциал – куда двигаться. Этого пока не видно. В целом же, мы наблюдаем уникальный момент хорошего настроения мирового инвестора – и этим безусловно надо пользоваться.
ВВП Америки восстанавливается хоть и медленно, но верно…
Ожидаем:
■ Развития ситуации в Сирии в умеренного роста нефти
■ Краткосрочного оптимизма после заявлений Бернанке 18 сентября
Важные новости
3 сентября Институт управления поставками (ISM) выпустил отчет по промышленному индексу экономики США за август. Показатель составил 55,7% против 55,4% в июле. Это высший уровень с июня 2011 года. Аналитики ожидали падения на 1,3%.
4 сентября ФРС США выпустила так называемую «Бежевую книгу», публикуемый восемь раз в год экономический обзор, основанный на отчетах двенадцати Федеральных резервных банков. Согласно документу, экономика США в настоящее время растет достаточно «умеренными» темпами. ФРС обнаружила «скромный» рост в промышленном секторе, увеличение потребительской активности в большинстве округов США и небольшое усиление сектора услуг.
11 сентября Президент США Барак Обама попросил Конгресс отложить голосование по резолюции о начале вооруженных действий в Сирии, чтобы дать России время для переговоров о передаче сирийского химического оружия под международный контроль.
16 сентября фондовые индексы США открылись резким ростом после того, как Ларри Саммерс выбыл из числа претендентов на место Бена Бернанке на посту председателя Федеральной резервной системы. Саммерс являлся критиком программ QE, и информация о его выбытия из гонки за место главы ФРС вдохнуло в мировых инвесторов оптимизм.
ФРС по итогам двухдневного заседания приняла решение сохранить в прежнем объеме свою программу покупки активов QE-3. Члены комитета по открытым рынкам проголосовали за это решение со счетом 9-1. При этом Федрезерв планирует поднять процентные ставки только лишь в 2015 году.
Российский рынок: горячий сентябрь Лед растоплен, «медведи» тонут
Сценарий прошлого года повторяется: фондовый рынок выполз из ямы, в которую скатился шесть месяцев назад. Драйверами послужили итоги прошедших выборов, рост цен на нефть, позитивный американский внешний фон, укрепление рубля и отказ Минфина от покупки валюты. На повестке дня - борьба со стагнацией в экономике. Правительство решило заморозить тарифы естественных монополий, применить «налоговый маневр» в нефтяной отрасли, который может сыграть в пользу Газпрома в случае низких цен на нефть, а также сократить бюджетные расходы минимум на 5% по основным статьям. Изменяет свою политику Банк России, отодвигая на второй план ставку рефинансирования, главная роль теперь отводится ключевой ставке по управлению краткосрочной ликвидностью. Действия властей уже нашли позитивное отражение на динамике рынка, и это не может не вселять оптимизм. Еще один позитив от государства – планы Минфина по увеличению доли прибыли госкомпаний, направляемой на дивиденды: за счет этого увеличатся и доходы бюджета, и доходы частных владельцев акций.
Важные новости
Башнефть признана авторитетным американским агентством лучшей российской компанией по величине возврата на инвестированный капитал за 2008 – 2012 годы. Другой лучшей российской компанией оказался Магнит.
Газпром подсчитал потери от заморозки тарифов. Монополия недополучит свыше 500 млрд руб. выручки за три года и сократит инвестиционную программу на 400 млрд
Председатель Правительства РФ утвердил кандидатуру Виталия Савельева на новый пятилетний срок в качестве главы Аэрофлота. Планируется, что под его руководством перевозчик запустит низкобюджетного оператора уже в следующем году.
СМИ сообщают о возможном скором IPO сети гипермаркетов «Лента», которое может состояться уже в текущем году. Скорее всего, компания разместится на Лондонской бирже. Объем предложения может составить $1,5 млрд.
Ожидаем
Мощный рост может продолжиться. Причин тому несколько: определенность по вопросу сворачивания мер количественного смягчения в США, ясность с мерами по стимулированию роста в России, подъем внешних рынков на ослаблении напряженности вокруг Сирии. Также не исключено, что мы увидим иностранных денег, без которого в последнее время рынок чувствовал себя неважно.
Наша стратегия
В конце квартала будем подводить итоги управления портфеля и рассматривать дальнейшую инвестиционную стратегию. Сохраняем длинные позиции в бумагах, которые еще не достигли наших целевых уровней – в Мостотресте, МТС, Аэрофлоте и Сбербанке
Индекс ММВБ вырос на 7% за две недели, и это лучший результат с конца апреля. Впервые за долгое время рост рынка шел в противофазе с движением цен на золото и металлы, которые за это время заметно снизились
Локомотивом рынка выступил Уралкалий, росту которого благоприятствовал новостной фон. За ним последовали акции нефтегазового сектора и Сбербанка. Снизились по итогам двух недель акции энергетических компаний,
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
В «Яндексе» появился сервис оплаты мобильного телефона
10 сентября в поиске «Яндекса» заработал сервис оплаты счетов для абонентов крупных российских сотовых операторов. Соответствующая форма появляется под поисковой строкой после введения запроса. В «Яндексе» уточнили, что операцию можно произвести с помощью банковской карты или сервиса «Яндекс.Деньги». «Оплата абсолютно безопасна: транзакция происходит на странице, защищенной по международному стандарту PCI DSS», — отмечается в сообщении компании. Нововведение, отмечают эксперты, может стать еще одним сильным шагом компании на пути развития платежных сервисов.
Компания Mail.ru может продать на 15% акций Qiwi
5 сентября управляющий директор Mail.ru Мэтью Хаммонд в телефонной конференции с инвесторами сообщил, что компания Mail.ru может рассмотреть продажу акций Qiwi стратегическому инвестору. Напомним, что Mail.ru владеет 7,6 млн акций Qiwi, которые с момента IPO в мае текущего года уже прибавили около 100%.
«Вымпелком» назначил нового СЕО
4 сентября Компания «Вымпелком» объявила о смене гендиректора. Новым СЕО назначен Михаил Слободин, бывший топ-менеджер ТНК-ВР и экс-глава «КЭС-Холдинга». Предыдущему гендиректору компании Антону Кудряшову предложено место заместителя главного управляющего директора «материнской» компании Vimpelcom.
Инструменты фиксированной доходности: Идеи в корпоративных облигациях США
Макроэкономический фон В августе уровень безработицы продолжил снижение, остановившись на уровне 7,3%. Причиной этого стало значительное количество вновь созданных рабочих мест (169 тысяч). Лидирующими отраслями по созданию рабочих мест стала розничная торговля (44 тысяч), образование и медицинские услуги (43 тысячи). Многие из созданных рабочих мест могут быть лишь сезонным всплеском, связанным с более ранним началом учебного года. Рост объемов розничных продаж в августе (0,2%) оказался более скромным, чем в прошлом месяце (0,4%). Данные значения вновь подтверждают достаточно слабый тренд в отрасли. Число начатых строительств домов в августе увеличилось на 0,9%. Число домов, находящихся в процессе строительства, увеличилось на 2,2%. Это усиление будет стимулировать рост ВВП в третьем квартале. Объемы промышленного производства в августе увеличились на 0,4%. Это самый большой рост с марта текущего года. ФРС сохранила текущие темпы стимулирования экономики. Большая часть членов ФРС проголосовала за сохранение базовой ставки на минимальных значениях до 2015 года
Корпоративные облигации США Как мы и предполагали, цены на инструменты fixed income корпоративного сектора продолжают незначительно колебаться: вероятнее всего, эта тенденция в ближайший месяц сохранится. Тем не менее, для среднесрочного входа в бумаги с дюрацией до 3-4 лет текущий момент представляется приемлемым: на фоне последних заявлений ФРС резкий спад в них вряд ли возможен, а доходность к погашению на уровне 6% - вполне хороший целевой уровень.
Рекомендации по акциям, находящимся в поле зрения аналитиков нашей компании
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
5 сентября стало известно, что корпорация Microsoft (MSFT) выиграла «патентное» дело против Motorola (MMI). Дело рассматривалось в федеральном суде Сиэтла. Присяжные приняли решение в пользу Microsoft, согласившись с тем, что Motorola нарушила соглашения по лицензированию ряда патентов по разумной цене. Как говорится в заявлении Microsoft, суд обязал Motorola выплатить компенсацию в $14 млн. Это примерно в д ва раза меньше, чем требовала корпорация. В Microsoft вердикт назвали «ключевой победой».
6 сентября Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) запустил процесс продажи своего подразделения Ortho Clinical Diagnostics, который производит оборудование для анализа крови и лабораторные тесты. Сделка может принести компании около $5 млрд, заявили агентству Reuters информированные источники. Организация сделки поручена инвестиционному банку JPMorgan Chase & Co. Планируется, что потенциальными покупателями могут стать инвестиционные фонды либо крупнейшие национальные медицинские компании.
Tesla Motors Inc. (TSLA) планирует завоевать ключевой европейский рынок, построив в Европе к концу 2014 год а разветвленную сеть зарядочных станций для электромобилей, сообщил представитель компании Джером Джульен 10 сентября на автосалоне во Франкфурте. Система ускоренной зарядки «Supercharge», позволяющая зарядить электромобиль за 20 мин, должна способствовать продажам нового седана компании Model S, говорится в сообщении компании. Планируется, что услуга по зарядке автомобилей Tesla будет бесплатной.
10 сентября акции Apple Inc. (AAPL) опустились ниже уровня $500 после того, как компания представила две новые модели iPhone. IPhone 5C заменит iPhone 5 и будет стоить $99 для модели с 16 гигабайтами памяти и с двухлетним операторским контрактом. Он поступит в продажу в пластиковом корпусе ярких цветов. iPhone 5S появится в отделке золотого и металлических цветов и будет работать на новом процессоре A7.
В сентябре стало известно, что Правительство Южной Кореи предварительно одобрило планы по приобретению военных истребителей B oeing (NYSE: BA) F-15 Silent Eagle. Ожидается, что окончательное решение по сделке будет принято в течение ближайших недель. В случае, если оно будет положительным, Boeing пополнит пакет контрактов еще одним проектом на сумму $7,64 мл рд
SolarCit - ставка на инновации Еще один бизнес Элона Маска
Тиккер SCTY
Текущая цена: $35,80
Среднесрочный потенциал: 40%
Цель: $50
Почему покупать
SolarCity – поставщик электроэнергии для правительства, штатов и вооруженных сил США, а также для большого числа крупнейших коммерческих компаний мира.
С 2009 года выручка SolarCity выросла на 294%, а потенциал рынка таков, что данная динамика может сохраниться.
Ожидается, что в 2014 году SolarCity запустит проект по созданию сети «заправочных станций» для автомобилей Tesla на территории США
О компании
Компания SolarCity Corporation занимается проектированием, монтажом и продажей систем солнечной энергии для бытовых и коммерческих клиентов, а также для государственных учреждений в Соединенных Штатах. Миноритарным пакетом акций компании владеет «железный человек» Элон Маск, занимающий в данный момент пост руководителя в других инновационных компаниях – Tesla Motors и Space X. Компания была основана в 2006 году. Штаб-квартира находится в Сан-Матео, Калифорния. Штат компании составляет 2517 сотрудников. За 2012 год выручка компании составила $128,6 млн.
Акции SolarCity Corp – рост вместе с Tesla и Space X
На наш взгляд, главный потенциал компании составляет на сегодняшний день не столько понятный и нужный бизнес производства солнечных батарей (клиентами которого стали: WalMart, Ebay, Toyota, British Motors и многие другие), сколько открывающиеся в 2014 году перед компанией новые направления развития. Несомненными звездами американской экономики являются инновационные детища Элона Маска – компании Tesla Motors и Space X, так вот: SolarCity связывает с ними не только этот общий акционер. В лице космической Space X производитель солнечной электроэнергии получает постоянного клиента на долгие годы, а для электромобилей Tesla с большой вероятностью SolarCity будет строить сеть заправок по всем Соединенным штатам. Такое сотрудничество, поддерживаемое правительством США способно дать действительно сильный импульс развитию компании и перевести ее в первый эшелон американского рынка. Таким образом, в акциях SolarCity мы делаем ставку не столько на отрасль солнечной электроэнергии, сколько на потенциал компании в энергетике в целом, поскольку в ближайшие годы она может занять позиции в нескольких новых коммерческих нишах. Как только планы компании конкретизируются, интерес к акциям SolarCity возрастет в несколько раз: компании, от которых в будущем можно многого ожидать – всегда хорошо растут.
По состоянию на 17.09.2013
■ Торгуется на NASDAQ
■ Технологии
■ Капитализация: $ 2,62 млрд
■ Ср. объем в день: 2,42 млн акций
■ За месяц -5,29%
■ За квартал -5,68%
■ За полгода +104,48%
■ С начала года +186,92%
Потенциал рынка солнечной электроэнергии в США оценивается в $177 млрд в год – это примерно в тысячу раз меньше сегодняшней выручки SolarCity. Благодаря SolarCity солнечные панели на крышах домов в США стали стандартным строительным материалом, очень часто применяемым при возведении домов. Средняя стоимость удорожания дома при установке солнечных батарей составляет от $10 000 до $20 000, что окупается примерно за 7-10 лет.
SLM Corporation - пробой серьезного сопротивления
SLM Corporation
Тиккер SLM
Горизонт: 2-3 месяца
Цель: $27
Текущая цена: $25,34
Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне от $25,05, до $25,55 с целевым уровнем $28 (+6,55%).
Продолжение роста C марта 2009 года акция демонстрирует восходящий тренд. После пробоя сильного уровня сопротивления ценная бумага продолжает движение вверх. Мы считаем, что текущая динамика и тренд сохранятся. Акция обновила значения середины 2008 года. Мы ожидаем, что за ближайшие 2 месяца цена акций вернется к значению $28.
Рекомендуемый уровень стоп-лосс $24 (-4,19%)
О компании
Корпорация SLM Corporation, через свои дочерние компании, занимается финансированием в сфере образования на территории США. Компания выдает кредиты на образование, а также является держателем студенческих кредитов, занимаясь финансированием, выдачей и обслуживанием займов на получение образования. Год основания: 1972 Штаб-квартира находится в Рестон, Виргиния.
По состоянию на 18 сентября
■ Торгуется на NASDAQ
■ Капитализация: $ 10,97 млн
■ Выручка в 2012 году: $ 6,62 млрд
■ За месяц +0,44%
■ За квартал +7,78%
■ За полгода +26,29%
■ С начала года +53,6%
Идеи в акциях для активного трейдинга
Тикер: LOW
Название: Lowe's Companies, Inc.
Сектор: Услуги (Продукция для обустройства и дизайна дома).
Изменение за последние 5 торговых сессий: -0.64%
Средняя внутридневная волатильность: 1.86%
Средний объём торгов (млн акций в день): 7.31
Текущая цена: $47.75
Комментарий: Цена акции преодолела локальное сопротивление. Весьма вероятен сильный растущий тренд.
Тикер: LYB
Название: LyondellBasell Industries N.V.
Сектор: Базовые материалы (Производство химикатов и полимеров)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +2.51%
Средняя внутридневная волатильность: 1.62%
Средний объём торгов (млн акций в день): 3,62
Текущая цена: $73.37
Комментарий: После выхода из двухмесячного боковика формирует активный растущий тренд. Скорее всего, направленное движение сохранится.
Тикер: PGR
Название: The Progressive Corporation
Сектор: Финансы (Страхование автомобилей)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +1.31%
Средняя внутридневная волатильность: 1.42%
Средний объём торгов (млн акций в день): 2,86
Текущая цена: $27.72
Комментарий: Пробито сильное сопротивление. Скорее всего, на этой и следующей неделе мы увидим активную фазу роста.
Тикер: OI
Название: Owens-Illinois, Inc.
Сектор: Потребительские товары (Пищевая продукция из стекла, в основном бутылки для пива и вина)
Изменение за последние 5 торговых сессий: -0.71%
Средняя внутридневная волатильность: 2.11%
Средний объём торгов (млн акций в день): 1,02
Текущая цена: $31.27
Комментарий: Преодолено локальное сопротивление. Стоит ждать продолжения роста.
Наша стратегия: итоги и новые позиции
Отсутствие эмоциональных решений дало самый оптимальный результат
С момента выхода предыдущего инвестиционного обзора (29 августа) позиции нашего портфеля остались неизменными. Рынки продолжили восхождение к вершинам – американский к абсолютным, остальные – к локальным. Для прошедшего трехнедельного периода такое сочетание оказалось более чем оптимальным – портфель рос чуть быстрее S&P 500 и в целом оставался сбалансированным. Наличие квази-облигаций (облигационных ETF) в портфеле для нас – по-прежнему подстраховка, ведь до 18 сентября оставалась вероятность того, что ФРС все-таки назовет сроки сворачивания программы QE-3, и эти сроки окажутся близкими… В прошедшие три недели оживились развивающиеся рынки, на которые, наконец, стал просачиваться капитал. Входящий в наш портфель RSX (ETF России) оказался среди лидеров роста за этот период. Постепенно начала оправдываться ставка на Йену (ETF FXY), которая, по нашему мнению, слишком перепродана. Между тем, все выглядит относительно спокойно и в США. Монетарные власти сохраняют стимулирующие меры, политики умело контролируют ситуацию вокруг Сирии, экономика понемногу растет. На таком фоне возможно сохранение умеренного роста, поэтому в ближайшие две недели мы не планируем перестройку портфеля, оставляя при этом для себя возможность незначительных «косметических» изменений.
Кто идет на IPO: предстоящие размещения акций
Объём привлекаемых в процессе IPO средств: до $1 000 000 000
Ожидаемая дата IPO: конец 2013 г. — начало 2014 г.
Цена за акцию на IPO: пока нет информации
Тиккер: неизвестно
Биржа: NASDAQ
Социальная служба микро-блогов идет на NASDAQ
Об этом соцсеть Twitter объявила в своем Твиттере
Twitter на сегодняшний день является второй по популярности социальной сетью в мире после Facebook (NASDAQ: FB). В настоящее время в нем зарегистрировано более 500 млн человек, из низ более 200 млн – активно пользуются своими аккаунтами. Многие исследования не раз подтверждали превосходство микроблогового формата над традиционными СМИ. Сервисом Twitter пользуются сегодня и крупнейшие компании мира, и самые влиятельные политика, и информационные агентства с газетами и журналами. Это – доступный и удобный канал распространения информации, признанный во всем мире. В ночь на 13 сентября (МСК) Twitter в своем Твиттере сообщил о том, что компания подала заявку на первичное размещение своих акций (IPO) в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Никаких деталей предстоящего IPO, в том числе финансовых показателей, раскрыто не было, так как компания воспользовалась правом на конфиденциальность поданных документов. Напомним, что подобным правом обладают компании, чей годовой доход составляет не более $1 млрд. По нашим оценкам годовая выручка Twitter составляет около $583 млн. Все финансовые показатели службы микроблогов будут традиционно раскрыты лишь незадолго до «роуд шоу» для инвесторов, которое состоится после регистрации всех документов в SEС. Ожидается, что ведущим андеррайтером IPO Twitter станет Goldman Sachs. Пока неизвестно, сколько владельцы намерены выручить в ходе IPO и кто именно намерен продать часть своего пакета. На настоящий момент только саудовский принц аль-Валида ибн Талал ибн АбдельАзиз Аль Сауда объявил о том, что он не собирается продавать свою долю после IPO. В конце 2011 года он инвестировал в Twitter $300 млн (на тот момент стоимость сервиса оценивалась в $8,4 млрд). Также он подтвердил, что IPO состоится в конце 2013 начале 2014 года. На наш взгляд, Twitter имеет неплохие шансы для успешного IPO, если не допустит таких же ошибок, как Facebook и Groupon (NASDAQ: GRPN) в свое время. В настоящее время рекламная служба микроблогового сервиса не так развита, как у Facebook, однако, Twitter постоянно изыскивает новые способы коммерциализации своих сервисов, а это даст эффект низкого старта, ведь потенциал социальной сети намного выше его нынешних показателей. Целевой показатель доходов от рекламы за 2014 год установлен на уровне $1 млрд, при $583 млн в этом году и $139,5 млн в 2011 году (официальных данных нет, все цифры приведены из рыночных исследований).
В настоящее время Google считает сервис мобильной рекламы менее эффективным, нежели объявления на компьютерах и ноутбуках, цена за клик которых выше на 40%. Однако, Twitter тесно связан именно с мобильными сервисами (отсюда и ограничение сообщений до 140 символов), и при создании рекламной системы, представители Twitter заявили, что хотели бы выстроить ее, основываясь на оригинальной концепции. В отличие от стандартной баннерной рекламы для декстопных компьютеров, объявления в Twitter идут в потоке «твитов» и задача маркетологов выделить их среди остальных новостей. Объявления оплачиваются непосредственно, когда пользователь переходит по ссылке. Так же, очень хорошие перспективы развития мобильной рекламы у сервиса появились после покупки стартапа MoPub за $350 млн, что является крупнейшим приобретением сервиса. Благодаря этой сделке, Twitter приобрел инструмент, позволяющий клиентам быстро купить рекламу в режиме реального времени прямо с мобильного устройства. В этом году ожидается общий рост рынка мобильной рекламы в два раза по сравнению с годом ранее — до $16,7 млрд. В настоящее время Twitter занимает 5 место на рынке мобильной рекламы — его доля составляет менее 2%. №1 на рынке является Google (53%), на втором месте — Facebook (16%). Такой прогноз по динамике рынка в целом не может не радовать, но чтобы по-настоящему приятно удивить своих будущих акционеров Twitter должен предложить рынку по-истине эффективный рекламный инструмент, способный быть не слабее, чем у конкурентов – сильнейших IT-корпораций.
Отрасли и компании: лидеры рынка последних двух недель
Финансовый сектор вырос сильнее других с момента выхода последнего обзора, хоть, в отличие от индекса S&P500, свой абсолютный максимум и не обновил
20 крупнейших компаний в самом доходном секторе за последнюю неделю
http://ffin.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter