10 сентября 2013 FxPRO
Банкротство американского инвестиционного банка Lehman Brothers в 2008 году обернулось худшим финансовым кризисом за 80 лет. Массивные спасения правительств и ЦБ предотвратили вторую Депрессию, но не смогли предотвратить глубокую рецессию, после которой до сих пор восстанавливаются многие развитые экономики. Пять лет прошло с тех пор, однако остаются по-прежнему два важных вопроса, на которые нужно ответить. Безопасно ли на глобальном финансовом горизонте? Есть ли новые кризисы на горизонте?
От Бразилии до Таиланда сейчас трясет многие экономики, переживавшие кредитный бум. Их отличие от Китая заключается в уязвимости перед глобальными финансовыми потоками. Нехватка зарубежного капитала толкает вниз валюты (например, индийскую рупию) и усложняет финансирование дефицитов текущих счетов. В 90-х подобная ситуация привела к кризису. Однако в этот раз оборонительные средства стран более существенные. Курсы валют «плавают» сильнее, долги в локальных валютах выше, резервы – больше.
Если и есть приспешник нового глобального кризиса – так это еврозона. Европейские банки имеют более скудные буферы капитала, чем их американские коллеги и списали гораздо меньше долгов. Рецессия на периферии усложнила списание долгов проблемных экономик Европы. Слишком жесткая экономия будет контрпродуктивной. Дестабилизирующая политическая основа остается большой опасностью, учитывая заоблачные уровни безработицы. Лидеры стран не могут договориться о необходимых реформах, например, о банковском союзе, тогда как ЕЦБ по-прежнему обещает сделать «все возможное», чтобы сохранить евро. Возможно, новых катастроф в стиле Lehman и нет на горизонте, однако масса новых небольших кризисов и возможный один большой продолжают угрожать Европе. Пять лет спустя глобальная финансовая система очень далека от безопасного состояния
МВФ знает, что ФРС играет с огнем на развивающихся рынках
Слушайте Кристину Лагард очень внимательно. В то время как ФРС придерживалась узкого взгляда на экономику, и сделала массу смелых поступков в течение последних шести лет, задача Лагард смотреть на мир в целом, и ей не нравится то, что она видит. Она предупредила на выходных о том, что сворачивание стимулов ФРС может срикошетить на американскую экономику, если все сделать неосторожно.
К сожалению, это именно то, что собирается сделать ФРС. Остается открытым вопрос, действительно ли американская экономика достигла второй космической скорости, достаточно ли она сильна, чтобы выдержать сворачивание стимулов, тогда как европейская экономика и вовсе даже не близка к этому моменту. Можно предположить, что ФРС действует не из «добрых побуждений», а из-за тревожного спекулятивного воздействия, или потому что ФРС, как институт, обеспокоена тем, что не может сама по себе отказаться от QE.
Страны БРИК сейчас не в том состоянии, чтобы справиться с выводом долларовой глобальной ликвидности. Помните, что развивающиеся рынки сейчас представляют собой половину глобальной экономики, таким образом, мы сейчас в неизведанных водах. Тем не менее, если БРИК придут просить о пощаде ФРС, целящейся на быстрое сворачивание стимулов, вряд ли они будут дружественно приняты Вашингтоном. При таком сценарии удовлетворенность США может долго не продлиться, так как все это снова ударит по южной Европе и вернется к США. МВФ прав, но слушает ли его кто-то в ФРС?
Обама ищет способ обойти удар по Сирии
Кампания президента Обамы по военному вмешательству в Сирию приняла неожиданный оборот, когда его администрация случайно дала режиму Ассада потенциальный путь выхода, что усилило чувство энтузиазма на капитолийском холме и среди международных оппонентов. После того, как секретарь Джон Керри в импровизированном интервью заявил, что Ассад мог бы предотвратить атаку, передав химическое оружие международным наблюдателям, Россия заявила о своей поддержке такого варианта.
Сдвиг, который Обама назвал «потенциально позитивным развитием событий», приостановил обсуждение в Сенате. Он начал обрисовывать свою позицию перед американцами во время ТВ-интервью в понедельник в преддверии прайм-тайм обращения к нации во вторник. Обама сталкивается с растущим нежеланием общественности военного вмешательства: 58% американцев заявили о том, что конгресс должен отозвать свое решение об утверждении военного удара.
Участие русских сулит еще большим нежеланием военных действий, и многие законодатели ухватились за это, чтобы избежать или отложить голосование, так как даже в контролируемом демократами Сенате есть сомнения, что почувствовали чиновники из Белого Дома. Тем не менее, чиновники из администрации и законодатели также выражают скептицизм в отношении предложения, ссылаясь на слова Ассада и его союзника Путина во время гражданской войны, которая длится уже два с половиной года.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
От Бразилии до Таиланда сейчас трясет многие экономики, переживавшие кредитный бум. Их отличие от Китая заключается в уязвимости перед глобальными финансовыми потоками. Нехватка зарубежного капитала толкает вниз валюты (например, индийскую рупию) и усложняет финансирование дефицитов текущих счетов. В 90-х подобная ситуация привела к кризису. Однако в этот раз оборонительные средства стран более существенные. Курсы валют «плавают» сильнее, долги в локальных валютах выше, резервы – больше.
Если и есть приспешник нового глобального кризиса – так это еврозона. Европейские банки имеют более скудные буферы капитала, чем их американские коллеги и списали гораздо меньше долгов. Рецессия на периферии усложнила списание долгов проблемных экономик Европы. Слишком жесткая экономия будет контрпродуктивной. Дестабилизирующая политическая основа остается большой опасностью, учитывая заоблачные уровни безработицы. Лидеры стран не могут договориться о необходимых реформах, например, о банковском союзе, тогда как ЕЦБ по-прежнему обещает сделать «все возможное», чтобы сохранить евро. Возможно, новых катастроф в стиле Lehman и нет на горизонте, однако масса новых небольших кризисов и возможный один большой продолжают угрожать Европе. Пять лет спустя глобальная финансовая система очень далека от безопасного состояния
МВФ знает, что ФРС играет с огнем на развивающихся рынках
Слушайте Кристину Лагард очень внимательно. В то время как ФРС придерживалась узкого взгляда на экономику, и сделала массу смелых поступков в течение последних шести лет, задача Лагард смотреть на мир в целом, и ей не нравится то, что она видит. Она предупредила на выходных о том, что сворачивание стимулов ФРС может срикошетить на американскую экономику, если все сделать неосторожно.
К сожалению, это именно то, что собирается сделать ФРС. Остается открытым вопрос, действительно ли американская экономика достигла второй космической скорости, достаточно ли она сильна, чтобы выдержать сворачивание стимулов, тогда как европейская экономика и вовсе даже не близка к этому моменту. Можно предположить, что ФРС действует не из «добрых побуждений», а из-за тревожного спекулятивного воздействия, или потому что ФРС, как институт, обеспокоена тем, что не может сама по себе отказаться от QE.
Страны БРИК сейчас не в том состоянии, чтобы справиться с выводом долларовой глобальной ликвидности. Помните, что развивающиеся рынки сейчас представляют собой половину глобальной экономики, таким образом, мы сейчас в неизведанных водах. Тем не менее, если БРИК придут просить о пощаде ФРС, целящейся на быстрое сворачивание стимулов, вряд ли они будут дружественно приняты Вашингтоном. При таком сценарии удовлетворенность США может долго не продлиться, так как все это снова ударит по южной Европе и вернется к США. МВФ прав, но слушает ли его кто-то в ФРС?
Обама ищет способ обойти удар по Сирии
Кампания президента Обамы по военному вмешательству в Сирию приняла неожиданный оборот, когда его администрация случайно дала режиму Ассада потенциальный путь выхода, что усилило чувство энтузиазма на капитолийском холме и среди международных оппонентов. После того, как секретарь Джон Керри в импровизированном интервью заявил, что Ассад мог бы предотвратить атаку, передав химическое оружие международным наблюдателям, Россия заявила о своей поддержке такого варианта.
Сдвиг, который Обама назвал «потенциально позитивным развитием событий», приостановил обсуждение в Сенате. Он начал обрисовывать свою позицию перед американцами во время ТВ-интервью в понедельник в преддверии прайм-тайм обращения к нации во вторник. Обама сталкивается с растущим нежеланием общественности военного вмешательства: 58% американцев заявили о том, что конгресс должен отозвать свое решение об утверждении военного удара.
Участие русских сулит еще большим нежеланием военных действий, и многие законодатели ухватились за это, чтобы избежать или отложить голосование, так как даже в контролируемом демократами Сенате есть сомнения, что почувствовали чиновники из Белого Дома. Тем не менее, чиновники из администрации и законодатели также выражают скептицизм в отношении предложения, ссылаясь на слова Ассада и его союзника Путина во время гражданской войны, которая длится уже два с половиной года.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу