8 октября 2013 Take-profit.org
Федеральная резервная система США будет удерживать процентные ставки на минимальном уровне дольше, чем ожидает рынок. Такое мнение высказал основатель PIMCO Билл Гросс в своем ежемесячном инвестиционном прогнозе. Он также проанализировал последствия недавнего роста ставок по ипотеке:
«Если говорить о политике государства в отношении ставки рефинансирования, то в первую очередь следует задаться вопросом, какую ставку способна выдержать экономика, основанная на внешних заимствованиях? Какую ставку могут потянуть покупатели жилья? Никто точно не скажет, но мы уже начинаем узнавать. Зафиксированный в последние 6-12 месяцев рост ставки ипотечного кредитования более чем на 125 базисных пунктов для кредита, рассчитанного на 30 лет, привел к тому, что строительство нового жилья практически прекратилось, а вместе с ним и рефинансирование ипотечных кредитов. Председатель ФРС Бен Бернанке во время своей сентябрьской пресс-конференции заявил, что это стало одной из главных финансовых причин для отказа от идеи сворачивания программы стимулирования национальной экономики на данном этапе.
Разумеется, ставка по ипотечному кредиту сроком на 30 лет связана с политикой в отношении процентных ставок в целом. Доходность государственных, корпоративных и ипотечных облигаций, а также списание безнадежной задолженности по кредитным картам, представляют собой препятствия, с которыми приходится бороться экономике, чтобы добиться роста реального ВВП на уровне 2-3%, а номинального - 4-5%».
История восстановления американского рынка жилья после финансового кризиса стала одной из самых воодушевляющих в мире. Ниже приведен график рефинансирования, на который сослался Гросс в своем документе.
«Если вы решили верить во что-то одно, поверьте в то, что когда будет прекращена программа стимулирования экономики, ФРС еще долго будет удерживать процентные ставки ниже, чем ожидалось. В настоящий момент рынок (и сама ФРС) прогнозируют, что к концу 2015 года ставка будет выше текущего уровня на 1%, а к декабрю 2016 года - еще на 1%. Отталкивайтесь от этого», - советует Гросс.
Почему индекс Smart Money Flow падает, а рынок растет?
Индекс выгодных капиталовложений (Smart Money Flow Index) неуклонно движется вниз, начиная с мая, несмотря на то, что фондовый рынок за это время побил несколько рекордов роста. Что же это за индекс? Вот как его описывает Bloomberg:
«Индекс выгодных капиталовложений рассчитывается на основе динамики индекса Доу-Джонса на двух временных отрезках: в первые 20 минут после открытия и во время закрытия. В течение получаса после открытия совершаются эмоциональные покупки: толпы инвесторов, движимые жадностью и страхом, принимают решения на основе новостей мировых рынков. Кроме того, в это время обычно исполняются биржевые приказы и закрываются короткие позиции. Умные инвесторы ждут до закрытия. Перед этим они очень часто "прощупывают почву", активно играя на понижение, чтобы посмотреть на реакцию рынка.
И только потом они совершают основные операции. В руках этих воротил сосредоточена вся информация о потенциально выгодных вложениях, поэтому они имеют преимущество над остальными участниками рынка. Чтобы рассчитать индекс выгодных капиталовложений, необходимо взять разницу между значениями индекса Доу-Джонса при закрытии и в 10 утра следующего дня и добавить к полученному числу сегодняшнюю цену закрытия. Рост индекса Доу-Джонса, не подтвержденный индексом SMFI, сигнализирует о грядущих неприятностях».
Этим летом индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний трижды установил новый рекорд роста. Первый прорыв был сделан в мае, второй – в августе, а третий – в сентябре. Однако индекс выгодных капиталовложений не подтверждает эти новые максимумы: в мае, когда индекс Доу-Джонса впервые побил рекорд роста, SMFI начал падать и продолжает двигаться вниз. В сентябре, когда индекс Доу-Джонса в третий раз достиг максимума, SMFI смог подняться выше своего предыдущего пикового значения, так что можно сказать, что явная связь между наименьшим максимальным значением индекса SMFI и наибольшим максимальным уровням индекса Доу-Джонса не прослеживается. Тем не менее, индикатор SMFI свидетельствует, что многие покупки совершаются в течение первых 30 минут торгов.
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Если говорить о политике государства в отношении ставки рефинансирования, то в первую очередь следует задаться вопросом, какую ставку способна выдержать экономика, основанная на внешних заимствованиях? Какую ставку могут потянуть покупатели жилья? Никто точно не скажет, но мы уже начинаем узнавать. Зафиксированный в последние 6-12 месяцев рост ставки ипотечного кредитования более чем на 125 базисных пунктов для кредита, рассчитанного на 30 лет, привел к тому, что строительство нового жилья практически прекратилось, а вместе с ним и рефинансирование ипотечных кредитов. Председатель ФРС Бен Бернанке во время своей сентябрьской пресс-конференции заявил, что это стало одной из главных финансовых причин для отказа от идеи сворачивания программы стимулирования национальной экономики на данном этапе.
Разумеется, ставка по ипотечному кредиту сроком на 30 лет связана с политикой в отношении процентных ставок в целом. Доходность государственных, корпоративных и ипотечных облигаций, а также списание безнадежной задолженности по кредитным картам, представляют собой препятствия, с которыми приходится бороться экономике, чтобы добиться роста реального ВВП на уровне 2-3%, а номинального - 4-5%».
История восстановления американского рынка жилья после финансового кризиса стала одной из самых воодушевляющих в мире. Ниже приведен график рефинансирования, на который сослался Гросс в своем документе.
«Если вы решили верить во что-то одно, поверьте в то, что когда будет прекращена программа стимулирования экономики, ФРС еще долго будет удерживать процентные ставки ниже, чем ожидалось. В настоящий момент рынок (и сама ФРС) прогнозируют, что к концу 2015 года ставка будет выше текущего уровня на 1%, а к декабрю 2016 года - еще на 1%. Отталкивайтесь от этого», - советует Гросс.
Почему индекс Smart Money Flow падает, а рынок растет?
Индекс выгодных капиталовложений (Smart Money Flow Index) неуклонно движется вниз, начиная с мая, несмотря на то, что фондовый рынок за это время побил несколько рекордов роста. Что же это за индекс? Вот как его описывает Bloomberg:
«Индекс выгодных капиталовложений рассчитывается на основе динамики индекса Доу-Джонса на двух временных отрезках: в первые 20 минут после открытия и во время закрытия. В течение получаса после открытия совершаются эмоциональные покупки: толпы инвесторов, движимые жадностью и страхом, принимают решения на основе новостей мировых рынков. Кроме того, в это время обычно исполняются биржевые приказы и закрываются короткие позиции. Умные инвесторы ждут до закрытия. Перед этим они очень часто "прощупывают почву", активно играя на понижение, чтобы посмотреть на реакцию рынка.
И только потом они совершают основные операции. В руках этих воротил сосредоточена вся информация о потенциально выгодных вложениях, поэтому они имеют преимущество над остальными участниками рынка. Чтобы рассчитать индекс выгодных капиталовложений, необходимо взять разницу между значениями индекса Доу-Джонса при закрытии и в 10 утра следующего дня и добавить к полученному числу сегодняшнюю цену закрытия. Рост индекса Доу-Джонса, не подтвержденный индексом SMFI, сигнализирует о грядущих неприятностях».
Этим летом индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний трижды установил новый рекорд роста. Первый прорыв был сделан в мае, второй – в августе, а третий – в сентябре. Однако индекс выгодных капиталовложений не подтверждает эти новые максимумы: в мае, когда индекс Доу-Джонса впервые побил рекорд роста, SMFI начал падать и продолжает двигаться вниз. В сентябре, когда индекс Доу-Джонса в третий раз достиг максимума, SMFI смог подняться выше своего предыдущего пикового значения, так что можно сказать, что явная связь между наименьшим максимальным значением индекса SMFI и наибольшим максимальным уровням индекса Доу-Джонса не прослеживается. Тем не менее, индикатор SMFI свидетельствует, что многие покупки совершаются в течение первых 30 минут торгов.
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter