17 июля 2008 ИХ "Финам"
Долго ожидавшаяся рынком информация квартальной отчетности Wells Fargo, который первым из крупнейших американских банков публикует в июле т.г. свою финансовую статистику, оказалась в целом значимо лучше прогнозов специалистов. Доход на акцию Wells Fargo составил во 2 кв. 2008 г. $0,53 против ожидавшегося, в частности, аналитиками First Call значения $0,50 и $0,67 во втором квартале 20007 г. При этом, выручка указанной корпорации повысилась за год на весомые 15,9%.
Кроме того, Wells Fargo объявил о повышении уровня дивидендных выплат, что очевидно способствовало дополнительному "охлаждению" панических порой настроений инвесторов сложившихся на текущий момент вокруг ситуации в финансовом секторе экономики Америки.
Дополнительную поддержку курсу USD по отношению, в том числе - к европейским валютам вчера оказала информация индекса динамики промышленного производства в Америке. В июне т.г. этот показатель составил 0,5%(м/м). Средний прогноз и значение предыдущего месяца для данного индикатора равнялись при этом соответственно 0,0% и -0,2%.
Показатель американского CPI за июнь 2008 г., также вышедший в среду, продемонстрировал максимальное с 1991 г. значение 5,0%(г/г) против среднего прогноза, составлявшего лишь 4,5%. В мае т.г. данный индикатор находился на отметке 4,2%.
На фоне публикации указанной информации отраженная в котировках фьючерсов на fed funds вероятность повышения базовой ставки ФРС до конца т.г. на четверть процентного пункта выросла до 80% против 70% накануне.
Индекс притока долгосрочного капитала по данным американского Казначейства. в мае 2008 г. составил $67,0 млрд. против среднего прогноза равнявшегося для указанного показателя $65,0. Значение предыдущего месяца для данного индикатора было пересмотрено с понижением до $111,9 млрд. против $115,18 ранее. Учитывая, впрочем, что и показатель предыдущего месяца для этого индекса превосходил уровень средних рыночных прогнозов, в итоге указанную информацию стоит, пожалуй, расценивать как нейтральную с точки зрения ее потенциального влияния на курс американской валюты.
Определенную поддержку котировкам европейских могут оказать данные статистики розничных продаж в Швейцарии за май 2008 г. Этот показатель в указанный период прибавил 7,4%(г/г) против среднего прогноза и значения предыдущего месяца равнявшихся для него, соответственно, 3,8% и -9,4%. Однако, в данном случае очевидным представляется воздействие на указанный показатель общего майского оживления мировых розничных рынков в связи с проводившейся в этом месяце акцией правительства США по налоговому стимулированию потребительской активности в национальной экономике. Вряд ли текущая сравнительно "жесткая" политика европейских, швейцарских регулирующих структур способна поддерживать подобный позитивный тренд региональных показателей розничных продаж в дальнейшем. Необходимо подчеркнуть, в данной связи, что экономика Европы еще не испытала на себе негативного влияния снижения цен на недвижимость. Даже в сравнительно неблагополучной по макроэкономическим показателям Испании индикатор цен на дома во втором квартале т.г. показал повышение на 2%(г/г). В США аналогичные индексы по итогам указанного периода потеряли порядка 7%-10%.
Учитывая взаимозависимость экономик Европы и Америки неоднократно демонстрировавшуюся рынку в последние месяцы, среднесрочная вероятность возникновения дополнительных диспропорций в политике ЕЦБ и экономике ЕС в целом в данной связи представляется относительно высокой.
В целом, общая ситуация на FX представляется по-прежнему в целом позитивной для курса доллара США. Возможно, на фоне постепенного улучшения микро- и макроэкономической статистики, поступающей из Америки, дальнейшего "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также в условиях существенного увеличения вероятности "ужесточения" кредитной политики Fed в 2008 г., повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели продолжится.
Майский индекс опережающих индикаторов Японии, согласно сегодняшней информации, составил 92,9 пункта против 92,8 пт. в апреле т.г. Очевидно, что указанная информация вряд ли была способна заметно повлиять на настрой инвесторов валютного рынка.
Игроки FX по-прежнему в основном не прогнозируют повышения ставок BoJ, по крайней мере - до декабря текущего года.
На фоне сохраняющейся нестабильности макроэкономической ситуации в Японии отсутствие четкой политической линии в действиях и заявлениях руководства BoJ вряд ли представляется привлекательным для инвесторов фактором.
В случае возможного в ближайшие недели постепенного восстановления интереса рыночных операторов к вложениям в относительно высоко рискованные активы и, с другой стороны, в условиях по-прежнему сравнительно "слабой" инвестиционной привлекательности низко доходных японских облигаций котировки USD/JPY и GBP/JPY, с точки зрения указанной перспективы, сохраняют потенциал итогового повышения к отметкам достигнутых в текущем году максимумов.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС достигли отметки 23,23 против 23,16 по итогам Единой Торговой Сессии среды.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР в указанной перспективе, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
Кроме того, Wells Fargo объявил о повышении уровня дивидендных выплат, что очевидно способствовало дополнительному "охлаждению" панических порой настроений инвесторов сложившихся на текущий момент вокруг ситуации в финансовом секторе экономики Америки.
Дополнительную поддержку курсу USD по отношению, в том числе - к европейским валютам вчера оказала информация индекса динамики промышленного производства в Америке. В июне т.г. этот показатель составил 0,5%(м/м). Средний прогноз и значение предыдущего месяца для данного индикатора равнялись при этом соответственно 0,0% и -0,2%.
Показатель американского CPI за июнь 2008 г., также вышедший в среду, продемонстрировал максимальное с 1991 г. значение 5,0%(г/г) против среднего прогноза, составлявшего лишь 4,5%. В мае т.г. данный индикатор находился на отметке 4,2%.
На фоне публикации указанной информации отраженная в котировках фьючерсов на fed funds вероятность повышения базовой ставки ФРС до конца т.г. на четверть процентного пункта выросла до 80% против 70% накануне.
Индекс притока долгосрочного капитала по данным американского Казначейства. в мае 2008 г. составил $67,0 млрд. против среднего прогноза равнявшегося для указанного показателя $65,0. Значение предыдущего месяца для данного индикатора было пересмотрено с понижением до $111,9 млрд. против $115,18 ранее. Учитывая, впрочем, что и показатель предыдущего месяца для этого индекса превосходил уровень средних рыночных прогнозов, в итоге указанную информацию стоит, пожалуй, расценивать как нейтральную с точки зрения ее потенциального влияния на курс американской валюты.
Определенную поддержку котировкам европейских могут оказать данные статистики розничных продаж в Швейцарии за май 2008 г. Этот показатель в указанный период прибавил 7,4%(г/г) против среднего прогноза и значения предыдущего месяца равнявшихся для него, соответственно, 3,8% и -9,4%. Однако, в данном случае очевидным представляется воздействие на указанный показатель общего майского оживления мировых розничных рынков в связи с проводившейся в этом месяце акцией правительства США по налоговому стимулированию потребительской активности в национальной экономике. Вряд ли текущая сравнительно "жесткая" политика европейских, швейцарских регулирующих структур способна поддерживать подобный позитивный тренд региональных показателей розничных продаж в дальнейшем. Необходимо подчеркнуть, в данной связи, что экономика Европы еще не испытала на себе негативного влияния снижения цен на недвижимость. Даже в сравнительно неблагополучной по макроэкономическим показателям Испании индикатор цен на дома во втором квартале т.г. показал повышение на 2%(г/г). В США аналогичные индексы по итогам указанного периода потеряли порядка 7%-10%.
Учитывая взаимозависимость экономик Европы и Америки неоднократно демонстрировавшуюся рынку в последние месяцы, среднесрочная вероятность возникновения дополнительных диспропорций в политике ЕЦБ и экономике ЕС в целом в данной связи представляется относительно высокой.
В целом, общая ситуация на FX представляется по-прежнему в целом позитивной для курса доллара США. Возможно, на фоне постепенного улучшения микро- и макроэкономической статистики, поступающей из Америки, дальнейшего "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также в условиях существенного увеличения вероятности "ужесточения" кредитной политики Fed в 2008 г., повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели продолжится.
Майский индекс опережающих индикаторов Японии, согласно сегодняшней информации, составил 92,9 пункта против 92,8 пт. в апреле т.г. Очевидно, что указанная информация вряд ли была способна заметно повлиять на настрой инвесторов валютного рынка.
Игроки FX по-прежнему в основном не прогнозируют повышения ставок BoJ, по крайней мере - до декабря текущего года.
На фоне сохраняющейся нестабильности макроэкономической ситуации в Японии отсутствие четкой политической линии в действиях и заявлениях руководства BoJ вряд ли представляется привлекательным для инвесторов фактором.
В случае возможного в ближайшие недели постепенного восстановления интереса рыночных операторов к вложениям в относительно высоко рискованные активы и, с другой стороны, в условиях по-прежнему сравнительно "слабой" инвестиционной привлекательности низко доходных японских облигаций котировки USD/JPY и GBP/JPY, с точки зрения указанной перспективы, сохраняют потенциал итогового повышения к отметкам достигнутых в текущем году максимумов.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС достигли отметки 23,23 против 23,16 по итогам Единой Торговой Сессии среды.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР в указанной перспективе, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба