Прогноз Sanford C. Bernstein немного не оправдался. На конец марта цена CL стояла на уровне около 66 долларов. Другой глашатай низких цен на нефть -- CERA, ошибся примерно на столько же. CERA - это вообще отдельная песня, так как вероятность сбывания прогнозов CERA стремится к 0. Самый интересный был сделан в 1971 году, в котором говорилось, что добыча нефти в США (имелось в виду в "нижних" 48 штатах) будет расти еще 30 лет! Постфактум, выяснилось, что пик добычи нефти в США (даже включая месторождения на Аляске) был в 1970 году и не зависел от кап. вложений и технологий. Так что тем, кто оказался в одной компании с CERA есть о чем подумать.
Потребление нефти в мире постоянно растет. Прогноз на 2007 год говорит о росте потребления от 1.7% (IEA) до 2.2% (ASPO), при этом Китай и Индия вместе увеличивают свое потребление примерно на 10%, что уже само по себе увеличивает мировое потребление на 1% в год. Чтобы покрыть растущие потребности нужно постоянно увеличивать добычу нефти...
А теперь нужно разобраться, действительно ли нефти так много и нефтяной колодец бездонный? Я, честно говоря сильно сомневаюсь. Прежде всего стоит отметить, что сейчас в мире 50,000 нефтяных полей с которых качают нефть, 500 (1% от общего количества) из них являются т.н. МЕГА-полями (>0.1 миллиона баррелей / день - мб/д) и с них добывают около 50% всей мировой нефти. Скорость истощения этих полей и снижение производства внушает серьезные опасения.
Поле Кантарель - Мексика (в заливе) истощается со скоростью 10-14% в год (была цифра и 18%, что вообше катастрофа), поля Северного моря (Норвегия и Британия) теряют 5-8% в год от своего производства, Аляска снижает выход нефти на минимум 5% в год и этот перечень можно продолжить. Поле Гахар в Саудовской Аравии (5.5 мб/д) близко к началу сокращения производства. Чтобы возместить потери производительности каждого из этих МЕГА полей, нужно ввести в эксплуатацию 100-200 полей стандартной величины, на что требуются время и деньги. Интересна динамика изменения среднего времени, необходимого от начала разработки до выхода первой нефти: если 10 лет назад это было 4 года, то сейчас это 6.5 лет. Как видно - ничего утешительного. Стоимость разведки и бурения растут с фантастической скоростью. Я собираю данные по средней стоимости дня бурения (dayrates), результаты здесь: http://mikki33.googlepages.com/dayrates.xls
А теперь некоторое количество данных:
ASPO Newsletter #79 (July 2007) в этом письме отражено "эпохальное" событие -- изменение прогноза мировой добычи нефти, выданный государственным американским агентством EIA. Если раньше "прогнозировался" рост добычи нефти (конвенциональной) и прогноз называл цифру добычи 110 миллионов баррелей в день в 2030 году, то "новый прогноз" считает, что в ближайшие 23 года уровень добычи нефти не изменится и останется на нынешнем уровне 80 МБ/Д. Тем не менее EIA еще не готова смирится с неизбежностью пика нефти (PEAK OIL) и "новый прогноз" это отражает.
Мексика. График из WSJ
Добыча нефти государственной нефтяной мексиканской компанией Pemex (т.е. вся нефть добываемая в Мексике)
Такая же ситуация сложилась и в Норвегии, Британии и Венесуэлле.
дата по добыче нефти.
10 самых больших производят 62% мировой добычи. Из них 6 уже прошли свой пик. В 5 из них добыча падает, в 1 не изменяется (Иран) и в 4-х растет. По Канаде в примечании написано, что конвенциональная нефть уже прошла пик, и увеличение идет только за счет песков.
Следующая десятка добывает 23% всей мировой нефти.
Добыча в Росии была 11.5 МБ/д в 1987 и 9.8 сейчас. Чтобы дойти до 11.5 нужно увеличить выход на 17.3%.
И хоть снижение добычи после 87 было в основном вызвано распадом экономики и Советского Союза, тем не менее mid-depletion point была именно в 1987 году. Нет ни одного аналитика, который не считает, что повторный пик в России будет в течение 2-4 лет. Если взять наиболее благоприятный сценарий - т.е. возможность увеличивать добычу еще 4 года, то, чтобы достичь 11.5 МБ/д в 2011, нужно ежегодно увеличивать добычу на 4.1%, что для меня выглядит очень маловероятно. Старые месторождения с больших полей снижают выход на 4-6% ежегодно, поэтому новые месторождения с новых, маленьких, удаленных и дорогих в разработке полей должны увеличивать добычу на 8-10% в год.
См. стр 20-21 документа
Кстати, все это ничего не говорит о цене. Скорее всего она будет расти, но если будет мировой кризис, сравнимый по болезненности с Великой Депрессией начала 30-х, но в мировом масштабе, то потребление нефти сократится так, что цены просто обвалятся. Нефти, конечно, больше не станет и на выходе из кризиса нефть (как и ее быстро растущая цена) будут главными сдерживающими факторами роста...
Следует заметить, что во время кризиса (и при низкой цене на нефть) капиталовложения в поиск новых резервов и развитие новых мощностей будут минимальные. Такая недокапитализация отрасли приведет к перерыву в введении новых местовождений в производство. И, как следствие, при выходе из кризиса, цена убежит так, что нам даже и не снилось. И все будет так же как и сейчас, только хуже. Тогда заголовки о пике нефти не будут сходить с первых полос газет и каждый житель земли почувствует на своей шкуре что означает недостаток нефти.
(c) mikki33
По различным оценкам water cut поля Гавар (Ghawar) в Саудовской Аравии находится в районе 30-50%.
При таком уровне water cut, уменьшение выхода нефти достигает 50-80%.
С физикой процесса можно ознакомится на (смотреть график fractional flow curve)
Анализ поля Ghawar здесь (сайт ОЧЕНЬ медленный)
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311016424_kroufr.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Потребление нефти в мире постоянно растет. Прогноз на 2007 год говорит о росте потребления от 1.7% (IEA) до 2.2% (ASPO), при этом Китай и Индия вместе увеличивают свое потребление примерно на 10%, что уже само по себе увеличивает мировое потребление на 1% в год. Чтобы покрыть растущие потребности нужно постоянно увеличивать добычу нефти...
А теперь нужно разобраться, действительно ли нефти так много и нефтяной колодец бездонный? Я, честно говоря сильно сомневаюсь. Прежде всего стоит отметить, что сейчас в мире 50,000 нефтяных полей с которых качают нефть, 500 (1% от общего количества) из них являются т.н. МЕГА-полями (>0.1 миллиона баррелей / день - мб/д) и с них добывают около 50% всей мировой нефти. Скорость истощения этих полей и снижение производства внушает серьезные опасения.
Поле Кантарель - Мексика (в заливе) истощается со скоростью 10-14% в год (была цифра и 18%, что вообше катастрофа), поля Северного моря (Норвегия и Британия) теряют 5-8% в год от своего производства, Аляска снижает выход нефти на минимум 5% в год и этот перечень можно продолжить. Поле Гахар в Саудовской Аравии (5.5 мб/д) близко к началу сокращения производства. Чтобы возместить потери производительности каждого из этих МЕГА полей, нужно ввести в эксплуатацию 100-200 полей стандартной величины, на что требуются время и деньги. Интересна динамика изменения среднего времени, необходимого от начала разработки до выхода первой нефти: если 10 лет назад это было 4 года, то сейчас это 6.5 лет. Как видно - ничего утешительного. Стоимость разведки и бурения растут с фантастической скоростью. Я собираю данные по средней стоимости дня бурения (dayrates), результаты здесь: http://mikki33.googlepages.com/dayrates.xls
А теперь некоторое количество данных:
ASPO Newsletter #79 (July 2007) в этом письме отражено "эпохальное" событие -- изменение прогноза мировой добычи нефти, выданный государственным американским агентством EIA. Если раньше "прогнозировался" рост добычи нефти (конвенциональной) и прогноз называл цифру добычи 110 миллионов баррелей в день в 2030 году, то "новый прогноз" считает, что в ближайшие 23 года уровень добычи нефти не изменится и останется на нынешнем уровне 80 МБ/Д. Тем не менее EIA еще не готова смирится с неизбежностью пика нефти (PEAK OIL) и "новый прогноз" это отражает.
Мексика. График из WSJ
Добыча нефти государственной нефтяной мексиканской компанией Pemex (т.е. вся нефть добываемая в Мексике)
Такая же ситуация сложилась и в Норвегии, Британии и Венесуэлле.
дата по добыче нефти.
10 самых больших производят 62% мировой добычи. Из них 6 уже прошли свой пик. В 5 из них добыча падает, в 1 не изменяется (Иран) и в 4-х растет. По Канаде в примечании написано, что конвенциональная нефть уже прошла пик, и увеличение идет только за счет песков.
Следующая десятка добывает 23% всей мировой нефти.
Добыча в Росии была 11.5 МБ/д в 1987 и 9.8 сейчас. Чтобы дойти до 11.5 нужно увеличить выход на 17.3%.
И хоть снижение добычи после 87 было в основном вызвано распадом экономики и Советского Союза, тем не менее mid-depletion point была именно в 1987 году. Нет ни одного аналитика, который не считает, что повторный пик в России будет в течение 2-4 лет. Если взять наиболее благоприятный сценарий - т.е. возможность увеличивать добычу еще 4 года, то, чтобы достичь 11.5 МБ/д в 2011, нужно ежегодно увеличивать добычу на 4.1%, что для меня выглядит очень маловероятно. Старые месторождения с больших полей снижают выход на 4-6% ежегодно, поэтому новые месторождения с новых, маленьких, удаленных и дорогих в разработке полей должны увеличивать добычу на 8-10% в год.
См. стр 20-21 документа
Кстати, все это ничего не говорит о цене. Скорее всего она будет расти, но если будет мировой кризис, сравнимый по болезненности с Великой Депрессией начала 30-х, но в мировом масштабе, то потребление нефти сократится так, что цены просто обвалятся. Нефти, конечно, больше не станет и на выходе из кризиса нефть (как и ее быстро растущая цена) будут главными сдерживающими факторами роста...
Следует заметить, что во время кризиса (и при низкой цене на нефть) капиталовложения в поиск новых резервов и развитие новых мощностей будут минимальные. Такая недокапитализация отрасли приведет к перерыву в введении новых местовождений в производство. И, как следствие, при выходе из кризиса, цена убежит так, что нам даже и не снилось. И все будет так же как и сейчас, только хуже. Тогда заголовки о пике нефти не будут сходить с первых полос газет и каждый житель земли почувствует на своей шкуре что означает недостаток нефти.
(c) mikki33
По различным оценкам water cut поля Гавар (Ghawar) в Саудовской Аравии находится в районе 30-50%.
При таком уровне water cut, уменьшение выхода нефти достигает 50-80%.
С физикой процесса можно ознакомится на (смотреть график fractional flow curve)
Анализ поля Ghawar здесь (сайт ОЧЕНЬ медленный)
Production and water-cut history in the North 'Ain Dar region of Ghawar. Source: Figure 1 of Alhuthali et al, Society of Petroleum Engineers Paper #93439, March 2005.
Fractional flow curve for three regions of Ghawar, with background of a fractional flow curve for carbonate rock in the United Arab Emirates. Source for Ghawar: Author's calculations1 based on Figure 10 of Okasha et al, Fifty Years of Wettability Measurements in the Arab-D Carbonate Reservoir, Society of Petroleum Engineers Paper #105114, March 2007.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311016424_kroufr.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter