17 июля 2008 Велес Капитал
Долговой рынок вчера и сегодня
Вчера
Американские казначейские облигации резко снизились в цене благодаря данным по инфляции и из-за ралли на рынке акций. Июньская инфляция в США оказалась выше ожиданий экономистов, которые предсказывали ускорение роста потребительских цен с 0,6% в мае до 0,7% и сохранение базового CPI на уровне 0,2%. По данным министерства труда, индекс потребительских цен в США составил 1,1%, а базовый CPI, без учета цен на продукты питания и энергоносители, вырос до 0,3%. Таким образом, годовая инфляция в США достигла 5%, что является максимальным значением за последние 17 лет.
Другим фактором снижения на рынке безрисковых активов стало ралли на рынке акций, произошедшее после отчетности Wells Fargo. Один из крупнейших американских банков, хотя и показал снижение чистой прибыли, отчитался лучше ожиданий аналитиков. Это несколько успокоило инвесторов, опасающихся расширения кредитного кризиса, и спрос на риск вырос.
В итоге доходность 2-летних казначейских облигаций вчера выросла на 8 б.п. до 2,42%, доходность 5-летних облигаций – на 12 б.п. до 3,18% годовых, 10-летних бумаг – также на 12 б.п. до 3,93% годовых, а длинных 30-летних облигаций – на 11 б.п. до 4,57% годовых. Спреды Emerging markets сузились на фоне роста доходности базовых активов. Российский спред EMBI+ Russia сократился на 8 б.п. до 172 б.п., а общий спред EMBI+ – на 10 б.п. до значения 301 б.п.
Агентство Moody’s вчера повысило рейтинг госдолга РФ и потолок странового рейтинга по депозитам в иностранной валюте с «Baa2» до «Baa1», сравняв его, таким образом, с рейтингами S&P и Fitch. Российский долговой рынок не отреагировал на это событие. Особой активности замечено не было. Разве что во втором эшелоне появились заявки на покупку, но значительно ниже текущих ценовых уровней.
Сегодня
В США публикуется июньская статистика по новостройкам, а также недельные данные по рынку труда. Однако основное внимание будет приковано к отчетности J.P.Morgan и Merrill Lynch. От J.P.Morgan аналитики ждут прибыли в размере 44 цента на акцию, тогда как для Merrill Lynch прогнозируют убыток в размере 1,91 доллар на акцию. Отчеты этих крупнейших инвестбанков и размер их списаний покажут, насколько обосновано было вчерашнее ралли акций финансового сектора. На наш взгляд, отсутствие предварительных негативных слухов говорит об относительно благоприятной отчетности этих компаний – обычно утаить «шило в мешке» до момента его «демонстрации» у компаний не получается.
Вчера
Американские казначейские облигации резко снизились в цене благодаря данным по инфляции и из-за ралли на рынке акций. Июньская инфляция в США оказалась выше ожиданий экономистов, которые предсказывали ускорение роста потребительских цен с 0,6% в мае до 0,7% и сохранение базового CPI на уровне 0,2%. По данным министерства труда, индекс потребительских цен в США составил 1,1%, а базовый CPI, без учета цен на продукты питания и энергоносители, вырос до 0,3%. Таким образом, годовая инфляция в США достигла 5%, что является максимальным значением за последние 17 лет.
Другим фактором снижения на рынке безрисковых активов стало ралли на рынке акций, произошедшее после отчетности Wells Fargo. Один из крупнейших американских банков, хотя и показал снижение чистой прибыли, отчитался лучше ожиданий аналитиков. Это несколько успокоило инвесторов, опасающихся расширения кредитного кризиса, и спрос на риск вырос.
В итоге доходность 2-летних казначейских облигаций вчера выросла на 8 б.п. до 2,42%, доходность 5-летних облигаций – на 12 б.п. до 3,18% годовых, 10-летних бумаг – также на 12 б.п. до 3,93% годовых, а длинных 30-летних облигаций – на 11 б.п. до 4,57% годовых. Спреды Emerging markets сузились на фоне роста доходности базовых активов. Российский спред EMBI+ Russia сократился на 8 б.п. до 172 б.п., а общий спред EMBI+ – на 10 б.п. до значения 301 б.п.
Агентство Moody’s вчера повысило рейтинг госдолга РФ и потолок странового рейтинга по депозитам в иностранной валюте с «Baa2» до «Baa1», сравняв его, таким образом, с рейтингами S&P и Fitch. Российский долговой рынок не отреагировал на это событие. Особой активности замечено не было. Разве что во втором эшелоне появились заявки на покупку, но значительно ниже текущих ценовых уровней.
Сегодня
В США публикуется июньская статистика по новостройкам, а также недельные данные по рынку труда. Однако основное внимание будет приковано к отчетности J.P.Morgan и Merrill Lynch. От J.P.Morgan аналитики ждут прибыли в размере 44 цента на акцию, тогда как для Merrill Lynch прогнозируют убыток в размере 1,91 доллар на акцию. Отчеты этих крупнейших инвестбанков и размер их списаний покажут, насколько обосновано было вчерашнее ралли акций финансового сектора. На наш взгляд, отсутствие предварительных негативных слухов говорит об относительно благоприятной отчетности этих компаний – обычно утаить «шило в мешке» до момента его «демонстрации» у компаний не получается.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба