28 октября 2013 Алго Капитал Алин Сергей
В итоге совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) в пятницу был лишь немногим ниже триллионного уровня (997.79 млрд рублей; +52.37 млрд рублей за неделю). Ниже 900 млрд рублей значение индикатора не опускалось. Индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» подросла несильно - до уровня 6.37% годовых (+9 б.п.). Банк России при этом в среду минимизировал свой лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО (всего 10 млрд рублей), но впоследствии, как мы и предполагали, вновь начал его увеличивать (пятница – 330 млрд рублей), предвидя обострение ситуации ввиду приближающегося пика налогового периода (конца месяца). Цены корпоративных рублёвых бондов на прошедшей неделе символически подросли. На предстоящей неделе ожидаем боковика: налоговое давление будет сказываться отрицательным образом.
Что касается первичного рынка корпоративного долга, то он остаётся самым что ни на есть активным. Результаты ещё не завершившегося октября (34 выпуска) по количеству размещённых выпусков лучшие с июня 2013 года (37 выпусков). А октябрьская выручка в размере 202 млрд рублей является лучшей с февраля месяца. Эмитенты предлагают интересные метрики по доходности, позволяя заработать от участия в размещении, чем рыночные игроки и пользуются. На предстоящей неделе нас также ждёт солидная порция размещений: 29 октября – Райффайзенбанк БО-01 (10 млрд рублей), Домашние деньги БО-01 (1 млрд рублей); 30 октября – ТрансФин-М БО-19 (1 млрд рублей), МКБ БО-07 (5 млрд рублей), КИТ Финанс Капитал БО-01 (1 млрд рублей), ИКС 5 ФИНАНС БО-03 (5 млрд рублей), ГК Пионер 01 (2 млрд рублей); 31 октября – КБ АйМаниБанк 01 (1.5 млрд рублей), ТРАНСАЭРО БО-03 (3 млрд рублей).
Результаты аукционов Минфина по размещению ОФЗ смогли превзойти наши и без того оптимистичные ожидания. Так, спрос на 15-летние бумаги серии 26212 превысил предложение более чем в три раза – 31.83 млрд рублей против 10 млрд рублей. Выручка от размещения составила 9.759 млрд рублей. Средневзвешенная доходность в итоге равнялась 7.64% годовых, тем самым, находясь под нижней границей объявленного накануне ориентира по доходности в 7.68-7.73% годовых. План по продаже более коротких 7-летних бумаг серии 26214 также выполнили полностью: спрос составил 43.516 млрд рублей при 20-миллиардном предложении. Выручка от размещения равнялась 20.003 млрд рублей, а средневзвешенная доходность (6.98% годовых) также была ниже ориентира (7.00-7.05 % годовых). Накануне настроения на глобальных рынках были неплохими. В дополнение к этому национальная валюта во вторник заметно укрепилась по отношению к доллару США (на фоне воодушевляющего роста пары евро/доллар на международном валютном рынке Forex), а сектор госдолга в целом также выглядел вполне уверенно, добившись роста. Резюмируя вышесказанное, спрос на российский долг есть, и это радует. На предстоящей неделе сегмент может чувствовать себя вполне неплохо.
Первый зампред Центробанка Ксения Юдаева на неделе, кстати, вполне лестно отозвалась о либерализации российского сектора госдолга. Согласно её словам, рост объёма вложений нерезидентов в ОФЗ говорит об эффективности предпринятых мер по либерализации рынка. Собственно, это и так понятно. Главное, что интерес к России со стороны мирового сообщества присутствует. Также отметим, что в среду регулятор впервые опубликовал данные о присутствии нерезидентов в секторе. На момент 1 сентября текущего года их доля составила 24.9% в сравнении с 3.7% на начало 2012 г. Прогресс на лицо, также есть куда расти.
Вышедшие в среду данные по инфляции оказались не очень благоприятными, так в период с 15 по 21 октября она ускорилась до 0.2% (впервые с июля текущего года) с 0.1% предыдущей недели. В годовом выражении инфляция осталась на 6-процентной отметке. Вновь резко подорожали куриные яйца (+5.9% за неделю), также подскочили в цене отдельные представители плодоовощной продукции (картофель: +2.9%; лук: +2.1%). Стала дороже и молочная продукция (молоко, масло, творог). Прогноз Минэкономразвития на октябрь составляет 0.3-0.4% (снижение годовой инфляции до уровня 5.9-6.0%), а мы уже имеем 0.4% с начала месяца. Так что в данный прогноз, вероятнее всего, показатель уложиться не сможет.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается первичного рынка корпоративного долга, то он остаётся самым что ни на есть активным. Результаты ещё не завершившегося октября (34 выпуска) по количеству размещённых выпусков лучшие с июня 2013 года (37 выпусков). А октябрьская выручка в размере 202 млрд рублей является лучшей с февраля месяца. Эмитенты предлагают интересные метрики по доходности, позволяя заработать от участия в размещении, чем рыночные игроки и пользуются. На предстоящей неделе нас также ждёт солидная порция размещений: 29 октября – Райффайзенбанк БО-01 (10 млрд рублей), Домашние деньги БО-01 (1 млрд рублей); 30 октября – ТрансФин-М БО-19 (1 млрд рублей), МКБ БО-07 (5 млрд рублей), КИТ Финанс Капитал БО-01 (1 млрд рублей), ИКС 5 ФИНАНС БО-03 (5 млрд рублей), ГК Пионер 01 (2 млрд рублей); 31 октября – КБ АйМаниБанк 01 (1.5 млрд рублей), ТРАНСАЭРО БО-03 (3 млрд рублей).
Результаты аукционов Минфина по размещению ОФЗ смогли превзойти наши и без того оптимистичные ожидания. Так, спрос на 15-летние бумаги серии 26212 превысил предложение более чем в три раза – 31.83 млрд рублей против 10 млрд рублей. Выручка от размещения составила 9.759 млрд рублей. Средневзвешенная доходность в итоге равнялась 7.64% годовых, тем самым, находясь под нижней границей объявленного накануне ориентира по доходности в 7.68-7.73% годовых. План по продаже более коротких 7-летних бумаг серии 26214 также выполнили полностью: спрос составил 43.516 млрд рублей при 20-миллиардном предложении. Выручка от размещения равнялась 20.003 млрд рублей, а средневзвешенная доходность (6.98% годовых) также была ниже ориентира (7.00-7.05 % годовых). Накануне настроения на глобальных рынках были неплохими. В дополнение к этому национальная валюта во вторник заметно укрепилась по отношению к доллару США (на фоне воодушевляющего роста пары евро/доллар на международном валютном рынке Forex), а сектор госдолга в целом также выглядел вполне уверенно, добившись роста. Резюмируя вышесказанное, спрос на российский долг есть, и это радует. На предстоящей неделе сегмент может чувствовать себя вполне неплохо.
Первый зампред Центробанка Ксения Юдаева на неделе, кстати, вполне лестно отозвалась о либерализации российского сектора госдолга. Согласно её словам, рост объёма вложений нерезидентов в ОФЗ говорит об эффективности предпринятых мер по либерализации рынка. Собственно, это и так понятно. Главное, что интерес к России со стороны мирового сообщества присутствует. Также отметим, что в среду регулятор впервые опубликовал данные о присутствии нерезидентов в секторе. На момент 1 сентября текущего года их доля составила 24.9% в сравнении с 3.7% на начало 2012 г. Прогресс на лицо, также есть куда расти.
Вышедшие в среду данные по инфляции оказались не очень благоприятными, так в период с 15 по 21 октября она ускорилась до 0.2% (впервые с июля текущего года) с 0.1% предыдущей недели. В годовом выражении инфляция осталась на 6-процентной отметке. Вновь резко подорожали куриные яйца (+5.9% за неделю), также подскочили в цене отдельные представители плодоовощной продукции (картофель: +2.9%; лук: +2.1%). Стала дороже и молочная продукция (молоко, масло, творог). Прогноз Минэкономразвития на октябрь составляет 0.3-0.4% (снижение годовой инфляции до уровня 5.9-6.0%), а мы уже имеем 0.4% с начала месяца. Так что в данный прогноз, вероятнее всего, показатель уложиться не сможет.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу