Жизнь циклична. После головокружительных успехов следует забвение. А бездна, напротив, становится прочным фундаментом для восстановления. Кто нынче не бросает камни в изрядно просевший в конце октября евро? Еврозона окунется в дефляцию! ЕЦБ должен что-то сделать! Пора снижать ставки! В условиях полного штиля на рынке только и остается, что разговаривать о том, кто, сколько и кому должен.
Позволю себе вступиться за валюту, которая сегодня ловит на себе косые взгляды. Можно ли на основании одного-единственного месяца судить о скатывании региона в бездну дефляции? Да, CPI достиг многомесячных минимумов, но вспомним, что происходило с рынком нефти в том же сентябре? После благополучного разрешения сирийского конфликта черное золото просело, лишившись мощного драйвера роста, а вместе с ним и цены на нефтепродукты. А уж им-то хорошо известно, как нокаутировать CPI.
Другое дело, если инфляция будет снижаться несколько месяцев подряд. Тогда и ЕЦБ, который неоднократно заявлял о мониторинге среднесрочных перспектив этого показателя, опережении темпов его роста над темпами реальных доходов населения и о том, что нынешняя динамика CPI не является неожиданной, засучив рукава, возьмется за дело. И тут уж от него можно ожидать чего угодно, как от зодиакального Тельца, который терпел, терпел, а потом разошелся не на шутку.
Вопрос инфляции и позиции ЕЦБ очень сложен. Сомнительно, чтобы регулятор пошел на ослабление денежно-кредитной политики в ноябре, но уж в декабре-то у него будут для этого все основания. Так рассуждают инвестиционные банки, и если принять их аргументы на веру, то среднесрочная слабость евро, обусловленная ожиданиями экспансии, очевидна. Однако сохрани центробанк свою политику неизменной, и у евро появятся основания для роста, как у пружины, которую долго приводили в исходное состояние, а потом отпустили.
На противоположной стороне баррикад вполне может расположиться иена. Последние данные от Министерства финансов Японии свидетельствуют, что отечественные инвесторы стали активно выводить капитал за рубеж, после его репатриации в первой половине года. С наличкой у них все было в порядке, учитывая масштабы местного QE, а вот как пристроить деньги — вопрос. Инфляция растет, а в таких условиях инвестировать в низкодоходные суверенные бонды — все равно что закапывать деньги в землю сегодня ночью в расчете на золотое дерево завтра утром.
Остаются либо акции, либо иностранные активы. Судя по динамике Nikkei225 и USD/JPY, очередной приток инвестиций в долевые бумаги обрушит иену. К тому же ой как руки чешутся прикупить европейские активы. Низкая инфляция и приличная доходность по долговым обязательствам сулят неплохой куш. Как, впрочем, и фондовые индексы. По итогам октября испанский IBEX и немецкий DAX превзошли штурмующих очередные максимумы «американцев», а Euro Stoxx и французский CAC приблизились к ним на расстояние вытянутой руки. Как тут не удержаться от соблазна?
К тому же, судя по исследованиям банковской группы ANZ, азиаты, включая Японию, активно выходили из казначейских бумаг США. Быть может, присмотрели себе более привлекательные европейские активы?
В общем, медлительность ЕЦБ и почесывание ладоней в предвкушении легкой наживы японскими инвесторами предоставляют неплохую возможность прикупить евро против иены с целью 137.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Позволю себе вступиться за валюту, которая сегодня ловит на себе косые взгляды. Можно ли на основании одного-единственного месяца судить о скатывании региона в бездну дефляции? Да, CPI достиг многомесячных минимумов, но вспомним, что происходило с рынком нефти в том же сентябре? После благополучного разрешения сирийского конфликта черное золото просело, лишившись мощного драйвера роста, а вместе с ним и цены на нефтепродукты. А уж им-то хорошо известно, как нокаутировать CPI.
Другое дело, если инфляция будет снижаться несколько месяцев подряд. Тогда и ЕЦБ, который неоднократно заявлял о мониторинге среднесрочных перспектив этого показателя, опережении темпов его роста над темпами реальных доходов населения и о том, что нынешняя динамика CPI не является неожиданной, засучив рукава, возьмется за дело. И тут уж от него можно ожидать чего угодно, как от зодиакального Тельца, который терпел, терпел, а потом разошелся не на шутку.
Вопрос инфляции и позиции ЕЦБ очень сложен. Сомнительно, чтобы регулятор пошел на ослабление денежно-кредитной политики в ноябре, но уж в декабре-то у него будут для этого все основания. Так рассуждают инвестиционные банки, и если принять их аргументы на веру, то среднесрочная слабость евро, обусловленная ожиданиями экспансии, очевидна. Однако сохрани центробанк свою политику неизменной, и у евро появятся основания для роста, как у пружины, которую долго приводили в исходное состояние, а потом отпустили.
На противоположной стороне баррикад вполне может расположиться иена. Последние данные от Министерства финансов Японии свидетельствуют, что отечественные инвесторы стали активно выводить капитал за рубеж, после его репатриации в первой половине года. С наличкой у них все было в порядке, учитывая масштабы местного QE, а вот как пристроить деньги — вопрос. Инфляция растет, а в таких условиях инвестировать в низкодоходные суверенные бонды — все равно что закапывать деньги в землю сегодня ночью в расчете на золотое дерево завтра утром.
Остаются либо акции, либо иностранные активы. Судя по динамике Nikkei225 и USD/JPY, очередной приток инвестиций в долевые бумаги обрушит иену. К тому же ой как руки чешутся прикупить европейские активы. Низкая инфляция и приличная доходность по долговым обязательствам сулят неплохой куш. Как, впрочем, и фондовые индексы. По итогам октября испанский IBEX и немецкий DAX превзошли штурмующих очередные максимумы «американцев», а Euro Stoxx и французский CAC приблизились к ним на расстояние вытянутой руки. Как тут не удержаться от соблазна?
К тому же, судя по исследованиям банковской группы ANZ, азиаты, включая Японию, активно выходили из казначейских бумаг США. Быть может, присмотрели себе более привлекательные европейские активы?
В общем, медлительность ЕЦБ и почесывание ладоней в предвкушении легкой наживы японскими инвесторами предоставляют неплохую возможность прикупить евро против иены с целью 137.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter