8 ноября 2013 UFS IC Савинов Станислав
Ноябрьское заседание совета директоров изначально было застраховано от неожиданностей. Данные по октябрьской динамике цен не оставили шансов подстегнуть рост экономики снижением ключевой ставки. Оставляя за собой это право, регулятор не спешит им пользоваться, оттягивая, по всей видимости, до нового года. В декабре будет слишком рано: перспективы экономики уже не так беспросветны, инфляция же попросту не успеет войти в желаемый диапазон. Такой вывод следует из сообщения пресс-службы Банка России
Специальный обзор по инфляции мы представили накануне. Регулятор, как и Росстат, отметил влияние раннего удорожания плодоовощной продукции и отдельных продовольственных товаров на динамику цен. Эффект будет краткосрочным, однако о сохранении инфляции в рамках целевого диапазона ЦБ уже не говорит. Сроки сдвинуты на 2014 год: при более выраженном закреплении инфляционных ожиданий и сохранении текущих тенденций в экономике снижение инфляции будет продолжено.
В отношении перспектив экономики регулятор стал чуть более оптимистичен. Совет директоров по-прежнему считает ее темпы роста низкими, но не видит существенного углубления отрицательного разрыва выпуска. Экономика продолжает тянуть потребительский сектор, причем оценка его параметров оставлена без изменений, несмотря на последние настораживающие данные Росстата. Бизнес улучшил свою форму –— производственную активность и инвестиционный спрос ЦБ считает слабыми, а не низкими, как было сказано в октябре. Тем не менее, Центробанк осторожен: несмотря на улучшение индикаторов, делать вывод о переломе в их динамике пока преждевременно.
После данных по динамике цен в октябре ни мы, ни рынок не ждали от заседания совета директоров Банка России в ноябре сюрпризов. Внутренний валютный рынок не отреагировал на новости от ЦБ. Несмотря на то, что давление на рубль ослабнет, мы склонны считать, что шансы на движение курса бивалютной корзины к 38 рублям довольно значимы — это подтверждает динамика рынка. Рынок локального долга может приостановить тенденцию к понижению доходностей. Рынок акций поглощен мыслями о монетарной политике ФРС — вердикт Банка России не будет иметь влияния на динамику котировок. Вектор зададут данные по рынку труда: закрепление ниже 1490 пунктов по индексу ММВБ создаст предпосылки для углубления коррекции, в противном случае возможен поворот в сторону роста.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Специальный обзор по инфляции мы представили накануне. Регулятор, как и Росстат, отметил влияние раннего удорожания плодоовощной продукции и отдельных продовольственных товаров на динамику цен. Эффект будет краткосрочным, однако о сохранении инфляции в рамках целевого диапазона ЦБ уже не говорит. Сроки сдвинуты на 2014 год: при более выраженном закреплении инфляционных ожиданий и сохранении текущих тенденций в экономике снижение инфляции будет продолжено.
В отношении перспектив экономики регулятор стал чуть более оптимистичен. Совет директоров по-прежнему считает ее темпы роста низкими, но не видит существенного углубления отрицательного разрыва выпуска. Экономика продолжает тянуть потребительский сектор, причем оценка его параметров оставлена без изменений, несмотря на последние настораживающие данные Росстата. Бизнес улучшил свою форму –— производственную активность и инвестиционный спрос ЦБ считает слабыми, а не низкими, как было сказано в октябре. Тем не менее, Центробанк осторожен: несмотря на улучшение индикаторов, делать вывод о переломе в их динамике пока преждевременно.
После данных по динамике цен в октябре ни мы, ни рынок не ждали от заседания совета директоров Банка России в ноябре сюрпризов. Внутренний валютный рынок не отреагировал на новости от ЦБ. Несмотря на то, что давление на рубль ослабнет, мы склонны считать, что шансы на движение курса бивалютной корзины к 38 рублям довольно значимы — это подтверждает динамика рынка. Рынок локального долга может приостановить тенденцию к понижению доходностей. Рынок акций поглощен мыслями о монетарной политике ФРС — вердикт Банка России не будет иметь влияния на динамику котировок. Вектор зададут данные по рынку труда: закрепление ниже 1490 пунктов по индексу ММВБ создаст предпосылки для углубления коррекции, в противном случае возможен поворот в сторону роста.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter