Странная ситуация, при которой понятно, что возврата к прежнему быть не может, но все условились говорить, что мы его – этого возврата – ждем, и что-то кто-то даже приближает для нас тот день, когда можно будет вновь наслаждаться левереджем и ипотечным бумом (мы тут имеем в виду глобальные рынки, конечно)! Множество экспертов взывает: так нельзя. Ситуация делается все более опасной: мы, мировая экономика и рынки, проходим по тонкому лезвию между ловушкой ликвидности и гиперинфляцией (из-за возможной девальвации доллара вследствие слишком активной работы печатного станка). Нет никакой гарантии, что ФРС знает наверняка, где именно остановиться. Тем не менее, правила игры таковы, и, точно как весной 2009 г., может быть, что всех трезвых людей ждет ничто иное, как еще одно
Последние данные по состоянию рынка труда в США вызвали вполне ожидаемую реакцию – некоторое, скажем так, беспокойство по поводу того, что tapering может быть ближе во времени, чем изначально ожидалось. Безусловно, неплохой показатель числа созданных рабочих мест в октябре может быть рассмотрен и с привычной нам «щепоткой соли», т.к. не отвечает на один из главных – уж если говорить по самой сути происходящего – вызов современности: восстановление платежеспособного конечного спроса потребителей. И именно так эти данные воспринимаются довольно многими. См., например, такую расшифровку происходящего:
В презентации в среде Bloomberg Visual Data, которая называется «What the jobs report really means», Мэтью Кляйн говорит о том, о чем мы уже, безусловно, слышали: восстановление захватывает прежде всего низкодоходные рабочие места (например, в торговле). А рабочие места в производительных отраслях восстанавливаются не столь убедительно. Например:
Будь мы членами ФРС, принимающими роковое решение о tapering (простите за самоуверенность), мы бы, пожалуй, ничтоже сумняшиеся, взяли для основу для своего анализа ситуации самые простые, plain vanilla, формальные показатели, согласно которым и могли бы действовать более-менее решительно и с [относительно] чистой совестью. Например, так: «Вот данные, которые понятны всем, и вот – результат, наше решение. Не эфемерное понятие о качестве роста, а простые цифры его темпов – вот что имеет значение.»
Если так и было бы, то реакция рынков на данные о рынке труда вполне понятны. Однако, увы (или к счастью!) есть более чем достаточно оговорок…
Что из этого на сегодня вышло? Не так много (см. след. страницу):
Если бы мы четко понимали на сегодня, чего больше боится ФРС: хрупкости экономики, которая уже давно с нами, или гипотетической гиперинфляции! Складывается впечатление, что и ФРС это на сегодня не вполне ясно. Хотелось бы услышать больше от Дж.Йеллен, но насколько она готова на откровенности еще при председательстве Б.Бернанке (да и вообще) – неочевидно. Она считается «голубем», как всем известно. Дж.Баллард, как мы показали в прошлом обзоре, тоже в основном – «голубь». Громких заявлений от «ястребов» в последнее время не слышно. Так или иначе, Сенат будет слушать Йеллен 14 ноября. Припадем к приемникам: сегодня буквально каждая интонация имеет значение. В воображении рынка, как минимум.
В любом случае, судить о необходимости или неготовности экономики к tapering по двум последним месяцам года с их мощным сезонным фактором было бы не вполне правильно, на наш взгляд. Если, опять же, мы не смертельно напуганы гиперинфляцией. Впрочем, в прошлом обзоре мы, кажется, довольно ясно показали, что инфляционное давление еще не на повестке дня.
EUR/USD
Новостная лента была неблагоприятной для единой валюты. Помимо сильной статистики из США, М.Драги шокировал многих снижением ставки рефинансирования ЕЦБ на 0.25%.
Невооруженным взглядом видно, что евро откатился к важному уровню поддержки МА200 на уровне 1.33 и приблизился к нижней линии восходящего канала. RSI снизился к нейтральной отметке, что может свидетельствовать о равной вероятности дальнейшего движения.
В целом, вероятнее всего, можно ожидать трансформацию технической структуры в боковую с потенциальном диапазоном 1.28-1.38. Учитывая откат евро порядка 500 пипсов от локального пика 1.38, вероятно движение обратно к точке пробоя 1.3450, что можно использовать как точку входа в короткую позицию.
Локальное сопротивление в районе 1.3450-1.35, поддержка 1.33.
Поскольку по США ожидается лучшая статистика, чем по еврозоне, то рекомендуется дальнейшее сокращение длинных позиций и наращивание коротких позиций, желательно на отскоках. Расчетные цели 1.32,1.30,1.28
Золото
Негативные тенденции продолжают доминировать на рынке золота.
Сильная статистика по США, сопровождающаяся ростом доходности по американским облигациям, не является «другом» для золота.
«Правое плечо» перевернутой head&shoulders – на грани пробоя, и трудно увидеть фундаментальный позитив по золоту, даже при условии увеличения покупок Китаем и Индией.
Глядя на техническую структуру, можно сказать, что увеличивается давление на золото, и это может привести к тестированию уровня 1200. Это будет происходить при продолжении выхода положительной статистики по США. Даже если предположить, что статистика будет не особо сильной, но улучшающейся, то приближение tapering и сам tapering будут факторами снижения золота на новые рубежи.
Поскольку уровень 1300-1325 провален, то он теперь будет являться локальным сопротивлением, поддержка – на уровне 1250.
Исходя из улучшающейся экономической статистики и на фоне положительных реальных ставок, золото теряет свою привлекательность и поэтому рекомендуется не иметь длинных позиций и ориентироваться на короткие позиции и желательно на технических отскоках.
https://www.psbank.ru/Informer (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Последние данные по состоянию рынка труда в США вызвали вполне ожидаемую реакцию – некоторое, скажем так, беспокойство по поводу того, что tapering может быть ближе во времени, чем изначально ожидалось. Безусловно, неплохой показатель числа созданных рабочих мест в октябре может быть рассмотрен и с привычной нам «щепоткой соли», т.к. не отвечает на один из главных – уж если говорить по самой сути происходящего – вызов современности: восстановление платежеспособного конечного спроса потребителей. И именно так эти данные воспринимаются довольно многими. См., например, такую расшифровку происходящего:
В презентации в среде Bloomberg Visual Data, которая называется «What the jobs report really means», Мэтью Кляйн говорит о том, о чем мы уже, безусловно, слышали: восстановление захватывает прежде всего низкодоходные рабочие места (например, в торговле). А рабочие места в производительных отраслях восстанавливаются не столь убедительно. Например:
Будь мы членами ФРС, принимающими роковое решение о tapering (простите за самоуверенность), мы бы, пожалуй, ничтоже сумняшиеся, взяли для основу для своего анализа ситуации самые простые, plain vanilla, формальные показатели, согласно которым и могли бы действовать более-менее решительно и с [относительно] чистой совестью. Например, так: «Вот данные, которые понятны всем, и вот – результат, наше решение. Не эфемерное понятие о качестве роста, а простые цифры его темпов – вот что имеет значение.»
Если так и было бы, то реакция рынков на данные о рынке труда вполне понятны. Однако, увы (или к счастью!) есть более чем достаточно оговорок…
Что из этого на сегодня вышло? Не так много (см. след. страницу):
Если бы мы четко понимали на сегодня, чего больше боится ФРС: хрупкости экономики, которая уже давно с нами, или гипотетической гиперинфляции! Складывается впечатление, что и ФРС это на сегодня не вполне ясно. Хотелось бы услышать больше от Дж.Йеллен, но насколько она готова на откровенности еще при председательстве Б.Бернанке (да и вообще) – неочевидно. Она считается «голубем», как всем известно. Дж.Баллард, как мы показали в прошлом обзоре, тоже в основном – «голубь». Громких заявлений от «ястребов» в последнее время не слышно. Так или иначе, Сенат будет слушать Йеллен 14 ноября. Припадем к приемникам: сегодня буквально каждая интонация имеет значение. В воображении рынка, как минимум.
В любом случае, судить о необходимости или неготовности экономики к tapering по двум последним месяцам года с их мощным сезонным фактором было бы не вполне правильно, на наш взгляд. Если, опять же, мы не смертельно напуганы гиперинфляцией. Впрочем, в прошлом обзоре мы, кажется, довольно ясно показали, что инфляционное давление еще не на повестке дня.
EUR/USD
Новостная лента была неблагоприятной для единой валюты. Помимо сильной статистики из США, М.Драги шокировал многих снижением ставки рефинансирования ЕЦБ на 0.25%.
Невооруженным взглядом видно, что евро откатился к важному уровню поддержки МА200 на уровне 1.33 и приблизился к нижней линии восходящего канала. RSI снизился к нейтральной отметке, что может свидетельствовать о равной вероятности дальнейшего движения.
В целом, вероятнее всего, можно ожидать трансформацию технической структуры в боковую с потенциальном диапазоном 1.28-1.38. Учитывая откат евро порядка 500 пипсов от локального пика 1.38, вероятно движение обратно к точке пробоя 1.3450, что можно использовать как точку входа в короткую позицию.
Локальное сопротивление в районе 1.3450-1.35, поддержка 1.33.
Поскольку по США ожидается лучшая статистика, чем по еврозоне, то рекомендуется дальнейшее сокращение длинных позиций и наращивание коротких позиций, желательно на отскоках. Расчетные цели 1.32,1.30,1.28
Золото
Негативные тенденции продолжают доминировать на рынке золота.
Сильная статистика по США, сопровождающаяся ростом доходности по американским облигациям, не является «другом» для золота.
«Правое плечо» перевернутой head&shoulders – на грани пробоя, и трудно увидеть фундаментальный позитив по золоту, даже при условии увеличения покупок Китаем и Индией.
Глядя на техническую структуру, можно сказать, что увеличивается давление на золото, и это может привести к тестированию уровня 1200. Это будет происходить при продолжении выхода положительной статистики по США. Даже если предположить, что статистика будет не особо сильной, но улучшающейся, то приближение tapering и сам tapering будут факторами снижения золота на новые рубежи.
Поскольку уровень 1300-1325 провален, то он теперь будет являться локальным сопротивлением, поддержка – на уровне 1250.
Исходя из улучшающейся экономической статистики и на фоне положительных реальных ставок, золото теряет свою привлекательность и поэтому рекомендуется не иметь длинных позиций и ориентироваться на короткие позиции и желательно на технических отскоках.
https://www.psbank.ru/Informer (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter