18 ноября 2013 Инвесткафе Карамазов Иван
Рост единой европейской валюты на прошлой неделе к 15 ноября был обусловлен не только макроэкономическими показателями, но и проястребиной риторикой членов Управляющего совета ЕЦБ. Однако в ходе текущей пятидневки настроение инвесторов может измениться, а евро — попасть под давление.
Пока рынок растет в надежде на позитивные данные по деловой активности в еврозоне, Германии и Франции, а также в предвкушении нейтральных формулировок последнего протокола FOMC, свидетельствующих о том, что ФРС, вероятнее всего, раньше марта 2014 года сворачивать QE не будет. Заявления же отдельных представителей ЕЦБ рынок предпочел проигнорировать. А зря.
Член Управляющего совета европейского регулятора Кристиан Нойер отметил, что разногласий по поводу сокращения ставки рефинансирования на ноябрьском заседании ЕЦБ не было. Дискуссии возникли по вопросу необходимости введения отрицательных ставок по депозитам, а также инструментария денежно-кредитной политики, используемого с целью ее дальнейшего ослабления.
Еще один представитель Европейского центробанка Ив Мерш заявил, что в условиях текущего переизбытка ликвидности на межбанковском рынке еврозоны LTRO — явно не выход, а собственное QE также имеет ряд недостатков. Однако у ЕЦБ есть дополнительный инструмент, позволяющий усилить монетарную экспансию. О чем именно идет речь, Мерш конкретизировать не стал. Но если это действительно так, то ослабление денежно-кредитной политики способно перерасти в иную плоскость, что настроения «быкам» относительно евро не улучшает.
Игнорирование инвесторами слов Нойера и Мерша обусловлено тем фактом, что данных членов Управляющего совета ЕЦБ участники рынка относили к «голубям» и ранее. Другое дело, если бы подобную риторику выбрал Новотны. Вместе с тем нельзя не обращать внимания на их слова. Оба уверены в скором продолжении монетарной экспансии, а это — не самый лучший повод для продолжения роста евро.
Следует также отметить, что эксперты закладывают позитивные оценки в макроэкономические индикаторы, релиз которых будет представлен на текущей неделе. Так, прогнозы по немецким индексу настроений в деловой среде от института ZEW (54,6) и индикатору условий деловой среды от IFO (107,9) лучше предыдущих цифр. Как и по PMI в производственном секторе еврозоны, Франции Германии. Если итоги окажутся разочаровывающими, то это окажет давление на единую европейскую валюту. Тем более Barclays отмечает, что корреляция между долларом США и индексом «сюрприза» возрастает. Правда, речь идет об американской экономике, однако то же самое вполне применимо и к европейской.
Ключевым вопросом является то, против каких валют следует продавать евро. Не думаю, что идея с долларом США — лучший вариант, учитывая «голубиный» оттенок протокола FOMC. А вот фунт, австралийский или новозеландский доллары могут оказаться неплохими инструментами для покупок.
Сомнительно, чтобы Банк Англии изменил своей приверженности не усложнять дело и не прибегать к мерам денежно-кредитного стимулирования. Протокол BoE способен оказать поддержку британской валюте, укрепив мнение, что Центробанк намерен через два-три квартала повысить процентную ставку. Австралийский доллар, несмотря на ожидания негатива от RBA и Гленна Стивенса, растет благодаря Йеллен. То же самое делает «киви». Полагаю, что фактор QE перевесит внутреннее недовольство центробанков.
По моему мнению, шорты по EUR/GBP с целью 0,825 следует удерживать, а EUR/AUD и EUR/NZD — продавать с целями 1,415 и 1,596, соответственно.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пока рынок растет в надежде на позитивные данные по деловой активности в еврозоне, Германии и Франции, а также в предвкушении нейтральных формулировок последнего протокола FOMC, свидетельствующих о том, что ФРС, вероятнее всего, раньше марта 2014 года сворачивать QE не будет. Заявления же отдельных представителей ЕЦБ рынок предпочел проигнорировать. А зря.
Член Управляющего совета европейского регулятора Кристиан Нойер отметил, что разногласий по поводу сокращения ставки рефинансирования на ноябрьском заседании ЕЦБ не было. Дискуссии возникли по вопросу необходимости введения отрицательных ставок по депозитам, а также инструментария денежно-кредитной политики, используемого с целью ее дальнейшего ослабления.
Еще один представитель Европейского центробанка Ив Мерш заявил, что в условиях текущего переизбытка ликвидности на межбанковском рынке еврозоны LTRO — явно не выход, а собственное QE также имеет ряд недостатков. Однако у ЕЦБ есть дополнительный инструмент, позволяющий усилить монетарную экспансию. О чем именно идет речь, Мерш конкретизировать не стал. Но если это действительно так, то ослабление денежно-кредитной политики способно перерасти в иную плоскость, что настроения «быкам» относительно евро не улучшает.
Игнорирование инвесторами слов Нойера и Мерша обусловлено тем фактом, что данных членов Управляющего совета ЕЦБ участники рынка относили к «голубям» и ранее. Другое дело, если бы подобную риторику выбрал Новотны. Вместе с тем нельзя не обращать внимания на их слова. Оба уверены в скором продолжении монетарной экспансии, а это — не самый лучший повод для продолжения роста евро.
Следует также отметить, что эксперты закладывают позитивные оценки в макроэкономические индикаторы, релиз которых будет представлен на текущей неделе. Так, прогнозы по немецким индексу настроений в деловой среде от института ZEW (54,6) и индикатору условий деловой среды от IFO (107,9) лучше предыдущих цифр. Как и по PMI в производственном секторе еврозоны, Франции Германии. Если итоги окажутся разочаровывающими, то это окажет давление на единую европейскую валюту. Тем более Barclays отмечает, что корреляция между долларом США и индексом «сюрприза» возрастает. Правда, речь идет об американской экономике, однако то же самое вполне применимо и к европейской.
Ключевым вопросом является то, против каких валют следует продавать евро. Не думаю, что идея с долларом США — лучший вариант, учитывая «голубиный» оттенок протокола FOMC. А вот фунт, австралийский или новозеландский доллары могут оказаться неплохими инструментами для покупок.
Сомнительно, чтобы Банк Англии изменил своей приверженности не усложнять дело и не прибегать к мерам денежно-кредитного стимулирования. Протокол BoE способен оказать поддержку британской валюте, укрепив мнение, что Центробанк намерен через два-три квартала повысить процентную ставку. Австралийский доллар, несмотря на ожидания негатива от RBA и Гленна Стивенса, растет благодаря Йеллен. То же самое делает «киви». Полагаю, что фактор QE перевесит внутреннее недовольство центробанков.
По моему мнению, шорты по EUR/GBP с целью 0,825 следует удерживать, а EUR/AUD и EUR/NZD — продавать с целями 1,415 и 1,596, соответственно.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу