По мнению главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, экономика США находится в лучшем состоянии, чем это представляется. Госрасходы продолжают сокращаться, в тоже время улучшается фундаментальная экономическая ситуация. В итоге, экономика страны должна укрепиться в ближайшие пару лет. В свою очередь глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер заявил, что Федеральная резервная система в ближайший месяц должна начать сокращать объемы выкупа активов в рамках третьего этапа количественного смягчения /QE3/. Экономика США к концу 2014 года, по мнению Плоссера, может вырасти на 3%, а безработица снизиться до 6,25%.
Иностранные инвестиции в экономику Поднебесной по итогам октября выросли лишь на 1,2% при ожиданиях увеличения на 6,1%, месяцем ранее показатель поднялся на 4,9%. Статистика слабая, что оказало давление на азиатские индексы акций. Сегодня, после трех дней бурного роста, азиатский рынок акций корректируется.
Промышленное производство России в октябре месяце в годовом выражении сократилось на 0,1%, эксперты ждали роста показателя на 0,5%, в сентябре промпроизводство РФ увеличилось на 0,3%. Статистические данные слабые, однако игроки не отреагировали на них.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в ходе вчерашних торгов немного увеличилось. В настоящее время валютная пара евро/доллар находится на уровне 1,3508. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара будет торговаться в пределах значений 1,3470–1,3530.
Североморская смесь нефти Brent в настоящее время торгуется на уровне $108 за баррель, что на $0,17, или на 0,16%, ниже уровня утра пятницы. Light Sweet подешевела за минувшие сутки на 0,60%, опустившись на $0,56, и достигла значения $92,92 за баррель. Спред между Brent и легкой нефтью расширился до $15,08. Полагаем, в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $107,65–108,50 за баррель.
По итогам вчерашнего дня российская валюта ослабилась к доллару на 3 копейки и завершила торги на уровне 32,59 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение рубля и доллара будет находиться в диапазоне значений 32,50–32,70 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 43,80–44,20 рубля за евро.
Индекс S&P 500 в ходе вчерашних торгов просел на 0,37%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дорожает на 0,11%. Азиатские индексы сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI снижается на 0,34%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,28%; Shanghai Composite опускается на 0,20%; KOSPI прибавляет 0,85%; австралийский S&P/ASX 200 понижается на 0,59%; индийский SENSEX сокращается на 0,17%.
Индекс ММВБ в понедельник вырос на 1,13% до значения 1510,61 пункта. Позитивная динамика мировых индексов акций отразилась и на котировках акций российских эмитентов, что позволило Индексу ММВБ покинуть умеренно нисходящий канал, преодолев верхнюю границу коридора значений. Таким образом, фаза снижения завершена, однако сильным сопротивлением будет выступать предыдущий локальный максимум – отметка 1538,74 пункта. В ближайшее время индекс может немного снизиться, протестировав преодоленную верхнюю границу нисходящего канала в качестве уровня поддержки. Полагаем, индекс ММВБ сегодня будет находиться в диапазоне 1500–1525 пунктов.
Роснефть: авансы от CNPC дороже синдицированных кредитов (умеренно негативно)
Детали гигантского — на $270 млрд — контракта «Роснефти» с Китайской национальной нефтегазовой компанией (CNPC) на поставку 365 млн т нефти в течение 25 лет стали известны из дополнительного соглашения, описанного ИТАР-ТАСС. Значительную часть этой суммы «Роснефть» получит авансом — порядка $67 млрд.
За эту предоплату «Роснефть» будет платить, как по обычному кредиту: процентная ставка по ней составит шестимесячный LIBOR + 229 б. п., сообщает ИТАР-ТАСС со ссылкой на соглашение «Роснефти» с CNPC. Сейчас это 2,6414% годовых. Исходя из $67 млрд за полученный аванс госкомпания платила бы CNPC $1,8 млрд в год.
Пока «Роснефть» не спешит использовать предоставленные средства, и это вполне понятно – предполагалось, что компания использует их для рефинансирования синдицированного займа, взятого на покупку ТНК-ВР, однако получается, что «авансы» от CNPC обходятся дороже (ставка по синдицированному займу – LIBOR + 210 б. п.).
Формально это не совсем долговое финансирование, и «Роснефть» может не отражать эту предоплату на балансе, что номинально позволит сократить долговую нагрузку в случае рефинансирования части долга. Однако едва ли это убедит рейтинговые агентства, которые все равно будут расценивать предоплату как долг. Текущая долговая нагрузка «Роснефти» больше 2,0х EBITDA – самая высокая в отрасли, и если «Роснефть» выберет предоставленные средства, это может негативно сказаться на восприятии долгового профиля компании рынком.
В целом же, условия предоставления средств можно считать выгодными, так как средняя стоимость обслуживания долговых обязательств у «Роснефти» выше (порядка 3,1%). Тем не менее, часть инвесторов надеялась на то, что предоставленные «авансы» бесплатны, или, по крайней мере, дешевле, чем средства, занятые на покупку ТНК-ВР. Поэтому сообщение может иметь умеренно негативный эффект на котировках.
Башнефть готовит IPO (позитивно)
Перед менеджментом «Башнефти» поставлена задача подготовить ее к выходу на Лондонскую биржу до осени 2014 г., рассказали «Ведомостям» источники, близкие к компании. Само размещение может состояться до конца 2014 г. Президент «Башнефти» Александр Корсик и председатель совета директоров основного акционера компании — АФК «Система» Владимир Евтушенков этим летом говорили, что размещение может пройти в конце 2014 г. — начале 2015 г.
Мы позитивно оцениваем решение руководства компании: «Башнефть» – интересный актив с высокой дивидендной доходностью и перспективами расширения ресурсной базы за счет крупного месторождения Требса и Титова (хотя в этом направлении еще нужно решить ряд проблем). Ранее интерес к приобретению компании проявляла «Роснефть», и «Система» (текущий мажоритарий), вероятно, хочет защитить компанию от поглощения, либо, по крайней мере, «набить цену».
Мы ожидаем, что «Башнефть» без особого труда найдет спрос на свои бумаги, и будет размещаться выше рынка. Другой позитивный момент – до выхода на Лондонскую биржу компании стоит избавиться от кольцевой структуры собственности: «Система» напрямую владеет 50,1% компании, а еще 25,24% принадлежит ее «дочке» — «Система-Инвест», в которой АФК принадлежит только 50,59%, остальными акциями владеет сама «Башнефть». Чтобы привести структуру собственности в более понятный вид, что крайне рекомендуемо перед размещением, «Системе» придется выкупить пакет «Система-Инвеста», что может сопровождаться офертой для миноритариев.
МегаФон увеличивает долю в Евросети до 50% (позитивно)
ФАС удовлетворила ходатайство МегаФона о приобретении 50% акций компании Lefbord Investments Ltd., владеющей 50% сотового ритейлера «Евросеть». Таким образом, МегаФон довел долю в оффшорной компании Lefbord до 100%.
В декабре прошлого года структура владения розничной сетью изменилась следующим образом: ВымпелКом увеличил долю с 49,9% до 50%, а другие 50% выкупила у А. Мамута Lefbord Investments Ltd (50% в которой принадлежало Garsdale А. Усманова, еще 50% – Мегафону). Через год после сделки, т.е. с декабря 2013 и до декабря 2015 МегаФон имеет право купить у Garsdale 50% Lefbord и стать, таким образом, владельцем 50% Евросети. 50% Lefbord оценивается в $535 млн плюс 8% годовых, и МегаФон может выбрать – расплачиваться за актив деньгами или квазиказначейскими акциями по средневзвешенной цене за полгода до покупки. На текущий момент средневзвешенная цена акций МегаФона за полгода составляет 1100 рублей ($33,75), на балансе дочерней Megafon Investments находится 7,57% акций МегаФона.
Оцениваем сообщение положительно для стоимости компании, так как увеличение доли в Евросети позволит Мегафону напрямую определять политику розничной сети. Продажи телефонов – быстрорастущий и важный для оператора сегмент, который, во-первых, сам показывает высокие темпы роста, а во-вторых, способствует росту числа абонентов, пользующихся услугами мобильной передачи данных.
Иностранные инвестиции в экономику Поднебесной по итогам октября выросли лишь на 1,2% при ожиданиях увеличения на 6,1%, месяцем ранее показатель поднялся на 4,9%. Статистика слабая, что оказало давление на азиатские индексы акций. Сегодня, после трех дней бурного роста, азиатский рынок акций корректируется.
Промышленное производство России в октябре месяце в годовом выражении сократилось на 0,1%, эксперты ждали роста показателя на 0,5%, в сентябре промпроизводство РФ увеличилось на 0,3%. Статистические данные слабые, однако игроки не отреагировали на них.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в ходе вчерашних торгов немного увеличилось. В настоящее время валютная пара евро/доллар находится на уровне 1,3508. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара будет торговаться в пределах значений 1,3470–1,3530.
Североморская смесь нефти Brent в настоящее время торгуется на уровне $108 за баррель, что на $0,17, или на 0,16%, ниже уровня утра пятницы. Light Sweet подешевела за минувшие сутки на 0,60%, опустившись на $0,56, и достигла значения $92,92 за баррель. Спред между Brent и легкой нефтью расширился до $15,08. Полагаем, в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $107,65–108,50 за баррель.
По итогам вчерашнего дня российская валюта ослабилась к доллару на 3 копейки и завершила торги на уровне 32,59 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение рубля и доллара будет находиться в диапазоне значений 32,50–32,70 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 43,80–44,20 рубля за евро.
Индекс S&P 500 в ходе вчерашних торгов просел на 0,37%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дорожает на 0,11%. Азиатские индексы сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI снижается на 0,34%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,28%; Shanghai Composite опускается на 0,20%; KOSPI прибавляет 0,85%; австралийский S&P/ASX 200 понижается на 0,59%; индийский SENSEX сокращается на 0,17%.
Индекс ММВБ в понедельник вырос на 1,13% до значения 1510,61 пункта. Позитивная динамика мировых индексов акций отразилась и на котировках акций российских эмитентов, что позволило Индексу ММВБ покинуть умеренно нисходящий канал, преодолев верхнюю границу коридора значений. Таким образом, фаза снижения завершена, однако сильным сопротивлением будет выступать предыдущий локальный максимум – отметка 1538,74 пункта. В ближайшее время индекс может немного снизиться, протестировав преодоленную верхнюю границу нисходящего канала в качестве уровня поддержки. Полагаем, индекс ММВБ сегодня будет находиться в диапазоне 1500–1525 пунктов.
Роснефть: авансы от CNPC дороже синдицированных кредитов (умеренно негативно)
Детали гигантского — на $270 млрд — контракта «Роснефти» с Китайской национальной нефтегазовой компанией (CNPC) на поставку 365 млн т нефти в течение 25 лет стали известны из дополнительного соглашения, описанного ИТАР-ТАСС. Значительную часть этой суммы «Роснефть» получит авансом — порядка $67 млрд.
За эту предоплату «Роснефть» будет платить, как по обычному кредиту: процентная ставка по ней составит шестимесячный LIBOR + 229 б. п., сообщает ИТАР-ТАСС со ссылкой на соглашение «Роснефти» с CNPC. Сейчас это 2,6414% годовых. Исходя из $67 млрд за полученный аванс госкомпания платила бы CNPC $1,8 млрд в год.
Пока «Роснефть» не спешит использовать предоставленные средства, и это вполне понятно – предполагалось, что компания использует их для рефинансирования синдицированного займа, взятого на покупку ТНК-ВР, однако получается, что «авансы» от CNPC обходятся дороже (ставка по синдицированному займу – LIBOR + 210 б. п.).
Формально это не совсем долговое финансирование, и «Роснефть» может не отражать эту предоплату на балансе, что номинально позволит сократить долговую нагрузку в случае рефинансирования части долга. Однако едва ли это убедит рейтинговые агентства, которые все равно будут расценивать предоплату как долг. Текущая долговая нагрузка «Роснефти» больше 2,0х EBITDA – самая высокая в отрасли, и если «Роснефть» выберет предоставленные средства, это может негативно сказаться на восприятии долгового профиля компании рынком.
В целом же, условия предоставления средств можно считать выгодными, так как средняя стоимость обслуживания долговых обязательств у «Роснефти» выше (порядка 3,1%). Тем не менее, часть инвесторов надеялась на то, что предоставленные «авансы» бесплатны, или, по крайней мере, дешевле, чем средства, занятые на покупку ТНК-ВР. Поэтому сообщение может иметь умеренно негативный эффект на котировках.
Башнефть готовит IPO (позитивно)
Перед менеджментом «Башнефти» поставлена задача подготовить ее к выходу на Лондонскую биржу до осени 2014 г., рассказали «Ведомостям» источники, близкие к компании. Само размещение может состояться до конца 2014 г. Президент «Башнефти» Александр Корсик и председатель совета директоров основного акционера компании — АФК «Система» Владимир Евтушенков этим летом говорили, что размещение может пройти в конце 2014 г. — начале 2015 г.
Мы позитивно оцениваем решение руководства компании: «Башнефть» – интересный актив с высокой дивидендной доходностью и перспективами расширения ресурсной базы за счет крупного месторождения Требса и Титова (хотя в этом направлении еще нужно решить ряд проблем). Ранее интерес к приобретению компании проявляла «Роснефть», и «Система» (текущий мажоритарий), вероятно, хочет защитить компанию от поглощения, либо, по крайней мере, «набить цену».
Мы ожидаем, что «Башнефть» без особого труда найдет спрос на свои бумаги, и будет размещаться выше рынка. Другой позитивный момент – до выхода на Лондонскую биржу компании стоит избавиться от кольцевой структуры собственности: «Система» напрямую владеет 50,1% компании, а еще 25,24% принадлежит ее «дочке» — «Система-Инвест», в которой АФК принадлежит только 50,59%, остальными акциями владеет сама «Башнефть». Чтобы привести структуру собственности в более понятный вид, что крайне рекомендуемо перед размещением, «Системе» придется выкупить пакет «Система-Инвеста», что может сопровождаться офертой для миноритариев.
МегаФон увеличивает долю в Евросети до 50% (позитивно)
ФАС удовлетворила ходатайство МегаФона о приобретении 50% акций компании Lefbord Investments Ltd., владеющей 50% сотового ритейлера «Евросеть». Таким образом, МегаФон довел долю в оффшорной компании Lefbord до 100%.
В декабре прошлого года структура владения розничной сетью изменилась следующим образом: ВымпелКом увеличил долю с 49,9% до 50%, а другие 50% выкупила у А. Мамута Lefbord Investments Ltd (50% в которой принадлежало Garsdale А. Усманова, еще 50% – Мегафону). Через год после сделки, т.е. с декабря 2013 и до декабря 2015 МегаФон имеет право купить у Garsdale 50% Lefbord и стать, таким образом, владельцем 50% Евросети. 50% Lefbord оценивается в $535 млн плюс 8% годовых, и МегаФон может выбрать – расплачиваться за актив деньгами или квазиказначейскими акциями по средневзвешенной цене за полгода до покупки. На текущий момент средневзвешенная цена акций МегаФона за полгода составляет 1100 рублей ($33,75), на балансе дочерней Megafon Investments находится 7,57% акций МегаФона.
Оцениваем сообщение положительно для стоимости компании, так как увеличение доли в Евросети позволит Мегафону напрямую определять политику розничной сети. Продажи телефонов – быстрорастущий и важный для оператора сегмент, который, во-первых, сам показывает высокие темпы роста, а во-вторых, способствует росту числа абонентов, пользующихся услугами мобильной передачи данных.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба