20 ноября 2013 МФД-ИнфоЦентр
GFT-FX: Что важнее для доллара США: данные по розничным продажам или протоколы октябрьского заседания FOMC?
Учитывая, что мнения участников рынка по поводу сроков сворачивания QE3 по-прежнему разделены (некоторые полагают, что сокращение покупки активов начнется в декабре - январе, а другие считают, что сворачивание будет отложено как минимум до марта), уровень потребительских расходов в прошлом месяце и настроения регуляторов после правительственного "шатдауна" сыграют важную роль в торговле долларом США.
Со времени последнего заседания FOMC мы наблюдали как улучшение, так и ухудшение экономических данных США, и слышали как "голубиные", так и "ястребиные" комментарии членов ФРС. Таким образом, несмотря на сильный октябрьский отчет по занятости NFP (впечатление от которого было подпорчено вчерашней статьей NY Post о манипуляциях в Бюро переписи), инвесторы по-прежнему теряются в догадках, когда именно ФРС начнет процедуру сворачивания. Выбирая между отчетом по розничным продажам и протоколами FOMC, мы предпочитаем сфокусироваться на розничных продажах, поскольку протоколы выявят лишь то, что мы уже знаем: существующий разброс мнений в ФРС с перевесом "голубей" и ориентацию на выходящие макроэкономические данные.
После публикации заявления FOMC в октябре курс доллара взлетел, поскольку ФРС дала понять, что открыта к идее сворачивания QE3 в декабре. ФРС не проявила озабоченности по поводу слабого сентябрьского отчета по рынку труда и даже заявила об улучшении ситуации в сфере занятости. Этот оптимизм был подтвержден октябрьским отчетом NFP. Кроме того, ФРС больше не беспокоится по поводу жестких финансовых условий на кредитном рынке или более высоких ставок по ипотечным кредитам, что могло бы стать причиной замедления восстановления. Регуляторы хотели бы продолжить оценивать поступающие данные, чтобы определить подходящий срок для начала корректирования покупки активов. Скорее всего, именно этот посыл будет выявлен в протоколах.
Что касается розничных продаж: учитывая, что предприятия заранее объявили свои планы на "Черную пятницу", рынок начал формировать прогнозы на предстоящий праздничный сезон. В этом году праздничный сезон будет короче предыдущего, поскольку День Благодарения отмечается на неделю позднее, а уровень зарплат вырос незначительно, и многие эксперты говорят, что это будет самый слабый рождественский сезон с 2009 года. В магазинах скопилось много товарных запасов, розничные продавцы намерены предложить значительные скидки и использовать различные стимулы для увеличения продаж. Например, Wal-Mart будет продавать свою самую дешевую модель телевизора с плоским экраном по цене на 33% ниже, чем в прошлом году. Но регуляторам необходимо увидеть расточительных потребителей, чтобы принять решение о сворачивании.
Поэтому слабый сезон рождественских распродаж, вероятно, окажет дополнительное давление на доллар, позиции которого к этому моменту будут выглядеть уязвленными, если сегодняшний отчет укажет на сокращение розничных продаж по итогам второго месяца подряд.
Будущий председатель ФРС Джанет Йеллен направила два письма сенаторам
В первом письме, отправленном в ответ на вопрос от сенатора Элизабет Уоррен, Йеллен написала: "Монетарная политика, вероятно, останется высоко аккомодационной на протяжении долгого времени после того, как один из экономических порогов для ставки по федеральным фондам будет пересечен".
Во втором письме, направленном сенатору Дэвиду Виттеру, Йеллен заявила, что "подавляющее число" членов FOMC полагает, что программы QE были эффективными.
Она также написала, что:
- Покупки в рамках QE не производятся "заранее заданным курсом";
- FOMC считает, что преимущества QE перешивают возможные издержки;
- Программы QE помогли защитить экономику от дефляционного давления;
- ФРС знает о потенциальных рисках, связанных с покупкой бондов;
- ФРС очень внимательно отслеживает ситуацию на финансовых рынках.
Напомним, голосование по кандидатуре Йеллен на пост главы ФРС состоится в Банковском комитете сената в четверг в 19:00 мск.
Аналитики RBS о предстоящем выступлении главы ФРС Бена Бернанке
"Темы выступления - коммуникация ФРС и монетарная политика, поэтому у Бена есть много возможностей для заявлений, провоцирующих рыночные колебания. Возможно, он скажет то, что хотела бы сказать Джанет [Йеллен]... Бернанке, вероятно, не будет форсировать события и намекать на сворачивание в декабре. Скорее всего, он поддержит и подтвердит то, что уже говорилось в документах ФРС, а именно: то, что коммуникация ФРС является мощным инструментом".
Напомним, выступление Бернанке начнется в 04:00 утра среды.
Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс: Программа покупок активов останется неограниченной по времени
"Возможно, нам потребуется приобрести активы на сумму 1.5 трлн долл до января 2015 года", - сказал Эванс.
Комментарий ZH: Эванс только что объявил, что объем программы QE может быть увеличен на 50% в следующем году... И учитывая, что все теперь знают, что именно является единственным драйвером фондового рынка США, ФРС неявно дает понять, что ее целью по индексу S&P 500 на конец 2014 года является отметка 2220 пунктов.
Банк JPMorgan достиг окончательного соглашения с Министерством юстиции США и правительствами штатов, в рамках которого он понесет потери в 13 млрд долл
Выплатив указанную сумму, JPMorgan урегулирует претензии по обвинению в мошенничестве при проведении операций с ипотечными ценными бумагами до начала финансового кризиса 2008 года. Из этой суммы 9 млрд долл будет выплачено в качестве компенсаций, а на 4 млрд долл банк предоставит скидки и льготы пострадавшим инвесторам.
Следует отметить, что на прошлой неделе банк заключил другое соглашение, предусматривающее выплату компенсаций в размере 4.5 млрд долл ипотечным инвесторам.
Президент США Барак Обама: Сейчас не время сокращать федеральные расходы, потому что экономике нужен рост
Обама сказал, что налоговые лазейки должны быть прикрыты, и это является частью реформы системы корпоративного налогообложения.
Президент также заявил, что оптимистичен в отношении иммиграционной реформы, "Конечно, я оптимист, - сказал Обама. - Меня зовут Барак Обама и я баллотировался на пост президента США и победил дважды".
Он заявил, что позиции республиканцев и демократов совпадают примерно на 70% по всем вопросам, включая налоги и инфраструктурные проекты.
Ведущие аналитики разошлись во мнениях по поводу протоколов октябрьского заседания FOMC
"Заявление FOMC по итогам октябрьского заседания было удивительно оптимистичным, поэтому для меня не будет сюрпризом, если в протоколах будет сказано: "Давайте начнем сворачивание в декабре, если влияние правительственного "шатдауна" окажется ограниченным". Полагаю, для многих это стало бы сюрпризом, - сказал Эндрю Улкинсон из компании Miller Tabak & Ко. - Рынок должен немного переосмыслить влияние сворачивания. Покупки бондов на 85 млрд долл в месяц уже не нужны, и если они уменьшатся до 80 млрд или до 70 млрд долл в течение трех или четырех месяцев, это будет крошечный укол булавкой".
Старший стратег US Bank Wealth Management Джим Рассел высказал другое мнение, назвав 7.3%-ный уровень безработицы и слабые данные по инфляции в числе главных причин того, почему ФРС "не может снять ногу с педали газа".
"Мы ожидаем, что в протоколах будет говориться о возможности отсрочки сворачивания по крайней мере до 2014 года или даже дальше, что, конечно, является хорошей новостью для рынка акций, поскольку вечеринка продолжится", - сказал Рассел.
Публикация протоколов состоится в среду в 23:00 мск.
Несмотря на то, что JPMorgan согласился выплатить 13 млрд долл за нарушения в торговле ипотечными бондами, ему предстоит пройти еще через 9 расследований
В частности, правительство намерено расследовать практику найма сотрудников JPMorgan в Китае (банк подозревается в том, что брал на работу родственников высокопоставленных чиновников, чтобы обеспечить себе режим наибольшего благоприятствования), а также возможное участие банка в манипулировании ставкой Libor.
В прошлом месяце JPMorgan заявил, что отложил в резервы 23 млрд долл для покрытия судебных издержек (Reuters).
Глава ФРС Бен Бернанке: Федрезерв будет придерживаться аккомодационной политики до тех пор, пока она будет необходима
- Экономика США пока ещё находится далеко от тех показателей, которые бы мы хотели видеть;
- Наиболее правильный путь возвращения к "нормальной" денежной политике - сделать всё возможное, чтобы способствовать быстрому восстановлению;
- ФРС по-прежнему ожидает, что рынок труда продолжится улучшаться, инфляция двигаться к цели 2%;
- Если эти ожидания окажутся поддержаны поступающими данными, Федрезерв, вероятно, начнёт сокращать темп выкупа облигаций;
- Ставки могут держаться вблизи нулевой отметки значительный период времени, даже если уровень безработицы упадёт ниже 6.5%, а инфляция будет сдержанной;
- Начиная с сентябрьского заседания ожидания финансовых рынок стали более согласованными с планами ФРС по повышению ставок.
Глава ФРС Бен Бернанке: Финансовая устойчивость крайне необходима
- США должны сосредоточиться на решении долгосрочных вопросов бюджетно-налоговой политики и быть менее строгими в краткосрочной фискальной политике;
- Федрезерв будет поддерживать низкие ставки, пока не убедится, что экономика вынесет более жёсткие условия монетарной политики;
- Снижение доли рабочей силы отмечалось до кризиса, и этот тренд вне компетенции ФРС;
- ФРС изучает ряд мер, направленных на стимулирования рынка труда;
- Многие годы отмечается усиление неравенства при росте доходов;
- Федрезерв предпринимает чрезвычайные усилия для повышения числа рабочих мест в целях борьбы с неравенством;
- Нельзя утверждать, что программы QE обогатили Уолл-стрит, не оказав помощи "мэйнстрит".
Глава Казначейства Австралии: Курс австралийского доллара чрезмерно высок
- Инвестиции в горнорудный сектор замедляются, чему способствует дорогой австралийский доллар;
- Инвестиции в несырьевой сектор могут сократиться в текущем году на 2.5%.
Credit Agricole: Будьте терпеливыми, давление на EUR/USD вскоре возобновится
"Недавний рост EUR/USD был просто коррекцией, а не изменением тренда. В действительности, мы ожидаем продолжения коррекции на этой неделе, учитывая, что в текущий момент инвесторы явно недооценивают аппетит ЕЦБ к более агрессивным политическим действиям.
Более того, мы полагаем, что потенциал для рискового капитала, связанного с потоком активов, станет менее благоприятным для евро в ближайшие недели.
По словам члена Управляющего Совета ЕЦБ Йорга Асмуссена, следует быть очень осторожными в отношении отрицательной ставки по депозитам. Вместе с тем, он дал понять, что такая возможность остается. Учитывая, что большинство членов Управляющего Совета ЕЦБ продолжают говорить о возможности введения отрицательных ставок по депозитам с целью приведения инфляции к направлению целевого уровня, эта тема, вероятно, стала одной из самых обсуждаемых на заседаниях и в кулуарах. Таким образом, если денежно-кредитные условия в еврозоне не улучшатся, мы не исключаем того, что настрой ЕЦБ станет более "голубиным".
Опубликованный накануне индекс деловых настроений в Германии ZEW оказался почти на уровне прогнозов, несмотря на неожиданное решение ЕЦБ о понижении процентной ставки и несмотря на новые максимумы, которые устанавливает индекс DAX.
Мы полагаем, что спрос инвесторов на номинированные в евро активы должен ослабеть из-за слишком скромного восходящего импульса в экономике и высоких валютных рисков. Если это произойдет, то в конечном итоге в сочетании с более мягкой политикой ЕЦБ станет фактором возобновившегося давления на EUR/USD", - говорится в обзоре Credit Agricole.
Westpac, Credit Suisse и Commerzbank вышли по стопам из коротких позиций в EUR/USD
"Голубиные" заявления Джанет Йеллен в сочетании с не менее "голубиными" комментариями Бена Бернанке стали причиной ликвидации коротких позиций в паре EUR/USD в ходе азиатских торгов.
Судя по движению пары, большая часть стопов была установлена вблизи 50%-ного уровня коррекции Фибоначчи - 1.3548/68.
Убытки Westpac составили 190 и 75 пунктов: первая короткая позиция была открыта на уровне 1.3380, вторая - на отметке 1.3495. Стопы по обеим позициям были исполнены на уровне 1.3570.
Credit Suisse открыл короткую позицию на уровне 1.3465 и вышел по стопу на отметке 1.3565.
Убытки Commerzbank по техническом шорту в EUR/USD составили 64 пункта: позиция была открыта на уровне 1.3505 и закрыта на отметке 1.3569. Интересно, что за несколько часов до стопа Commerzbank обещал изменить свой "медвежий" взгляд на пару в случае, если закрытие состоится выше 1.3527.
Доходность немецких десятилетних облигаций растёт на фоне сообщений о намерении японского пенсионного фонда GPIF нарастить вложения в иностранные активы
К данному моменту доходность десятилетних бундесов повышается на 3 б.п. до 1.746%.
В свою очередь, немецкий фондовый индекс DAX отыграл потери, понесённые на открытии торгов в Европе, и в данный момент двигается в непосредственной близости от уровня закрытия во вторник.
GPIF - крупнейший государственный пенсионный фонд Японии: Правительство должно признать независимость фонда
- GPIF должен более тесно контактировать с рынками, нарастить инвестиции в инфраструктуру и сырьё;
- Нужно рассмотреть вопросы увеличения доли иностранных активов в портфеле и создания детского фонда;
- Необходимо шире диверсифицировать инвестиции, отказаться от высокой экспозиции на внутренний долговой рынок
Протоколы заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, состоявшегося 6-7 ноября
- Решения по сохранению процентной ставки (0.5%) и объёму программы выкупа облигаций (375 млрд фунтов) были приняты единогласно;
- Во втором полугодии 2013 ВВП Великобритании, вероятно, вырастет сильнее средней долгосрочной нормы;
- Монетарный комитет разошёлся во взглядах относительно факторов, определяющих слабую производительность труда;
- Неясно, в какой степени валютный курс фунта отразится на потребительских ценах;
- Местные "провисания" экономики будут постепенно нивелироваться;
- Прогнозы экономического роста и инфляции предполагают, что при достижении целевого уровня безработицы 7% решение о повышении ставок не последует незамедлительно;
- Все члены Комитета сошлись во мнении, что ценовая стабильность не нарушена.
С полным текстом протоколов можно ознакомиться здесь.
Министр по бюджету Испании Монторо: ЕЦБ не требуется вводить дополнительные инструменты предоставления ликвидности
- Рост ВВП Испании в 2014 году составит не менее 0.7%;
- Дефицит бюджет в 2013 году окажется вблизи целевой отметки, составит 6.5%;
- Запланированные фискальные реформы ставят целью не сокращение дефицита, а стимулирование экономического роста.
Аналитики Goldman Sachs полагают, что немецкий суд может ограничить объём возможных программ QE ЕЦБ, однако не затронет программы OMT
Конституционный суд Германии может вынести решение о нелегитимности программ QE и OMT, несмотря на то, что деятельность ЕЦБ не подпадает его под юрисдикцию. Однако аналитики Goldman полагают, что подобной угрозы для OMT нет
Аналитики Barclays понизили прогноз по целевой стоимости акций Tesla до 120 долл в связи с "непредсказуемыми результатами проверки NHTSA".
Как следует из вчерашнего заявления главы Tesla Элона Маска, Национальное управление безопасностью движения на трассах США (NHTSA) проведёт расследование случая возгорания автомобиля Tesla. Компания обратилась к NHTSA с просьбой провести полное расследование, чтобы снять беспокойства инвесторов.
В данный момент в ходе торгов на премаркете акции Tesla дешевеют на 2% до 124.25 долл.
На графике: динамика акций Tesla в 2011-2013 гг.
Аналитики Citi прогнозируют понижение базовой процентной ставки репо ЦБ Швеции на 25 б.п. в связи с октябрьскими данными по инфляции
- На данный момент процентная ставка шведского ЦБ составляет 1%;
- В октябре в Швеции была зафиксирована дефляция в годовом исчислении.
На графике: динамика процентной ставки и индекса CPI в Швеции в 2007-2013 гг
Die Zeit: ЕЦБ намерен публиковать протоколы заседаний Совета управляющих по образцу FOMC
- ЕЦБ в скором времени планирует начать публикацию протоколов по образцу FOMC ФРС США;
- Окончательное решение ещё не принято, но инициатива детально обсуждалась в ЕЦБ накануне;
- Решение о том, будут ли публиковаться поименные итоги голосования членов Совета, не принято.
Die Zeit ссылается на неназванные источники в ЕЦБ, знакомые с ситуацией.
Марк Фабер: Джанет Йеллен может продолжить надувать пузыри
"Я вижу созревшие пузыри почти во всех классах активов, относящихся к финансовому сектору. Эта индустрия занимает столь огромную долю в объёме мировой экономики, что колоссальный надувшийся пузырь нельзя не заметить", - заявил Фабер в интервью телеканалу CNBC во вторник.
Фабер полагает, что первоисточников такой ситуации стал непрерывный денежный поток, продуцируемый центральными банками посредством программ экономического стимулирования. При этом он отмечает, что Джанет Йеллен, которая, судя по всему, займёт кресло председателя ФРС, является таким же "представителем голубиных профессоров", как Бернанке и поэтому едва ли нацелена менять привычный уклад политики Федрезерва.
Говоря о составе своего инвестпортфеля, Фабер выделяет десятилетние UST, золото и акции горнодобывающих компаний, однако подчёркивает, что рост фондового рынка, который происходит в настоящее время, не объясняется хорошим положением дел и высокой ценностью акций.
По его мнению, большого внимания заслуживают европейские фондовые рынки, которые должны расти опережающими темпами по сравнению с индексами США и развивающихся рынков (MarketWatch).
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Учитывая, что мнения участников рынка по поводу сроков сворачивания QE3 по-прежнему разделены (некоторые полагают, что сокращение покупки активов начнется в декабре - январе, а другие считают, что сворачивание будет отложено как минимум до марта), уровень потребительских расходов в прошлом месяце и настроения регуляторов после правительственного "шатдауна" сыграют важную роль в торговле долларом США.
Со времени последнего заседания FOMC мы наблюдали как улучшение, так и ухудшение экономических данных США, и слышали как "голубиные", так и "ястребиные" комментарии членов ФРС. Таким образом, несмотря на сильный октябрьский отчет по занятости NFP (впечатление от которого было подпорчено вчерашней статьей NY Post о манипуляциях в Бюро переписи), инвесторы по-прежнему теряются в догадках, когда именно ФРС начнет процедуру сворачивания. Выбирая между отчетом по розничным продажам и протоколами FOMC, мы предпочитаем сфокусироваться на розничных продажах, поскольку протоколы выявят лишь то, что мы уже знаем: существующий разброс мнений в ФРС с перевесом "голубей" и ориентацию на выходящие макроэкономические данные.
После публикации заявления FOMC в октябре курс доллара взлетел, поскольку ФРС дала понять, что открыта к идее сворачивания QE3 в декабре. ФРС не проявила озабоченности по поводу слабого сентябрьского отчета по рынку труда и даже заявила об улучшении ситуации в сфере занятости. Этот оптимизм был подтвержден октябрьским отчетом NFP. Кроме того, ФРС больше не беспокоится по поводу жестких финансовых условий на кредитном рынке или более высоких ставок по ипотечным кредитам, что могло бы стать причиной замедления восстановления. Регуляторы хотели бы продолжить оценивать поступающие данные, чтобы определить подходящий срок для начала корректирования покупки активов. Скорее всего, именно этот посыл будет выявлен в протоколах.
Что касается розничных продаж: учитывая, что предприятия заранее объявили свои планы на "Черную пятницу", рынок начал формировать прогнозы на предстоящий праздничный сезон. В этом году праздничный сезон будет короче предыдущего, поскольку День Благодарения отмечается на неделю позднее, а уровень зарплат вырос незначительно, и многие эксперты говорят, что это будет самый слабый рождественский сезон с 2009 года. В магазинах скопилось много товарных запасов, розничные продавцы намерены предложить значительные скидки и использовать различные стимулы для увеличения продаж. Например, Wal-Mart будет продавать свою самую дешевую модель телевизора с плоским экраном по цене на 33% ниже, чем в прошлом году. Но регуляторам необходимо увидеть расточительных потребителей, чтобы принять решение о сворачивании.
Поэтому слабый сезон рождественских распродаж, вероятно, окажет дополнительное давление на доллар, позиции которого к этому моменту будут выглядеть уязвленными, если сегодняшний отчет укажет на сокращение розничных продаж по итогам второго месяца подряд.
Будущий председатель ФРС Джанет Йеллен направила два письма сенаторам
В первом письме, отправленном в ответ на вопрос от сенатора Элизабет Уоррен, Йеллен написала: "Монетарная политика, вероятно, останется высоко аккомодационной на протяжении долгого времени после того, как один из экономических порогов для ставки по федеральным фондам будет пересечен".
Во втором письме, направленном сенатору Дэвиду Виттеру, Йеллен заявила, что "подавляющее число" членов FOMC полагает, что программы QE были эффективными.
Она также написала, что:
- Покупки в рамках QE не производятся "заранее заданным курсом";
- FOMC считает, что преимущества QE перешивают возможные издержки;
- Программы QE помогли защитить экономику от дефляционного давления;
- ФРС знает о потенциальных рисках, связанных с покупкой бондов;
- ФРС очень внимательно отслеживает ситуацию на финансовых рынках.
Напомним, голосование по кандидатуре Йеллен на пост главы ФРС состоится в Банковском комитете сената в четверг в 19:00 мск.
Аналитики RBS о предстоящем выступлении главы ФРС Бена Бернанке
"Темы выступления - коммуникация ФРС и монетарная политика, поэтому у Бена есть много возможностей для заявлений, провоцирующих рыночные колебания. Возможно, он скажет то, что хотела бы сказать Джанет [Йеллен]... Бернанке, вероятно, не будет форсировать события и намекать на сворачивание в декабре. Скорее всего, он поддержит и подтвердит то, что уже говорилось в документах ФРС, а именно: то, что коммуникация ФРС является мощным инструментом".
Напомним, выступление Бернанке начнется в 04:00 утра среды.
Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс: Программа покупок активов останется неограниченной по времени
"Возможно, нам потребуется приобрести активы на сумму 1.5 трлн долл до января 2015 года", - сказал Эванс.
Комментарий ZH: Эванс только что объявил, что объем программы QE может быть увеличен на 50% в следующем году... И учитывая, что все теперь знают, что именно является единственным драйвером фондового рынка США, ФРС неявно дает понять, что ее целью по индексу S&P 500 на конец 2014 года является отметка 2220 пунктов.
Банк JPMorgan достиг окончательного соглашения с Министерством юстиции США и правительствами штатов, в рамках которого он понесет потери в 13 млрд долл
Выплатив указанную сумму, JPMorgan урегулирует претензии по обвинению в мошенничестве при проведении операций с ипотечными ценными бумагами до начала финансового кризиса 2008 года. Из этой суммы 9 млрд долл будет выплачено в качестве компенсаций, а на 4 млрд долл банк предоставит скидки и льготы пострадавшим инвесторам.
Следует отметить, что на прошлой неделе банк заключил другое соглашение, предусматривающее выплату компенсаций в размере 4.5 млрд долл ипотечным инвесторам.
Президент США Барак Обама: Сейчас не время сокращать федеральные расходы, потому что экономике нужен рост
Обама сказал, что налоговые лазейки должны быть прикрыты, и это является частью реформы системы корпоративного налогообложения.
Президент также заявил, что оптимистичен в отношении иммиграционной реформы, "Конечно, я оптимист, - сказал Обама. - Меня зовут Барак Обама и я баллотировался на пост президента США и победил дважды".
Он заявил, что позиции республиканцев и демократов совпадают примерно на 70% по всем вопросам, включая налоги и инфраструктурные проекты.
Ведущие аналитики разошлись во мнениях по поводу протоколов октябрьского заседания FOMC
"Заявление FOMC по итогам октябрьского заседания было удивительно оптимистичным, поэтому для меня не будет сюрпризом, если в протоколах будет сказано: "Давайте начнем сворачивание в декабре, если влияние правительственного "шатдауна" окажется ограниченным". Полагаю, для многих это стало бы сюрпризом, - сказал Эндрю Улкинсон из компании Miller Tabak & Ко. - Рынок должен немного переосмыслить влияние сворачивания. Покупки бондов на 85 млрд долл в месяц уже не нужны, и если они уменьшатся до 80 млрд или до 70 млрд долл в течение трех или четырех месяцев, это будет крошечный укол булавкой".
Старший стратег US Bank Wealth Management Джим Рассел высказал другое мнение, назвав 7.3%-ный уровень безработицы и слабые данные по инфляции в числе главных причин того, почему ФРС "не может снять ногу с педали газа".
"Мы ожидаем, что в протоколах будет говориться о возможности отсрочки сворачивания по крайней мере до 2014 года или даже дальше, что, конечно, является хорошей новостью для рынка акций, поскольку вечеринка продолжится", - сказал Рассел.
Публикация протоколов состоится в среду в 23:00 мск.
Несмотря на то, что JPMorgan согласился выплатить 13 млрд долл за нарушения в торговле ипотечными бондами, ему предстоит пройти еще через 9 расследований
В частности, правительство намерено расследовать практику найма сотрудников JPMorgan в Китае (банк подозревается в том, что брал на работу родственников высокопоставленных чиновников, чтобы обеспечить себе режим наибольшего благоприятствования), а также возможное участие банка в манипулировании ставкой Libor.
В прошлом месяце JPMorgan заявил, что отложил в резервы 23 млрд долл для покрытия судебных издержек (Reuters).
Глава ФРС Бен Бернанке: Федрезерв будет придерживаться аккомодационной политики до тех пор, пока она будет необходима
- Экономика США пока ещё находится далеко от тех показателей, которые бы мы хотели видеть;
- Наиболее правильный путь возвращения к "нормальной" денежной политике - сделать всё возможное, чтобы способствовать быстрому восстановлению;
- ФРС по-прежнему ожидает, что рынок труда продолжится улучшаться, инфляция двигаться к цели 2%;
- Если эти ожидания окажутся поддержаны поступающими данными, Федрезерв, вероятно, начнёт сокращать темп выкупа облигаций;
- Ставки могут держаться вблизи нулевой отметки значительный период времени, даже если уровень безработицы упадёт ниже 6.5%, а инфляция будет сдержанной;
- Начиная с сентябрьского заседания ожидания финансовых рынок стали более согласованными с планами ФРС по повышению ставок.
Глава ФРС Бен Бернанке: Финансовая устойчивость крайне необходима
- США должны сосредоточиться на решении долгосрочных вопросов бюджетно-налоговой политики и быть менее строгими в краткосрочной фискальной политике;
- Федрезерв будет поддерживать низкие ставки, пока не убедится, что экономика вынесет более жёсткие условия монетарной политики;
- Снижение доли рабочей силы отмечалось до кризиса, и этот тренд вне компетенции ФРС;
- ФРС изучает ряд мер, направленных на стимулирования рынка труда;
- Многие годы отмечается усиление неравенства при росте доходов;
- Федрезерв предпринимает чрезвычайные усилия для повышения числа рабочих мест в целях борьбы с неравенством;
- Нельзя утверждать, что программы QE обогатили Уолл-стрит, не оказав помощи "мэйнстрит".
Глава Казначейства Австралии: Курс австралийского доллара чрезмерно высок
- Инвестиции в горнорудный сектор замедляются, чему способствует дорогой австралийский доллар;
- Инвестиции в несырьевой сектор могут сократиться в текущем году на 2.5%.
Credit Agricole: Будьте терпеливыми, давление на EUR/USD вскоре возобновится
"Недавний рост EUR/USD был просто коррекцией, а не изменением тренда. В действительности, мы ожидаем продолжения коррекции на этой неделе, учитывая, что в текущий момент инвесторы явно недооценивают аппетит ЕЦБ к более агрессивным политическим действиям.
Более того, мы полагаем, что потенциал для рискового капитала, связанного с потоком активов, станет менее благоприятным для евро в ближайшие недели.
По словам члена Управляющего Совета ЕЦБ Йорга Асмуссена, следует быть очень осторожными в отношении отрицательной ставки по депозитам. Вместе с тем, он дал понять, что такая возможность остается. Учитывая, что большинство членов Управляющего Совета ЕЦБ продолжают говорить о возможности введения отрицательных ставок по депозитам с целью приведения инфляции к направлению целевого уровня, эта тема, вероятно, стала одной из самых обсуждаемых на заседаниях и в кулуарах. Таким образом, если денежно-кредитные условия в еврозоне не улучшатся, мы не исключаем того, что настрой ЕЦБ станет более "голубиным".
Опубликованный накануне индекс деловых настроений в Германии ZEW оказался почти на уровне прогнозов, несмотря на неожиданное решение ЕЦБ о понижении процентной ставки и несмотря на новые максимумы, которые устанавливает индекс DAX.
Мы полагаем, что спрос инвесторов на номинированные в евро активы должен ослабеть из-за слишком скромного восходящего импульса в экономике и высоких валютных рисков. Если это произойдет, то в конечном итоге в сочетании с более мягкой политикой ЕЦБ станет фактором возобновившегося давления на EUR/USD", - говорится в обзоре Credit Agricole.
Westpac, Credit Suisse и Commerzbank вышли по стопам из коротких позиций в EUR/USD
"Голубиные" заявления Джанет Йеллен в сочетании с не менее "голубиными" комментариями Бена Бернанке стали причиной ликвидации коротких позиций в паре EUR/USD в ходе азиатских торгов.
Судя по движению пары, большая часть стопов была установлена вблизи 50%-ного уровня коррекции Фибоначчи - 1.3548/68.
Убытки Westpac составили 190 и 75 пунктов: первая короткая позиция была открыта на уровне 1.3380, вторая - на отметке 1.3495. Стопы по обеим позициям были исполнены на уровне 1.3570.
Credit Suisse открыл короткую позицию на уровне 1.3465 и вышел по стопу на отметке 1.3565.
Убытки Commerzbank по техническом шорту в EUR/USD составили 64 пункта: позиция была открыта на уровне 1.3505 и закрыта на отметке 1.3569. Интересно, что за несколько часов до стопа Commerzbank обещал изменить свой "медвежий" взгляд на пару в случае, если закрытие состоится выше 1.3527.
Доходность немецких десятилетних облигаций растёт на фоне сообщений о намерении японского пенсионного фонда GPIF нарастить вложения в иностранные активы
К данному моменту доходность десятилетних бундесов повышается на 3 б.п. до 1.746%.
В свою очередь, немецкий фондовый индекс DAX отыграл потери, понесённые на открытии торгов в Европе, и в данный момент двигается в непосредственной близости от уровня закрытия во вторник.
GPIF - крупнейший государственный пенсионный фонд Японии: Правительство должно признать независимость фонда
- GPIF должен более тесно контактировать с рынками, нарастить инвестиции в инфраструктуру и сырьё;
- Нужно рассмотреть вопросы увеличения доли иностранных активов в портфеле и создания детского фонда;
- Необходимо шире диверсифицировать инвестиции, отказаться от высокой экспозиции на внутренний долговой рынок
Протоколы заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, состоявшегося 6-7 ноября
- Решения по сохранению процентной ставки (0.5%) и объёму программы выкупа облигаций (375 млрд фунтов) были приняты единогласно;
- Во втором полугодии 2013 ВВП Великобритании, вероятно, вырастет сильнее средней долгосрочной нормы;
- Монетарный комитет разошёлся во взглядах относительно факторов, определяющих слабую производительность труда;
- Неясно, в какой степени валютный курс фунта отразится на потребительских ценах;
- Местные "провисания" экономики будут постепенно нивелироваться;
- Прогнозы экономического роста и инфляции предполагают, что при достижении целевого уровня безработицы 7% решение о повышении ставок не последует незамедлительно;
- Все члены Комитета сошлись во мнении, что ценовая стабильность не нарушена.
С полным текстом протоколов можно ознакомиться здесь.
Министр по бюджету Испании Монторо: ЕЦБ не требуется вводить дополнительные инструменты предоставления ликвидности
- Рост ВВП Испании в 2014 году составит не менее 0.7%;
- Дефицит бюджет в 2013 году окажется вблизи целевой отметки, составит 6.5%;
- Запланированные фискальные реформы ставят целью не сокращение дефицита, а стимулирование экономического роста.
Аналитики Goldman Sachs полагают, что немецкий суд может ограничить объём возможных программ QE ЕЦБ, однако не затронет программы OMT
Конституционный суд Германии может вынести решение о нелегитимности программ QE и OMT, несмотря на то, что деятельность ЕЦБ не подпадает его под юрисдикцию. Однако аналитики Goldman полагают, что подобной угрозы для OMT нет
Аналитики Barclays понизили прогноз по целевой стоимости акций Tesla до 120 долл в связи с "непредсказуемыми результатами проверки NHTSA".
Как следует из вчерашнего заявления главы Tesla Элона Маска, Национальное управление безопасностью движения на трассах США (NHTSA) проведёт расследование случая возгорания автомобиля Tesla. Компания обратилась к NHTSA с просьбой провести полное расследование, чтобы снять беспокойства инвесторов.
В данный момент в ходе торгов на премаркете акции Tesla дешевеют на 2% до 124.25 долл.
На графике: динамика акций Tesla в 2011-2013 гг.
Аналитики Citi прогнозируют понижение базовой процентной ставки репо ЦБ Швеции на 25 б.п. в связи с октябрьскими данными по инфляции
- На данный момент процентная ставка шведского ЦБ составляет 1%;
- В октябре в Швеции была зафиксирована дефляция в годовом исчислении.
На графике: динамика процентной ставки и индекса CPI в Швеции в 2007-2013 гг
Die Zeit: ЕЦБ намерен публиковать протоколы заседаний Совета управляющих по образцу FOMC
- ЕЦБ в скором времени планирует начать публикацию протоколов по образцу FOMC ФРС США;
- Окончательное решение ещё не принято, но инициатива детально обсуждалась в ЕЦБ накануне;
- Решение о том, будут ли публиковаться поименные итоги голосования членов Совета, не принято.
Die Zeit ссылается на неназванные источники в ЕЦБ, знакомые с ситуацией.
Марк Фабер: Джанет Йеллен может продолжить надувать пузыри
"Я вижу созревшие пузыри почти во всех классах активов, относящихся к финансовому сектору. Эта индустрия занимает столь огромную долю в объёме мировой экономики, что колоссальный надувшийся пузырь нельзя не заметить", - заявил Фабер в интервью телеканалу CNBC во вторник.
Фабер полагает, что первоисточников такой ситуации стал непрерывный денежный поток, продуцируемый центральными банками посредством программ экономического стимулирования. При этом он отмечает, что Джанет Йеллен, которая, судя по всему, займёт кресло председателя ФРС, является таким же "представителем голубиных профессоров", как Бернанке и поэтому едва ли нацелена менять привычный уклад политики Федрезерва.
Говоря о составе своего инвестпортфеля, Фабер выделяет десятилетние UST, золото и акции горнодобывающих компаний, однако подчёркивает, что рост фондового рынка, который происходит в настоящее время, не объясняется хорошим положением дел и высокой ценностью акций.
По его мнению, большого внимания заслуживают европейские фондовые рынки, которые должны расти опережающими темпами по сравнению с индексами США и развивающихся рынков (MarketWatch).
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу