25 ноября 2013 Инвесткафе Карамазов Иван
Когда главным драйвером роста валютной пары EUR/USD является разнонаправленность денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ, инвесторы в первую очередь должны обращать внимание на выступления официальных лиц, которые эту политику определяют, а также на макроэкономические показатели, способные подсказать дальнейшие действия регуляторов.
В этом отношении мнения главы ФРБ Атланты Денниса Локхарта и представителя Управляющего совета ЕЦБ Игнасио Виско достаточно позитивны для евро. Локхарт заявил, что основной причиной переноса сроков сворачивания QE в сентябре стал риск дефолта и временной приостановки работы правительства. Дальнейшие события показали, что FOMC поступил верно. Так как в январе проблема госдолга в США вновь выйдет на первый план, сокращать масштабы программы количественного смягчения ранее марта не имеет смысла. Безусловно, этот вопрос будет обсуждаться и в декабре, и в январе, однако с учетом внешнего фона, вероятнее всего, решение так и не будет принято.
По мнению Игнасио Виско, ослабление денежно-кредитной политики ЕЦБ не может длиться вечно и, главное, не должно создавать проблемы для целостности еврозоны. Он сравнил монетарную политику с мостом, который не должен быть слишком длинным и не должен завершаться тупиком. Безусловно, речь шла о разных мнениях относительно целесообразности дальнейшей экспансии. Представитель Италии поддержал Германию, которая однозначно против ослабления денежно-кредитной политики. По его мнению, OMT ― хорошая программа, но она дает лишь временную отсрочку, свои же долговые проблемы члены еврозоны должны решать самостоятельно при помощи реализации программ фискальной консолидации. Задача ЕЦБ ― не допустить развала сообщества из-за проводимой монетарной политики.
Приведенные заявления в целом позитивны для единой европейской валюты, которая с опаской ожидала выступления главы французского центробанка. Кристиан Нуайе отметил, что угроза дефляции приводит к тому, что ЕЦБ будет держать низкие процентные ставки столько, сколько потребуется, а возможно, и еще опустит их. В своем выступлении Нуайе обратил внимание на важный драйвер, способный определить динамику EUR/USD на ближайшее время. Речь идет о релизе основного индекса потребительских цен еврозоны за ноябрь. Публикация намечена на 29 ноября и с учетом того, что оценка (+0,9% г/г) лучше предыдущего значения (+0,8% г/г), это будет оказывать поддержку единой европейской валюте.
Вместе с тем есть и негатив. В частности, хедж-фонды продолжают сокращать лонги по евро. На неделе, завершившейся 19 ноября, чистые длинные позиции по фьючерсам сократились до 8911 против 16826 контрактов неделей ранее. Шорты, наоборот, выросли почти на 18%. При этом многие банки и инвестиционные компании, например Credit Agricole, открыто заявляют, что продают евро на росте, основывая свои рекомендации на разнонаправленности векторов денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ.
На мой взгляд, пока EUR/USD не преодолеет сопротивление на 1,3630-1,3650, покупать евро против гринбека опасно. Однако удачный тест этих уровней позволит сформировать лонги с целью 1,3780-1,3820.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В этом отношении мнения главы ФРБ Атланты Денниса Локхарта и представителя Управляющего совета ЕЦБ Игнасио Виско достаточно позитивны для евро. Локхарт заявил, что основной причиной переноса сроков сворачивания QE в сентябре стал риск дефолта и временной приостановки работы правительства. Дальнейшие события показали, что FOMC поступил верно. Так как в январе проблема госдолга в США вновь выйдет на первый план, сокращать масштабы программы количественного смягчения ранее марта не имеет смысла. Безусловно, этот вопрос будет обсуждаться и в декабре, и в январе, однако с учетом внешнего фона, вероятнее всего, решение так и не будет принято.
По мнению Игнасио Виско, ослабление денежно-кредитной политики ЕЦБ не может длиться вечно и, главное, не должно создавать проблемы для целостности еврозоны. Он сравнил монетарную политику с мостом, который не должен быть слишком длинным и не должен завершаться тупиком. Безусловно, речь шла о разных мнениях относительно целесообразности дальнейшей экспансии. Представитель Италии поддержал Германию, которая однозначно против ослабления денежно-кредитной политики. По его мнению, OMT ― хорошая программа, но она дает лишь временную отсрочку, свои же долговые проблемы члены еврозоны должны решать самостоятельно при помощи реализации программ фискальной консолидации. Задача ЕЦБ ― не допустить развала сообщества из-за проводимой монетарной политики.
Приведенные заявления в целом позитивны для единой европейской валюты, которая с опаской ожидала выступления главы французского центробанка. Кристиан Нуайе отметил, что угроза дефляции приводит к тому, что ЕЦБ будет держать низкие процентные ставки столько, сколько потребуется, а возможно, и еще опустит их. В своем выступлении Нуайе обратил внимание на важный драйвер, способный определить динамику EUR/USD на ближайшее время. Речь идет о релизе основного индекса потребительских цен еврозоны за ноябрь. Публикация намечена на 29 ноября и с учетом того, что оценка (+0,9% г/г) лучше предыдущего значения (+0,8% г/г), это будет оказывать поддержку единой европейской валюте.
Вместе с тем есть и негатив. В частности, хедж-фонды продолжают сокращать лонги по евро. На неделе, завершившейся 19 ноября, чистые длинные позиции по фьючерсам сократились до 8911 против 16826 контрактов неделей ранее. Шорты, наоборот, выросли почти на 18%. При этом многие банки и инвестиционные компании, например Credit Agricole, открыто заявляют, что продают евро на росте, основывая свои рекомендации на разнонаправленности векторов денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ.
На мой взгляд, пока EUR/USD не преодолеет сопротивление на 1,3630-1,3650, покупать евро против гринбека опасно. Однако удачный тест этих уровней позволит сформировать лонги с целью 1,3780-1,3820.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу