27 ноября 2013 ForexCrunch.com
Сокращение ставки оказалось наименее эффективной опцией в политике, которую проводил Европейский центральный банк, и евро теперь находится выше, чем до ее сокращения, утверждает Саймон Смит из FxPro. А вот отрицательная ставка по депозитам может быть введена уже в первом квартале 2014 года, и ее воздействие может быть весьма значительным.
1. Вы считаете, что в декабре после ЕЦБ не станет вносить изменений в политику, после снижения ставки в ноябре? Или снижение показателей инфляции (и потенциально еще большее их снижение после достижения соглашения с Ираном) подвигнет Драги к дальнейшим действиям?
Я не считаю, что в декабре они предпримут новые шаги. С этих пор они должны стать и творческими и смелыми в своих дальнейших действиях, не в последнюю очередь потому, что, как я уже сказал, сокращение ставки оказалось наименее эффективной опцией из всех, доступных ЕЦБ. Евровалюта теперь торгуется выше, чем во время сокращения ставки, частично потому, что изменение в рыночных процентных ставках стало в лучшем случае минимальным. Я предвижу введение отрицательной ставки по депозитам в первом квартале, что приведет к более отрицательным последствиям для валюты, чем последнее сокращение основной процентной ставки ЕЦБ в этом месяце.
2. ФРС: насколько повлияет предстоящий отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США на решение или не сокращать программу QE в декабре?
Конечно, это довольно важно, учитывая их двойную цель (цены и занятость), с учетом того факта, что своей задачей они поставили достижение уровня безработицы в 6.5 %. Но я думаю, более важным стало успешное разделение между количественным смягчением и увеличением ставки, которого достигла ФРС. Еще в начале сентября фьючерсы оценивали ставку Феда к середине 2015 года примерно в 1 %. Теперь - в 0.25 %. Это большое изменение, даже несмотря на то, что некоторые и сейчас считают, что "сужение" все же может произойти в декабре. Рынки более не напуганы тем, что "сужение" означает неизбежное сокращение ставок. Это скорее медвежий фактор для доллара и акций, но не слишком медвежий именно для доллара, потому что более низкие курсы акции и оттоки капиталов с развивающихся рынков все же окажут поддержку доллару после принятия решения о "сужении". Так что приличные данные в отчетах могут поддержать "сужение" в декабре, но именно такое разделение и поможет ФРС решиться на это.
3. Будет ли важна тема низкой инфляции / дефляции в 2014 году?
Естественно, это зависит от того, где Вы находитесь. В США ослабление инфляции происходит одновременно с укреплением экономики, таким образом, я бы не рассматривал это как проблему. То же самое в значительной степени относится и к Великобритании. Еврозона в целом подвержена большим рискам, и в ЕЦБ не спешили осознать это. Не забывайте, что всего лишь два года назад ЕЦБ поднимал ставки. Кроме того, на периферии Еврозоны низкие темпы инфляции более очевидны, потому что девальвация валюты не рассматривается, а более низкая инфляция для центра Еврозоны - один из механизмов корректировки, благодаря которому эти страны могут стать внутренне более конкурентоспособными. Ключевой аспект заключается в том, что на глобальном уровне количественное смягчение не подхлестнуло более высокие уровни инфляции, чего многие и ожидали и боялись.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
1. Вы считаете, что в декабре после ЕЦБ не станет вносить изменений в политику, после снижения ставки в ноябре? Или снижение показателей инфляции (и потенциально еще большее их снижение после достижения соглашения с Ираном) подвигнет Драги к дальнейшим действиям?
Я не считаю, что в декабре они предпримут новые шаги. С этих пор они должны стать и творческими и смелыми в своих дальнейших действиях, не в последнюю очередь потому, что, как я уже сказал, сокращение ставки оказалось наименее эффективной опцией из всех, доступных ЕЦБ. Евровалюта теперь торгуется выше, чем во время сокращения ставки, частично потому, что изменение в рыночных процентных ставках стало в лучшем случае минимальным. Я предвижу введение отрицательной ставки по депозитам в первом квартале, что приведет к более отрицательным последствиям для валюты, чем последнее сокращение основной процентной ставки ЕЦБ в этом месяце.
2. ФРС: насколько повлияет предстоящий отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США на решение или не сокращать программу QE в декабре?
Конечно, это довольно важно, учитывая их двойную цель (цены и занятость), с учетом того факта, что своей задачей они поставили достижение уровня безработицы в 6.5 %. Но я думаю, более важным стало успешное разделение между количественным смягчением и увеличением ставки, которого достигла ФРС. Еще в начале сентября фьючерсы оценивали ставку Феда к середине 2015 года примерно в 1 %. Теперь - в 0.25 %. Это большое изменение, даже несмотря на то, что некоторые и сейчас считают, что "сужение" все же может произойти в декабре. Рынки более не напуганы тем, что "сужение" означает неизбежное сокращение ставок. Это скорее медвежий фактор для доллара и акций, но не слишком медвежий именно для доллара, потому что более низкие курсы акции и оттоки капиталов с развивающихся рынков все же окажут поддержку доллару после принятия решения о "сужении". Так что приличные данные в отчетах могут поддержать "сужение" в декабре, но именно такое разделение и поможет ФРС решиться на это.
3. Будет ли важна тема низкой инфляции / дефляции в 2014 году?
Естественно, это зависит от того, где Вы находитесь. В США ослабление инфляции происходит одновременно с укреплением экономики, таким образом, я бы не рассматривал это как проблему. То же самое в значительной степени относится и к Великобритании. Еврозона в целом подвержена большим рискам, и в ЕЦБ не спешили осознать это. Не забывайте, что всего лишь два года назад ЕЦБ поднимал ставки. Кроме того, на периферии Еврозоны низкие темпы инфляции более очевидны, потому что девальвация валюты не рассматривается, а более низкая инфляция для центра Еврозоны - один из механизмов корректировки, благодаря которому эти страны могут стать внутренне более конкурентоспособными. Ключевой аспект заключается в том, что на глобальном уровне количественное смягчение не подхлестнуло более высокие уровни инфляции, чего многие и ожидали и боялись.
Перевод: Forex.ru По материалам: ForexCrunch.com
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter