21 июля 2008 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю выросла на 13 б.п. до уровня в 4,09% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Как стало известно, индекс потребительских цен (CPI) в США вырос в июне 2008 года на 1,1% к предыдущему месяцу, что стало наиболее сильным месячным приростом за последние 3 года. Рост базового индекса составил 0,3% в месячном исчислении. При этом за последние 12 месяцев инфляция в США составила 5%. Промышленное производство в США выросло на 0,5% в июне после падения на 0,2% в мае.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе сузился на 5 б.п. до величины в 153 б.п. в условиях опережающего роста доходности облигаций UST’10. В начале текущей недели мы ожидаем увидеть колебания спрэда в районе 155 б.п.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе преимущественно понизились на фоне роста доходности базовых активов. Лидерами падения индикативной доходности за неделю стали еврооблигации Severstal-9 и Gazprom-8. Повышением доходности отметились евробонды TMK, что мы связываем с размещением компанией нового выпуска. В новостном потоке минувшей недели нам бы хотелось обратить внимание на опубликованные ведущими российскими банками хорошие финансовые результаты и предпринимаемые в их отношении рейтинговые действия международными рейтинговыми агентствами.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов ведущих российских банков в условиях их хороших финансовых результатов и повышения их рейтингов, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно снизились. В лидерах понижения оказались выпуски ОФЗ 46020 и ОФЗ 46018. Мы не ожидаем на этой неделе существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг. Повлиять на рыночную конъюнктуру могут проводимые на этой неделе аукционы по ОФЗ.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось преимущественное повышение доходности выпусков при снизившихся в среднем на 15% оборотах рыночных торгов. Средние объемы в режиме переговорных сделок упали на 5%, а по сделкам репо выросли на 8%, установив в середине недели новый исторический рекорд в 86,3 млрд. руб. за день. За неделю остатки на рублевых корсчетах банков в РФ упали на 69,9 млрд. руб., а на депозитах в ЦБ РФ увеличились на 92,3 млрд. руб. Высокий уровень ликвидности способствовал сохранению на пониженном уровне ставок рублевых МБК. Большую часть недели они не превышали уровня 4% годовых. В лидерах рыночного оборота на прошедшей неделе были преимущественно бумаги 1-2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем выросла на 26 б.п. до 8,24% годовых. Доходность во 2 эшелоне снизилась за неделю на 15 б.п. и составила 10,24% годовых, что мы связываем с подготовкой доверительных управляющих к приходу средств от фонда ЖКХ. В 3 эшелоне выпусков и дивизионе высокодоходных облигаций отмечалось повышение доходности облигаций, которое за неделю составило 23 б.п. и 100 б.п. соответственно. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации УРСАБанк 5 об с доходностью 11,9% годовых, выросшие в цене за неделю на 1,0%. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Мос.обл.6в с доходностью 9,0% годовых, упавшие в цене за неделю на 0,4%. На предстоящей неделе инвесторам будет предложено приобрести на первичных размещениях облигации в объеме более 30 млрд. руб., а самым крупным среди них станет размещение ВымпелКом-Инвест-01 на 10 млрд. руб. В условиях начинающихся налоговых выплат, наиболее крупными из которых станут платежи по НДС за 2 квартал, мы ожидаем в ближайшее время повышения доходности выпусков корпоративных облигаций.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю выросла на 13 б.п. до уровня в 4,09% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Как стало известно, индекс потребительских цен (CPI) в США вырос в июне 2008 года на 1,1% к предыдущему месяцу, что стало наиболее сильным месячным приростом за последние 3 года. Рост базового индекса составил 0,3% в месячном исчислении. При этом за последние 12 месяцев инфляция в США составила 5%. Промышленное производство в США выросло на 0,5% в июне после падения на 0,2% в мае.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе сузился на 5 б.п. до величины в 153 б.п. в условиях опережающего роста доходности облигаций UST’10. В начале текущей недели мы ожидаем увидеть колебания спрэда в районе 155 б.п.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе преимущественно понизились на фоне роста доходности базовых активов. Лидерами падения индикативной доходности за неделю стали еврооблигации Severstal-9 и Gazprom-8. Повышением доходности отметились евробонды TMK, что мы связываем с размещением компанией нового выпуска. В новостном потоке минувшей недели нам бы хотелось обратить внимание на опубликованные ведущими российскими банками хорошие финансовые результаты и предпринимаемые в их отношении рейтинговые действия международными рейтинговыми агентствами.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов ведущих российских банков в условиях их хороших финансовых результатов и повышения их рейтингов, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно снизились. В лидерах понижения оказались выпуски ОФЗ 46020 и ОФЗ 46018. Мы не ожидаем на этой неделе существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг. Повлиять на рыночную конъюнктуру могут проводимые на этой неделе аукционы по ОФЗ.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось преимущественное повышение доходности выпусков при снизившихся в среднем на 15% оборотах рыночных торгов. Средние объемы в режиме переговорных сделок упали на 5%, а по сделкам репо выросли на 8%, установив в середине недели новый исторический рекорд в 86,3 млрд. руб. за день. За неделю остатки на рублевых корсчетах банков в РФ упали на 69,9 млрд. руб., а на депозитах в ЦБ РФ увеличились на 92,3 млрд. руб. Высокий уровень ликвидности способствовал сохранению на пониженном уровне ставок рублевых МБК. Большую часть недели они не превышали уровня 4% годовых. В лидерах рыночного оборота на прошедшей неделе были преимущественно бумаги 1-2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем выросла на 26 б.п. до 8,24% годовых. Доходность во 2 эшелоне снизилась за неделю на 15 б.п. и составила 10,24% годовых, что мы связываем с подготовкой доверительных управляющих к приходу средств от фонда ЖКХ. В 3 эшелоне выпусков и дивизионе высокодоходных облигаций отмечалось повышение доходности облигаций, которое за неделю составило 23 б.п. и 100 б.п. соответственно. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации УРСАБанк 5 об с доходностью 11,9% годовых, выросшие в цене за неделю на 1,0%. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Мос.обл.6в с доходностью 9,0% годовых, упавшие в цене за неделю на 0,4%. На предстоящей неделе инвесторам будет предложено приобрести на первичных размещениях облигации в объеме более 30 млрд. руб., а самым крупным среди них станет размещение ВымпелКом-Инвест-01 на 10 млрд. руб. В условиях начинающихся налоговых выплат, наиболее крупными из которых станут платежи по НДС за 2 квартал, мы ожидаем в ближайшее время повышения доходности выпусков корпоративных облигаций.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter